KEN:长推：简析加密原生稳定币发展现状及未来展望_Rottoken

最近硅谷银行和USDC短暂脱锚的事情占据了所有人的视线，本来Luna崩盘之后大家都已经“安于”USDT和USDC这种法币背书型稳定币了，这么一搞，业界对于CryptoNative稳定币的呼声与需求又开始抬头。

简单说说我个人对当前几个Native稳定币的看法以及对未来Native稳定币的展望。

一、DAI,Frax

Luna崩盘之后Native稳定币基本就靠这俩在撑着，DAI市值60亿，Frax10亿MakerDAO属于当时被ETH孱弱的性能+312崩盘吓怕了，DAI在那之后慢慢不再由ETH主支持，而是由USDC主支持，“纯净版”的MakerDAO其实是Liquity在做了。

Frax稳定币起家，结果反而是DEFI矩阵和CurveWar玩的贼六，最近LSD的尝试也非常成功，不过根基Frax和DAI都面临类似相对尴尬的境地，就是应用场景过少，说白了就是除了自家DAPP，基本没啥地方可用。经常玩Defi和做流动性的都知道，这个圈子里面，USDC是绝对的王，USDT用的都很少，虽然他在CEX那边是老大。

杜卡迪本周将在XRP Ledger上推出NFT藏品:金色财经报道，知名摩托车品牌杜卡迪宣布将于本周晚些时候在XRP Ledger上推出首款免费数字收藏品。首个杜卡迪收藏品将于7月26日推出，描绘了自1946 年以来该品牌摩托车油箱上杜卡迪徽标的生成历史。用户需要在发布之日起 7 天内注册，获得第一个收藏品的用户将能够访问后续项目版本。[2023/7/25 15:56:17]

MakerDAO过去两年一直有“不思进取”的Feel，最近也终于开始折腾事情，弄了个Endgame，还Fork了AAVEV3做了个Spark借贷平台以及MetaDAO，希望2年之后的牛市能够看到DAI有更多的使用场景。

至于Frax，说实话我也不知道怎么去“破圈”，也许等他的稳定币+借贷+LSD产品矩阵再扩大一些会有拓展出更多Frax的应用场景？总之个人一直的感觉就是你让我投资FXS是可以的，但你让我满手Frax我是不乐意也没有足够信心的……

Avalanche生态保险协议Degis将集成Arbitrum:5月15日消息，Avalanche 生态保险协议 Degis 将集成 Arbitrum 网络，为 GMX 等多个生态项目提供保险，为 Arbitrum 生态用户提供更全面的加密资产保护。Degis 也将于近期开启 Arbitrum 测试网激励计划，向合格用户提供 $DEG 奖励。Degis 是由香港科技大学 Crypto-Fintech Lab 孵化，Blizzard 基金领投，GBV、CMT Digital 等参投的 Avalanche 原生保险协议。Degis 提供的智能合约保险可保护用户免遭黑客攻击、智能合约漏洞、预言机故障等风险。如果发生风险事件，用户可基于保单提出索赔，最高赔偿金额根据合约决定。[2023/5/15 15:04:11]

二、crvUSD,GHO,sUSD

日本游戏巨头Square Enix总裁：将坚持区块链投资战略:金色财经报道，日本游戏巨头SquareEnix总裁Yosuke Matsuda在其年度信函中表示，SquareEnix致力于在全球范围内发展其高清游戏业务，并将坚持区块链投资战略。在新业务领域方面，该公司表示将投资于三个领域。其中，它最关注的是区块链娱乐。

他补充说，从外部来看，区块链作为一个领域在2022年获得了重大认可，Web3.0成为商业人士中牢固确立的流行语就是证明。此外，Yosuke Matsuda表示，该公司有多个基于原创IP的区块链游戏正在开发中，其中一些是去年宣布的，该公司准备在今年推出更多游戏。[2023/1/1 22:19:17]

说实话其实现在做稳定币的项目依旧还是有，各种花式算法来保证Peg，但在我看来这都没意义。除了Luna这种“凭空印钱”，大家其实不怎么担心你脱锚的事，真正重要的是-使用场景，不然21年的“算稳三杰”Fei、Float、Reflexer也不会沦落到现在这个下场。

10700枚ETH从币安钱包转至未知地址:9月9日消息，Tokenview数据显示，6小时前有10700枚ETH从币安钱包转移到地址0xcff...90703。[2022/9/9 13:20:05]

说说我眼中真正的三杰crvUSD-Curve做稳定币其实是最“名正言顺”的，自身是稳定币最大深度的Dex，大几十亿TVL又基本上全是蓝筹，资本效率急待释放。除此之外crvUSD的优势还有下面几个。

1.LLAMA反向UniV3式的清算机制，虽然有磨损，但安全很多。

2.基于1，crvUSD天然会和抵押品形成一个交易对-这就有了天然的Swap使用场景。

3.Curve团队还有大量的crv，到时候crvUSD各种池子天然就是CurveWar的常胜将军，完全不担心冷启动问题。

GHO-AAVE没有Curve那边Dex和贿选的优势，AAVE的优势在V3，Lens和Facilitator。

1.V3-多链部署，GHO理论上可以像Stargate里的USDC一样在多链上无缝移动，在Circle官方的CCTP跨链协议成型之前这个优势应该一致都在。

2.Lens-马斯克之前想把狗币弄成Twitter上的防女巫与打赏代币，那么Lens上的打赏最适合的是啥呢？肯定是GHO啊，这个算是直接给GHO拓展了真正的使用场景3.Facilitator-促进者理论上可以吧RWA，基于信用的借贷带入AAVE，而基于信用的借贷肯定需要接入DID啊，DID怎么来，从Lens来啊！

USD-我觉得最低估的稳定币，市值只有几千万sUSD有两个致命短板之前，一个是应用场景，一个是基于SNX本币400%的超高抵押率，资金效率极差

第一个在Atomicswap与Curve合作之后+最近PerpV2上线，已经比原来好很多了，尤其是利用合成资产+原子交换走Curve，接近无滑点交换，在未来的多链时代理论上大有可为，就是不知道SNX有没有这个多链野心。LayerZero上已经看到模仿SNX这套玩法+全链部署的合成资产项目出现。

第二个在即将到来的V3版本通过引入类似ETH的抵押品也马上有望解决。当我们有足够多的SUSD，足够多的合成资产，也就意味着深度足够的Curve池子，很多Swap，尤其是大额Swap，理论上就都可以是零滑点的，对Curve也顺道是一个利好。

三、Bitmex老板ArthurHayes提到的基于BTC的稳定币NUSD

其实如果你一直追Arthur文章的话，你应该知道，他的这个Idea其实去年就写过，只不过这次因为稳定币事件又拿出来重新写了下这个思路在技术上完全可行，然而现实实现起来比较困难。

技术就是很简单的类似套保原理，每个NUSD由价值一美元的BTC+1比特币/美元的永续空单。这样你会发现BTC1美元时候，NUSD是一美元，BTC跌倒0.5，空单赚五毛，NUSD还是一美元，BTC涨到2，空单亏一美元，NUSD还是一美元，怎么涨跌NUSD都是一美元听起来是不是很美好？

但实施起来没那么容易，最直接的问题就是，NUSD市值小的时候不难，市值到现在USDT几百亿美金体量，空单这么多，是不是就得有对应数量接近的多单啊？这对这个交易所深度和交易量的要求太高了，目前没有哪家能做到。如果出现大规模NUSD的赎回，也就意味着大规模百亿级美元的平仓，这画面想像一下，hmm…

但如果有一天BTC几百万美金一个，永续交易量媲美现在外汇交易量，这个想法感觉还是存在实施的可能性的，这也是感觉最最CrpytoNative的一个稳定币，既基于BTC，还不需要overcollateralized。

顺便做个预告，这周末或是下周，我会完成在ABCDE的第一篇研报，话题是当前那些可能被OverHyped的赛道，到时候会直接发在ABCDE的Twi和Medium上，有兴趣的小伙伴可以关注下@ABCDECapital。

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