EFI:详解加密周期与价值流向_比特币

1.2017年的牛市由基于以太坊的加密项目众筹推动，由于短期非理性的高回报引发人们竞相进入，而这反过来推高了ETH和BTC价格，最后由于BTC和ETH的抛售导致泡沫破裂。在这个周期中，BTC于2016年减半，为牛市的到来打下基础，但真正推动牛市的还是以太坊的众筹以及众筹所引发的超高回报。当然，这其中也有很大的问题，一是这样的高回报不可持续，因为完全没有任何基本面的支撑。二是，其中掺杂了大量的垃圾项目，跟区块链完全不沾边的项目都加入到这场盛大的泡沫中来。

2.整个加密领域的始祖是比特币，不仅是因为比特币开创了加密技术，更是因为比特币带来了超高回报。最早一批参与比特币的人，因为比特币的上涨带来了大量收益。而这部分收益反哺到了以太坊等各种后来的加密项目中，从而开拓出了加密生态。从这一点的上来说，不管因为何种原因，不管是否喜欢比特币，不管持有多少ETH，应该对比特币“showrespect”，因为比特币是整个加密领域的真正开创者，无论何时，必须尊重其历史地位。当然，超越比特币也并非没有可能，这一切取决于开放金融的可扩展性。

CryptoPunk #6940以215ETH的价格成交:金色财经报道，数据显示，CryptoPunk #6940以215ETH的价格成交。[2023/4/9 13:52:22]

3.由于整个加密领域的第一推动力来自于比特币，所以，比特币每四年的减半成为整个加密领域最重要的事件之一。因为它是每次加密大周期牛熊更替的最重要的基础之一。

4.但是，随着以太坊生态的逐步成长，更重大的动力可能来自于非比特币的生态推进，例如基于以太坊或其他公链的加密进展，当前最瞩目的进展就是DeFi，蓝狐笔记从2019年以来一直在关注DeFi的进展，当时不少人认为DeFi是花架子，只是炒作点，而如今它已经落地，成为推动整个加密领域创新的重要基地。

数据：粉丝Token累计成交额突破1100亿美元:11月19日消息，据cryptoslam最新数据显示，粉丝Token累计成交额已突破1100亿美元，截止目前为111,396,980,748.00美元。按照市值排名，当前市值前三的粉丝Token分别是：拉齐奥足球俱乐部的LAZIO（约65,436,212.00美元）、波尔图足球俱乐部的PORTO（约45,673,740.00美元）、以及桑托斯足球俱乐部的SANTOS（约44,497,380.00美元）。历史数据显示，粉丝Token累计成交额于9月底突破1000亿美元，这意味着在不到两个月时间里成交额增长超100亿美元。[2022/11/20 22:07:37]

5.进入2020年以来，KNC、MKR、LEND、LRC......的突起，这代表了价值的流向趋势，接下来COMP、BAL、BNT……会不会获得更多的关注，谁也不知道，不过只要它们取得进展，就会被市场紧紧盯住。这也许是DeFi项目获得成长的最难得的机遇之一。

Tether：Solana上USDT无固有风险，部分交易所暂停存款或只因FTX、Alameda和Solana间的紧密联系:11月18日消息，稳定币USDT发行商Tether发文表示，尽管Alameda是USDT的较大发行者之一，但Alameda的失败不代表会对Tether构成风险。Alameda发行USDT的意思是，Alameda向Tether转账美元，Tether发行USDT，这些储备仍然在Tether手中，不在Alameda的资产负债表上。

Alameda可以通过Tether赎回设施将他们拥有的任何USDT赎回为美元。另外，Tether没有借给Alameda任何USDT或其他资金，没有未偿还的USDT贷款、Tether储备金或任何其他资金，也没有参与任何杠杆活动和交易。此外SolanaUSDT没有固有风险，Alameda对Solana的大量参与不会影响USDT功能和USDT发行运作的基本动态。部分交易所暂停Solona上USDT存款可能只是由于FTX、Alameda和Solana之间的紧密联系。[2022/11/18 13:20:06]

6.假如将2020年比作为2016年，目前的市场起势由DeFi推动，那么，问题来了，DeFi能否跟当初以太坊众筹一样，带来超级大泡沫？这个谁也不知道，但每次的方式会不一样。

美大学教授重新上传Tornado Cash代码至GitHub:金色财经报道，美国约翰霍普金斯大学计算机科学教授Matthew Green以教学和研究的目的在 GitHub上重新上传了Tornado Cash代码，Matthew Green称，在我作为约翰霍普金斯大学的研究员和讲师的工作中，我多次使用Tornado Cash和Tornado Nova源代码来教授与加密货币隐私和零知识技术相关的概念。我的学生从代码中构建了令人惊叹的项目。此源代码的丢失或可用性降低将对科学和技术界造成伤害。

此外，我对Github决定的影响感到不安。Github是一家私人公司，当然它可以因任何被认为违反其服务条款的行为而暂停用户。同时，很难相信Github的决定与政府的行动无关。在我看来，Github更有可能审查Tornado Cash代码存储库，作为他们根据OFAC命令直接执行的风险缓解程序的一部分。更关键的是：我相信这种受保护言论的删除是OFAC行动的可预见结果，财政部很容易预见并采取措施避免这一结果。[2022/8/24 12:45:46]

7.不过几乎可以肯定的是，DeFi同样也会有泡沫，将来也会有去泡沫的过程。按照市盈率来看，当前DeFi的市盈率是超高的，这里面肯定有泡沫。当然，整个加密领域都是如此，这并非DeFi特有。相对于一些极高估值的项目，至少DeFi还是有收入，有些许基本面的。而有些极高估值的项目，不管从生态，还是赛道的角度，基本上其投资部分的价值比例很小。

Solana Status：漏洞似乎不是Solana核心代码的错误，而与用户使用的钱包有关:8月3日消息，Solana Status发推表示，漏洞利用似乎不是 Solana 核心代码的错误，而是在网络用户中流行的几个钱包软件的问题。来自多个生态系统的工程师与审计和安全公司合作，继续调查导致大约8000个钱包被耗尽的事件的根本原因。[2022/8/3 2:56:53]

8.跟2017年不一样的是，DeFi不管是DEX还是借贷，还是衍生品都在创造实际的价值，都有收入，为其参与者带来看得见的收益。跟2017年的众筹项目只是融资不同，即便有泡沫，也相对小于2017年。

9.DeFi会不会成为周期性的炒作，比如像之前爱西欧、公链等？每次追逐的热点都不同。周期本身也有大周期和小周期。大周期是类似于牛熊交替这种级别。而小周期是在牛熊之间的起起伏伏。比如预言机、平台币、Layer2、DEX等。每个小周期追逐的重点不同，且必然存在，不可避免。谁也不说不好，下一个重点会不会是加密存储、加密云计算，还是NFT或者加密游戏，加密物联网......,但周期性的热点不可避免。加密世界不缺乏热点，所谓聪明的钱会乐此不疲地流动。即便如此，DeFi跟之前的炒作热点不同，它已经有了实在的落地和支撑，虽然因为公链基础设施的落后，会遇到一定的天花板，但这些都不是不可解决的问题。未来DeFi的创新不会停止，它会继续吸引人们的目光。

10.DeFi目前受制于用户量和卷入的资产量，还是小角色，但它会不断增大，随着以太坊layer2的成熟、分片的到来，还有其他公链的参与进来，DeFi有机会发展为真正重要的金融力量，最后演化成为开放金融的非常重要的部分。

看看下图，加密金融还很幼小，连沧海一粟都不到。但，这正是开放金融的空间，这里比天空高远，比大海开阔，是很大的世界。即便占据传统金融的10%，也有非常巨大的空间。

11.在开放金融的发展过程中，以太坊一定会受益于整体的发展。这主要源于ETH作为底层资产的位置，还有它可以捕获基于以太坊链的交易费用。从理论上看，它会推高以太坊的整体市值，否则以太坊无法承载这么大的价值流动。

12.最后，开放金融会不会不如传统金融？传统金融是当今经济体系运转的重要基础，有成熟的规范。但不要忘了，传统金融下，还有很多问题没有解决。在电影《MarginCall》(蓝狐笔记：中文将这部电影翻译成为《利益风暴》)，片中的华尔街大佬最后的陈述：

“这只是金钱。它是制造出来的。它是一张纸，只是这张纸上有些图案……跟从前相比，今天肯定也没什么不同。1637、1797、1819、1837、1857、1884、1901、1907、1929、1937、1974、1987、1992、1997、2000、2008……一样的原因，一次又一次。”

那么，开放金融会有不同吗？它会不会带来新的更好的范式？目前为止，有不少还是在模仿传统金融，但也呈现了一些不同的特征，未来会怎么演化，会变得更好，还是更糟？尤其是以太坊的开放金融与比特币的结合，会产生什么样的结果？

在马上完成本文时，手机推送了一条消息，是关于maker治理通过将真实资产加入到抵押资产中的决议，有意思的是，谁也没想到，现实资产上链的方式，竟然是由Maker推动的。它将真实资产作为抵押品生成DAI，本质上就是让线下的资产获得链上的流动性。

总言之，不管你是认可还是不认可，愿意参与还是不愿意参与，DeFi和以太坊都在那里！

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