CUR:观点：Blur将吹响nft赛道之风_LOOK

正如本推特开篇所提，做买方投研其实就是在找寻下一个未被发掘的即将估值临时提升的赛道。但我们清楚风不会无缘由而起，往往都是由一个赛道基本面改善+一个引爆点。所以我们会根据这两点来判断nft赛道是否会兴起大王之风。

图：近4个月的nft市场交易量情况

第一点从基本面改善角度来说：

首先从赛道的基本面情况来看，nft市场的交易量12-1月间对于10-12月的提升在1倍左右，从10k的日均交易量提升到了20k。但这是以eth为本位的，如果按u本位，比起10-12月，还要提升40%—50%的涨幅溢价，最终呈现的交易量提升应该是1.5倍左右。

但同时nft交易所代币价格涨幅平均只有50-60%，说明只是抹平了eth的涨幅，跟涨了一波大流，并没有被挖掘基本面改善

第二点从行情引爆点来说，Blur1月底的发币事件是否能带来市场关注度以及同赛道项目的估值重塑

观点：等待链上转账总价值显着上升，然后再考虑投资比特币:金色财经报道，分析师Ali Charts在X平台（原推特）中表示，他正在等待链上转账总价值的显着上升，然后再考虑全面投资比特币（BTC）。分析师表示，监控比特币网络的链上活动，特别是以美元转移的硬币的价值，为预测更大的市场上涨趋势提供了有价值的信号。[2023/8/27 12:58:47]

1、首先从Blur本身来看，作为nft交易平台第一个推出专业化的平台类型，其次从数据面角度来看目前交易量市占率是44%，使用人数市占率20%，圈内知名机构paradigm领投种子轮

综合这三点来看，Blur在1月底发币的市场效果类似于低配版opensea，因此对于高市场热度和关注度有预期是大概率事件。

2、其次从估值的角度出发来看，目前Blur的市占率为44%，是有点类似2022年1月时looks的市场占有率，那么对标当初looks40亿美元左右的总市值且处于日均1b的nft交易量期间。那么在当下200m日均交易量下的Blur总市值应该是在8亿左右，鉴于Blur有paradigm等top机构的加成，估值提升到10-15亿总市值。

观点：BTC对环境的积极影响远远超过其消极影响:1月13日消息，慈善家、环保主义者、ClimateTech VC Daniel Batten发推称，比特币可能是我们这个时代最重要的ESG技术。BTC对环境的积极影响远远超过其消极影响，两者比例高达31:1，这一数据通过研究和采访电网工程师、气候科学家、BTC挖矿工程师、甲烷减排专家以及太阳能和风能安装人员而计算得出的。

许多积极影响涉及可再生能源电网和挖矿带来的好处，例如比特币矿场可以根据电力需求情况限制开启或关闭。少数消极影响包括网络排放水平、产生电子垃圾以及开放以前的化石燃料站点。（Cointelegraph）[2023/1/13 11:10:28]

****我们假设Blur最终总市值是在12亿左右，那么整个市场规模市值就是27亿。

(blur：44%x2y2:7.5%looks:4.4%)

那么对应来看：

x2y2的合理市值是2亿美金looksrare的合理市值是1.18亿美金

观点：Facebook元宇宙与区块链行业最初提出的元宇宙愿景几乎无关:10月30日消息，CoinDesk发表分析文章《Facebook以其荒谬的更名再次窃取加密创意》。文章称，马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）关于元宇宙的愿景与区块链行业首次提出的开放、可互操作的愿景几乎没有关系。尽管Facebook的在线虚拟现实（VR）将有某种形式的NFT集成，但更广泛的愿景并不是扎克伯格提出的。其发布会主要集中在他对苹果应用商店和Facebook计划建立以在线VR体验为重点的竞争性平行围墙花园（CoinDesk作者表示不打算称之为元宇宙）的失望。他们将向设计虚拟衣服的创作者收取费用。扎克伯格昨天甚至警告说，平台上的费用在一段时间内会很高。扎克伯格解释称，Facebook将在一段时间内亏本建设其在线VR业务（包括通过补贴设备），以此来证明其高额费用是合理的。CoinDesk作者还提到用户隐私、垄断、法律和监管方面的问题，并最后总结称，Facebook正在建造的元宇宙是数字版本的地狱。

去中心化借贷平台Dharma联合创始人Brendan Forster昨日发推称，“因此，基本上这是一场创造引人注目的元宇宙的竞赛中，以太坊与Facebook的对决。开放vs.封闭；透明vs.不透明；无需许可vs.许可；社区所有vs.扎克伯格所有。我下注了。让我们一起建设美好的未来。”

据此前报道，Facebook宣布更名为Meta，其元宇宙将支持NFT。（CoinDesk）[2021/10/30 6:21:25]

尽管有项目会出现估值高估，但短期市场情绪下，是不会去测算回去的，大概率是会跟涨。但是低估项目是有可能被重塑，在涨幅上有一个更大的幅度。

观点：需观察当前影响BTC价格的三大宏观因素:9月3日，加密货币分析师Joseph Young发推称，可以关注观察当前影响比特币价格的三大宏观因素：1.流向交易所的矿工代币不断增加；2.因欧洲央行警告欧元飙升需采取措施致使美元反弹；3.黄金与比特币同步下跌。[2020/9/3]

同时除了直接相关的交易平台赛道，对于次相关的nft基础设施以及衍生品项目都会有一定程度的带涨。

图：目前市场份额占比情况

***综上，nft市场交易回暖+blur空投事件，是符合大王之风刮起的条件的。

**(二）因此接下来寻找赛道中已发币的最受益的项目

**

nft交易平台：x2y2looksrare

nft借贷：benddaojepg

首先看nft交易平台，比较x2y2和looksrare

观点：数字美元账户将金融体系化 导致集权问题:针对此前的数字美元经济刺激提案，纽约大学法学兼职教授Max Raskin称，现在私人银行充当中间人，并为此收费。有人没有足够储蓄参与私人银行体系，或不信任该体系。数字美元系统将允许政府补贴没有银行账户的人，并直接针对反周期的货币刺激，甚至制定非自由裁量的货币规则。但其产生的诱惑和令人担忧的激励实在太大，无法证明这样的边际效益是合理的。在剔除中间人的过程中，该计划将剔除银行账户和华盛顿利维坦之间的障碍。若政府决定将资金直接注入竞争对手的银行账户，用户账户上的每一笔贷款或借额都将受制于投票箱，或者更糟的是受制于官僚机构。对这种权力的制约肯定会存在，但鉴于两党意见空前分歧的环境，完全有可能绕开。这样的系统使政府印刷机不受准备金限制，这将允许政府仅在某些上不受欢迎的地区实施负利率。数字美元账户将由FDIC承保，但如果真的需要这种保险，对面临恶性通胀的美国人来说是冰冷的安慰。作为最后贷款人，美联储不能违约。但如果美联储向私人银行提供流动性，它们也不能这样。若经济发展到可能出现这种情况的程度，人们只会对美联储而不是个别银行失去信心，这是另一个集权问题。(CoinDesk)[2020/5/2]

**1、从总市值和数据面情况看

**x2y2:总市值7kw，对应当下7%的nft市场占有率

looks:总市值1.8亿，对应当下3.5%的nft市场占有率

孰优孰劣非常明显

所以按协议收入来算估值的话：

looks平台税1.5%，x2y2平台税0.5%,对应它们当下的市占率看x2y2的总市值也应该是looks的62.5%，对应也应该是1.35亿美元

2、**从产品配适度来看

**目前的nft交易市场已经从过去的直接使用交易平台买卖过度到了使用聚合器买卖

因此交易平台的客源就从直接使用平台者变成了聚合器使用者。而目前大部分项目在x2y2或者blur(平台税可调低至0)的税是最低的,其次是looksrare，再其次是opensea。因此对于卖家来说，要不就是挂在最便宜的x2y2或blur，要不就是挂opensea。那导致的结果就是looksrare的定位不上不下，客源一下子空挡了。

因此长期来看，looksrare在交易客源上的市场份额依旧有下滑的可能。

图：当下图狗的普遍税率情况

除了交易习惯的转变外，场内nft的交易者也是发生了变化，目前市场上存留的活跃nft交易者大多数是专业交易者，即时打图狗项目，对于脚本的需求也是非常大的。目前使用率最高的nft辅助脚本是thunder和abot。

从abot的批量挂单功能来看，looks是直接没有去集成的，因此从这个角度来看，looksrare也是在逐渐被抛弃的。

图：abot的批量挂单功能集合情况

3、从项目自身发展情况来看：x2y2：目前推出了借贷功能。自身聚合器也即将推出。looks：目前的大动作是v2协议更新，但是协议审计结束都已是2月中旬，无法赶上赛道行情。同时也会推出自身聚合器以及looks自己的移动端app。

因而从目前的项目情况来看，x2y2是叠加了借贷的估值，至于聚合器的出来，我认为其实作用不大，因为本身其客源就是源w于blur等其他聚合器的。而looks的估值提升应该是v2出来之后，但目前并没有提升。

4、从预期利好角度来看：

x2y2的官方大使说过已经和一家机构谈成了1kw融资，但一直都没有公布，也存在最终没达成的可能，如果在期间公布了，是一个比较好的利好点。

图：x2y2官方大使透露的融资情况

而looks的社区和动态最近是没有提及融资的事情的。

5、从代币解锁的角度来看：

looks下回的代币解锁数量是总量的1.25%,并不算多，同时时间是在3月底，因此从时间和数量来看，项目方也没有在赛道行情好的期间拉盘应对的想法和需求。

图：looks下回解锁日期

但是对于x2y2而言，项目方是存在解锁前拉盘的动机和需求的。从数量来说，下次解锁数量是总量的3.75%,是比较大额的解锁金额了，同时解锁时间是在2月初，非常临近的时间同时也可能伴随着blur发币的利好，项目方是有动机和趋势去发利好拉盘来应对解锁的。

图：x2y2下回解锁日期

综上分析，x2y2比起looks来说，可能会有一个更大的涨幅表现

***其次比较分析已发币的nft借贷项目:bendao和jepg

目前项目总市值：bend5kw美金

jepg5kw美金

而项目的借贷市占率：bend50-55%

jepg0.3%

因此鉴于这个比较离谱的数据差，我觉得jepg高估得有些过分，因此不作为受益项目内列入。

图：近期nft借贷市场占有率情况

最终结论：看好blur发币会引爆nft赛道相关项目的市值拉升，优先看好基本面更好、估值更便宜的x2y2以及借贷市占率最大的bend。但切记，风停时该走就走，下一个风口等你。

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