近期，比特币币价持续下跌，从左侧上一个高点的12000美元附近跌到近日的8100美元左右，54天跌幅约为32.5%。另一方面，全网算力也出现短期下降。BitInfoCharts显示，比特币全网算力在9月27日跌至低点，大约为79.9EH/S，较9月16日近期算力高点99.1EH/S下降了19.3%。另据媒体报道，全网瞬时算力在9月23日下跌至67EH/S，最大跌幅约为34%。
币价和算力齐跌，市场上恐慌情绪弥漫。比特币还会继续跌吗？算力下降意味着矿业繁荣不再了吗？从币价和算力的相关关系来看，矿业现在处于什么位置？未来将如何发展？
PADataInghts:
1、目前的币价下，已有2个型号的矿机亏损，但剩余59个型号的矿机都在盈利，挖矿依然获利可观。
2、由比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际组成的“矿机三巨头”格局已经有所松动，神马矿机和芯动矿机盈利表现优异。
3、从比特币过去十年的发展历史看，比特币挖矿已经大约形成一个为期3年的周期，由1年盈利期和2年调整期构成，目前比特币挖矿已经处于调整期尾声。
LendInvest执行主席将在德克萨斯州建立加密挖矿业务:1月21日消息，伦敦上市金融科技公司LendInvest的联合创始人兼执行主席Christian Faes设立了一项加密挖矿业务，他和数位投资者已向该业务投入了数千万美元，这些钱将被用于购买矿机和托管空间。Faes表示，此业务将设在德克萨斯州，并希望在那里建立一个由可再生能源驱动的挖矿设施。他已经在宾夕法尼亚州和田纳西州的托管数据中心安装了矿机并开始运行，但拒绝透露在能源产出或加密挖矿方面的操作规模。该项目由投资公司Faes & Co.经营，他也通过该公司管理自己的天使投资活动。（The Block）[2022/1/21 9:04:52]
4、从周期内部看，今年4月初至7月初币价涨幅明显高于算力涨幅，形成一段小的盈利期。
5、从历史范围看，算力始终呈现上涨状态，所以难度上调几乎是必然的，市场不必过度解读近期的难度上涨。
6、未来矿业的盈利会越来越困难，因为在新矿机算力大幅提高的情况，除非币价出现2017年一般的巨大涨幅，否则盈利将归属于存量算力搏杀中的胜者。
声音 | MinerUpdate联合创始人：矿业运营商可能需要涉足衍生品市场:MinerUpdate联合创始人Andrew Kang表示，大多数挖矿业务目前不使用衍生品。这对Deribit 、BitMEX、币安这样的衍生品交易所来说是巨大的上行机会。在传统大宗商品市场，大型商品生产商将利用期货和/或期权来对冲和/或优化收益。他们之所以能做到这一点，是因为很清楚预期产量和生产成本。虽然商品衍生品市场最初是因生产商对冲风险的需要而创建，但其交易量激增，主要由投机者、套利者、经纪商等推动。第二层交易量首先是自然交易量所必需的。从历史上看，大多数矿工没有利用衍生品，因为它们是相当复杂的产品，而且绝大多数都不具备传统大宗商品金融背景。
此外，最好的矿工利润丰厚，不担心价格波动。如今挖矿开始变得更加机构化，世界各地正在建造由更精明的利益相关者资助和建设的大型农场。此外，GSR、Matrixport等金融服务公司已开始向矿工提供金融产品和教育。在MinerUpdate 2019年矿业峰会上，至少10%与会者来自金融服务公司。随着挖矿业竞争加剧和利润率下降，矿业运营商将需要开始涉足衍生品市场，以求生存和蓬勃发展。由此产生的交易活动可以产生数倍于矿工活动的收益。[2020/2/10]
声音 | Calvin Ayre：拯救比特币矿业的唯一办法就是扩容:CoinGeek创始人、BCH SV的支持者Calvin Ayre发推文称：“拯救比特币挖矿产业的唯一办法就是扩容，而只有BCHSV能做到这一点。我因为此遭受到了ABC的攻击。如果你是挖矿者，你该表明立场了。”[2018/11/28]
矿机“三巨头”或有变化
比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际是矿机生产商中的“三巨头”。去年，三家公司纷纷寻求港交所上市，虽然都以失败告终，但从披露的业绩报告来看，“三巨头”在上一轮牛市中都获利颇丰。但根据最新的矿机盈利能力排行榜来看，
除了比特大陆的蚂蚁矿机依然稳居前列以外，
嘉楠耘智和亿邦国际的矿机都已经跌出前十。
矿机盈利能力在一定程度上反映了矿机生厂商的研发创新能力，这对任何一家科技企业而言都是至关重要的。根据榜单的统计，当电费为0.04美元/度时，单台矿机单日净收益最高的是比特微旗下的神马M205矿机，达到了约7.88美元。其次是比特大陆旗下的蚂蚁S17e，单台每日净收益约为7.60美元，国外矿机生产商Bitfury的TardisB8也达到了单台每日净收益6.90美元。
政策 | 俄科雷马州州长：地区的电力资源浪费问题严重 欢迎数字货币矿业的入驻:根据《今日俄罗斯》消息，科雷马州州长谢尔盖·诺索夫在参加东方经济论坛的时候表示，科雷马地区的电力资源过剩很严重，而且相关产业并不发达，如果外国的数字货币矿业从业者有意入驻，愿意为他们提供廉价的电力服务。而且政府有意参与大型项目的建设。[2018/9/11]
单台每日净收益最高的前10种矿机中，比特大陆依然表现最强势，蚂蚁矿机系列占了4席，其次是比特微的神马系列，占了3席。另外，芯动科技、Bitfury和StrongU各占1席。但嘉楠耘智的阿瓦隆矿机和亿邦国际的翼比特矿机都没有进入盈利榜前10。
从榜单的排行来看，“三巨头”的格局已经松动，新的矿机生产商正在抢占市场。
按照目前的币价，已有2台矿机开机就赔钱，分别是神马M3和蚂蚁V9，每日每台净收益分别为-0.06美元和-0.34美元，神马M3v2也已经接近亏损，每日每台净收益接近0美元。另外，翼比特E9.3、蚂蚁S9、翼比特E9i、阿瓦隆A821、翼比特E9.2、蚂蚁T9+、翼比特E9+、阿瓦隆A741单台每日净收益也都低于1美元。这10种型号的矿机是市场上盈利能力最差的。
俄罗斯逮捕非法运营加密货币矿业公司的两人:本周四，俄罗斯逮捕了两名非法运营加密货币矿业公司的人士。俄罗斯内政部发言人Irina Volk表示，拘留了两名与在一家废弃橡胶厂内发现的加密货币矿场有关的人。据俄罗斯媒体报道，奥伦堡市现场发现6000多件采矿设备，还公布了突袭该场所的视频。[2018/4/13]
可以看到，目前市面上盈利能力最差的矿机主要来自比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际早期的矿机产品，这些矿机的算力大多低于15T，也很有可能早已被矿工替换升级为新产品，实际市场占有率可能极低。因此，按照当前的币价水平，矿业仍然有利可图，而且可能仍然很可观。
矿业处于调整期尾声
PAData早前观察比特币矿业周期时发现，从比特币币价和算力过去十年来的关系看，
矿业的发展具有3年一轮的周期性规律，由1年左右的主盈利期和2年左右的调整期构成。
主盈利期是指一段时间内算力的涨幅小于币价的涨幅，挖矿获得超额利润的时期，反之，一段时间内算力的涨幅大于币价的涨幅，则挖矿利润下降属于调整期。2010年1月至2011年6月、2013年5月至2013年12月和2017年1月至2017年12月则是过去十年间的三个主盈利期，2011年7月至2013年4月、2014年1月至2016年12月是调整期，2018年1月开始则进入最新一轮的调整期。
从今年币价与算力的增长关系来看，算力的涨幅明显大于币价的涨幅，仍处于2018年1月开始的调整期内，并没有出现逆转周期的特殊形势。但按照历史上2年左右的调整期来看，目前已经处于这轮调整期的尾声阶段。
如果缩小观察的时间范围，从本轮调整期内部来看，可以看到，在大的调整期内出现了小的盈利期。今年4月初至7月初，币价快速上涨，涨幅超过同期的算力涨幅，形成了一段小的盈利期。但此后币价负增长，算力从低点重回96EH/S，币价的涨幅明显小于算力的涨幅，矿业仍回到调整期。
头部矿池BTC.com的CEO庄重早前接受PANews专访时表示矿业表面上确实存在这样的周期规律，但其背后的形成机制是十分复杂的，会受到矿机生产周期、芯片研发周期等其他外部环境的影响。
难度上涨是必然趋势
PAData统计了本轮调整期内的难度调整次数，可以看到，只有2018年12月这1个月出现单月内难度下调2次的情况，12个月单月难度只有上调，大多数时间，单月内难度上调的次数也都多于下调的次数。
难度上涨并不意味着币价上涨，或者币价上涨也不意味着难度上涨，根据PAData早前的统计，挖矿难度的变化与币价之间并不存在统计相关。比如2018年1月至4月，每个月难度都连续上调2-3次，但同期币价已经从最高点开始下跌，此时难度仍然上调是因为2017年底币价上涨时，大量算力进入的结果。与之类似的还有今年8月至9月挖矿难度连续上调5次的情况。
橡树资本联席董事长及创始人霍华德·马克斯在《周期》这本著作中认为周期中一系列事件的发生具有因果关系。矿业周期中，币价上涨——算力上升——难度上调构成了这样一个因果连锁反应。但触发因果反应机制的过程有一定的滞后性。庄重此前在专访中也表示从市场看到币价上涨开始去挖矿，中间也是会有大概两到三个月的时间偏差。
所以，市场无需过度解读近期挖矿难度的连续上调，从历史周期来看，这可能是本轮调整期中的短暂的小盈利期带来的滞后效应。而且，新矿机的算力只会越来越高，比如BitfuryTardisB8达到了80T、神马M20S达到了68T、蚂蚁S17e达到了64T，新矿机投入使用的必然结果是全网算力上涨，从这个角度看，长期而言，难度持续上调几乎是必然的趋势。
文字、数据与可视化|Carol
编辑|毕彤彤Tong??来源|PANews.io
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