CHR:5个原因分析：为什么现在可能是加密货币的底部？_Glitchr Finance

2022年是残酷的一年，Terra、3AC和FTX等前巨头的崩溃对该行业造成了巨大破坏。?

人们的情绪低落，价格下跌也非常厉害。加密货币总市值比其峰值下降了71%以上，在短短一年多的时间里蒸发了超过2.2万亿美元的价值。

但最糟糕的情况可能已经过去了吗？

ChrisBurniske是这么认为的。作为风险投资公司Placeholder的合伙人，Chris是一位真正的加密货币OG，经历了多次周期。他写了最早的加密货币投资书籍之一，也是第一位涵盖加密货币的买方分析师。

他还预测了这个熊市，曾经预计牛市2021年11月见顶，并敦促在7月至8月的反弹中保持谨慎。

现在，当许多人质疑加密货币的未来时……Chris却转为看涨，还认为我们可能已经触底了。

早些时候DavidHoffman与Chris进行了50分钟的交谈，Chris阐述了他bottom-call的论点。

NFT项目Nakamigos地板价24小时涨超64%，现报价0.69 ETH:4月3日消息，据 NFTGo.io 数据信息，NFT 项目 Nakamigos 地板价 24 小时涨幅达 64.29%，现报价 0.69 ETH。此外，该系列 24 小时成交额超 2540 ETH，增幅达 204.65%。[2023/4/3 13:42:16]

在这篇文章中，我们将深入探讨Burniske认为市场已经触底的核心原因。

1.没有强迫性卖家

ChrisBurniske认为我们已经触底的一个关键原因是，已经没有大型的强迫性卖家了。

许多人认为，继Terra崩溃之后，FTX的崩溃将启动继今年5月至7月Terra崩溃之后的第二次信贷危机，大规模的蔓延事件。

然而，Chris认为，FTX的崩溃并没有创造新一轮的强制抛售浪潮，相反，这可能是“压轴戏”，自UST崩溃以来，我们再次看到的大规模平仓和去杠杆化。

Coinbase将上线Access Protocol（ACS）:据官方推特，Coinbase宣布将上线Access Protocol（ACS）。如果满足流动性条件，交易将于太平洋冬令时2月15日9:00（北京时间2月16日1:00）开始。如果建立了足够的该资产供应， ACS-USD交易对的交易将分阶段开放。

注意：Coinbase仅在Solana网络上支持上述代币，不要通过其他网络发送此资产，否则资金可能会丢失。

Solana生态内容货币化协议Access Protocol官方昨日宣布，将于2月15日在Solana区块链上启动，初始协议通货膨胀率将设置为2%，未来几个月将调整到5%。[2023/2/15 12:07:21]

谁可能是下一个大型强制卖家？现在很难说。今年夏天的时候比较容易判断，那时更容易确定可能破产的企业。

相对于Terra和3AC的崩溃，整个行业也更有能力经受住FTX风暴，因为现在整个加密货币的信贷现在比这些事件发生时要稳固得多。

Optimism宣布将在RetroPGF 2中分发1000万枚OP代币资助项目和开发者:据官方消息，以太坊二层扩容方案Optimism今日宣布了其第二轮追溯性公共产品募资（RetroPGF 2），RetroPGF 2将于2023年1月份分发1000万枚OP代币来资助支持OP Stack开发和使用的公共产品。Optimism还将引入第一代“公民之家（Citizens' House）”来管理资金的分配。

2023年1月3日至17日期间，任何人都可以在Optimism Governance Forum上提名项目或个人获得资助。为了有资格获得资助，被提名的项目或个人必须在1月3日至24日期间在 Gitcoin Grants Hub中完成项目简介。RetroPGF 2徽章持有者将投票决定如何为项目分配资金。投票将于1月31日至2月10日进行。 RetroPGF 2的投票徽章将分发给90名社区成员：每个RetroPGF 1持有者可收到一枚RetroPGF 2徽章，Optimism的Token House将选出十名徽章持有人，最后，Optimism基金会将向社区成员分发21个徽章。[2022/12/7 21:27:41]

虽然我们可能会看到一些破产，但这不会增加市场近期的抛售压力，因为破产公司持有的资产将在更晚的时候被拍卖。

加密托管公司Copper与英国巨头Aon达成5亿美元的保险协议:11月9日消息，加密货币托管公司Copper发布声明宣布，已为冷钱包中的数字资产安排了5亿美元的保险，此次保险由英国市值最大的保险公司怡安（Aon）组织，使用由伦敦劳合社集团Canopius领导的一组保险公司。（CoinDesk）[2022/11/9 12:37:32]

Chris承认基金赎回存在月末抛售风险，但他认为这对市场的影响可能会降低，因为大多数被兑换的基金可能已经被破坏。

2.BTC处于深度价值区域

克里斯认为我们已经触底的另一个原因是，各种链上、技术和定量指标表明比特币处于深度价值区域。

BTCMVRV-来源：Glassnode

数据：68,563,603枚USDT从Binance转移到未知钱包:金色财经报道，Whale Alert监测数据显示，68,563,603 枚USDT从Binance转移到未知钱包。[2022/9/20 7:08:24]

Chris指出的一个指标是市场价值与实现价值(MVRV)比率，根据WooMetrics，“通过对区块链上最后一次移动时的币的市场价值进行加总，近似于为所有现有币支付的价值。”

Chris认为，当MVRV跌破1美元时，BTC处于价值区间，因为这表明大多数投资者处于水下，因此不太可能平仓。

BTC每日活跃地址——来源：Glassnode

另一个链上指标是每日活跃地址，该地址在11月9日飙升至107万，也就是当下的localbottom。这是自今年夏天崩盘以来的最高单日总数。Chris认为，地址的增加表明新买家正在进入市场。

我们还能如何衡量比特币是否触底？一个指标是200周简单移动平均线(SMA)，它一直代表着BTC的底部。

BTC资金利率-来源：Coinglass

最后，Chris着眼于永续期货的资金利率来评估交易者的仓位。他特别指出，他正在寻找一个持续的负融资期，或者当空头头寸向多头头寸付款时。虽然不同的交易所会有很大的不同，但在Binance上，年化BTC资金是-9.8%。

一个潜在的风险是比特币矿工投降式抛售，但他认为，虽然该行业有着制度化，但可能不会像之前的周期那样具有影响力。

3.ETH的基本面很强

以太坊强劲的基本面也表明，底部可能已经到来。

Chris认为合并对ETH市场结构和流量的影响开始显现。?

为了支持这一说法，他指出，ETH在11月9日FTX抛售深度期间的底部高于Celsius和3AC爆发期间的底部。Chris将此归因于合并，正如我们所知，合并消除了矿工的抛售压力并将ETH推向了ultra-sound障碍，因为它有净通货紧缩发行。

合并后的ETH发行——来源：Ultrasound.money

Chris还着眼于应用层来评估以太坊的基本面。他特别指出，在整场危机中，以太坊上的DeFi从未间断。

主要的DeFi协议运行无误，主要借贷市场保持完全偿付能力并执行清算，而DEX已经促进了数十亿的交易量。Chris认为，密切关注该领域的资本分配者已经意识到并理解这一点。

ETH200WSMA-来源：TradingView

ETH的技术指标表明，它处于价值区域，因为它的交易价格低于其200周移动平均线。然而，为了维持涨势，ETH需要重返这一水平。

4.宏观形势的改善

最后一个原因是宏观环境的改善。

尽管担心经济增长，但Chris认为不断变化的宏观背景是有利于触底的。

随着美联储加息，风险资产在2022年受到重创。无风险利率的急剧上升导致了股市的多重压缩，因为现在有了真正的资本成本，投资者不再愿意接受令人窒息的估值了。

结果就是，高增长的科技公司，尤其是纳斯达克的科技公司经历了与1990年代末互联网泡沫规模相似的残酷下跌。

然而，一个关键区别是，许多公司的基本面都很强劲，Meta等企业继续成为提供自由现金流的强力“机器”，在其垂直领域上拥有强大的控制力。

通货膨胀是搅动紧缩政策的一根稻草，也显示出要翻身的迹象，最近的CPI和PPI数据都很疲软。

正如Chris所说，市场关心“边际变化率”或“放缓不好的事情”的概念，这表明未来情况会有所改善。

5.这些因素是一致的

随着LUNA之后的去杠杆化即将结束，BTC和ETH的链上、技术和量化指标看涨，以及宏观背景不断改善，正在向加密货币触底做瞄准。

Chris预计2023年将出现与上次熊市类似的剧烈波动。我们可能会遇到假性反弹，然后是下跌。?

然而，上述因素的汇合足以让他相信，最坏的情况很可能已经过去了。

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