BOOK:盘点 2019 年数字证券（STO）大事件_SAPP

在2019年初，多项预测曾表示「2019年将是数字证券发行元年」。

这一年中，无论是监管框架逐完善的美国、欧洲等地，还是对数字资产展示兴趣的亚洲、澳洲等地，数字证券都成为了传统行业与新兴技术的交点，稳步发展。

Blocklike?整理了2019年数字资产领域发生的标志性事件，这些里程碑式的案例正在推动着数字资产向前发展。

英国金融行为监管局发指引

称数字证券属于其监管范围

2019年1月，英国金融行为监管局就如何监管加密资产提出了建议指南，计划监管数字证券和一些稳定币，这使得交易数字证券的公司须向FCA申请许可。在该文件中，FCA将加密货币分了值得借鉴的三种类别：

比特币和莱特币等「交易

型代币」不是特定的投资，目前在英国不被认定为法定货币，不属于FCA的职权范围；

「实用型代币」同样不受FCA监管；

「证券型代币」，又称数字证券，被归类为特定投资，因为其定义符合「2000年金融服务和市场法」中的定义，涵盖传统证券的所有规则也适用于他们。

国际数字证券发行合作组织STOCOOP

宣告启动成立工作

2019年1月底，在韩国首尔举行的ChainPlus峰会上，国际数字证券发行合作组织STOCOOP在本次峰会专项议程中宣告正式启动成立工作。

美股持续走高，道指较3月23日收盘点位上涨20.48%:美股盘中持续走高，道指涨逾1200点，较3月23日收盘点位上涨20.48%；纳指、标普500指数分别较3月23日收盘点位上涨约12%、16%。[2020/3/27]

STOCOOP是以首个以业务合作为根本基础，围绕于数字证券全产业链而成立的国际性产业组织，目前早期成员由美国、欧洲、加拿大、中国等全球主要金融市场内的10余家数字证券产业建设者构成。首批成员主要包括：来自美国的首家数字证券交易平台OpenFnance、来自中国早期的数字证券产业投资机构木屋资本、来自直布罗陀证券交易所集团GXSGroup等等。

区块链初创公司20|30?

通过STO筹集300万英镑

2019年4月，区块链初创公司20|30通过在伦敦证券交易所集团运营的一个平台Turquoise上出售数字证券，筹集了300万英镑。在本次发行中，各方表示希望这可以证明「一家英国公司的股权可以在完全符合监管、结算体系的情况下进行通证化并发行。」

TokenMarket成功发行数字证券

融资超过其目标的158％

2019年7月，数字资产众筹平台TokenMarket在英国金融行为监管局沙盒之下完成了数字证券的发行，并筹集到24万英镑，这相当于其最初目标的158％。此次发行是在英国金融行为监管局沙盒中进行。

动态 | 区块链未能上榜汉语盘点2019年度国际词:汉语盘点2019年度候选字词中，巴黎圣母院、区块链、贸易摩擦、黑洞照片、脱欧上榜国际词。12月20日，国家语言资源监测与研究中心、商务印书馆、央视新闻等单位联合举办的“汉语盘点2018”揭晓仪式在北京举行。最终，“奋”“改革开放四十年”“退”“贸易摩擦”分别当选年度国内字、国内词、国际字、国际词。（央视新闻）[2019/12/21]

值得关注的是，TokenMarket的STO仅仅在短短两周内就已超额筹集到资金。在最初的24小时内直达目标的76％，而发售48小时后，这个数据已增长至136％。

美国证券交易委员会

批准两项RegA+数字证券发行

2019年7月，美国SEC先后批准了两项基于RegA+条款的数字证券发行，Blockstack和PropsProject。

其中，Blockstack为首个宣布批准的RegA+数字证券发行，以每枚0.30美元的价格向公众出售其Stack代币，基于其8.67亿美元的Token供应预计，其市值或达到2.6亿美元。

紧随其后宣布的是区块链媒体公司YouNow发行的数字证券Props，YouNow将首批向平台用户及创作者分发总计1.87亿枚代币。每个代币将价值0.1369美元。随着平台发展，对代币的需求可能会增加，代币持有者可能会因此获利。YouNow曾表示，自获得SEC批准发行RegA+代币以来，YouNow的Props数字证券自7月以来收入增长了32％。

动态 | 中国日报网盘点2019年10月新闻热词汇总，区块链包含在内:11月1日，中国日报网盘点2019年10月新闻热词汇总，其中包括区块链技术应用。据悉，中共中央局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习。中共中央总书记在主持学习时强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用，要加快推动区块链技术和产业创新发展。[2019/11/1]

Harbor为iCapEquity的房地产基金

发行STO

2019年5月，数字证券发行平台Harbor与iCapEquity对价值1亿美元房的地产基金发行STO。该基金为柯荣资本的产品，由Harbor推动其数字证券化。据报道，1100余名投资者持有着这笔资产，并期望通过这种更容易的方式来自由交易。

Harbor在一篇博客文章中指出，柯荣资本希望通过Harbor的区块链平台改善旗下4只房地产基金的流动性。

德国证券监管机构BaFin批准多项STO

包括明星项目Bitbond与Fundament

2109年，在德国，证券监管机构BaFin已批准多项STO发行，出现了Bitbond、Fundament这类「明星项目」。

2019年7月，P2P借贷平台Bitbond发行了德国首个STO产品，以通过这种方式支持其继续向小型企业提供贷款服务。而在Bitbond之前，已有130多家公司向BaFin提交了数字证券招股说明书，但没有一家获得批准。在本次发行与销售中，Bitbond筹集了超过210万欧元的资金。

动态 | 澳媒盘点12国加密货币税制 日本税率最高:7月23日，澳大利亚加密货币媒体Mickey发文盘点各国加密货币税制，并指出日本加密货币税率非常高。根据2017年4月实行的资金结算法修订版，加密货币交易所产生的利益所得划分为杂项收入，所得税最高可达45%，作为伴随着损失的交易市场税率来说非常高。此外，该媒体列举了以下几个国家的加密货币税制：1、德国：加密货币交易免除附加税，持续保有加密货币一年以上可免除转让所得税。全部欧洲市民向德国转移资产时可免除转移税。2、新加坡：长期投资加密货币的企业和个人免除转让所得税。3、葡萄牙：不像加密货币征收附加税和所得税，但企业通过加密货币交易所得的收益需要课税。4、马耳他：加密货币的日交易作为法人税征收税金，但个人投资者购买和拥有加密货币不用缴纳税金。5、马来西亚：不需要缴纳转让所得税。6、白俄罗斯：对加密货币挖矿和对加密货币的投资不征收税金。7、瑞士：对专业投资者的加密货币交易征收法人税，挖矿被视为个人营业收入，但个人投资者的投资及交易不需缴纳转让所得税。8、加密货币被认为是资产，纳税方式和股票一样；如果购买加密货币并保留一年以上，根据收入水平征收0%至20%的税金。9、澳大利亚：当所有交易均被视为转让收入，并且兑换为澳元时要求保留所有准确的交易记录；如果进行加密货币投资获得的利润，就要交纳与个人所得税相同速率的税金。但如果持有1年以上的加密货币，将减免50%的税金。10、以色列和瑞典：如果纳税人不能证明他们购买的加密货币的购买额，将会征收百分之百的税金。[2019/7/23]

同样在2019年7月，德国区块链创企Fundament获批发行价值2.5亿欧元的债券，该债券由基于房地产的数字证券来支持。这种「数字债券」在以太坊上运作，并在监管之下向散户投资者开放。

区块链概念股涨跌盘点:

四方精创（300468）：现价42.80元，涨幅6.28%，成交额3.52亿，流通市值28.62亿；

飞天诚信（300386）：现价17.81元，涨幅1.77%；成交额4.60亿，流通市值35.28亿；

赢时胜（300377）：现价13.37元，涨幅1.67%；成交额7.64亿，流通市值68.15亿；

第一创业（002797）：现价9.87元，涨幅0.82%；成交额8.99亿，流通市值189.35亿；

广电运通（002152）：现价7.52元，涨幅0.82%，成交额3.56亿，流通市值146.99亿；

北大荒（600598）：现价11.30元，涨幅0.53%；成交额1.54亿，流通市值20.88亿；

新国都（300130）：现价25.61元，跌幅0.27%；成交额1.08亿，流通市值40.25亿；[2017/12/20]

新加坡证券交易所支持的数字证券平台

iSTOX被纳入监管沙盒

2019年5月，新加坡证券交易所支持的数字证券综合平台iSTOX已经被新加坡金融管理局纳入其央行监管沙盒。iSTOX在其平台基础设施中集成了区块链和智能合约技术，所有发行的数字债券都将使用法定货币买卖。

而早在2018年，新加坡交易所和淡马锡控股子公司HeliconiaCapitalManagement已对iSTOX进行投资。

数字证券平台Securitize?

获欧美、亚洲等多家机构投资

2019年9月，Coinbase支持的数字证券平台Securitize对其A轮融资进行扩展，筹集到1400万美元。投资者包括桑坦德银行的风险投资部门、日本三菱金融集团的全资VC子公司和野村控股。新一轮融资使Securitize的总融资额达到3000万美元。

到了11月，Securitize再获日本金融服务集团SBIHoldings的投资。Securitize创始人CarlosDomingo表示该金额高达7位数。

早在2018年，Securitize完成了1275万美元的A轮融资，融资参与机构有BlockchainCapital、CoinbaseVentures和Ripple的Xpring基金。

美国证券交易委员会提议

扩大「合格投资者」定义

2019年11月，美国证交会打算增加一份新的列表，以扩大合格投资者范围。当前的合格投资者的定义为个人净资产超过100万美元，资产超过500万美元的组织、银行和机构或符合某些受限条款的实体。

SEC正在考虑对此进行更改，根据修正案，该术语将扩展为包括一项新类别「自然人」：具有某些专业证书的人、私募基金「知识型员工」资格的人，符合某些条件的某些公司及顾问、满足《投资公司法》某些规定的人，管理500万美元家族资产的人、以及合格投资人的配偶。

媒体称，成为合格投资者可以使实体和个人获得更多的投资机会，包括风险更高的投资和对冲基金。如果该建议得以实施，它将为符合条件的投资者提供新的参与STO的渠道。

房地产迎数字证券发行热潮

自2018年年末的基于酒店地产的数字证券AspenCoin成功上市后，越来越多的传统房地产机构在2019年对数字证券进行探索。

2019年4月底，受英国头部银行NatWest支持的区块链房地产平台CurveBlock计划发行数字证券，据报道，投资者通过持有CurveBlockTokens来代表他们的持股，并从其投资中获得一部分利润。

5月，美国房地产基金Resolute.Fund同发行平台Swarm推出基于房地产基金的STO产品，该数字证券总价值高达500万美元，数字证券持有者将获得部分房地产所有权带来的收益。这是一家美国老牌房地产公司，Resolute希望通过新技术为房地产投资带来新机遇。

6月24日，法国历史上首例由以太坊支持的房地产通证化案例出世。该资产包括了巴黎的一套豪宅AnnAVilla，所发行的数字证券代表资产部分所有权的股份，价值650万欧元。

10月，Liquefy为某一海湾地区家族财团提供房地产数字证券发行的技术支持，并对位于伦敦梅菲尔地区的一家价值6亿美元的地标级酒店进行通证化。整个计划涉及了价值10亿美元的房地产资产。

11月初，东京证券交易所上市的商业银行MBK宣布了一项计划对爱沙尼亚的房地产发行数字证券的计划，这是与新加坡房地产公司BitofProperty合作的结果。

11月中旬，房地产资产通证化平台UPRETS对位于美国纽约的一处房产进行通证化。该房产系位于美国纽约的布鲁克林心脏地带的Oosten公寓。通过UPRETS开发的受监管的公链及区块链技术，发行的每个Token都将代表Oosten房产的部分所有权。

同一段时间，ViaEastWestCapital

为泰国传奇暹罗主题公园项目进行数字证券发行，并向SEC提交了RegD条款上市申请，这成为了世界首个基于旅游主题公园地产的数字证券。

2019年末，香港房地产公司StanGroup正寻求监管机构批准其房地产通证化，并拟将于2020年1月与香港证监会会面。该集团称其房地产投资组合价值已超500亿港元。

目前，在STOcheck上已经收录了来自各地的共计11项已发行的房地产类数字证券，房地产已经成为继「金融科技」后的第二位最受欢迎的资产类别。

未能完成的数字证券案例

2019年年初，数字证券发行平台Harbor曾宣布对位于南卡罗来纳州的一所学生公寓进行STO。但也于宣布后的数月内宣布取消。Harbor对此表示，本次取消的原因在于与该交易的贷款抵押人发生了纠纷。

2019年5月，链区块链公司Fluidity曾拟与经纪自营商Propellr合作在以太坊上为曼哈顿一处价值3650万美元的房地产完成资产上链并进行STO。不过，该计划后已停产，双发并未透露过多细节，但双方均认同「市场处于早期，还未做好准备」这一观点。

数字证券发行平台Securitize?

协助多项资产发行

据外媒不完全统计，数字证券发行平台Securitize在2019年已协助对10种以上的资产发行了数字证券。这些资产所在领域涉及了人工智能、金融、房地产等多个领域。

总结

随着区块链技术+产业相结合，越来越多的传统行业已经看到了数字证券的优势，发行数量也将持续增多。任何事物的发展都不是一蹴而就的，在2019年我们已经看到了这一领域的稳步进展，2020年我们可以期待更多参与者推进数字资产的发展。

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