ITG:市场流动性下降？起底常见的做市商策略_ITG币

FTX事件引起了行业做市商的空前恐慌，不关乎盈亏，FTX里外部做市商的本金在此次覆灭，此次危机后，整体行业的市场流动性下降也因为一部分做市商停摆。做市商似乎对于大众投资者还有一些神秘感。

定义——做市策略是风险中立盘口价差套利策略，属于高频交易策略。

基本原理——在盘口的卖一和买一价之间，插入委买单和委卖单，增加交易平台流动性，平台会为做市商提供流动性奖励，如果插入的两个单子都成交的话，做市商就吃到了买卖单之间的价差，做市商所持有的头寸并没有变化，如果价差扣除交易摩擦之后还有盈余，那么该做市商就获得了相应的盈利。

中国央行：为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本:中国央行：为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，2020年4月21日（周二）中国人民银行将开展2020年第四期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2020年4月21日，到期日为2020年7月21日（遇节假日顺延）。（中国央行）[2020/4/21]

现货的做市策略

包含短期趋势判断、做市、再平衡、主循环四个模块

短期趋势判断：如果呈现极端行情，暂停做市；如果单边趋势较为明显，则减少做市订单的委托数量

美联储暂时放松华尔街银行杠杆率规定 以应对美债市场流动性恶化局面:美联储将允许华尔街的银行提高杠杆，从而可以在新冠肺炎大流行期间很好应对美国国债严重缺乏流动性以及银行客户存款激增的局面。美联储周三声明称，随着银行获得“大量的客户存款流入”，其暂时放宽了对大型银行债务的一项关键限制--即所谓的杠杆率。在一年时间里，美国的大型银行将不再需要将其持有的美国国债和准备金添加到维持资本所需的资产篮子中，从而大大降低了对这些银行的资本金需求。美联储在声明中表示，此举旨在使银行“适当扩大资产负债表以继续充当金融中介机构，而不是允许银行增加资本分配。”美联储之所以做出这一决定，是因为“美国国债市场的流动性状况迅速恶化。”美联储估计，这项立即生效的政策变动，将使银行业整体的资本需求减少约2%，并将就这项规定开放45天的评论期。（金十）[2020/4/2]

做市下单：分析买卖盘口信息，如果价差满足条件，利用做市算法下单功能，在上下买卖N档进行批量下单

声音 | 梁亮：改善市场流动性最好的方法还是大牛市:在本期金色相对论上，针对“数字资产交易的流动性，可以从哪些角度优化？的提问” CoinXP创始合伙人梁亮表示：流动性是交易市场的核心要素。进行数字货币交易的流动性优化和调整的思路有几个：

第一，把流动性汇聚起来，积少成多。汇聚各个小交易所的流动性，共享流动性就需要尽量只在流动性上让小交易所获利，在用户信息，上币权，交易费的定价权，用户资产的托管权，收益的分配权等权力都应该交给加盟交易所。

第二，用Bancor模式来交易，彻底解决流动性问题。但是，现在已经发币的没法使用，新发的币用bancor算法智能合约交易就不能在传统的其它交易所交易，不能兼容。

第三，对做市商友好的激励制度，吸引更多的做市商来为市场提供流动性。交易挖矿也是一种很好的激励交易者提供流动性的方法。

第四，交易所改进技术，很好的支持高频量化交易，这样会很好的改善流动性。

现在的交易所技术参差不齐，有的交易所技术架构落后，稍有大的行情波动，交易活跃就宕机或拔网线，对高频量化交易不友好现在是熊市，投资人交易意愿不强，流动性必然缺乏。改善流动性最好的方法还是大牛市。[2018/12/7]

再平衡：分析当前持仓比例与初始持仓比例的差异，如果超过一定限额，启动再平衡功能。

再平衡启动后，系统利用再平衡算法下单功能，对净头寸进行消化处理，即到市场去对冲掉该部分净头寸。如果净头寸为多，则下达卖单；反之，则下达买单，直到净头寸减少到可承受的大小

主循环：负责粘合上面三个的逻辑并使之能够持续轮询执行。

其中，短期趋势判断模块和做市模块是顺序处理模块，再平衡模块是独立的线程。

期货做市策略

期货做市策略还要注意做市时机选择、净头寸处理、锁仓、移仓、对手盘减仓等复杂的期货相关的处理逻辑

做市时机选择：做市商本质上是整个市场的交易对手方。

如果市场呈现急剧的单边行情，做市商下达的买卖委托单会大概率出现单边成交的情况，因此做市商手中就会积累大量的风险头寸

积累大量的风险头寸，这是做市商不想承担的风险。

因此，做市商在选择是否下达做市指令之前，都会预判一下市场的趋势明显程度

如果市场短期内呈现非常明显的趋势信号，做市商就会相应地减少自己的做市单数量，甚至停止做市

极速的单边上涨或下跌是做市商的灾难，比如312，519

净头寸处理：做市商手中累计的净头寸，可以通过很多种办法来处理，下面列举其中两种：

1、在下一次做市时，处理掉累积的净头寸。比如做市商目前净头寸有2BTC，下次做市时，他就可以下达一个卖3BTC的委卖单，一个买1BTC的委买单。

2、开立另外一个独立的程序，对累积的净头寸进行成本计算，然后按照成本价*（1+一定比例的手续费+一定比例的profitmargin)，将该头寸反向甩出市场，

甩出方法又有两种：

a.按限价单从价优到价劣依次甩出市场，超时不成交的部分则撤单，等待下次机会

b.先按限价单从价优到价劣依次甩出市场，超时不成交的部分，则按市价单甩货。

第一种方法的好处是甩货成本可控，但是甩货周期可能会拖得比较长

第二种方法则能有效地控制甩货周期，但是成本不可控，孰优孰劣，需要做市商根据自己的风险偏好慎重考虑

做市商如何获利？方法有哪些？

利润是市商行为的驱动力

通过差价获利：买一与卖一之间存在的差价，即为做市商可赚取的差价

交易平台返佣：平台的流动性越高，用户的交易体验越好，交易平台也就能获得更多的利润，交易平台给一些专门做市商付费，比如Jump是大做市商，也参与伦交所黄金的做市。

标签：ITGENBPROTROTITG币renbtc币最新消息ProtogonosCloud Protocol

酷币下载热门资讯