比特币:观点 | 2020将是比特币“证明自己的一年”，减半后市场前景乐观_TheForce.Trade

谈及比特币在流动性危机中的表现的看法，杨舟认为，比特币的特殊地位在此次流动性危机中得到进一步加强，其与黄金的相关度达到了历史新高，比特币减半之后的市场前景乐观。

本文转载自财富中文网，作者为贝宝金融创始人兼CEO杨舟。原文链接：

http://app.fortunechina.com/shangye/2020-05/366036.htm

以下为全文，预计阅读时间为5分钟：

比特币诞生于2008年10月31日，成为历史上第一个成功的加密货币。比特币一开始就怀有对第三代货币政策的嘲弄，许多人一直对它抱有期望，希望它能成为对冲主权信用风险的新工具。但是，在全球金融资产暴跌之后，3月13日比特币遭遇“黑色星期五”崩溃，人们对比特币的前景开始感到失望和怀疑。

观点：Validium适用于传统高频交易 zkRollup适合去中心化加密支付:近日，针对以太坊Layer 2扩容方案，即DeversiFi最近采用的Validium解决方案，Matter Labs创始人Alex Gluchowski撰文称，Validium的机制与zkRollup非常相似，唯一的区别是zkRollup中的数据可用性是在链上的，而Validium则将其保持在链外。这允许Validium获得更高的吞吐量，但这也导致该解决方案存在两大问题：1、可冻结用户资金；2、可没收用户资金。

Alex Gluchowski指出，zkRollup的数据可用性可保护用户的资金免遭扣押和审查。但数据可用性的链上存储，导致了吞吐量的限制。因此，Alex Gluchowski认为Validium方案可能会适用于传统的高频交易或具有较低信任假设的游戏，相比之下，完全无需信任的zkRollup方案则非常适合扩展去中心化的加密支付。（Medium）[2020/6/8]

在这场危机中，比特币作为准货币的属性是否发生了变化？在仔细分析了各种资产的短期和长期表现以及相互性之后，我观察到的是，与普遍的看法相反，比特币的特殊性在这次流动性危机中反而得到加强，并且其与黄金的相关度达到了历史新高。

观点：长期看好比特币发展 挖矿要选优质平台:29日14点30分，XBIT第五期AMA直播间开播，邀请了火币矿池CEO曹飞、莱比特创始人江卓尔、f2pool鱼池COO大鱼、蜂鸟矿机副总裁吴浩然，四名嘉宾分别探讨了当下挖矿的最短途径。大鱼表示在选择云算力或托管模式挖矿时，投资者要考虑平台的规模以及回本周期。江卓尔认为挖矿一定要把币囤住，买矿机挖矿最后拿法币走的话，是一个买椟还珠的愚蠢行为。

减半遇到丰水期，遇到矿业形势复杂的情况下，曹飞认为风险控制十分重要，新矿工做好自己的风控，老矿工选择好合适的机型。这一点，吴浩然也表示认同“今年入场的投资者较往常比，回本周期更长，留好现金流，做好风险管理，不建议盲目投资以小博大”。[2020/4/30]

?1、与黄金的关联度创历史新高

声音 | 观点：Facebook提前宣布Libra计划是正确的做法:虽然Facebook面临着监管机构的巨大压力，但荷兰国际集团（ING）数字金融与监管首席经济学家Teunis Brosens表示，Facebook这么早宣布Libra计划是正确的。他表示，Facebook还反对所谓比特币“极端主义者”的想法，这些人将自己的信念放在比特币之上，而不是传统金融服务。他在周一的圆桌讨论会上表示:“他们没有遵循反对传统金融体系的极端主义者模式，甚至没有遵循先推出后提问的Uber模式。他们首先要让监管者参与进来，这才是正确的选择。” Brosens表示，新兴市场央行可能对Libra这样的提议“更加开放”，因为其经济严重依赖美元：“它们的借款依赖美元，货币政策受到美元和国际资本流动的制约。”（CNBC）[2019/9/19]

在这次全球市场崩盘期间，比特币在第一季度的表现远胜于其他风险资产，例如标普500。可以得出的结论是，2020年3月的全球流动性危机加速了比特币作为准货币的成熟：尽管比特币只有短短的10年历史，但是，在一个24/7价格透明且不受涨跌限制、熔断或第三方监督的市场中，比特币在2天大跌中就完成了市场去杠杆化，并构建了一个新的长期牛市的开始。

动态 | 加密货币分析师Alex Krüger发推反驳比特币ETF已不再重要的观点:加密货币分析师Alex Krüger发推称：许多人认为，鉴于Ameritrade和Etrade很快将添加加密服务，比特币ETF已变得无关紧要。然而，VanEck比特币ETF的目标是机构投资者，而Ameritrade和Etrade则是面向散户。ETF等于证券，现货交易则不是。SEC批准比特币ETF将是一件非常重要的事情，且在资本雄厚的机构投资者眼中，这对于加密合法化有很大帮助。[2019/5/21]

同时，在流动性危机之后，比特币与黄金的相关度升至历史新高，达到49.2％。另一方面，它与SPX的相关性也在增加，但与黄金的相关性的增加更明显。因此，比特币现在比历史上任何时候都应该被称为“数字黄金”。

流动性危机导致比特币被抛售，带来价格的暴跌

比特币的短期表现受标普500指数的影响，这与其2018年第四季度的短期表现是一致的：标普500指数随后的快速反弹也导致了比特币的短期牛市。

比特币当前的趋势使我们想起了2008年金融危机后黄金的表现。在纠正了短期流动性危机和全球央行采取量化宽松行动之后，市场流动性得以恢复，由于货币供应量的持续增加，黄金进入了更长的上升通道。

因此，我认为这场流动性危机不仅是对比特币的考验，而且是加速其成熟度成为真正的准货币的机会。可以预料，比特币将被更多的机构和个人投资作为对抗通货膨胀预期的“数字黄金”。

?2、对冲主权信用风险

在上一次流动性危机期间，关于比特币的避险资产存在很多争议，并且很快有一些结论：比特币不是避险资产。但是，这些结论的论证过程通常缺乏数据支持。在此，我们的研究员提出了以下拆解分析：

比特币的对冲性质类似于另一种准货币——黄金。但是，面对这种流动性危机，包括美国债券和黄金在内的各种避险资产，在短期内显示出抛售迹象。唯一的例外是美元。

根本原因是COVID-19引起的原油暴跌和市场恐慌，迅速导致主要商业银行和一级交易商的资产负债表中的风险发生变化，从而在短期内切断了银行的信贷中介作用，并导致货币供应量特别是美元供应量迅速减少。我们观察到，在流动性危机中间，甚至传统避险资产的价格也经历了一轮快速下跌。

在美联储宣布“无限”量化宽松并降低银行对SLR的要求之后，全球货币供应量开始反弹。如下图所示，当前货币供应量的增长不仅受限于美联储资产负债表的扩大，还受限于商业银行的信贷中介渠道，这会产生类似于USDT溢价的运河堵塞效应。

即使美联储正在扩大其资产负债表，但是由于商业银行的能力不足，货币供应量下降了3万亿美元为了获得足够的流动性或保证金要求，机构投资者将首先清算高流动性资产，因此抛售比特币。由于此前积累的套利未平仓合约，在高杠杆比特币市场中，这触发了死亡螺旋式的抛售。

我们还应该看到这一事件的积极方面。世界上没有其他资产能够在2天之内完成去杠杆化，并且去杠杆化从长远来看将对市场的健康发展产生重要的推动作用。

我们的结论是，比特币仍然是一种避险资产，但是可以对冲的是风险、主权信用风险和信贷货币风险，而非流动性风险。

3、对货币政策的敏感反应

比特币诞生于2008年的金融危机期间，这是对传统金融的反叛，也是对十年前建立的新一代货币政策（又称量化宽松的有效对冲。那么，比特币和全球货币供应之间的关系是一种基础关系。经过分析，我们发现，比特币和全球货币供应量具有强烈的相同趋势。由于比特币具有极高的流动性并且目前数量很少，因此其对货币政策的敏感性仅次于美国债券、黄金和美元。

5月12日，比特币成功完成了第三次减半。一般来说，减半后的18个月是传统的比特币牛市。如下图所示，我们注意到在比特币减半期间通常会发生暴力的去杠杆事件，而这次发生在减半之前。剧烈的去杠杆化之后，比特币通常会进入牛市阶段，这个阶段会持续更长的时间，如红色到黄色的点矩阵所示，即减半后的0-18个月。

剧烈的去杠杆化之后，比特币通常会进入牛市阶段。

让我们对2020年减半的后果拭目以待！

标签：比特币SLRFORHAN比特币价格实时行情币价格SLRMTheForce.TradePhaNtomX

火必下载热门资讯