如果你在合并之前借入ETH,你可能会想要阅读这篇文章。在接下来的几天里,我们可以更清楚地看到DAO正在做哪些准备工作,以及它对贷款人和借款人的影响。
以太坊上三个最大的借贷协议现在都在朝着不同的方向发展:
CompoundFinance提议提高最高利率
Aave正在暂停借款
EulerFinance提议什么也不做
如果你现在是一个ETH贷款人或借款人,请密切注意。在未来几天,这些协议的利率和利用率可能会存在很大的差异,这可能会影响你的损益。让我们看看交易者如何影响借贷市场。
借贷协议上的合并交易非常简单:人们借入ETH是为了在合并后立即从PoW分叉中获得「免费」的$powETH。
当然,这个世界上没有什么是「免费的」。借用ETH需要花费你ETH。你支付多少利息取决于你开始借贷的时间,以及每时每刻都要支付的可变利率。
Euler Finance公布用户赎回方案:4月6日消息,DeFi 借贷协议Euler Finance公布用户赎回方案,其中追回的资金共计 95,556.36059211764 枚 ETH 和 43,063,729.35 枚 DAI,未回收的资金包括攻击者发送给 Tornado Cash 的共计 1100 枚 ETH 和发送到 Ronin 攻击者地址的 100 枚 ETH,另外 100 枚 ETH 被攻击者直接返还给用户,用户又将12枚ETH返还给Euler DAO金库。DAO金库地址还持有来自Sherlock协议的 3,396,964 枚 USDC 和 1,007,321 枚 DAI。
对于每个子账户,Euler Finance计划在协议被禁用的区块高度偿还所有负债,此时智能合约中定义的链上预言机价格(Uniswap 或 Chainlink,取决于市场)用于确定资产和负债的 ETH 价值,并且账户的每个资产(包括非抵押资产)按比例用于偿还负债。所有账户资产净值将被相加以获得总资产净值,每个账户将能够根据其在总资产净值中的比例领取追回的 ETH、DAI 和 USDC。如果追回金额的价值超过总资产净值,则超出部分将按比例分配给用户。[2023/4/6 13:47:10]
不过有些人对这种交易感到非常兴奋,目前它已经推动了ETH借贷利率的上升,尤其是在Aave上,这促使Aave采取行动:为了防止提款问题、清算问题并防止杠杆质押的盈利能力进一步下降,Aave社区已投票决定暂停进一步借贷,以试图阻止利用率的再次上升。
Euler攻击者通过链上信息向官方团队发送Proton邮箱联系地址:金色财经报道,Euler Finance攻击者在最新发给Euler团队的一笔交易中备注了自己的Proton邮箱联系地址。
注,Proton邮箱是一个端到端的加密电子邮件服务,由在欧洲核子研究中心(CERN)研究设施工作过的科学家于2013年在瑞士日内瓦创立。[2023/3/23 13:21:38]
与此同时,CompoundFinance提出一种不同类型的提案?,将ETH的最高借贷利率提高到1000%APY,以限制最大利用率的潜力。
这些提议的效果如何?它们会对交易者产生什么影响?让我们使用一些简单的博弈论来探索一些非常假设的场景。
首先,请注意,在撰写本文时,$powETH在期货市场上的估值约为ETH价值的3%。
Euler:黑客若归还被盗DAI和ETH的90%,剩余10%可作为白帽黑客赏金:3月15日消息,借贷协议 Euler Finance 继续在链上向黑客发布消息,Euler 称,最简单的方法是将你控制下的 DAI 和 ETH 的 90% 返还到 EulerDAO 金库地址,10% 作为白帽黑客赏金,然后就会停止调查,重点可以转向向协议用户分发资金,而不需要走法律途径。
今日早些时候,Euler称,黑客若不及时还90%资金,将悬赏100万美元征集线索。
?[2023/3/16 13:06:39]
我们可以用它来定价借款人为了获得powETH而需要准备好支付的最大利息金额。对于每100美元的ETH借款,他们应该支付不超过3美元的ETH总利息,直到合并为止。
因此,如果我们距离「合并」还有1天时间,有ETH可供借贷,并且年利率低于1095%,那么你不妨借入该ETH。
数据:本周将有GAL、1INCH、EUL、GMT等代币解锁:金色财经报道,据Token Unlocks数据显示,本周将有GAL、1INCH、EUL、GMT、ACA、NYM、X2Y2代币解锁。
其中,GAL代币将于1月30日20:00:00解锁约59万枚GAL(约合127万美元),占总供应量的0.293%;
1INCH代币将于1月31日08:00:00解锁1.5万枚INCH(约合7880美元),占总供应量的0.001%;
EUL代币将于2月1日07:18:39解锁约9万枚EUL(约合49万美元),占总供应量的0.33%;
GMT代币将于2月1日08:00:00起每日解锁90万枚GMT(约合54万美元),占总供应量的0.02%;
ACA代币将于2月1日15:00:00解锁约3200万枚ACA(约合437万美元),占总供应量的3.205%;
NYM代币将于2月3日08:00:00解锁7875万枚NYM(约合1938万美元),占总供应量的7.875%;
X2Y2代币将于2月4日13:23:36解锁3750万枚X2Y2(约合493万美元),占总供应量的3.75%。[2023/1/30 11:36:44]
你应该准备支付「1/365×1095%APY」的1天贷款,因为这相当于3%的年化收益。
为了赚取利润,你显然应该以较低的利率借款。如果可能的话,你也应该把借贷留到最后一刻,以最大限度地降低利率。但是抢先交易呢?如果你迟到了,利用率不会达到100%,你就错过了吗?
是的,但这并不意味着提前借贷是一个好策略。
事实上,如果你已经在CompoundFinance、Aave和EulerFinance上提前借贷了,这里可能有一个坏消息。
问题在于,当你试图预测你的借贷成本时,你必须对后来者进行定价,他们很可能会将利用率提高到100%,即使只是很短的时间。为什么?
因为,如果你选择的借贷协议支持1000%的最大借贷年利率,那么在合并前一天没有借过低于此利率的任何人都可以轻松赚钱。
因此,即使你现在只支付5%的年利率来保护你的头寸,你也几乎要考虑到合并前的最后一个交易日的「1/365×1000%APY~2.7%」的年化借贷成本。
正因为如此,我敢打,现在许多借ETH的人在合并到来时,支付的利息将超过他们希望在$powETH中赚取的利息。
相比之下,如果你的借贷协议支持100%的最大借贷年利率,那么你可以「安全」地在合并前的近11天内借到最大的年利率,并且不需要支付比你在powETH中赚到的更多的ETH利息。
因为「11/365*100%APY~3%」年化。所以,即使明日借贷协议的利率上升到100%APY,当powETH代币在一周左右的时间内进入你的钱包时,你仍然能够达到收支平衡。
像这样尽早锁定「有利可图」交易的可能性,可能会在未来几天内提高此类借贷协议的利用率,远在合并发生之前。这不是很糟糕吗?
也许是这样,但借贷协议不是凭空存在的。由于此类借贷协议的利率高于其他协议,新的贷款人可能会被诱惑迁移,以获得更高的APY。
事实上,许多贷款人可能很乐意获得较高的ETHAPY,并牺牲一两天的提款时间,而不是直接持有ETH以获得powETH。
毕竟后者是一种价值存疑的代币,在合并后可能很难处置。为什么不通过直接借出ETH来锁定一些利润呢?
至于暂停借款是否能保护贷款人的问题,我个人认为不太可能达到这个目的。这是因为暂停借款并不能保证低利用率,它只是创造了一个单边市场。
在我看来,单边市场几乎从来没有好结果,通常应该避免,正如我在StETH「depeg」失败之前所说的那样。
贷款人同样有充分的理由在合并前撤回他们的ETH,正如借款人在合并前借款一样。贷款人撤回ETH供应对利用率的影响与借款人借入ETH的影响相同。
如果在最后一天利用率没有达到100%,为什么不撤回你的ETH并去认领PowETH,并在不久后重新存入ETH?这样你就可以在活动前获得投机性借贷的所有好处,并获得一些powETH。
作为一个贷款人,你可能也会因为很多其他原因想要退出,可能会担心杠杆质押头寸被清算,或者担心合并后ETH价格的风险,或者只是看到另一个借贷协议的高利率。
总之,不管采用何种策略,借款利率似乎都有可能在合并前飙升,并且贷款协议的利用率可能会达到100%。可以持续多久则可能取决于协议的最高利率以及借贷是否暂停。
如果你现在正在借贷,并且对未来的不确定性感到不安,那么最好撤回ETH,不要参与其中。但是,没有人真正知道会发生什么。这些只是我个人对此事的推测性想法。
来源:金色财经
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