$UNI因其作为“无意义的治理代币”的代表而广受批评。实际上,此事远远不是打开分成开关,然后将收入用于分配或者回购这么简单。即使作为现货DEX的龙头,Uniswap护城河远没有想象的那么宽广,盈利潜力堪忧。为何会如此?本文将用详细的案例和数据为你解析。
本文将从以下几点展开分析:
DEX与用户连接较弱,护城河较浅UNI没有进一步开发附加价值CEX现货交易免费潮,更难获取定价权UNI若能成功开启分成,乐观情况下协议收入仍不多,估值不低且不足以覆盖团队费用DEX与用户连接较弱,护城河较浅
市场对于DEX的期许不少来源于CEX的平台币在过往表现优异,然而DEX和CEX两者在诸多方面的差别造成其盈利能力上有重大差异。参见下图,使用币安交易现货,意味着你的币存在了币安,你在使用币安的APP,资金在币安的生态内流转,你不断与币安生态产生连接与信任。而Uniswap仅在交易部分起作用,资金并不在Uniswap停留,与币安对应的是Etherum而非Uniswap,连接与信任在Ethereum中积累。也就是说CEX和L1是一个层级的,现货DEX仅可对标CEX中的一个模块。
Galaxy Digital研究员:NFT版税可能正在 \"减少\":金色财经报道,Galaxy Digital研究助理Salmaan Qadir表示,在NFT市场上已经有近20亿美元的版税,但大多数创作者只分享了其中的一小部分。更重要的是,版税的市场可能正在减少。
Qadir说认为,因为它们是由NFT空间的市场容量和速度驱动的,所以没有多少人从版税中赚取大量的钱。被认为是 \"由市场强制执行的社会规范 \"的版税,被用作创作者在其作品上赚钱的一种方式。(coindesk)[2022/10/25 16:37:42]
这使其无法像CEX一样轻易横向扩张,在ETH生态中也面临着激烈的竞争:
Voyager Digital:对三箭资本的敞口包括15,250个BTC和3.5亿USDC:6月22日消息,加密经纪商Voyager Digital发布声明表示,对三箭资本的敞口包括15,250个比特币和3.5亿USDC,最初要求6月24日之前偿还2500万美元,然后在2022年6月27日之前偿还全部金额。虽然距离这些最后期限还有几天的时间,但这些款项都没有偿还。
如果三箭资本不能在指定日期之前偿还任何所要求的金额,将构成违约事件。Voyager打算从三箭资本中追回,并正在与公司的顾问就可用的法律补救措施进行讨论。Voyager称公司目前无法评估能够从三箭资本中收回的金额。(CoinDesk)[2022/6/22 1:24:38]
用户可以随意切换到Curve等竞品上1inch等聚合交易充分利用DeFi整体的流动性,价格必然更优仿盘的高度同质化竞争,卷抽成卷费用,压缩利润空间DEX是DeFi中少数不用沉淀用户资金的,这使得其历史信誉价值略低所以虽然从交易量上看Uniswap虽然独占鳌头,但是若其打开抽成开关,很有可能对其份额造成负面影响,此次UNI社区否决开关提议亦有这一重考量。
Galaxy Digital CEO:比特币价格将在今年年底达到2万美元:7月29日消息,Galaxy Digital首席执行官、亿万富翁Michael Novogratz表示,随着政府出台新的刺激措施,散户从股票转向比特币,可能会在未来三个月内将比特币价格推高至1.4万美元,到今年年底将高达2万美元。他还表示已经开始看到机构投资者转向比特币,但他警告说,与黄金相比,华尔街投资者可能面临一个学习过程。(forbes)[2020/7/29]
UNI没有进一步开发附加价值
可能有人会说,Curve抽成50%那为什么Uni不可以?Curve之价值在于其在DEX上构建成的Ponzi平台和流动性配置平台。Ponzi不是Curve的缺点而是他的优点,构建起让代币持有人收益的Ponzi博弈机制受益正是Curve最大的优势,一旁倒后一旁生,旁来旁往CRV皆受益。此外对于有流动性需求的项目而言Curve也是实在帮他们解决了问题,参考下方推文可见Curve在LSDWar如何风生水起。
Galaxy Digital将于7月6日上市多伦多证券交易所:金色财经报道,加密风险投资公司Galaxy Digital宣布将于7月6日在加拿大多伦多证券交易所(TSX)进行交易。据5月份消息,Galaxy Digital已获得有条件的批准,可以加入TSX沙盒。在经过12个月的交易后,如果没有出现“重大合规性问题”,Galaxy Digital可从沙盒“毕业”并上市多伦多证券交易所。[2020/7/3]
再看下面这张著名的流量分布图,从悲观的角度看大部分交易量都是MEVBot,反映了其目前其相对于CEX的弱势地位,交易量仅有13%来自于自有流量;但从乐观角度看其自有流量13%远高于聚合器流量8%,这已经使得仿盘难以望其项背了。品牌价值带来的流量优势是实实在在的,如果Uniswap能在其他附加价值上做好,那么自然也能够有些利润空间。
动态 | Global Digital Finance发布加密货币行业行为准则:据blokt消息,近期,Global Digital Finance(GDF)发布了加密货币行业行为准则,该准则将有助于标准化并提高加密经济的采用率。GDF还指出,Circle,Coinbase,ConsenSys,R3等加密企业已加入GDF,成为纽约,香港和伦敦等地的创始成员。[2018/11/3]
然而UNI团队在这些提升附加价值的事上毫无作为,导致原本属于其的地盘被仿盘分食。在Alt-L1/L2的LSD竞争中,UniswapV3的仿盘Kyberswap就因为做好了激励着一块,从LDO的激励预算中分得了一块仅次于Curve的蛋糕。试想一套有着和Curve一样完整激励、Bribe体系Uniswap该会如何强大,然而UNI持有者现在却只能在梦里想想。
CEX现货交易免费潮,更难获取定价权
更糟糕的是,在22年中,头部交易所中合约交易量远超现货交易量已是普遍现象,现货交易也出现免费潮流,Binance对BTC/ETH等主流币种现货免手续费,而Bybit更是现货全线免手续费,就是说对于CEX而言现货更多的变成了获取和维持客户活跃的手段,通过合约等衍生品交易来赚钱。这样以来Uniswap更难获取定价权,而如前文所述,其也没有CEX一样的横向扩张能力,可以快速在衍生品赛道建立起优势。
图源:Tokeninsight
UNI乐观情况下收入仍少,估值不低且不足以覆盖团队费用
Uniswap当前一年费用收入预计为$434M。即使按照最理想的情况,在对所有交易对收取10%的抽成,那么协议收入也仅有$43M,全流通市值/年度收入(P/S)=153,目前GMXP/S=15,相比之下Uniswap仍然贵10倍。
并且协议收入不等于可以分配给持币者的利润,毕竟养团队可是要花钱的。UNI团队一年要花多少钱?参考量级更小的MakerDAO是$34M,Lido是$24M,UniswapLinkedin上的雇员人数比这两家还要多不少,估摸着一年$50M是要花的。这么一算,乐观来看Uniswap一年还要亏50-43=$7M。
图源:Tokenterminal
其实横向对比一下Lido/AAVE,以Uniswap的龙头溢价PS=150+的估值倒也不算太夸张。不过嘛,Lido明确受惠于近期的上海升级,AAVE在也逐步提升抽成比率的同时维持了市场份额,此外还可能受惠于上海升级,而Uni不但错失LSD市场,现在可是连一个分成开关都还没打开呢。
综上所述,DEX与用户连接较弱,加上团队忽视附加价值的建设,Uniswap开启抽成可能会影响市场份额和成长性,即使成功开启了当前估值也不低。实际上,若是日后UNI团队愿意正视市场需求的话,利用其品牌优势也不是不能重振雄风。Butnottoday,notnow。
ETH网络上的所有交易分为Vanilla、ERC20、Stablecoins、DeFi、Bridges、NFT、MEVBots等八类.
GlobalCoinResearch是一个成立于2015年的投资DAO,成员超过7,500名。在2022年,GCR在Web3和加密货币行业投资了44个项目,投资最多的类别是基础设施,其次是消费者.
随着加密市场暂时回暖,Web3各赛道的融资与开发有再度活跃,许多行业参与者在2023年的这个春节,都忙碌了起来.
揭晓谜底,这个LSD赛道的Alpha是@tenderize_me.近期LSD赛道颇有“逆市爆涨”的态势,$LIDO,$SSV等协议代币涨幅惊人,一时间成为Crypto市场热议的焦点.
撰文:PlaiLabs创始团队编译:BabywhaleWeb3和AI社交平台PlaiLabs于北京时间1月20日宣布完成3200万美元种子轮融资,a16zGames和a16zcrypto领投.
第五权利下的新型社交媒体设计已经探索多年,却并没有被大规模采用的迹象。在过去的一年里,随着加密技术的不断发展,以及对马斯克收购推特的担忧,去中心化社交网络迎来新的机会.