XEN:观点：注定失败的XEN与对以太坊的利好_库币kucoin交易所

近几日，自称是谷歌第21号员工JackLevin创立的项目XENCrypto在海内外社区引起了FOMO。因独特的ProofofParticipation挖矿机制，XENCrypto将Ethereum上原个位数的Gas费用抬升至30gwei附近，并仍在持续着。在刚上线之初，面对于这样新颖的模式，社交媒体上无不称其为革命，一向追逐热点的MEXC早早便强行上线了XEN。然而仅仅只过了不到3天，质疑的声音却越来越多，XEN价格在一天内便跌落了99%，MEXC也不得不临时暂停了其交易。

在我看来，XENCrypto是注定失败的，它低估了羊毛党的决心，错误地将长期持有对等为价值投资。

ProofofParticipation挖矿机制

观点：澳大利亚加密货币交易所去银行化的风险始终存在:金色财经报道，BTC Markets首席执行官Caroline Bowler表示，因澳大利亚加密货币的监管问题，当地加密货币交易所去银行化的风险始终存在，澳大利亚的加密货币监管环境让位于该地的交易所可能发生更多的银行向交易所存款减少情况。

此前报道，Binance澳大利亚在其社交平台表示，受第三方支付服务提供商影响，澳元PayID存款被暂停，银行转账提款也将受到影响。[2023/5/19 15:13:22]

PoP参与证明，顾名思义，仅仅是字面意思，任何参与XEN铸造的人，都有通过自我处置的全部所有权。简单浅析一下其原理，XEN没有供应量上限，从零供应量开始铸造，每个地址均可铸造一次，用户可以自行选择铸造等待期。等待期天数越长，可领取的XEN数量越多。等待期结束后，除了领取后出售，还可以将其用于质押挖矿，但只有极少数人选择这么做。

观点：对监管机构来说，DeFi被认为是比比特币更大的威胁:印度加密货币新闻平台Crypto Kanoon今日发推称，对监管机构来说，DeFi被认为是比比特币更大的威胁。DeFi显然是在挑战中央银行的权力。[2020/8/11]

铸造XEN有两大基本公式是：

1.铸造数量=log2*铸造等待期*奖励放大器*

其中，奖励放大器从创世时的3,000开始，每天减少1，直到它达到1；

早期参与者放大器从10%开始，全球排名每增加100,000，就会以线性方式减少0.1%。

2.等待期限制：全球地址排名≤5000，等待期最大为100；＞5000，等待期限制=100+log2*15

这意味着越早参与铸造，即地址排名越低，而参与的地址越多，获得的XEN数量在铸造等待期期限内就越多；选择的铸造等待期天数越长，获得数量越多。此外，随着越来越多的地址数量铸造XEN，全球排名不断上升，等待期的上限将以对数形式增长，第5001个地址的等待期上限约为287.5天。

观点：印度应该利用Yes Bank倒闭的契机推出官方卢比加密货币:彭博社文章称，人们对印度金融体系的信心一直在下降。与其试图恢复信任，还不如减少对信任的要求——借助官方的卢比加密货币。最后一根稻草是企业贷款行Yes Bank的倒闭。在印度国家银行的救助下，储户得到保证，其200多亿美元滞留资金将被释放。尽管这可能有助于防止大范围恐慌，但即便是暂时阻止人们动用资金，也意味着从现在起，并非所有储蓄和往来账户都将被个人和企业视为现金的完美替代品。印度当局试图在金融领域扼杀的区块链技术带来希望。印度政府应该考虑官方加密货币，以消除对可信中介机构的需求，不管怎样这些机构都供不应求。在新冠病爆发之前，人们普遍预计中国将在今年推出央行数字货币，但印度的需求更大。在Yes Bank破产和糟糕救援之后，印度的存款很可能会流向四五家大型银行，这些银行的管理者可能会更大胆地用别人的钱进行高风险押注。其余银行将为流动性而挣扎。一个长期不稳定的信贷投放网络总是离下一次爆发仅一步之遥。如果印度储备银行不提供易于交易的数字卢比，让普通百姓任由Yes Bank等运营不善、监管不力的银行摆布，人们宁愿将财富存入硅谷赞助的代币化货币或者中国的数字人民币。（彭博社）[2020/3/15]

观点：证券代币和区块链结算是机构感兴趣的领域:在麻省理工学院比特币博览会(MIT Bitcoin Expo)的机构研讨会上，道富银行(State Street)副总裁兼数字资产负责人Ada Kokoshi认为，金融服务提供商最关心的是为客户提供价值，而加密货币只是实现这一目标的潜在途径之一。专家表示，证券代币和区块链结算是机构感兴趣的两个利益领域。（The Block）[2020/3/11]

尽管XEN没有上限，但是其两大基本公式均是对数函数。自然倾斜的产出曲线是对数性质的，这意味着随着参与交互的钱包地址越来越多，想要获得更多数量的XEN的难度将越来越高。因而新参与的地址获得XEN的数量将会越来越少，博弈点在于是否值得增加更多的铸造等待期来获得更多的通证。

给予用户呈现的界面十分简洁：数据面板-铸造-质押-记录-图表。哪怕是只会用钱包的新手，当其打开这个界面的时候，也会知道如何操作，只需人为选择等待期然后点击铸造即可。

声音 | 观点：如果美国免除1.6万亿美元学生贷款 可能会导致比特币飙升:美国民主党总统候选人参议员Bernie Sanders和参议员Elizabeth Warren提出免除1.6万亿美元的学生贷款。从表面上看，该计划将增加对手头拮据的年轻人的支出，并促进经济增长。但是许多金融专家认为，与学生贷款豁免相关的风险因素以及此类行动的合宪性，可能会导致经济灾难。BeInCrypto文章称，这种存在经济风险的举措很可能会导致比特币飙升。联邦债务增加、美元崩溃以及对合同安全的担忧将把投资者赶出更广阔的市场，转而投资比特币等非政府投资。与其他投资不同，比特币不是基于合同义务。取而代之的是，比特币的网络被构建为“无需信任”的环境，从而保护它不受政府控制。当市场由于政府干预而下跌时，比特币可以继续受到保护。有了这种保护，随着投资者逃往避险资产，比特币的价格可能会大幅上涨。尽管债务减免计划可能会损害美国经济，但比特币所有者将看到可观的投资回报。（BeInCrypto）[2020/2/3]

博弈

XEN的价值取决于通货膨胀率与内置分配之间的差异，因为随着参与地址越多，XEN铸造难度越高。价值是由参与方的市场力量创造的，随着越来越多的市场参与者参与铸造XEN，铸造的XEN数量将呈下降，总量逐渐呈稳定趋势，这在一定程度上起到抑制通货膨胀率的效果。未来铸造更多XEN的唯一方法是延长获得铸币所需的等待时间。

1.纸手和钻石手外，还有羊毛党

因为可以人为的设置等待期天数，有些用户会选择1天，有些可能会选择等个上百天领取更多的Token。选择1天的用户能更快的领取到他的XEN，尽管领取的数量远远比不上等待上百天的用户，但胜在项目诞生初期，热度高，流通小，有炒作，能更快地变现。据了解，对于早期参与铸造的地址，成本仅仅不到5uGas费，在MEXC上线后，能变现获得500u甚至更高，回报率超过100倍。

但如果仅仅是纸手和钻石手，那或许这个实验还能进行下去。在二者之外，还存在着海量的羊毛党，动辄数十个地址，他们不惜铸造GAS成本，批量生成大量的地址去铸造1dXEN，然后去变现。只要领取数量*市价＞铸造+领取GAS，羊毛党就有获利空间。即便昨天早上才铸造的地址，到今天早上约有5万个XEN，放到$0.0004的市价，每个地址仍有10u的获利空间。尽管盈利空间已被压缩的很小，但也抵不住地址量多。在这个获利空间仍存在的时候，XEN的价格是不可能涨的，这也是为什么MEXC上线后，XEN价格在1天内便跌了95%以上。特别是，当后面100天到期后，前5000个交互的地址又会有一股强抛压。另外从XEN质押量占总量比便可以看出端倪，XEN质押率仅占1%，用户忠诚度非常非常低，基本领取到Token后，就直接抛售了。

2.长期持有≠价值投资

对数函数y=logax在前期的斜率非常陡峭，随着x轴的推移，参与铸造的地址数越来越多，斜率逐渐变得平缓，新增的XEN数量越来越少，总量y趋于稳定。

由于“谷歌员工”创建的项目所带来的流量与热度，让参与的用户十分之多，且早期参与者为了获得更多的XEN数量势必会趁热度尚在时，疯狂向他人安利，以带动更多的用户进场，从而拉高全球排名与自我地址排名之差。XENCrypto并没有任何对于通胀的措施，仅仅是依赖于对数函数特性的后期，但却没有考虑到早期膨胀的通胀量可以瞬间湮灭一个项目，根本撑不到后期。诞生未到3天，XEN的供应量已经从0膨胀至超过40亿，这膨胀速度是十分疯狂的，早已远远大于市场上的买方力量。XEN价格也因此一落千丈，上线MXEC后价格甚至没撑过1天。在经历过先前LUNA脱钩事件，对于供应量疯狂膨胀带来的价格跌跌不休是十分恐怖的，跌了99%还有下一个99%，只要铸造闸口仍在开放，套利空间仍存在，价格只可能往下走。而即便现在LUNC关闸了，也已沦为MEME了，市值恐怕也难回巅峰。对于那些长期质押了LUNA的机构而言，在供应量膨胀的一刹那，他们手中的LUNA的账面价值便已烟消云散了。

回到XENCrypto，即便存在一段套利空间微乎其微，早期用户未解锁的时间，想必价格也是处于半死不活的样子。简单而言，对于各类市场参与者，其都没有任何值得买的地方，其本身除了铸造和质押外，没有任何效用。现在“谷歌员工”这个创始人身份也遭到了更多人质疑，这种的形式也令人诟病。当热度一过，参与的真实用户将会变得稀少；当套利空间微乎其微，羊毛党也退散不愿意再铸造；二级市场参与者本就处于弱势，更不会在此时去买一个既没有价值也不MEME的Token。随着更多地址的等待期结束，有利润的参与者大概率会直接变现，没有利润的可能随着热度消散也早就遗忘了。

3.回归ETH，这才是最有价值的

在这一次XENCrypto事件中，感触最多的便是Ethereum在Merge和EIP-1559后的经济模型的强大，也更加坚定了要longETH的决心。仅仅是XENCrypto引起的FOMO便在两天内销毁了超过2000枚ETH，并一度让ETH陷入通缩。如果是在牛市中，Ethereum生态繁荣之下，能引起社区FOMO的有价值的应用将会更多，最终将会反哺至ETH价格本身。

责任编辑：MK

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