稳定币:Tether 除了网络效应外，还有什么优势？_SDT

来源：LongHash

目前，Tether(USDT)在稳定币的市场上并没有遇到真正的竞争对手。根据Longhash的数据显示，当前市场上有近80亿美元的USDT，而市值第二的稳定币USDC供应量仅约7.5亿美元。

Tether一直都处在舆论的中心。一些人质疑Tether背后的公司是否真的有足够的储备金支持该稳定币，一些学者认为它可能被用来操纵整个BTC市场，其他人则对此表示质疑。现实是，当人们尝试摆脱加密货币的波动性时，他们最需要的依旧是Tether—其他稳定币在需求量方面始终难以望其项背。

Curve上stETH与ETH兑换比例跌至1:0.9367，倾斜程度有所缓和:金色财经报道，据Curve页面显示，stETH与ETH兑换比例跌至1:0.9367。当前池内拥有114,804.22枚ETH(18.44%)，507,649.03枚stETH(81.56%)，流动性池比例倾斜程度有所缓和。[2022/6/20 4:40:27]

人们倾向于把Tether的市场优势归功于其网络效应。正如Bitfinex首席技术官保罗·阿多亿诺在Messari最近一期UnqualifiedOpinions上所表示的那样，Tether的成功在很大程度上离不开一个事实，那就是它是市场上的第一个稳定币。正如比特币在加密货币领域的情况一样，Tether因为先人一步建立起自己的稳定币网络而获得了很大的优势。Tether于2014年推出，而之后直到2018年才出现了一股稳定币热潮。

Tether在波场网络增发20亿枚USDT（已授权未发行）:据Whale Alert数据，北京时间4月14日23:40，Tether在波场网络新增发20亿枚USDT，增发哈希为4d05ec6349c8ea953052c65269d621edbe28b877d5ac1f3b7deb1013975a92be。对此，Tether首席技术官Paolo Ardoino表示，波场网络补充了20亿枚USDT的库存。这是一笔已授权但未发行的交易，意味着该金额将用作下一次发行请求和链互换的库存。[2021/4/15 20:20:37]

因此，一方面网络效应显然是Tether成功的一个因素，但另一方面该稳定币还有另一个关键优势。相较于市场上的其他稳定币，USDT似乎更不容易被监管机构和立法者接受。当其他稳定币出于方便执法的目的而留下后门，甚至从纽约州金融服务部门获得额外的监管许可时，Tether则面对着来自监管机构的传票和诉讼。

动态 | Tether在以太坊网络增发500万枚CNHT:据DAppTotal.com稳定币专题页面数据显示：09月22日22时07分，Tether在以太坊网络增发1笔价值5,000,000元的CNHT，块高度为：8599455，交易哈希值为：0x9cec6e7400207ae8ce635842331ddee1c45cfe921886555332da61db243f0bc6。截至目前，Tether在以太坊网络上的CNHT总发行量已达25,000,000枚。 DAppTotal在此敬请广大投资者警惕行情变动，谨慎应对市场风险。[2019/9/23]

李启元就BitfineX和Tether被美国商品期货交易委员会传唤一事发表评论:BTCC创始人李启元就BitfineX和Tether被美国商品期货交易委员会传唤一事发布了推特，他表示就Tether的情况而言，CFTC传唤Bitfinex调查是否有任何不当行为事可以预料到的。 事实上，CFTC是在2017年12月向他们发出了传票，他们直到现在仍然在继续发行USDT是个好消息。USDT就像任何其他的altcoin一样。如果事实证明Tether的USDT并没有真正的美元支持，那么价格将会下降到零。这与BitConnect发生的情况类似， 本不应该影响BTC或任何其他altcoins，但之所以造成这样的结果，是因为人们害怕受到影响于是出售了手中的加密货币。[2018/1/31]

USDC、GUSD和其他更新的稳定币发行商这种与监管机构和解的愿望可能是错误的。毕竟，如果你选择了遵守监管机构的规则，你又怎么使自己区别于PayPal这样的产品呢？正如我此前写过的，在当下在公链上发行一种稳定币的目的是什么？如果发行商背后的数字资产依旧是中心化的，那么公链的应用可能只会造成不必要的开销，因为去中心化系统通常会带来更高的费用。

实际上，令Tether受益颇多的另一个点是，人们认为如果他们采用USDT，而不是USDC之类的稳定币，他们的资金被收缴的概率会更低。一种不太可能被收缴的数字资产会比那些有方便执法的后门的数字资产有用得多。这也是比特币被创造的初衷。

根据CastleIsland风投合作人尼克·卡特的说法，USDT的上述市场优势的一个例子是，一些中国的交易员偏好USDT是因为他们认为存放在这种稳定币里的资金被冻结的可能性比较小。

Tether可能会对他们不愿意与监管机构合作的想法存在异议，但实际上该稳定币背后的公司同样有能力冻结资金。2017年，Omni上的TetherTreasury遭遇黑客攻击后，Tether增加了该功能。然而，Tether在一系列不同的加密网络上运作，而我们并不清楚在这些情况中是否都存在后门。去年末，人权基金会发现过去出现了16次Tether资金被冻结的例子。根据HRF的隐私技术伙伴埃里克·沃尔,这些资金被冻结的可能原因指向交易所被黑问题。阿多亿诺在最近的一条推特中确认了这一点。

尽管如此，依旧有很多人会认为相较于其竞争对手，USDT更不容易被冻结。然而，重要的是我们必须记住当人们选择USDT时，他们的退出也会受到一定的限制。不要期待任何暗网市场马上增加稳定币作为其支付选项。

需要指出的另一点是，正如过去BitMEXResearch以及笔者过去总结的那样，Tether自身也做出了一些权衡，其系统可能在相当短的时间内被执法行动彻底关停，类似2013年发生的黄金数字货币LibertyReserve事件。

随着时间的流逝，所有稳定币可能都会在更大程度上受到监管，因为在技术层面上，他们实际上并不比传统、中心化的支付解决方案更去中心化或者更抗监管。到那时，像Dai这样的加密抵押稳定币解决方案可能会更受欢迎。

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