DEFI:贝宝重组后，创始人Flex Yang的新「HOPE」_TOKEN

3月13日，加密货币金融服务商贝宝金融创始人、前CEOFlexYang开启的DeFi项目HOPE正式官宣，而贝宝金融也在一周前，向新加坡法院提交了暂缓执行申请书，开启重组的第一步，这是自2022年6月贝宝表示资不抵债并暂停赎回和提币功能后，第一次公布债权赔付的后续进展。

作为亚洲最大的加密银行之一，贝宝巅峰期的在贷余额高达30亿美元，得到了TigerGlobal、红杉等顶级资本的一众青睐。可惜在魔幻的2022，在比特币暴力去杠杆的过程中，贝宝也难逃暴雷，成为众多清算的加密平台之一。

贝宝的暴雷让不少用户感到意外，坊间不时有传言贝宝两位创始人不合和内讧。通过这份向法院提交的暂缓执行申请书，我们也能稍微了解到当时内部究竟发生了什么。

创始人FlexYang离职贝宝

事实上，2022年并非贝宝金融第一次发生危机。贝宝金融向来以高杠杆率高利润率闻名，早在2020年，行业内便传闻贝宝因BTC价格大幅下跌而爆仓，只不过当时其最大的借方Tether延长了贝宝补仓的时间。虽然行情快速回暖使得贝宝得以渡过此次危机，但这或许也成为两位创始人，对于公司发展理念和战略方向不同的开端。

贝宝金融Babel Finance拟推出新稳定币项目以偿还超7亿美元债务:3月6日消息，据彭博社援引法庭文件称，加密金融服务商贝宝金融（Babel Finance）提议通过铸造“Babel Recovery Coins”产生的收入来偿还7.66亿美元债权人债务。同时，公司唯一董事Yang Zhou正计划向新加坡高等法院提交暂停保护令，要求债权人在寻求重组批准之际，长达6个月时间内不要对该公司采取进一步行动。

Yang计划与Babel在香港的几名前员工一起建设重组中心的名为“Hope”的DeFi项目，该项目铸造了所谓的“Babel Recovery Coins”。Hope的同名稳定币最初将使用比特币和以太坊作为抵押，并通过对交易者对套利激励来保持其价格锚定1美元。[2023/3/6 12:44:13]

随着DeFiSummer的到来，全行业都在高喊「DeFi顶替CeFi」的时候，贝宝CEOFlexYang也开始思考DeFi的发展。据FlexYang后来表示，当时已经开始构思如何构建DeFi项目。2021年，FlexYang开始与另一位联合创始人DelWang协商股份收购一事。FlexYang逐渐退出贝宝金融的日常管理事务。

贝宝金融发布重组方案“HOPE”，将构建于BabeDAO之上:1月6日消息，贝宝金融（Babel Finance）重组方案“HOPE”项目上线。官网信息称，这一系统被命名为LIGHT，将整合CeFi和DeFi。系统采用了HOPE 与LT双代币模型。原生代币HOPE质押或者注入流动性可获得Utility Token LT。

据悉，HOPE 将构建于 BabeDAO 上，将随着时间的推移以其业务支持的收入回购。

此前报道，1月1日，贝宝金融拟发行BRC-USDC“IOU”代币，将建构于BabeDAO上，将随着时间的推移以其业务支持的收入回购。[2023/1/6 10:58:50]

根据最新的法庭文件显示，FlexYang于2021年12月7日向公司员工公布离职信息，并在4天之后对外公开了该消息。

2022年，Flex离开后的贝宝，战略重点转移至交易领域，但交易业务并不成功。2022年6月，以BTC为首的加密资产价格暴跌给贝宝金融带来了巨额亏损和流动性危机。根据统计，交易部门亏损了超过8200枚BTC和56500枚ETH，贝宝金融在此次危机中亏损金额约7.66亿美元。

贝宝金融佟磊：加密资产机构间拆借利率对把握比特币价格走势有指导意义:金色财经现场报道，4月24日，由印比特主办、金色财经和易矿联合主办，珠海市横琴新区数链数字金融研究院指导的《2021新基建区块链峰会》在成都召开。贝宝金融金融服务负责人佟磊以《把握加密货币市场机遇拐点》为题进行分享。他指出，利率是资产定价的核心，在传统金融市场，把握住利率变化大概就知道了一个资产的价格和走势。比特币也是一项金融资产，它的价格和逻辑也离不开宏观经济的分析框架。归根到底，这一轮牛市最终动力来源还是美联储主导的各国央行的货币宽松，这是一系列资产价格上涨的来源。我们关注利率指标，就能大概率提前去预知牛市的节奏。尽管目前在加密资产市场还没有一个统一指标把握其市场利率，但有一个值得关注的点，就是加密货币信贷市场里的机构之间存在着相互拆借的交易，拆借市场的利率是值得关注的指标。2020年312暴跌之前，机构间拆借利率快速升高，我们认为是对市场杠杆过高的提前预警。[2021/4/24 20:54:18]

在贝宝金融发生危机后，正在构建DeFi项目的FlexYang选择回归，并负责主持与股东、债权人之间的重组工作。同时，FlexYang也将其DeFi项目命名为HOPE，按照官方愿景，HOPE致力于为行业带来一些新的改变，结合DeFi与CeFi的优势，从而避免再次发生类似贝宝金融类似的事件。

贝宝金融王立：如果有几个突发事件，比特币未来替代黄金的概率不小:贝宝金融联合创始人王立在接受采访时表示，全球的不确定性加剧，未来大概率世界会经历又一次巨变。如果以后生产总值急剧下降，造成了传统的计价工具，比如说法币，不再适用了，那么现在第一首选的肯定是共识更大的黄金，但是比特币的共识是在继续扩散的，而且它的优势比黄金大很多。“如果有几个突发事件的话，比特币未来替代黄金的概率也是不小的。”（华夏时报）[2020/8/10]

灾难的2022已过，本以为需要长时间恢复的行业信心在2023年初就让我们惊喜，久违的资金活跃让市场再次开始搜索新项目。那将DeFi与CeFi优势结合的HOPE，有什么不同？

HOPE，FlexYang的DeFi梦

根据数据分析网站glassnode数据显示，目前加密市场已经走出低谷，BTC链上活跃情况已恢复至历史峰值的72.5%，ETH合约调用总数已趋近于历史峰值。

贝宝金融、哈希时代、恒嘉集团联合推出矿机质押贷服务:据官方消息，贝宝金融、哈希时代与恒嘉集团联合宣布达成三方战略合作，向矿工推出矿机质押贷服务，以解决矿工面临的资产过重和流动性紧张问题，首批准备的借出资金规模为5000万USDT。[2020/7/30]

原图来源：glassnode从Bitcoin白皮书发布至今的十多年里，加密市场已历经了多轮牛熊转换，每一轮牛市都会令其体量数倍增长于过往。而在低谷时，人们往往缺乏的是对行业的信心和希望，这可能也是FlexYang新项目名称的由来。

HOPE是结合了CeFi和DeFi的生态系统原生Token，致力于为所有用户提供无障碍公开透明的金融基础设施及服务。根据FlexYang的设想，HOPE的最终目标是成为DeFi世界中的价值储备货币。

在加密世界中有无数人想要创立价值储备货币，前有Paxos发行、Binance授权的BUSD，后有Circle发行的USDC。然而前者遭到SEC调查，而不得不停下发展的脚步。后者又在近期因资金储备托管银行硅谷银行破产而导致稳定币不再稳定，USDC价格较USD最高曾折价超过13%。

从BUSD、USDC来看，目前主打中心化、合规的稳定币依旧存在不少风险，无法实现与美元1:1锚定。

曾被称为Bitcoin杠杆之王的BitMEX创始人ArthurHayes也宣布将推出美元稳定币NakaDollar。NakaDollar是通过持有1份Bitcoin以及1份Bitcoin永续做空合约组成的衍生品稳定币。虽然NakaDollar设计较为简单，但还有大量的细节需要推敲，如做空合约遭遇长时间负费率该如何处理，甚至发生如硬分叉事件时负费率敞口扩大等等都是NakaDollar可能面临的问题。

HOPE在发展初期将由BTC和ETH作为支撑。换言之，如果BTC是黄金，ETH是美元，Ethereum生态是美国的话，HOPE将成为获得黄金和美元支撑的货币，就如港币一般。而以HOPE作为基础构建的生态，将成为加密世界中的香港特区。

有「HOPE」有「LIGHT」的特区

HOPE生态将由HOPE和LIGHT双Token组成。

HOPE早期通过锚定BTC/ETH从而进行铸造和销毁。在成长阶段，HOPE价格将随着锚定物价格波动而波动，此时，可认为HOPE是BTC和ETH的ETF，该方式有效避免了Terra死亡螺旋事件的发生。当足额储备甚至超额储备后，HOPE将进入成熟期，价格将逐渐锚定1美元，直至成为稳定币。在保持生态稳定超额储备后，参与质押铸造HOPE的资产将进行投票扩充，如抗审查的稳定资产Curve3PoolLPToken、DAI等都有机会成为质押物。

成长阶段，HOPE铸造和销毁流程据介绍，在项目启动阶段，用户将有机会以0.5美元的折扣价获得HOPE，而HOPE的价格也会随着BTC和ETH的波动而波动，直至增长到1美元后，锚定价格，成为稳定币。

LT在HOPE生态中主要作为社区治理Token，参与协议的管理和分红。用户通过质押HOPE铸造stHOPE，持有stHOPE可获得LT奖励。

LT持有者想参与到HOPE生态治理中需要质押LT，获得veLT。veLT的具体数量将会取决于参与质押的LT数量和质押时长所决定。当HOPE进入到成熟期后，veLT持有者将可参与到对超额储备资产使用规则的制定和享受协议带来的分红。这也意味着，LT将具备贿选价值，就如同Curve的治理TokenCRV一般。届时，社区或将有自发组织参与到LT贿选生态的建设中，产生如CurveWar一般的HOPEWar。

作为加密世界中的特区，除了Token，还需要对生态建设进行扶持。

在第一阶段，HOPE将上线HopeSwap和HopeLend，方便用户参与Token互换以及借贷。交易和借贷产生的收入将返还给HOPE持有者。在该阶段中，HOPE由于锚定BTC和ETH，从产品角度看，HOPE类似此前贝宝金融推出的鲨鱼鳍期权结构化产品。不过不同于之前，HOPE在链上完全透明，资产完全自主可控。

在第二阶段，HOPE将开始打通DeFi和CeFi的桥梁，首款产品HopeConnect将桥接DeFi和CEX。用户可通过HopeConnect在CEX上交易衍生品，同时保持匿名和非托管性。第二款产品HopeEcho将支持创建「eAssets」合成资产，包括并不限于股票、商品、外汇等传统金融产品。

到了第三阶段，也是HOPE的成熟期，HOPE生态将成为一站式混合金融平台。DID、DeFiPassports、ZKKYC、链上声誉系统等都将集成至HOPE生态中。

在完成对HOPE的解构之后，不难发现其中蕴含着众多此前热门的DeFi项目的影子。并且其中又不乏传统金融的设计思想。在项目发展初期，通过折扣和预期吸引第一批用户，这一批用户能够伴随项目成长的同时享受到BTC和ETHbeta的收益。当项目积累了足够的势能之后，HOPE开始脱离BTC和ETH，自己产生alpha收益。在beta转向alpha的过程中，治理TokenLT也将完成因市场需求而产生的价值捕获。

当然，目前Flex的HOPE项目刚刚官宣，我们无法预判HOPE是否能够实现其最终目标，从设计上我们也依稀看到了Terra的影子。Terra的失败原因众多，Anchor20%过高的收益、宣布比特币加入储备的突然、时间上的不足，都是导致Terra失败的原因。Hope似乎在优化，这场实验能走多远，我们也将拭目以待。

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