GENES:剖析DCG资产结构，急需白衣天使降临亦或断臂求生_Genesis NFT

Genesis是加密领域唯一提供全方位服务的主要经纪商，它在使大型机构获取和管理加密货币风险方面发挥了关键作用。Genesis是DCG产品组合中最重要的拼图之一，但如今却不知道Genesis将会何去何从。

DCG现在面临着10亿美元的漏洞，他们该怎么办？我决定尽可能地从外部分解他们的资产。

我们知道，在2021年出售给软银时，他们的估值为100亿美元，而GBTC在那一年的费用大约为5亿-7.5亿美元，资产管理规模为380亿美元。

这可以让我们按价值大致了解帝国中的每个组成部分。

香港立法会议员提交“三箭三圆”政策倡议：全面推进数字经济及Web3发展:8月31日消息，香港立法会议员（科技创新界）邱达根提交 “三箭三圆”经济及科技发展政策倡议，并提出多项建议，包括由香港投资管理有限公司成立 50 亿元的“天使母基金”，刺激科创产业投资、推出“定额投资引进计划\"，目标引进具潜力的成长期科技企业、成立“二级市场配对基金”，盘活二级资本市场、取消或下调股票印花税、发行代币支持新田科技城发展、加快推出零售层面数码港元、推出“港元稳定币“沙盒，以及提供政策诱因，鼓励私营机构发行合规的港元稳定币等等，希望借助市场力量，带动香港经济加速复元，并透过全面推进数字经济及 Web3 发展，为香港创造更多新动能。

邱达根议员表示， “三箭三圆”政策倡议旨在透过政府推出政策和带头应用更多创新科技，向外展示香港推动 Web3 的决心，将有助推动香港 Web3 生态圈发展，并可吸引全球 Web3 业务投资者来港，加速推进香港数字经济及 Web3 的进程。日前亦已将 “三箭三圆”政策倡议书以及另一份有关创新科技政策的建议书递交行政长官及相关官员考虑。[2023/8/31 13:09:18]

假设DCG的优惠条款年费为5亿美元，每个组件价值8倍——这将使灰度的估值达到约40亿美元。假设Genesis的其他大型业务可能也是30亿美元左右。

Web3 SaaS开发者工具集平台Hamster Network完成百万美元种子轮融资，测试版产品正式上线:1月30日消息，据官方消息，Web3 SaaS 开发者工具集平台 Hamster 宣布完成种子轮融资，本轮融资由 Waterdrip Capital 和 Stratified Capital 等机构参投。

Hamster 是一个一站式 DevOps 开发及运维工具，此次 Hamster 发布的版本里，Solidity5 模板、NFT，DAO 等多个合约模板被顺利集成，用户可以选择相应模板来实现快速创建智能合约以及一键部署。同时可以使用 Hamster 进行合约的检测和运维、有效提高开发的效率及质量。

Hamster 目前已开放公开测评，用户可以自行注册测试并在 Hamster Discord 相应频道中提供反馈。[2023/1/30 11:36:31]

我们还可以猜测，他们的Luno买断账面价值至少为10亿美元。

Galxe推出Galxe Passport，作为用户在Web3中的通用身份:9月13日消息，Web3 基础设施服务商 Galxe（原 Project Galaxy）宣布推出 Galxe Passport，作为用户在 Web3 中的通用身份，且能够安全且匿名地存储身份信息。Galxe 表示，用户不仅能够将 Galxe Passport 用作跨不同应用的通用身份，还能在钱包中获得独一无二的 Galxe Passport Soubound 代币。[2022/9/14 13:27:51]

他们的历史投资，我猜想会累积到2亿美元的现金投资，并且在投资时可能有8亿美元的账面价值，因为当时是牛市。

所以我想我们正在寻找类似这样的东西来进行细分。

Web3人力资源平台Teamway完成100万欧元种子轮融资，Invested等参投:9月5日消息，总部位于丹麦哥本哈根的Web3人力资源平台Teamway宣布完成100万欧元（约合99万美元）种子轮融资，Invested、著名Web3天使投资人Jeffrey Haas和曾投资过该公司的Dreamcraft Ventures参投。Teamway由S?ren N?rgaard和Kristian Kongsted于2020年底创立，他们希望利用Web3技术潜力来实现弹性、高效且可获得激励远程工作，继而改变传统劳动力市场，该公司计划在今年秋季推出TMW Token，允许社区成员通过完成远程工作任务来赚取奖励[2022/9/6 13:10:25]

从外部来看，这些是大概的数字，但它可以让我们衡量他们的风险投资组合是什么样子的。

现在我们知道几件事：

流动性下降了70%以上；风险投资减价很严重，而且进展缓慢；他们似乎很着急；广告收入在这个领域也下降得很严重。因此，让我们重新评估一下：

灰度资产管理下降，所以收入更像是2亿美元/年，倍数更低，所以可能值20亿美元。如果你看一下私募的变化，Luno也可能会下降50%。如果我们检查他们持有流动性的每种货币的最大持有者，我们假设他们是前10名的持有人，这大约是5000万美元，以及可能还会有5000万美元的ETH/BTC。

我们知道他们至少持有2.5亿美元的GBTC，所以让我们假设费用已累积到这个数额。

我们知道CMC在牛市中以4亿美元的价格卖给了Binance——Coindesk的流量和附加值可能只有它的1/10，所以除非有人为了品牌而购买它，否则我们可以将其价值削减到4000万美元。

而且说实话，不知道Foundry现在是否在赚钱，或者是否仍然存在，保守起见，我将其认定为0美元。

这些外部分析给我们带来了这样的总览，估值为44亿美元：

考虑到市场当前的崩溃方式，这似乎仍然是乐观的，难怪他们不能就此筹集10亿美元。因此，让我们假设他们想要按照优先顺序拯救Grayscale、Genesis和Luno。

但他们可能做不到，因为他们要处理账面价值5亿美元的问题。

由于GBTC、ZEC、ETC、ZEN以及其他一切流动头寸的市场稀薄，如果他们获得其中许多资产账面价值的75％以上，我也会感到惊讶，他们的出售会给这个摇摇欲坠的市场带来巨大的抛售压力。

他们的风险投资组合如此之低，是因为他们的许多最好的投资已经在上一个周期退出了--目前的投资组合有点不怎么样。

因此，为了筹集10亿美元，他们似乎必须：

卖掉一些股权；卖掉所有的风险投资；卖掉所有的流动资金卖掉Luno/Coindesk/Foundry。并希望他们的价值会很高。

也许他们运气好，有人出高价买了，或者他们设法将Grayscale或Genesis的一部分卖给了像富达这样的大公司。但是，他们有可能不得不放弃其他一切来拯救自己。

我的猜测是：如果本周他们不能完成一轮融资，那么大部分的东西将被卖掉。如果他们不能及时获得融资，那么他们将不得不考虑将灰度本身剥离出去。

这是一个有趣的风险模型，因为我们仍然不清楚他们是否负债/融资。

但我们知道，如果他们不能完成融资，那么将会带来规模巨大的影响，这值得我们尽可能地建立一个风险模型。

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