为什么比特币在经历一次次暴跌后还能够涨起来？

原文于2020年2月4号首发于简书，作者是IPSE的创始人兼首席架构师谢建怀（Silver），也是一位连续创业者，区块链技术整合者，技术Geek，经作者授权发布。

在过去10年中，如果要我选一个传播最为成功的价值观念，我会毫不犹豫选择比特币，而不是什么普世价值，民主自由。

比特币在我刚开始走出校园的时候，还是一个非常弱小的共识，而且共识群体也不是很大，但比特币死忠粉，也就是比特币极大主义者的比例反而是最高的，那时候比特币的价格波动非常大，但是经过几年发展，比特币的共识已经变成了一个非常强的共识网络，价格也平稳了很多。

比特币作为数字货币中共识最大的币种，其地位是非常特殊的，也是目前唯一的SoV（Storage of Value）数字货币，这个判断是有绝对的数据支撑的，从数字货币市值占比及长远技术来看，未来的DeFi基石将是SoV（Storageof Value），而全球加密货币总市值，比特币占比达到7成。

这里涉及到一个非常根本性的思考，比特币的市值占比为何呈现周期波动性，最低到过4-5成，过几年又会回升到7成，为何数字资产的价值会回流到比特币身上？

从黄金到比特币

让我们站在一个火星人的视角来看比特币极大主义者的基础理论，我总结为：比特币将主导人类最大的共识转变，到目前，人类最大的共识还是黄金，为何大家都热爱黄金？

纵观人类金融史，从重金属本位，到黄金本位，随着黄金本位奔溃，建立了布林顿森林体系，让黄金和美元挂钩的美元本位，然后和黄金脱钩后的美元还是有战略储备黄金支撑的，所以目前人类最大的共识还是黄金，那么这个人类最大的共识转变是什么呢，在比特币极大主义者看来，黄金共识转变成比特币共识，就是人类最大的共识转变。

北美四大比特币矿商股票今年表现跑赢比特币:金色财经报道，北美四大上市比特币矿商Marathon Digital Holdings、HUT 8 Mining、Riot Blockchain, Inc和HIVE Blockchain Technologies的年初至今平均回报率高达140%，而比特币的回报率为49%。对于那些在公开市场上寻找间接比特币敞口或价值投资比特币机会的人来说，持有北美比特币矿商的股权是一个选择。[2021/9/19 23:36:15]

其实出发点也是极其简单的，黄金在人类上万年的开采历史中，其开采成本都是线性上升的，随着相对容易开采的黄金被开采出来，其开采难度也是线性增长的，但是比特币的开采成本是指数增长的，而且其增长是没有外在干扰因素的，一切遵循数学原理。

大家都知道比特币是每4年产量减半，减半行情将会让矿主们惜售，从而会带动一波行情，即便矿工在4年不扩张比特币算力，比特币的开采成本每4年就会翻一倍，但前提假设是不成立的，因为每4年比特币的算力将扩展好几倍，所以每4年比特币的价格翻好几倍都是有支撑的。

我们假设，持有比特币的人就是一个比特币信仰者，每4年持有比特币的人数翻倍，在指数函数的推动下，这个共识群体很快就会超过黄金的持有人数，根据目前持有比特币的人数，只需要简单的数学推导就能算出来这个时间拐点在什么时候。

我简单推算后，到2043年，全球持有比特币的信仰者数量将超过黄金持有人数，也就是人类最大的共识转变将在23年后到来。

比特币为何抗跌？

不知道大家听过“比特币硬度”这个说法没有，接下来我分享下“比特币硬度S2F理论”和“醉汉回家理论”，从理论上做一些验证，为何人类最大的共识转变将发生在我们这一代人身上。

OKB突破5.6美元关口 日内涨幅为4.61%:OKEx数据显示，OKB短线上涨，突破5.6美元关口，现报5.601美元，日内涨幅达到4.61%，行情波动较大，请做好风险控制。[2020/9/10]

S2F（Stock to Flow）模型，库存/产量，即年供应增长率的倒数，用来量化资产稀缺性的指标，可以称为资产的“硬度”（hardness）。这个道理其实大家都明白，有这样一个共识，如果你想投资房产，首先考虑的是什么？地段，地段，还是地段，因为大家都明白，只有地段才是相对最稀缺的。

人类历史上，很多货币的硬度是明显不够的，很容易掉进“廉价货币陷阱”中，其中最典型的例子就是白银，在明清帝国时期，典型的白银帝国，欧洲人在跟东方帝国贸易过程中，大量消耗白银，白银价格就会上涨，但是随着美洲白银的发现和开采，白银产量大幅提升，年供应量越来越大，白银的硬度不断降低，价格下跌螺旋出现了，白银逐渐退出了本位货币。

但是黄金就不会掉入这个“廉价货币陷阱”中，黄金价格上涨，其产量也不会大幅上升，保证了黄金的硬度。同样，比特币也不会掉入“廉价货币陷阱”，而且随着比特币价格上涨，其产量不仅不会上升，而且还会下降，这样比特币的硬度会越来越大。

但是比特币价格和其S2F硬度是一种什么关系呢？

首先我们要明白，比特币S2F硬度不断增长是其内在属性，是数学上定义好的，永远都不会改变。从上面图中可以看出，比特币硬度和其总市值符合线性回归，要搞清楚为何比特币总市值总落在这条回归线附近，就好比要弄明白一个醉汉为何总躺在回家的路上。

醉汉理论是股票市场中非常经典的解释模型，股票价格就像醉汉走路一样，其路线是弯弯曲曲不可预测的。

我这里说是醉汉回家理论，这个醉汉同样是走路，走的路同样是弯弯曲曲的，但是醉汉是知道如何回家的，长期来看，醉汉走的路就是有迹可循的，换成通俗易懂的话是：比特币价格短期不可预测，长期看，随着比特币硬度不断增长，比特币硬度就像比特币价格回家的路，这条路是非常清晰的，历史数据符合这样的线性回归，那么根据线性回归就可预测未来的价格。

根据模型推断，2020年，比特币将迎来减半行情，减半后，在接下来的4年，比特币价格将冲到7-9万美金，中间经历的波动，就是醉汉走的路，这个线性回归就像醉汉回家路的指引。

比特币还能上涨吗？

上面是从理论上进行推演，从现实层面来看，也能让人深思。我给大家一个独特的视角来看问题，我称之为“数字资产体量和话语权严重不对等”。

下图是各种资产的对比图，比如全球房地产总额200多万亿美金，而全球加密数字资产才0.2万多亿美金，也就是说加密数字资产仅仅是房地产资产的千分之一。

大家会惊呼，原来整天咋咋唬唬的加密数字资产才这么点体量，对的，数字不会说谎，大家从新闻上看比例，绝不是1000条房地产新闻才有一条加密数字资产的新闻吧。但这个世界总有一些隐秘的法则，体量和话语权还是基本对等的，加密数字经济的发展是增量系统，而众多不动产是存量系统，但经济活力来源于增量。

说了这么多，接下来要解答上面的一个疑问，那就是加密数字资产为何会有“万剑归宗”的趋势，隔几年就会归到比特币这个共识币上来。而我们都知道，比特币只是一个具有先发优势的简单PoW币，其为何能把无数优秀的后发项目的价值吞噬掉呢？

比特币11年一路风风雨雨，从一个弱小共识走到如今的强共识，在变强的过程中，不断吞噬一切加密货币的市值，我总结为不敢正视比特币威的，终将被比特币所吞噬，最终都会沦为大饼的背影。

其实大饼共识强化的最核心一条是其价格不断上涨，甚至在比特币极大主义者眼中，比特币没有价格，或者说比特币的价格就是1BTC=1BTC，如果没有价格不断上涨，哪怕是最硬核的比特币极大主义者，也会怀疑自己的信仰。

想要大饼一路上涨，其实只要一个简单的道理，那就是比特币的流通比例要不断降低，比特币每天都会产出，但是真正流向二级市场进行买卖的又不会很多，为什么呢？

主要是两方面原因，第一，比特币极大主义者持有比特币和定投比特币，第二，每个人的认知是有成本的，很多新进场资金很难去认识五花八门的币，很多就是直接投比特币。

所以比特币虽然每天产出币，但流通比例是不断降低的，这就造成比特币的价格阶段性上涨，而减半行情是最重要的影响因素。

经过这么多年的发展，加密数字资产的规律大家应该多少明白了，比特币作为“万剑归宗”的那个祖宗币，总是隔三四年就会回过头来吞噬掉其他加密数字资产的市值。其实背后的逻辑也是很简单的，只要想清楚了，有一种豁然开朗的感觉。

比如目前大家所使用的互联网，你使用的和我使用的，就是同一个互联网，不会说美国人使用互联网A，中国人使用互联网B，并不会有这样的割裂，这背后的逻辑就是互联网是一个网络，网络价值最大化的要求就是大家都成为网络中的节点。

比特币作为新的价值网络，跟信息网络有着相同的网络效应，只有大家成为这个网络的节点才能发挥整个网络最大的价值。

所以那些打出自己是第二代，第三代，第四代区块链技术的项目，基本都是分割网络效应的项目，所以其价值会被吞噬掉也符合常理。如果有项目不会分隔网络，那大家都要高看一眼。

上面这个是共识由弱变强的根本逻辑，明白道理很重要，但光明白道理又没什么用，比特币弱共识变强的逻辑很多人都能总结出来，但是这个过程完全是自然形成的。

中本聪一开始只是有一些基础的设想，比如一个通货紧缩的货币能够抗衡通货膨胀的法币，既然是自然形成的，那就很难复制出另外一个比特币，各种初始条件和边界条件都不一样，所以，想要自然形成这样一个弱共识变强的逻辑，几乎是不可能的。

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