加密货币:这六个点，才是加密货币市场待解的根本问题_以太坊

加密货币自诞生以来，就一直没有摆脱“不稳定”的定位。而对于加密货币价格的预测，在过去几年时间里也一直是一项几乎不可能完成的任务。在2017年年底比特币冲高至20000美元左右时，市场上充斥着大量50000近在眼前的乐观分析。而到了今年年初，我们却又看到了很多人信誓旦旦地表示比特币会跌到2000美元。而最终市场给出的答案，相信大家都并不陌生。

即使是那个流传在网上的“预言家”网友的观点，看似也正式失去了魔力，十月还剩下短短一周时间，而他的预测，是比特币价格会达到16000美元，短短一周价格翻倍？至少从最近一段时间市场的表现来看，几乎不可能实现。

Kaiko：Kraken超越Coinbase成为美国最具流动性的山寨币交易所:金色财经报道，根据加密货币研究公司Kaiko的数据，总部位于美国加州的加密货币交易所Kraken已成为美国山寨币交易的首选市场，超过了Coinbase等竞争对手。Kaiko称，Kraken占据了前10名山寨币市场深度的47%。市场深度是指特定市场在不影响该市场资产价格的情况下吸收大量买入或卖出订单的能力。去年价格下跌和FTX崩溃之后，交易所和加密货币的市场深度和流动性受到了负面影响。

根据TheBlock的数据仪表板，除了在替代品市场深度更加强劲之外，Kraken在支持美元存款的交易所中的市场份额去年稳步增长，从2022年8月的8.3%左右上升到今年7月的21.1%。[2023/8/11 16:20:55]

不过如果仅仅是因为比特币价格难以预测这一个理由就彻底放弃了比特币投资，那这一定是一个借口而已，毕竟你让任何一个大佬准确说出黄金未来一个月甚至仅仅是黄金未来一周的走向，也不可能有人拍着胸脯给出一个百分百正确的答案。毕竟金融市场的魅力，正是体现在这种不确定性之上的。

Joe007：山寨币将经历“新旧更替”；比特币牛市或推迟:比特币巨鲸Joe007最近表示，每天都有新的、更“闪亮”的山寨币问世，为同一池资金展开激烈竞争。他认为，此前的老山寨币最终会被遗忘和抛弃。这位交易员表示，PayPal支持比特币和一些山寨币的计划带来的影响有些被夸大了，因为该公司不允许投资者将加密货币转移到私人钱包。当谈到比特币的发展轨迹时，Joe007表示，如果宏观经济状况更好，他会完全看好比特币。但根据他的预测，一场重大的经济危机即将到来，这可能会推迟比特币的下一次大牛市。危机之所以会发生，是因为政府错误地认为其可以通过印钞来摆脱经济冲击。他认为，这一情况的不良后果“很快就会殃及加密行业”。（The Daily Hodl）[2020/10/23]

但是对于比特币为代表的加密货币来说，之所以到今天仍然有很多经验丰富的交易员还对它敬而远之，显然是有一些真正客观的理由存在的。而在访问了很多交易员以及投资机构后，我们整理出了六个最常被提及的“问题”，目前看来，这些才是拖累比特币等其他加密货币取得进一步发展的根源所在。

声音 | 分析师：支撑整个山寨币市值的阻力水平开始显得疲软:由于山寨币相对于比特币的系统风险较高，在趋势市场中，山寨币投资者的收益/损失高于BTC。从技术上讲，支撑整个山寨币市值的阻力水平开始显得疲软。图表分析师Immortal Technique发推称，到目前为止，BTC的市值占比看起来不错，但是一旦收回这条趋势线，那么对山寨币而言是不利的。目前，BTC市值占比低于50周均线，这对山寨币而言是有利的。然而，如果BTC重新夺回主导地位，回到趋势线上方（不久将>70%），那么现对于BTC，山寨币可能会面临又一轮抛售。（CoinGape）[2020/2/25]

一、加密货币当前整体过于投机，定价缺乏有效逻辑

尽管加密货币的总市值已经超过2000亿美元，但是市场的流动性并没有想象中那么强。目前在这个市场中真正在流通的金额只占总市值很小的一部分，这一点从头部交易所的交易量上就能得到很好地体现。

声音 | Mike Novogratz：比特币在牛市中的表现仍将优于山寨币:据CCN消息，Galaxy Capital首席执行官、Fortress Investment Group前对冲基金经理Mike Novogratz认为，比特币在牛市中的表现将优于替代加密货币或山寨币（Altcoin）。[2019/5/21]

以币安为例，目前该交易所平均每日的成交量不过9亿美元左右，其中比特币的交易占到3亿美元。这个数字分散到数百种交易对上后，你会发现想要操纵某些币种或者某些货币对，所需要的付出的成本其实很低。

除此以外，山寨币对于比特币过高的依赖性也导致加密货币整体发展到了一个非常畸形的状况之中。各个币种对于其项目本身的技术或者相关消息反馈并不明显，反而会在比特币出现价格波动时出现高度一致的跟涨跟跌，这种逻辑同质化的表现只会造成一个问题，就是让参与市场的投资者最终都会放弃山寨币，因为你无法从这个币种本身找到任何有效的参考信息。

二、监管层面的不确定性

由于加密货币在发展的过程中已经逐渐展露出了“威胁”法币地位的能力，所以全球各大经济体以及各国政府对于加密货币普遍持一个高度警觉的态度。到目前为止，全球范围内只有日本、加拿大以及澳大利亚等非常有限的几个国家确认了加密货币的“合法身份”，而更多国家的监管态度仍然非常模糊，且经常发生转变。这种监管层的不确定性无疑减慢了投资者在投资组合中积极配置加密货币的速度。

三、加密货币技术本身的风险

有很多受访者指出，当下即是是头部的加密货币交易所，在技术本身都还是远远落后于纳斯达克或者道琼斯等成熟的券商。而类似“订单触发延迟”或者“交易所安全漏洞”等因素无疑让机构投资者对于加密货币的投资总是敬而远之。在加密货币交易所能够提供足够透明、安全且高速的产品之前，仍然会有很多投资者对于加密货币投资持保留态度。

除此以外，比特币或以太坊等网络本身的交易处理速度也并不够快，随着网络负载的上升，有些交易很可能会在排队等待处理过程中消耗数小时乃至更长时间，在此期间市场发生变化时，投资者将无法第一时间作出反应，进而导致利润缩水或者资产损失，这无疑也是潜在投资者纠结的一大焦点问题。

四、隐私安全

这一点对于那些资产规模较大的机构投资者来说更为重视，链上数据的高度透明虽然在某些角度上看是一件好事情，但是过于透明的状况会让大型投资者的一举一动直接暴露在所有人眼前，这显然需要一种足够可靠的手段，来确保关键信息不被泄露，而就目前来看，这一点仍然有非常大的待提升空间。

五、市场因意外事件崩溃的风险较大

由于目前整个市场上流通的加密货币高度集中在头部交易所或者一些大的矿池手中，因此一旦这些“中心化”的机构因为一些不可抗力因素发生意外，很可能会导致整个加密货币市场的瞬时崩盘。虽然目前来看这种可能性并不高，但是相比于黄金、外汇等传统金融资产来说，对于加密货币有这种担心并不是无端猜测，因为加密货币本身的价值保障，还没有达到上述传统资产那种水平。

六、参与体验非常单一、流动性仍不够理想

因为监管或者种种外部因素限制，加密货币的衍生品市场虽然已经起步，但是发展的速度并不够理想，比特币ETF的一拖再拖就是一个非常明显的例子。相比于股市、外汇、贵金属或者大宗商品市场来说，加密货币的“玩法”还过于单一。与此同时，目前即使是头部交易所，盘口深度以及各个币种的流动性并不够理想，而这也是无法说服机构投资者大举入场的主要问题之一。

对于加密货币市场来说，以上六个问题一旦解决，距离真正的“成熟”就不再遥远了。必然会有更多投资者，或者更多投资机构，真正参与到这个新兴市场中来。

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