CRY:杨民道：关于宏观经济与Crypto最新思考_Tokocrypto

宏观分析和crypto投资。

我最近频频被问到这个问题。这个周期，币圈出现了宏观派，就是分析传统金融宏观政策对加密资产价格影响。虽然巴菲特对加密资产一无所知，但对宏观分析，他一直有一套颇自洽的逻辑。对投资来说，他认为宏观预测是彻底不可知，且无用的。

Upbit运营商Dunamu否认关于“计划2025年赴美上市”的报道:2月22日消息，韩国加密交易所Upbit运营商Dunamu表示，该国多家媒体关于其“计划2025年赴美上市”的报道不属实。（Money Today）[2023/2/22 12:21:51]

大体的意思是“如果靠宏观预测能赚钱，经济学家早就成世界首富了”。他的底层逻辑分两部分：一是宏观政策本身不可知、不可控；二是宏观政策影响是背景色，水涨船高，对于个体投资标的来说，都一样的影响，操心也没用。这两点当然跟巴菲特投资的标的是紧密相关的。

专家小组：美国需要监管稳定币或发行自己的央行数字货币:9月21日消息，在众议院金融服务委员会周二的听证会上，包括研究人员和区块链分析公司高管在内的一个专家小组表示，美国需要在监管稳定币或发行自己的央行数字货币方面取得进展，才能保持美元的主导地位、保证对他国的制裁有效。

美国财政部上周在一份报告中重申，美国需要为民间发行的稳定币建立护栏，以保护金融系统和消费者，并呼吁进一步研究数字美元或央行数字货币，以备“国家利益需要”。区块链分析公司TRM Labs Inc．的法务和政府事务主管Ari Redbord表示，法币支持的稳定币99%与美元挂钩，呼吁制定监管政策来促进这个市场的增长和稳定。（金十）[2022/9/21 7:09:45]

客观地说，如果是跑宏观对冲基金或者债券基金，宏观面对这类投资策略影响还是颇大的。但他投资的是具体公司和行业，最终看的是ROE，而公司的股东权益回报，每个行业会自动pricein宏观面的影响。如利率对贴现率的影响，对公司资本结构影响，对行业的估值倍数影响。

ARK Invest分析师：加密市场正在回归冒险环境，ETH可能聚集更多看涨势头:金色财经报道，投资管理公司ARK Invest分析师Frank Downing表示，随着加密货币市场重新转向风险导向的环境，以太坊（ETH）可能开始聚集更多的看涨势头。他指出，上个月当市场正在下跌，处于投降周期时，ETH和建立在ETH之上的资产与比特币相比，抛售得非常厉害，不一定是按基本面交易，而是市场完全风险化。但他表示：“就在7月下旬，我认为这种情况开始转变，我们看到市场在边际上逐渐开始更多地按基本面交易。”

Downing称，我们已经看到ETH/BTC对，或者ETH相对于比特币的价格跑赢大盘，这与我们所看到的避险期有所不同。因此，市场对这些类型的资产重新开始冒险。（The Daily Hodl）[2022/8/29 12:54:20]

对保险公司债务影响/浮金收入影响，通胀对消费类公司的成本影响等。如果你是投的头部公司，而且是长期持有，这些影响实际上就是背景色，不用瞎操心。回到crypto资产，很难找到传统投资的对照物，特别是crypto本身的货币属性。可能最接近的标的是新兴科技类的股票里的新兴代表。

这类标的的特点是所出行业本身就是范式转移。

这个新兴资产最核心的驱动力有三个：a.基本面b.监管政策c.杠杆/流动性这三者中，跟宏观面稍微有关联的是杠杆/流动性，但影响最大的是监管政策。前两个周期老外都因为Chinaban,天天f**China,而这个周期轮到f**US。

对这三个驱动力，如果要我给权重的话，现在应该是：40：40：20。我对很多传统金融犹豫的朋友一直说，等到宏观落地，花都谢了。还是那句老话：不要一叶障目，不识泰山。

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