DCG:DCG致股东信全文：19大核心问题一并澄清_ESI价格

针对近期有关?DCG?的诸多质疑，其创始人兼首席执行官BarrySilbert于今日发表《致股东信》，一一回应关键问题。Odaily星球日报将其全文编译如下：

新年快乐。我最近一直在反思过去一年、加密行业状况以及未来的发展方向。?

首先，我为DCG在过去10年中作为开拓者和建设者所扮演的角色感到无比自豪。自DCG?成立以来，我们投资了200多家公司，不断发展和塑造加密行业，我们帮助建立了第一只公开报价的?BTC?基金、以及加密领域最大的资产管理公司、最具影响力的加密媒体平台、全球第一比特币矿池，领先的加密大宗经纪商、以及在新兴市场占主导地位的加密钱包/交易所。DCG还支持了大量新兴基金公司、加密协议和头部区块链项目。

对于加密行业的早期时光，我有着许多美好的回忆，努力帮助教育，并与其他企业家和投资者战斗以获得合法性。不管是和少数人参加会议，还是在CNBC上被嘲笑并被大多数合法投资者解雇，所有这一切都让我充满力量和动力。

相比之下，过去的一年是我一生中最艰难的一年——无论是个人角度还是职业角度。加密领域里的不良行为者和屡屡爆发的事件对这个行业造成了严重破坏，更引发了广泛的连锁反应。尽管DCG、子公司、以及许多投资组合公司都未能幸免于当前动荡的影响，但在花了十年时间将一切投入这家公司和这个领域之后，我的诚信和善意受到质疑，而我一直专注于以正确的方式做事。

在去年11月发布的上一封股东信中，我分享了以下观点：DCG致力于努力建立更好的金融体系，并且希望保持行业领先地位。随着新的一年的到来，我们正以“精益求精”的心态扎根，我们正在做出有意义的改变，以使公司获得长期成功。在过去的几个月里，我们一直在积极削减成本以应对当前的市场状况，其中包括削减运营费用，裁员等，还做出了关闭DCG于2020年孵化的财富管理子公司HQ的艰难决定。尽管我们仍然相信HQ概念及其出色的领导团队，但当前的低迷不利于该业务的短期可持续性。

分析：DCG旗下专为其创始人服务的投资公司曾与Genesis进行可疑交易:6月6日消息，区块链分析公司ChainArgos相关的Data Finnovation在一篇博客文章中揭露，Digital Currency Group（DCG）旗下有个名为HQ Digital的投资子公司，专为DCG创始人Barry Silbert服务，管理着大约36亿美元的资产，它在2022年初从Genesis Global借了10亿美元，然后在承担三箭资本责任时偿还给Genesi。HQ Digital于2021年底成立，已在美国证券交易委员会注册，一直没有宣传任何业务。Data Finnovation认为上述HQ Digital和Genesis之间的交易属于内部交易，并怀疑是DCG拖延谈判的真正原因。[2023/6/6 21:18:44]

展望2023年及以后，加密行业需要做出更多艰苦的工作来重建信誉和声誉。对我们所有人来说，?2023将是充满挑战的一年，但我仍然保持乐观。我希望这封信和随附的问答能够解释其他发展并解决对DCG的一些猜测——其中一些是合理的，一些完全没有根据和错误——有助于澄清我们的立场。?

对于我在战壕中的同事们，现在是时候合作、为彼此的成功欢呼并共同把加密行业提升到一个新的水平。让我们一起成长，尊重他人，重新享受乐趣并有所作为。我可以向您保证，DCG肯定会致力于这样做，我也毫不怀疑DCG将在今年成为一家比以往任何时候都更强大的公司。

1.DCG?的商业模式结构是怎样的？

DCG成立于2015年，是一家在数字资产领域提供购买和投资业务服务的控股公司，其中一些投资组合是全资拥有的，而在大多数企业中，DCG只拥有少量少数股权。如今，DCG在超过35个国家/地区拥有200多家公司的投资组合，并投资了50多个加密货币基金以及众多数字货币和区块链项目。

DCG要求法官合并集体诉讼案以避免相互矛盾的判决:金色财经报道，数字货币集团DCG及其首席执行官Barry Silbert要求合并两起集体诉讼案，这两起案件具有相同的事实、法律问题和几乎相同的类别定义。被告还辩称，为避免裁决冲突和提高司法效率，有必要将两案合并。

康涅狄格州的诉讼称，在三箭资本启动清算程序后，Silbert策划了一场误导性交易，以掩盖11亿美元内爆的迹象。被告面临着因作出误导性或虚假陈述而犯有证券欺诈的指控。

在持续的诉讼中，DCG已经决定关闭其主要经纪子公司TradeBlock。据该公司称，这一决定源于更广泛的经济状况和美国加密货币的不确定监管环境。[2023/6/2 11:54:55]

2.DCG与全资子公司的真实关系是？

自DCG成立以来，子公司已作为独立公司启动和运营，拥有自己的管理团队、财务和风险管理协议以及法律和合规监督。每个子公司都有自己的文化、运营结构和激励机制。每个子公司日常业务的各个方面都由各自的领导团队指导。

DCG拥有一支由大约50人组成的团队，负责投资、支持投资组合公司，并为子公司提供战略指导和一般监督。具体来说，DCG不为Genesis的业务提供任何交易、贷款或借款指导。

3.DCG及其任何全资子公司是否混合现金？

没有。每个DCG全资子公司都有自己的银行账户、证券账户和加密账户，并维护单独的账簿和记录。

4.DCG如何与其他投资组合公司互动？

DCF团队与投资组合保持着密切的关系，为业务领导者提供直接的战略和运营建议，并获得广泛的资源、计划和增值合作伙伴。通过这种方式，DCG培育了区块链和加密空间中最具协作性和活力的企业社区之一。

Ari Paul：Barry称DCG和Genesis是完全独立的实体，因此Genesis的责任不会扩展到DCG:金色财经消息，区块链投资公司Blocktower Capital创始人Ari Paul针对加密货币交易所Gemini联合创始人Cameron Winklevoss发布公开信声称DCG欠了Genesis大约16.8亿美元资金，而且“烂摊子”均是其创始人Barry Silbert一人造成一事在社交媒体上称，只要DCG和Genesis从未进行过任何未完全披露且保持一定距离的跨方交易，那么您所说的就是相关的。如果不是那就不是。对于在家跟随的任何人，Barry声称DCG和Genesis是完全独立的实体，因此Genesis的责任不会扩展到DCG。

如果它们真的是完全独立的经济实体，那就对了。如果Genesis和DCG之间进行的交易不同于任何一方对待随机第三方的方式并且对任何一方都不利，则这是错误的（并且法院会认定它是错误的）。在这种情况下，如果没有DCG的支持，Genesis现在似乎不会违约，这意味着公司面纱可能会被刺破。法院可以决定。[2023/1/3 22:21:41]

5.DCG?总部在哪里？

DCG是一家美国公司，总部位于康涅狄格州斯坦福德。

6.DCG从其非附属公司筹集了多少债务资本？何时募集的？

DCG于2021年11月从Eldridge领导的贷款财团那里筹集了3.5亿美元的外部高级有定期担保的债务资金。

7.DCG?目前欠GenesisCapital多少钱？

Messari创始人：Genesis因三箭资本损失的12亿美元或超过DCG历史总净收入:7月19日消息，Messari创始人Ryan Selkis表示，Genesis因三箭资本损失的12亿美元，很有可能超过Digital Currency Group（DCG）历史总净收入。Grayscale总净收入约为10亿美元。Messari预估Genesis在2020年的收入为5000万美元，假设去年收入增长5倍，并且一直保持30%的利润率，额外的2亿美元也会抹去该产品线的所有净收入。

此前消息，加密货币经纪商Genesis Global Trading对现已破产的三箭资本提出了12亿美元的索赔。Genesis的母公司Digital Currency Group（DCG）已经承担了Genesis在该案中的部分债务，但目前尚不清楚有多少债务仍由Genesis承担。[2022/7/19 2:24:09]

与数百名其他机构投资者一样，DCG从Genesis的贷款部门GenesisCapital借入了资金。但是，这些贷款交易始终按公平原则操作并按现行市场利率定价。除了下面问题14中讨论的本票之外，DCG目前还欠GenesisCapital：

4.475亿美元4,?550BTC这些款项将于2023年5月到期。

此外，DCG在2022年1月至2022年5月期间以10%?-12%的利率借入了5亿美元。

DCG的投资主体在还2021年和2022年期间以3.85%的加权平均利率借入BTC，其中包括之前借入但已偿还给GenesisCapital的金额，目前的贷款余额为4,?550BTC。

消息人士：DCG正为针对加密百万富翁的财富管理业务聘请财务顾问团队:金色财经报道，据了解该公司运营情况的消息人士透露，灰度母公司Digital Currency Group（DCG）正在寻求为财富管理业务聘请财务顾问团队。正如去年12月首次报道的那样，DCG在过去的一年里一直计划推出一项新的财富管理业务，并着眼于明年正式运营。消息人士称，新部门将专注于富有的加密货币百万富翁，以满足广泛的财富咨询需求。[2021/11/2 21:16:45]

上述这些贷款在2022年初发放时，DCG的股本价值约为100亿美元，DCG过去十二个月的EBITDA超过10亿美元，而GenesisCapital的贷款账面总额为120-150亿美元。在此期间，比特币价格大约在3-4.7万美元区间。

除了BTC贷款外，DCG的投资实体还在2020年底借入了14,?048枚?BCH?代币，目前支付9%的利息。

自2022年5月以来，DCG就没有从GenesisCapital借过钱，从未拖欠过利息，并且所有未偿还贷款都是最新的。

注*：上述数字均代表已被抵销的金额。

8.DCG?如何使用从GenesisCapital?借来的美元贷款获得收益？

DCG借入的金额最初作为现金存放在金库，以便在机会出现时使用。最终，我们确定是从最早的一家风险投资者那里回购DCG股票、以及对流动代币和公共股票进行投资。

9.DCG?的投资主体如何使用从GenesisCapita借来的?BTC？

DCG的投资实体使用从GenesisCapital借来的BTC来对冲GBTC多头头寸，以在此类头寸上保持市场中立。DCG在公开市场上购买GBTC是在GBTC的交易价格相对于NAV有明显折扣时进行的，并且与所有其他投资一样，这些决定是基于对可能的回报加权风险的评估。我们在公开市场上购买GBTC符合美国证券交易法第10?b-18条规定，也会在文件和新闻稿中透明披露。

10.DCG?和?FTX?是什么关系？

2021年7月，DCG在FTX的B轮融资中进行了25万美元的小额股权投资，这是我们在全球范围内投资交易所的持续战略的一部分——DCG已经投资了近24笔交易。DCG在FTX持有一个交易账户，但在该平台上的交易量不到DCG所有交易量的1%?。

Barry与SamBankman-Fried没有个人或专业关系。除了2022年夏天的一次谈话和当时的几封电子邮件外，巴里不记得曾与他会面、交谈或以其他方式私下交流。

11.DCG与Alameda是什么关系？

DCG从未与Alameda建立过关系。Genesis与Alameda有交易和借贷关系。

12.SamBankman-Fried是否曾在Genesis的董事会任职？

没有。

13、DCG?与三箭资本是什么关系？

DCG?从未与三箭资本有任何关系。除了在2020年与其中一位联合创始人的介绍性电话会议外，Barry不记得曾与三箭资本的负责人会面、交谈或以其他方式私下交流。DCG从未与三箭资本协调购买或销售GBTC或任何其他投资。

Genesis与三箭资本存在交易和借贷关系，三箭资本拖欠Genesis?的贷款。另外，三箭资本是各种灰度产品的投资者。

14.为什么DCG接管了对三箭资本的破产索赔，DCG从GenesisCapital获得了11亿美元本票的回报是什么？

直到2022年夏天，GenesisCapital一直是全球首屈一指的加密借贷公司。当三箭资本在2022年6月拖欠GenesisCapital和许多其他贷方的贷款时，市场上明显担心蔓延并摧毁整个加密行业，这也是DCG转向支持GenesisCapital的一个考虑因素。

此外，DCG坚信，一旦加密货币市场稳定下来，对机构大宗经纪服务的大量需求将继续存在。Genesis拥有无与伦比的专业知识和世界上最好的机构客户群，而且早在2013年就建立了第一个机构加密货币交易平台，并于2018年推出GenesisCapital。因此，DCG认为Genesis值得保护。

DCG及其董事会认为，努力帮助支持Genesis符合Genesis及其贷方和DCG的最大利益。DCG的财务和法律顾问根据会计师的意见和建议的机制是让DCG承担三箭资本的索赔，并用Genesis到期的本票代替。

这张11亿美元的本票将于2032年到期，代表DCG承担三箭资本因Genesis于2022年6月违约而产生的债务。DCG同意转让和交换Genesis从三箭资本应收的11亿美元无担保贷款，但需要注意的是，三箭资本使用的是DCG期票，其恢复具有高度不确定性。DCG没有收到任何现金、加密货币或其他形式的本票付款。这意味着DCG实际上承担了Genesis在三箭资本贷款上的损失风险，但我们没有义务这样做。

重要的是，这张11亿美元的本票是不可赎回的，并且不包含可赎回债券的任何其他类似特征。此外，Genesis将其对三箭资本的索赔转让给DCG，并且作为交易的一部分，同意DCG就三箭资本清算收到的任何追偿将直接用于支付11亿美元的本票。

值得注意的是，在三箭资本违约后的这段时间里，DCG在Genesis实体中投入了约3.4亿美元的新股本，为其提供额外资本。

15.DCG?在?GenesisCapital?重组过程中扮演什么角色？

作为一家独立且独特的运营子公司，Genesis拥有自己的董事会和管理团队。Genesis董事会成立了一个特别委员会，由两名拥有数十年财务、法律和重组专业知识的独立董事组成，他们负责监督GenesisCapital的重组过程和涉及关联方的任何其他事务。GenesisCapital还聘请了独立的外部顾问来领导重组过程，包括ClearyGottlieb、Moelis和Alvarez&Marsal。

DCG及其独立外部顾问，以及GoodwinProcter、WeilGotshal和DuceraPartners等公司已经就重组事宜与Genesis及其顾问、以及由某些Genesis债权人及其顾问组成的临时小组进行了富有成效的接触。

但是，由于DCG存在欠GenesisCapital未偿还贷款和本票的情况，包括Genesis董事会成员在内的DCG高管没有与GenesisCapital任何重组相关的决策权。

16.DCG是否是纽约东区法院的贷款调查对象？

DCG不知道也没有理由相信纽约东区法院对DCG进行了调查。

作为我们日常业务运营的一部分，DCG会定期与监管机构沟通。如果任何监管机构或调查人员联系我们，我们将一如既往地公开参与、回答问题并提供任何所需信息。

17.DCG?和?Terra?Luna?有没有关系？

DCG不购买、出售、卖空或以其他方式交易Terra?稳定币，并且与这些代币的发行方没有任何关系。

DCG在2021年底/2022年初购买了约60,?000枚LUNA代币，以协助全资子公司Foundry创建一个质押节点。DCG没有将购买、出售、卖空或交易Luna代币作为其投资策略的一部分。

18.DCG与?Celsius?的关系是什么？

DCG不购买、出售、卖空或以其他方式交易Celsius代币。DCG与Celsius没有任何关系。

19.DCG?是否发行自己的代币？

DCG从未发行过自己的代币。

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