VAULT:一文浅析 DeFi 大规模采用的催化剂：ERC-4626 的未来_DEF

毫无疑问，自Compound在2020年启动DeFi夏季以来，DeFi已经取得了长足的进步。但下一步是什么？DeFi可以为用户提供哪些TradFi没有的实用服务？或者更好的是，DeFi现在是否有任何产品可以真正开始从TradFi手中夺取市场份额？我相信有，并且我认为这个产品就是“Vault”。

Vault在2022年席卷了DeFi领域，所以如果你一直在这个生态系统周围工作，你可能对它们很熟悉。但是，你可能不太熟悉ERC-4626标准，我认为它将成倍地加速DeFi的采用和效率。稍后，我们将研究一些开始使用这些代币推动发展的协议。但首先，让我们介绍有关Vault和ERC-4626标准的基础知识。

内容

1.什么是Vault？

2.什么是ERC-4626？

3.RodeoFinance

4.FactorDAO

5.FujiFinance

6.结论

什么是Vault？

简单地说，Vault是用户可以存入代币的智能合约，然后运行预先确定的策略来投资这些存款。Vault是去中心化金融的从零到一的创新，它们是DeFi增值最明显的例子之一。为什么？因为在所有用例中，它们都是可用的、通用的和透明的。

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可用性——Vault非常易于使用。通用性——它们被用于各种各样的事情。目前，有些Vault可以做任何事情，从收集期权溢价到对冲杠杆期货交易，再到优化贷款收益率。透明性——任何人都可以随时查看持有情况和表现，这真正将它们与TradFi区分开来。TradFi并没有真正等同于Vault的工具：它目前没有任何东西可以运行一个具有相同定制潜力和易用性的完全透明的资产管理策略。由于Celsius、3AC、FTX等公司的崩盘，机构对将资金配置到加密货币领域变得非常谨慎。DeFi的好处在于透明度，而Vault在此基础上增加了可用性和通用性。Vault或许是在CeFi尘埃落定后最终将TradFi参与者拉入该领域的关键功能，我并不会感到惊讶，因为这可能就是ERC-4626标准的作用所在。

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什么是ERC-4626？

ERC-4626诞生于2021年底的EIP-4626，最近随着越来越多的DeFi开发者和用户看到它所提供的巨大优势，势头猛增。

基本上，ERC-4626采用了Vault创建过程并将其标准化。这对于用户体验非常重要，它会带来流动性。如果你是OG加密老手，你会记得以太坊上没有ERC-20代币标准的日子。如果没有ERC-4626，这会使得DeFi几乎不可能存在，而购买/出售不同的加密货币的唯一途径会是通过中心化交易所。因此，为了有足够的流动性来运行金融系统，DeFi需要某种标准化。

中国人民大学法学院教授杨东解读《政府工作报告》:互联网金融的核心是对移动互联网技术、云计算、大数据、区块链技术运用,这将导致我们的金融体系回归金融的本质。目前互联网金融更多地带有金融科技的色彩，而监管科技的广泛运用更是有望将互联网金融信息不对称的问题根本解决,而未来信息在网络上的无障碍流动也必将导致人类生产方式的改变。[2018/3/10]

ERC-4626为Vault代币带来了可替代性

简而言之，这意味着一旦你把代币存入Vault，你就会得到整个Vault策略的代币化版本——有点像Vault策略的LP代币。

例如，如果你将USDC存入xyzVault以赚取利息，你会收到xyzUSDC作为回报，这将是实时赚取利息。理想情况下，你可以在DEX上卖出xyzUSDC，或将其存入另一个Vault，赚取一些甜蜜的复利。

每当你想退出交易时，你必须将xyzUSDC送回xyzVault，并赎回你的原始USDC和赚取的利息，再减去收取的服务费。

ERC-4626为Vault代币带来流动性

同样，为了拥有流动性，你首先要具有可替换性，这就是标准化如此重要的原因。

韩国强监管信号解读：政府尚未形成统一意见:金色财经独家采访了韩国几大主流交易所负责人，他们向金色财经透露本次强监管信号的形成原因。其中提到，由于韩国近期比特币价格高于其他国家交易所，促使更多投机者进入韩国市场搬砖，这加大了外汇场外交易风险，为防止某些换汇公司铤而走险进行违法行为，故发布了此条公告。同时，据韩国相关人士透露，政府不同机构对加密货币的立场不一，法务部对加密货币态度最严格，其他政府部门虽强调了加密货币监管的重要性，但仍对其持开放态度。因此有专家认为，韩国政府部门的意见不统一，不会立即出台强监管政策。[2017/12/28]

目前，有非常多的DeFi协议在争夺相对较小的流动性池。积极的一面是我们还处于早期阶段，开放的竞争环境孕育了竞争，而竞争又孕育了创新。然而，缺点是可供争夺的少量流动性分散在一堆不可互操作的不同应用程序中。这个概念也适用于Vault。

Vault优势是它们允许人们投资于复杂的战略，而不必自己进行所有的交易。然而，如果Vault不兼容ERC-4626，那么DeFi就会失败，因为流动性完全被束缚了。而ERC-4626完美解决了这个问题。

回到xyzVault的例子，无论你用xyzUSDC做什么，只要你不赎回它，你最初存入的USDC就会留在xyzVault的流动性池中。如果你随后将xyzUSDC存入DEX，你也会为该DEX添加流动性。或者，你可以在货币市场应用程序上借出xyzUSDC，这也有助于增加它们的流动性。

印度财政部长：一项监管加密货币的新法律即将出台:8月12日消息，印度现任财政部长Nirmala Sitharaman敦促人们谨慎购买加密货币，并称加密货币买家需要“非常小心”，预计一项监管加密货币的新法律即将出台。据报道，印度政府去年11月打算全面禁止加密货币，但随后搁置了这项计划，当时Nirmala Sitharaman表示需要全球协调才能使这种禁令奏效，目前数字货币在该国仍处于监管灰色地带，而且印度尚未将加密货币视为一种货币形式。（CNN News18）[2022/8/12 12:21:16]

现在是alpha！让我们看一下使用ERC-4626标准的三个项目。

01RodeoFinance

Rodeo正努力成为Arbitrum上杠杆收益耕作的首要场所，它们正在通过利用ERC-4626的力量来实现这一目标。

基本上，Rodeo的Vault允许用户投资于不同的LP收益耕作策略，但他们更进一步，允许用户获得保证金贷款，这使后者可以进行更多投资，从而获得更高的收益。

例如，假设你想通过向Uniswap提供100USDC/WETH流动性来赚取收益。通常情况下，你不可能在这个策略中达到100的最大值。但Rodeo允许你以任何存款借入高达10倍的杠杆。当然，你使用的杠杆越多，风险就越大，但它为那些想要比“正常”LPing获得更高APY，并且不介意承担一些额外风险的人提供了一个不错的选择。

Rodeo有两点与众不同：首先，为了投资他们的策略，用户只需要存入USDC。一旦用户这样做了，Rodeo就会拿走USDC，购买策略所需的任何LP代币，并为他们进行投资。这可以节省用户花费在购买代币并将其存入流动资金池的繁琐过程中的时间和金钱。相反，用户只需要一些USDC就可以了。

其次，Rodeo所有的Vault都使用ERC-4626标准，这意味着增加新的Vault非常容易。例如，由于杠杆收益耕作的风险，Rodeo上可能会出现允许用户对冲其头寸以避免清算的Vault。

2023年对Rodeo来说应该是激动人心的一年。正如你所看到的，他们在路线图中计划了大量的发布和改进。

02FactorDAO

Factor是一个相对较新的项目，旨在最终成为Arbitrum的流动性中心。当然，他们计划这样做的方式是让创建Vault变得更容易，它们的策略以ERC-4626标准为中心。

Factor有一个产品叫做创建向导，它可以作为创建各种结构化产品的一站式服务，包括收益率策略、衍生品、LPstaking等。基本上，你可以认为这是一个可以创建或投资定制的资产管理策略的场所。

正如上文提到的，TradFi没有这样的东西——任何人都可以轻松创建一个定制的资产管理策略，这是DeFi的主要优势。此外，借助DeFi，你可以获得公共区块链的透明度，任何人都可以看到每个Vault中的所有策略、交易等。

然而，我们再次看到ERC-4626的价值在这里发挥了作用，因为它的可组合性允许在其他策略之上建立策略。例如，你可以创建自己的基金，完全由其他ERC-4626代币组成，从各种不同的策略中获得收益——在TradFi中，这被称为“基金中的基金”。最终，这为在Arbitrum上构建更多创新产品和系统铺平了道路。

Factor正在Arbitrum生态系统中迅速增加他们的合作伙伴名单，他们还在2月20日公开发售其FCTR代币，看看它在项目和ERC-4626整体上吸引了多少关注，这将是非常有趣的。

03FujiFinance

FujiFinance是一个跨链货币市场聚合器，目前它已经整合在Ethereum、Polygon、Fantom、Arbitrum和Optimism上。在他们即将推出的v2版本中，他们将ERC-4626提升到一个新的水平。

使用Connext的跨链服务，Fuji将使用ERC-4626标准启用跨链池。然而，Fuji正在将其提升到一个新的水平，使用户能够在一次交易中在不同的链上借出一种资产并借入另一种资产。

这也进一步提高了更广泛的DeFi领域的效率。借助FujiFinance的新产品，流动性将能够利用不同链上更高的贷款利率、更低的借款利率、farming活动等。它还有助于跨链分散流动性，例如，如果一条较新的链与Fuji集成，他们可以激励Fuji用户在他们的链上借/贷，同时在以太坊等更成熟和流动性更强的链上借款。从本质上讲，这可能为链带来流动性。

今年晚些时候，Fuji还将扩展其能力，除了成为货币市场的聚合者外，还将成为一个策略聚合者。这就是Vault的标准化优势之一：借出/借入Vault将是与策略Vault相同的基础设施，它们都是ERC-4626。这也意味着策略Vault可以很容易地整合Fuji上的借出/借入Vault资产，这可以用来在各种链上创建更多的资本效率策略。

结论

到目前为止，希望你对ERC-4626如何在DeFi中创造可用性和资本效率的指数级增长有所了解。这不仅对普通用户来说是一笔巨大的交易，而且金库也可能是让更多TradFi实体进入该领域的关键因素，这将带来大量的流动性。TradFi的世界没有任何东西像Vault，具备如此干净和高效的互操作性、可定制性和透明度。本文提到的三个协议只是推动这一领域向前发展的众多项目中的一部分，从最近几个月的采用率来看，DeFi整体上正处于一个大规模突破的边缘。

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