EOS:熊市之下cvxCRV出现负溢价，Convex为救场向cvxCRV分配更多权益_EOSKINGDOM

Curve的代币模型非常具有代表性，各种聚合器、稳定币项目方竞争性的将CRV代币锁定为veCRV，以确保与自身利益相关的矿池获得更高的CRV挖矿奖励，造成“CurveWar”。

但是，将CRV锁定成veCRV是单向的，需要等待最长四年的时间才能赎回。近期，持有veCRV最多的Convex所发行的质押凭证cvxCRV也在熊市的供需失衡之下，出现了10%左右的负溢价。

Convex持有的veCRV占总量的50.7%，cvxCRV的负溢价最高

Curve设计原生代币CRV的主要目的是激励Curve平台上的流动性，并让尽可能多的用户参与协议治理。Curve允许原生代币CRV锁定为Vote-EscrowedCRV以获得三项权益：

Sato Technologies首席运营官：熊市的不确定性是建立和学习的最佳时机:金色财经报道，加拿大比特币矿业公司Sato Technologies首席运营官Fanny Philip透露了在市场为下一次牛市做准备之际，如何在看跌的织机中幸存下来。Philip表示，现在是矿业公司建立和学习的时候了。?熊市对我们来说是一个成熟的市场。当比特币的价格很低时，你会挖得更多，如果你必须购买设备，因为它与比特币的价格挂钩，设备的价格会下降很多。

当被问及应对即将到来的以太坊合并的任何策略时，Philip表示，现在是多样化和了解选择的时候了。会发生什么，没有人真正知道。这就是我们决定多元化的原因。采矿是我们的核心业务，但我们在闪电网络之上开发了许多应用程序。

最后，她强调说，The Merge可以被视为一个机会，可以研究在以太坊生态系统中构建和赚钱的所有可能性。[2022/8/28 12:53:28]

分享交易手续费的50%，这部分手续费将被用于购买3CRV，也就是TriPool的LP代币，然后分发给veCRV的持有者。获得Curve的治理投票权，可决定CRV流动性挖矿奖励在不同矿池间的分配。提高自己在Curve上的CRV挖矿奖励，最高提升至2.5倍。因为可以提高挖矿奖励，在Curve上进行流动性挖矿的用户有需求质押CRV来提高自己的挖矿奖励。但veCRV不能转让，用户的需求可能是变化的，这就让帮助用户进行挖矿的聚合器类项目有了市场。流动性提供者无需自行质押CRV代币，可以获得比直接在Curve中挖矿更高的奖励。

分析 | Mayer倍数突破1.0 比特币熊市或将结束:据Ethereumworldnews消息，分析师Crypto Kea发推表示，比特币的Mayer倍数（Mayer Multiple，比特币价格/200日均线）在去年12月14日跌至0.51低点后，近日首次突破了1.0。Crypto Kea解释称，在之前的市场周期中，Mayer倍数在熊市中超过1.0时，为比特币的底部。目前，Mayer倍数突破1.0，这可能意味着我们现在处于熊市的底部。他补充道，如果遵循历史规律，比特币今后可能会开始反弹，并且在这个周期中很可能不会看到较低的低点。[2019/4/15]

截至2023年1月6日下午，从区块链浏览器中可以看到，目前持有veCRV最多的合约地址分别为Convex、Yearn、StakeDAO，三者分别持有veCRV总量的50.7%、7.9%、4.1%，总计持有总量的62.7%。Convex持有的veCRV占比超过50%，也说明它现在在“CurveWar”中处于绝对领先的地位。

声音 | TokenGazer：熊市行情仍有矿工积极布局 比特币算力平稳波动:据TokenGazer研究显示：在熊市行情下，比特币算力一改此前不断上涨的趋势，于2018年9月24日达到峰值54EH/s后，开始波动下滑，进入下降区间；在2018年12月3日达到算力低点36EH/s后阶段回调，在一批新加入矿工的算力支撑下，比特币算力小幅提升，并进入平缓波动区间。最新数据显示（2019年1月30日）比特币算力已达43.4EH/s。[2019/1/31]

当用户通过这些项目质押CRV代币后，虽然同样不能赎回，但这些项目均为用户发行有流动性质押凭证，分别为Convex的cvxCRV、Yearn的yCRV、StakeDAO的sdCRV，可在二级市场上交易。

动态 | AMD因加密货币熊市而遭受损失 Q4季度收入损失率为14％:据cointelegraph消息，美国跨国IT公司Advanced Micro Devices（AMD）于1月29日发布了第四季度收入报告，这基本上符合分析师对经济持续放缓的担忧。AMD因加密货币熊市而遭受损失，其Q4季度收入损失率为14％。[2019/1/30]

目前cvxCRV/CRV、yCRV/CRV、sdCRV/CRV的兑换比例分别为0.917、0.973、0.992。市场占比更大的Convex，所发行的cvxCRV的负溢价反而更高。需要注意，发行这些流动性质押凭证的底层均质押有1:1的CRV代币，并不存在抵押不足的情况，但因为流动性与供需的原因，出现负溢价的情况。

CRV的高通胀与低收入遭诟病

声音 | 江卓尔：熊市宜早睡、健身、屯币、装死、反省、学习、练内功、少折腾:莱比特矿池江卓尔发微博称，熊市宜早睡、健身、屯币、装死、反省、学习、练内功、少折腾。[2018/12/28]

除了质押的CRV不能赎回的问题，CRV的高通胀和低收入也饱受投资者诟病，这可能也是导致cvxCRV质押者没有信心的原因之一。

根据Curve官方公布的解锁计划，目前因为核心团队和社区代币的解锁，CRV代币仍将维持较高的通胀率，直到2024年8月核心团队的代币释放完毕。整个2023年的通胀率约为27.2%。

Curve在DEX中拥有最高的流动性，但交易量并不高，所以CRV的收入也不高。以以太坊主网上为例，Curve的流动性为34.5亿美元，过去24小时交易量为2.57亿美元；UniswapV3的流动性为29.8亿美元，过去24小时交易量为4.2亿美元。在流动性更低的情况下，Uniswap的交易量更高，且Uniswap多为非稳定币的交易，交易手续费更高。

根据TokenTerminal的数据，Curve的一些常用估值指标也表现不佳，P/S为1286.7，P/F为643.4。

Convex的应对措施：将用2%的收入回购cvxCRV

按照Convex的设计，流动性提供者无需质押CRV，可以获得更高收益；CVX质押者可以获得5%的协议费用收入，积累的veCRV逐渐增加，有利于协议的长期发展；通过Convex质押CRV的用户，在veCRV已有的权利的基础上，还可以获得Convex10%的费用收入，且随时可以在二级市场上将cvxCRV卖出。这套机制可以实现流动性提供者、CVX质押者、CRV质押者三者共赢的局面。

但cvxCRV/CRV的兑换比例在极端情况下出现超过10%的负溢价，说明目前cvxCRV的需求不足。

Convex在1月2日宣布将通过治理投票推出了一系列的措施，准备增加cvxCRV的权益。

1、修改费用结构，增加2%的cvxCRVwrapper费用，用于从公开市场中回购cvxCRV。

2、激励cvxCRV质押者，Convex将把现有CVX释放量的一部分转移给cvxCRV的质押者。

3、更新cvxCRV/CRV流动性池，通过最新版本的factory池来启动一些新的功能，已有的cvxCRV/CRV池的奖励也会重新定向到新的流动性池。

4、对wrapper合约进行更新，质押的cvxCRV将可以转让，也就意味着有可能在其它项目中作为抵押品。对奖励的收获方式进行调整，cvxCRV的质押者可以选择仅接收CRV、CVX或3CRV。

在协议收入的分配上，新的分配方式主要将原本分配给Convex治理代币CVX质押者的部分奖励分配给了CRV利益相关者。

流动性提供者在协议收入的分配上没有变化，仍然获得87%的协议收入。但是，按照相关表述，未来在CVX的分发上可能需要对cvxCRV质押者做出让步。

小结

Convex所发行的cvxCRV最高出现超过10%的负溢价，Convex在未来收益的分配上将更多的偏向cvxCRV的质押者，将回购cvxCRV并为cvxCRV质押者分配更多CVX代币。

除了流动性的原因之外，CRV的高通胀和低收入可能也是让cvxCRV持有者失去信心的原因，2023年CRV的通胀率约为27.2%。按目前的数据，Curve的P/S为1286.7。

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