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SDC:Synthetix 的现状与展望_区块链

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1.开篇

我们之前专门写了一篇文章介绍Synthetix的底层机制和原理,这篇文章我们想进行一个项目跟踪,顺便说说我们对于合成资产的理解。

区块链是一个孤岛世界,借着预言机得以获得区块链之外的数据信息,而区块链世界需要与外部金融世界打通。而在区块链世界直接构建一个大宗商品市场、外汇市场、债券市场很显然不切实际,也不是最优解决路径,所以最合理的解决方案是构建一个和现实资产同涨跌,在买卖的最终金融效果上实现一致,这就是合成资产,有点像传统金融的指数。

另外一个意义是,目前整个区块链世界是一超多强的格局,其他公链虽然不及ETH的繁荣程度,但也各有发展,各有场景,Ethereum的TVL在整个市场的TVL占比是持续下降的。

而多链之间的资产互通十分困难,例如我在cosmos上的资产很难借用ETHdefi的流动性,质押、借贷等等;再例如我想在ETH上购买BNB、ETC、ATOM等资产都很难实现,基于购买“资产”只是为了在波动中获利,合成资产如果通过真实资产质押的方式就很复杂,通过价格指数铆钉的方式则从侧面实现了“跨链”。

iZiSwap在zkSync Era正式开启流动性质押激励:5月20日消息,zkSync Era生态DEX平台iZiSwap已开启流动性质押挖矿,支持DEXTF/USDC,ZKSP/ETH,RF/ETH,OT/USDC,SPACE/ETH 五个流动性池。

此批提供流动性质押激励的五个流动性池为iZiSwap推出的zkSync Era大型流动性激励计划“The Ultra Evolution”的首批参与项目。[2023/5/20 15:15:39]

构造合成资产不是问题,问题是如何让合成资产的价格指数和真实资产的价格完全铆钉,Synthetix通过全局债务的思路解决了这个问题,确实很新颖。

2.三亿硬顶

Synthetix治理代币SNX供应量上限设置为3亿的消息,将这个已经趋向于边缘化的Defi协议重新拉回到公众视野。

SNX供应量上限设置为3亿,意味着SNX目前的质押奖励将在未来可见的时间段内快速下降,质押吸引力也会下降很多,质押奖励将由原先的通胀SNX奖励为主转化为手续费收入为主。

前因后果&影响猜测

SIP276的提案是Synthetix的创始人KainWarwick提出。

在提案的原文中KainWarwick说到了自己这样提案的原因:“Inflationwasintendedtobootstrapthenetwork,ithasdonethisextremelyeffectively.?Nowthatfeeyieldfromatomicswapsandperpsismeaningfulandgrowingitistimetowinddowninflation,thefactthatweareonlyafewweeksawayfromtheverymemeable300millionmarkiscauseenoughtomakethischangenow.”

BitKeep Swap跨链新增支持zkSync Era:4月12日消息,Web3 多链钱包 BitKeep 宣布,BitKeep Swap 跨链已增加对 zkSync Era 的支持,通过聚合跨链桥 Multichain 和 SWFT 的服务,实现在 zkSync Era 与以太坊、BNB Chain、Tron、Polygon、Arbitrum、Optimism 等进行跨链交易。同时,SyncSwap 也将集成至 BitKeep Swap。目前,BitKeep K 线行情功能也已支持 zkSync Era 主网代币。

BitKeep 表示,将在近期更新的版本中进一步完善对 zkSync Era 生态的支持,包括借 Gas 交易服务,支持用户在没有 ETH 的情况下直接进行链上交易。[2023/4/12 13:59:48]

“通胀激励是为了初期建立债务池,现在原子互换和永续合约的费率收益已经初具规模,是时候缓和通胀了。”

这里说到了提出这个3亿硬顶的一个原因:原子互换和永续合约;

这里提到了两个关键的收入让SNX开始缓和通胀:

合成资产协议Synthetix已升级至Algol版本:6月24日消息,合成资产协议Synthetix已于北京时间2022年6月23日15:00升级至Algol版本,该版本添加了SIP-251,分别将抵押贷款清算罚款比例和SNX质押强制清算罚款比例定为10%和30%。[2022/6/24 1:28:33]

从上图可以看到当前的Synthetix当前的APY构成是13.6%的手续费收入奖励和57.8%的,本次提案设定3亿,就是在十周之内减少44.2%的APY。

确实,原子互换现在已然成为了Synthetix的金字招牌,降低滑点的利器,原理我们在之前一篇Synthetix“无中生有”的介绍文章中有过详细的介绍。

多说一点吧,从逻辑上我们应该想的通,这个机制过了一下SNX网络,滑点就降低了,那么谁在为滑点“负重前行”,其实就是所有s资产的持有者,这个和SNX的全局债务有关。

现在sUSD逐渐形成的正溢价也从侧面表现了原子互换的需求还是比较旺盛的。

而另一个需要注意的问题就是sUSD持续处在正溢价慢慢会抑制原子互换的需求,原因就是sUSD正溢价的多少决定了其与USDT、USDC等其他稳定币互换的过程中会出现磨损,而这一步则是原子互换必经途径。

LayerSwap集成Layer2网络zkSync,用户可从CEX将资产转移至zkSync:12月24日消息,跨链及跨层协议LayerSwap已集成Layer2网络zkSync,用户现可通过该协议将资产从CEX平台转移至zkSync。[2021/12/24 8:02:08]

“hecommunityhasattemptedtotweakinflationaryincentivesanumberoftimesovertheyearsandwhilethesechangeshavebeensuccessfulinbootstrappingthenetwork,inflationfundamentallydistortstheincentiveswithinthenetwork.?”

提案中还提到一个原因:高额的APY通胀奖励并没有有效的吸引大家来做SNX质押,所以现在要尽快终止这个高速的通胀。

可以看到SNX即使调高了APY,并没有引起SNX质押量的明显增长,而之后降低APY则很有可能引起SNX质押者撤退,而这种撤退会减少sUSD的供应量,因为SNX退出质押是通过燃烧sUSD完成的。

Skycoin创始人Synth:Skycoin一两年内有望跻身加密货币前十:Skycoin创始人Synth日前在接受媒体采访时表示,Skycoin是具备实际价值的项目,所以Skycoin的目标不是目前已有的市场,而是着眼于未来拥有数亿用户群。Synth认为,目前区块链项目很多都是投机,Skycoin将能促进人们在现实生活中真正使用到区块链。在接下来的一两年里,Skycoin有望跻身加密货币前10名。[2018/3/31]

在此情况下,深度不好的sUSD会导致更高的正溢价,会出现我们之前所说的抑制原子交换,进而影响协议的手续费收入,从而形成死亡螺旋。

想要避免进入死亡螺旋,协议收入必须要扛起激励的重任。

Synthetix协议的激励奖励分两部分一部分是从KwentaFutures、Lyra、KwentaSpot、原子互换等手续费收入,另一部分才是SNX通胀奖励。

面对即将停止通胀奖励,协议生态建设和繁荣显得越来越重要。

3.Synthetix生态

首先明确一个前提,Synthetix生态是OP的重要组成部分,OP给了Synthetix的财政部委员会900万$OP也能看到对SNX协议的重视,可能随着ETHL2的成长,Synthetix及其生态系统会有重大的增长机会。

3.1Kwenta

Kwenta可以说是Synthetix生态最重要的生态项目,s资产之间的互换就发生在这里,而且在现货交易的基础上还添加了期货交易。

随着KIP-21协议的通过,在Kwenta平台上通过SynthSwap可以将任何ERC20代币转换成s资产,这一点会大大扩充原子交易的适用范围。

这部分也是Synthetix手续费收入的“大户”,Kwenta在没有交易激励的情况下通过用户使用达到了41亿美元的交易量,手续费收入也达到了1400万。

3.2Lyra

Lyra可以说是基于Synthetix协议或者说附着于Synthetix协议的期权项目,目前只有ETH和BTC的期权。

Lyra试图将AMM引入期权领域,但是期权的定价其实不同于现货,它包含了隐藏波动率以及基础现货价格和时间衰减等复杂的因素,很难又一个简单的流动性池公式来解决这个问题,但是Lyra引入和两个重要参与者,试图在宏观上平衡整个平台的敞口。

流动性提供者(LP)将sUSD存入Lyra做市商保险库(MMV),并建立双向期权市场。

交易者使用Lyra交易期权。他们既可以从MMV购买期权,也可以向MMV出售期权,买卖时出现的市价差属于LP,由此作为流动性池的补偿

这种方式相当于流动性提供者也是期权的套利者。

目前基于Lyra平台的策略平台和社群也越来越多了,可能是个未来有前景的期权协议。

3.3Thales

Thales是一个基于Synthetix的二元期权平台,有两种方式:

“”到期之后高于目标价或者低于目标价;

““到期之后在目标价范围之内还是之外;

二元期权博弈的是“赔率”也就是你对手方的多寡,而且这种玩法的金融属性还有待考究在此就不做过多赘述。

3.4dHedge

dHedge是一个基于Synthetix合成资产的去中心化基金平台,在此你甚至可以找到很多优秀的投资策略,现在Kwenta合约和Lyra期权的加入给了dHedge更多的可能性。

作者:太和研究员Calvin

来源:bress_xyz

来源:金色财经

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