BTC:12 条主流公链的估值框架和市值预测：哪些被高估或者低估了？_NFT

在任何时间点，你都可以认为区块链平台的估值是由3个方面决定，包括：

采用和使用平台护城河加密市场条件这3个因素如何影响代币的估值/市值？

1.采用和使用：

这是基本的估值驱动因素。用户需要一个链的原生代币来支付交易费用。更多的活跃用户意味着更多的人需要至少持有一定数量的上述代币，从而导致更高的代币需求并推动价格上涨。

这是一种机械关系，与投机性需求或价格升值的预期没有关系。因此，这是一个长期的估值驱动因素。

2.平台护城河：

这影响到投资者对平台的风险评估。如果一条链被认为有很大的护城河--比如说，它已经存在了很长时间，并且有强大的社区--那么更多的人会认为它是一个更安全的注。

BTC合约多空持仓人数比为1.12 精英账户多空双方出现分歧:截至8月14日10:30，根据OKEx交易大数据，BTC合约多空持仓人数比为1.12，市场做多人数稍有优势；季度合约基差扩大逼近300美元，永续合约资金费率仍为正，交割及永续合约持仓总量仍然保持在12亿美元附近，多方实力仍强大；BTC交割及永续合约精英持仓方面，做空账户比为48.00%占据优势，多头持仓比为19.45%占据优势，精英账户多空双方有所分歧，关注大户持仓变化。从期权合约数据来看，看涨/看跌主动买入量比1.57，主动买入看涨期权人数优势微弱，看涨势力与看空势力偏均衡。[2020/8/14]

这种看法是否正确是个问题。关键是对更大的护城河和更低的风险的看法使代币能够获得溢价，其他条件不变。我把这称为”平台特定的加价“。

声音 | 1212 Ventures创始人关停旗下所有闪电网络应用 认为现阶段Layer 2方案不可行:1212 Ventures创始人William Verbal在推特上宣布将关闭旗下所有基于比特币闪电网络的应用，并计划未来在比特币现金网络中进行实验。1212 Ventures曾计划在12个月内推出12个与比特币相关的项目，而现在创始人却决定关闭其中基于闪电网络的应用，但仍然可以在官网找到他之前开发的项目的截图。他表示，“并不认为Layer 2解决方案在目前是可行的。我计划在未来对比特币现金进行一些实验。虽然我之前的4年完全着迷于比特币，但之后的一段时间我将会不再做相关开发工作。熊市很无聊，再见。”[2019/12/5]

3.加密市场条件：

投资者的情绪--例如风险偏好水平--会影响对所有代币的需求。整体加密的采用水平也是如此。如果没有整体加密市场的背景，单个代币的估值就无从谈起。

声音 | EOS 纽约：预估在今年 9月-12 月将成功部署 EOSIO v1.8:据MEET.ONE 报道，EOS 纽约发文解释部署 EOSIO v1. 8 节点需要做的准备和预计发布时间。文章指出，过去因为 EOS 将许多重要功能放在智能合约中，比如eosio, eosio.token等，因此 BP 们已经多次成功、快速地更新了系统和智能合约，均没有出现问题（REX就是这样一种升级）。但当 EOS 区块链的核心代码发生根本变化时，我们才需要“硬分叉”。比如是对达成共识的方法和机制的改变，或者块和交易数据的结构化。请注意，在这种情况下使用“硬分叉”并不意味着将创建新的代币或者社区分裂。这不是出现争议而进行硬分叉，而是一个协调后的硬分叉，15/21 BP 将同意并延续最长的链。成功升级的注意事项列表：1.需要稳定版本的 EOSIO v1.8 和 EOSIO.contracts v1.72.BP们需要手动同意确切的时间3.全球的所有 EOS 节点都必须更新4.BP必须不断练习和测试基于以上原因，EOS 纽约保守估计从现在开始大约需要3-6 个月，EOSIO v1.8 将成功部署。[2019/6/5]

我们可以使用活跃的地址或交易计数来衡量一条链的采用和使用情况，同时使用加密市场总市值来代表市场状况。这样我们就可以得到：

动态 | 今日恐慌指数为12 恐慌程度加剧:据Alternative.me数据显示，今日恐慌指数为12（昨日为14），恐慌程度加剧，目前市场仍为极度恐惧等级。恐慌指数由0至100，其中0表示“极度恐惧”，100表示??“极度贪婪”。[2018/11/23]

一条链的估值=a1*+a2*+

下面的图表显示了12条主要区块链的实际市值和模型预测的市值。这两个模型分别使用活跃地址和交易计数来衡量链的采用。

关于术语

我把实际市值高于预测估值的时期称为“高估时期”，反之为“低估”。

这些都是尴尬的术语，因为说某个东西被高估或低估，意味着在某个地方有一个客观的、固定的真实价值。

现实是所有的估值都是相对的。一条链今天的估值只能根据其过去和整个加密背景来评估。

这里的“高估”真正的意思是，如果考虑到目前的采用水平和加密市场状况，目前的市值高于投资者在历史上对该平台的估值。

不过，这只是口头说说。所以我们现在还是坚持使用“高估”和“低估”。

比特币

以太坊

BSC

Ripple

Solana

Polygon

Avalanche

Algorand

Near

Flow

Optimism

Aptos

以下是截至两周前的实际市值和估计市值之间的差距排名，按链排列。同样，正差距=被高估，负差距=被低估。

结果显示，目前最被高估的链是：

PolygonEthereumBSCFlow最被低估的链是：

NearRippleAvalancheBitcoin其余的--Optimism,Aptos,Algorand,Solana--都是<10%的小差距。我认为这些或多或少都属于误差范围。

我知道这些结果会触动一些人的神经。如果你最喜欢的链不在你想看到的类别中，有几件事需要注意：

第一，这些是根据经验估计的结果。我没有强加任何个人意见。所以没有必要向信使开。

第二，有一千个理由可以解释为什么这些结果不适用于“当前情况”--也就是所谓的“这次不同”的现象。

例如，你可以说链xyz现在的价格较高，因为代币供应正在减少，或者市场正在为更高的增长前景定价，因为大项目即将上线。或者链XXZ的价格较低，因为它实际上已经死了或即将死去。

这些都是有效的理由吗？当然可以。

但不管理由有多充分，请记住，从历史上看，估值过高的时期往往紧随其后，代币在随后一年的整体市场上表现不佳。这种估值过高与表现不佳的关系非常强烈。

你心目中的案例真的能成为一个例外吗？它在统计学上有可能吗？

第三，尽管这些估值差距往往意味着回归，高估或低估期一般持续6个月到一年，但没有办法准确预测它们会持续多久。

仅仅因为一条链今天看起来被低估了，并不意味着它明天就会自我修正，反之亦然。典型的“价值投资者”陷阱是买入一些看起来被低估的东西，而这些东西会一直被低估下去。

当你相信某个东西被低估时，更好的方法是把它放在你的雷达上。但只有当你看到一些迹象表明趋势可能会转向时才买入。

最后，这里有对平台特定加价的估计。同样，这些衡量着一个平台的护城河或感知风险水平。如果一条链被认为有更大的护城河，即更有可能继续生存和发展，那么它可以在相同的采用和使用水平上获得更高的价格。

在这些加价中，有一些突出的模式。你很聪明。我相信你能发现它们是什么。

最后，虽然这些估值是基于12个公共区块链的数据，但同样的框架可以用于评估其他区块链，事实上，任何具有网络效应潜力的代币化项目，如游戏平台都可以使用这个框架。

我将很快部署一个简单的估值工具，允许插入任何项目的使用数据，并得到它的估值回报。这让我非常兴奋。敬请关注公告。

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