WEB3:USDC脱锚引发连锁反应，Circle这次能平安渡劫吗？_WEB

硅谷银行从出现流动性危机到宣布破产仅用了40多个小时，速度远超2008年金融危机。作为创投圈内的龙头银行，其对接全球600家风投机构、?120家私募股权机构，在初创企业信贷市场占有率超过50%?，很多初创公司都在硅谷银行有资金敞口，此次暴雷事件推倒了多米诺骨牌的第一张，其引发的连锁反应，不仅会对传统金融行业带来影响，也让已经伤痕累累的加密市场再次陷入危机之中。

硅谷银行破产引发?USDC?恐慌抛盘

今早，币安、Tether、Paxos等机构，Blur、AxieInfinity?等项目方都表明没有在硅谷银行留有敞口，且资金安全，还有?YugaLabs、Azuki等?NFT?项目虽持有少量资金敞口，但目前运营尚未受到影响。

但是?Circle?的情况却并没有那么乐观。由于硅谷银行是其六家银行合作伙伴之一，且Circle约400亿美元的USDC储备中有33亿美元存放在硅谷银行中，因此，硅谷银行的破产可能会影响USDC的稳定性。一时间市场恐慌情绪持续上升，USDC出现脱锚情况，并持续加剧。从短时脱锚跌至0.98美元区间到进一步加剧最低脱锚降至0.88美元，USDC24小时跌幅超过11.4%?，其市值更是跌破400亿美元关口，市场反应已经表明对Circle的储备状况感到担忧。

短时脱锚迫使Circle不得不选择销毁USDC来维持价格稳定币，据派盾监测数据显示，Circle过去24小时销毁27亿枚USDC，其中70%是在过去8小时内销毁的。

恐慌情绪也让大量用户涌入交易所进行兑换，据?0xScope?数据，过去24小时内76.6亿枚USDC从CEX被提现，Jump兑现1.5亿枚USDC，Coinbase?至少兑现了17.8亿枚USDC，Wintermute、FalconX将USDC存入Coinbase，过去24小时内有24亿枚USDC被销毁。由于大量USDC资产流入交易所，使自动转换的负担加重，所以Binance已暂停USDC到BUSD的自动转换。且?Coinbase也宣布将在周末银行关闭时暂停USDC和美元之间的转换。

无法在中心化交易所赎回的USDC们又试图通过市场流动性的方法选择“链上出逃”。

在过去24小时内，有价值近1.37亿美元的流动性从3?CRV资金池中吸走，用户正在抛售他们以换取?USDT，此时3?CRV池中的USDC占比58.93%?，DAI占比39.43%?，而USDT仅占1.62%?，理论上三者应该各占33%?。比例严重的倾斜，让USDC垂死挣扎，也会导致更严重的脱锚。

此外，由于部分USDC可以1:?1铸造DAI，所以USDC脱锚，会引发大量投资者通过PSM机制将铸造DAI抛售，进而造成DAI脱锚。据?MakerDAO?披露过去24小时，共有7.36亿DAI被USDC铸造出来。目前DAI也出现持续脱锚现象，现已跌至0.92美元，?24小时跌幅7.8%?。

除了DAI，算法稳定币?FRAX有约80%?的USDC储备，现也已经脱至0.90美元附近，?24小时跌幅9.7%?。此外，还有agEUR、TOR等稳定币都由部分USDC做储备。

有巨鲸在利用USDC套利

正所谓“别人恐慌我贪婪”。正当大批用户疯狂兑换USDC的时候，有巨鲸在利用USDC进行套利。当然，每次遇到这种市场恐慌行情时，都会有套利者发现其中的投机机会。据链上数据显示，巨鲸czsamsunsb.eth正在利用USDC脱锚玩一场大游戏，先是从?Aave?用stETH与ETH借出2700万USDT，再将其换成2800万USDC，然后将USDC?1:?1换成DAI再存进Aave中，使用循环贷方式继续换USDC。若USDC恢复锚定，该地址将因此获利约130万美元。

面对“机会”时，也有一位倒霉蛋，将200万USDC在链上兑换成USDT时，却因未设置滑点，意外地被一个?MEV?机器人在支付了45美元Gas费和3.9万美元的MEV贿赂金后净赚了204.5万美元的利润，而该用户交易了208万枚USDC却仅收到了?0.05枚USDT。

Circle会从硅谷银行倒闭中转危为安吗？

根据DefiIgnas，目前，USDC并未在Binance上市。因此，大部分卖家正在向低流动性的交易所出售，而低流动性无法保证赎回成功。

所以目前的USDC价格波动会一直持续到USDC1:?1赎回恢复。而Coinbase今天暂停了赎回交易。加上?Curve??3?pool目前也仅剩590万美元的USDT可用于约3,?8亿的DAI+USDC兑换，对目前市场情况帮助不大。

最糟糕的是Aave和?Compound?等借贷市场上的级联清算——在-20%的价格范围内有1.24亿美元的USDC清算。

所以，从二级市场上来看，USDC在CEX和?DEX?上的流动性都非常差，如果不能1:?1赎回?USDC，其现货价格将继续波动，危机会进一步加强。

但是，从Circle储备资产结构来看，0xLoki?认为Circle暴雷的可能性极低，因为USDC真正暴雷需要满足三个条件：

存在硅谷银行和三家中风险银行的资金足够多；

这些银行的债务回收率足够低；

USDC自己无法承担损失或者无法找到资金支持方来解决问题。

目前从资金流储备来看，其具备充足的流动性，即使被迫贴现也不会受到太大损失。此外，Circle在SilvergateBamk的风险敞口可以被视作0?。所以Circle出问题的概率不大，而且即使出问题，也不会像?FTX?那么严重。

而@mindaoyang对此持悲观态度。他认为USDC的储备有432亿美金，现金储备114亿美金，存在8家银行，大头在NYMellon，剩下的假设20亿美金在SVB，假设100%亏损，极限影响USDC会脱锚到0.87?，正常估算，假设存款只有?10?亿美金，?80%回收，理论上脱锚到0.99?。

不管终局如何，目前USDC的脱锚情况正在持续。一旦周一Coinbase开放提现，挤兑情况会继续加剧，到时是否会影响整个稳定币生态，出现更大范围的连锁反应？Odaily星球日报也将持续关注。

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