NFT:FTX余震对比特币巨鲸和长期持有者冲击几何？_BEN

FTX?风波对主流币及整体加密市场的冲击仍在持续，我们想探讨链上数据的发展趋势，评估近期市场疲软是否动摇了比特币持有者的信心。本周市场继续盘整，但从本周初的?17036?美元高位回落至?16248?美元，为本轮周期的最低收盘价之一。

本文将聚焦于三个主题，目的是评估比特币投资者在FTX崩盘后的信心受到打击的程度：

交易所外流继续打破历史纪录；巨鲸很可能已浮亏；长期持有者正以非寻常的速度消费代币。

代币大量流出交易所

由于比特币持有者寻求自我托管的“安全感”，从交易所流出的资金和流入投资者钱包的规模几乎都打破了历史记录。所有交易所余额的?30?天净头寸变化达到了历史新高。

比特币目前正以每月-?172.7?万的速度流出交易所，超过了?2022?年?6?月抛售后创下的前一个峰值。

流出电邮显示多位FTX董事来自美CFTC:12月26日报道，流出的电子邮件显示，多位 FTX 董事来自美国商品期货交易委员会（CFTC），比如 FTX 总法律顾问 Ryne Miller 之前是 Gary Gensler 的法律顾问，Gary Gensler 时任 CFTC 主席，现任美国证券交易委员会主席；FTX 政策和监管策略前负责人、FTX 子公司 LedgerX 现任董事 Mark Wetjen 曾担任 CFTC 代理主席和委员；前 CFTC 委员 Jill Sommers 也是 FTX 董事会成员。

Ryne Miller 还帮助安排 SBF 与前 CFTC 专员 Dan Berkovitz 会面并共进晚餐，后者目前担任美国证券交易委员会总法律顾问。[2022/12/27 22:09:28]

CZ：FTX投资的项目有些是可以挽救的:金色财经报道，Binance 首席执行官 CZ 在接受彭博社采访时表示仍有可能收购 FTX 资产，他还证实，已破产的 FTX 此前收购的一些加密项目将会在其加密复苏基金的“购物清单”上，但没有说明具体有哪些项目。CZ 补充称：“我们绝对想看看 FTX 的资产（We definitely want to look at those assets），他们投资了很多不同的项目，有些还好，有些则不太好，但我认为有很多资产是可以挽救的，如果这些项目可用的话，我们会仔细研究。”[2022/11/24 8:05:30]

在过去两周，已确认的交易总数也出现了上升，达到了多个月来的高点，每天?24.6?万笔。其中，约?29.2?%为相关交易所提款转移，?18.2?%为交易所存款转移。

交易所相关活动的激增将交易所存取款交易的主导地位推高至?47.4?%，为今年以来的最高水平。从历史上看，较高的交易所支配地位可能与牛市和高波动性抛售事件有关。

摩根士丹利：FTX和Alameda的倒闭引发了加密市场的另一轮去杠杆化:金色财经报道，摩根士丹利（MS）在一份研究报告中表示，?FTX和Alameda的倒闭引发了加密市场的另一轮去杠杆化，这可能会刺激更多的“加密量化紧缩” 。许多事件导致了加密市场的最新一轮波动，但关键问题是“如何评估提供服务但不向代币持有者提供公司股份（如股权）的加密代币或在违约情况下对资产提出索赔（如债务）。该银行补充说，在牛市中，使用这种代币作为抵押品进行杠杆似乎很好，但在熊市中该策略存在风险。

报告称，比特币的熊市几乎是一年前开始的，主要是机构在抛售。散户投资者仍在持仓。如果 BTC 的交易价格低于 10,000 美元，散户投资者可能会开始抛售，[2022/11/14 13:03:31]

以?30?日移动平均值为基准，所有交易所以美元计价的流入和流出总额均大幅上升，本周达到?17.2?亿美元/天。下面的图表显示了这个月的平均值。

Visa与FTX达成合作，在40个国家提供借记卡:10月7日消息，Visa与FTX达成合作，在40个国家提供借记卡，重点是拉丁美洲、亚洲和欧洲。这些卡已经在美国上市，将直接链接到用户的FTX加密货币投资账户。（CNBC）[2022/10/7 18:42:02]

从历史上看，当月平均交易量超过年度交易量时，就表明市场势头良好，因为有更多的代币易手。在目前的市场上，交易所流入和流出总额必须达到并维持在?21.5?亿美元以上的水平，才能显示这方面的积极势头。

巨鲸资产的当前市场估值低于原本的价值

在?2018?-?19?年熊市后期可以观察到的一个趋势——交易所的平均流入成交量总体增加。换句话说，随着市场形成周期底部，以美元计算，所有主要交易所的平均存款规模都在增加。这存在于所有主流交易所，包括币安、Bitfinex、Coinbase、Gemini、Kraken。

FTX COO Constance：Serum将进行IEO，持有FTT将获得SRM空投:8月1日，加密货币衍生品交易所FTX首席运营官Constance在台北举行的FTX线下见面会上表示，“除持有FTX代币FTT会获得SRM的空投外，SRM也将进行交易所首次发行（IEO），发行的交易所会在之后公布。FTX合作DeFi项目Serum在上周完成私募轮，共募资2000万美元。

据当地媒体报道，这是疫情舒缓之际少数的加密货币相关线下活动，出席人数超乎预期，除FTX社群的高黏着度外，也可看出衍生品交易愈发受到人们的关注。”[2020/8/3]

自?5?月底LUNA-UST项目暴雷以来，类似的趋势已经开始显示。这表明，在过去?6?个月里，大额存款总体上出现了净增长。这表明，巨鲸、机构和交易公司等实体在交易所存款中占据了更大的主导地位。

其中一个驱动因素可能是巨鲸的财务状况。下面的黄色轨迹显示了自?2017?年?7?月?5?日以来，巨鲸群体的平均取款价格，目前交易价为?17825?美元。

现货价格目前为?1620?万美元。这是自?2020?年?3?月以来，这一巨鲸群体首次出现未实现亏损。为了应对这一情况，巨鲸实际上一直在向交易所存入BTC，在过去一周，每天的净流入量超过了?5?万至?7?万BTC。

这种恐慌的程度体现在更广泛的市场上。在?2020?-?22?年周期中，已实现亏损出现了最大的峰值之一。本周已实现亏损的日最高值为?-?14.5?亿美元，位居历史第四。

实现利润相对较小，为?8300?万美元，这表明目前的绝大多数支出来自于当前周期的投资者，而前几个周期的代币交易量很少。

比特币长持者苏醒

比特币长期持有者的比特币支出增加。在熊市期间，旧代币支出的大幅持续上升通常是这一更有经验的群体减少信念、恐惧和投降的信号。

支出量时间段指标显示，本周所有支出量的?4?%?以上来自?3?个月以上的代币，这是?2022?年的最高水平。这与历史上一些最大的规模相一致，经常出现在资金“投降”事件和大规模恐慌事件中。

超过?6?个月的比特币支出量也达到了过去?5?年的第五高值。仅在?11?月?17?日这一天，休眠?6?个月或以上的比特币就支出了?130.6?万，目前?7?天平均每天支出?50.1?万。

这表明，存在着巨大的不确定性，这正促使较长期投资者进行代币的易手或洗牌。

自FTX崩溃以来，总共支出了?25.4?万BTC，时间超过?6?个月，相当于循环供应量的?1.3?%。在?30?天的变化基础上，这是自?2021?年?1?月牛市以来，旧币供应量下降最快的一次，当时长期投资者在牛市中获利回吐。

每个支出的代币的平均时限可以通过休眠指标来衡量，该指标在最近几周也出现了显著的上升。对于不同的休眠变量，如下图所示：

休眠期：已经反弹到?44?天，显示了整个市场每枚代币的平均使用年龄；实体调整休眠期：同样反弹，达到?78?天。这反映了过滤后的数据，删除了自我支出和内部钱包代币重组的情况。当这两个指标都出现类似的高峰时，它提供了一种信心，即有相当一部分支出与代币转手有关，而与内部钱包转移的关系较小。因此，似乎就连比特币的长期持有者也被最近的事件吓到了，他们中的一部分人正在消费比特币，并相应地抛售。

最后，我们将检查长期持有者的行为，这说明了在波动面前，统计上最不可能支出的实体。他们的供应量在FTX之后下降了?84560?BTC，这仍然是去年最显著的下降之一。如下图所示，LTH供应量在今年?5?月、?6?月和?7?月连续三个月下降超过?10?万BTC，所以使得目前的下降很明显。

总结

比特币长期投资者行为指标表明，大量提币和撤资正在进行中。正如上周所指出的，这些指标的放缓和回调将意味着这可能是一个短期事件，然而随着这些趋势的持续，越来越有可能出现更大范围的信心下降。

巨鲸群体目前处于净分配模式，将超过?5?万至?7?万BTC流入交易所。与此同时，几乎所有类别的代币从交易所流出的数量都处于历史最高水平。FTX崩盘的巨大影响仍在继续，投资者信心的动摇程度还有待观察。

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