ZRX:技术解析 | 流动性挖矿是如何实现的，它有哪些利与弊？_BZRX

随着Compound及Balancer项目的上线，流动性挖矿热度爆增。在过去的一个月内，以太坊上的流动性挖矿项目锁仓持续增长，截至目前，Compound项目锁仓已超16亿美元。

什么是挖矿？

自中本聪2008年发表了一篇名为《Bitcoin:APeer-to-PeerElectronicCashSystem》论文后，『挖矿』一词被赋予了新的含义。

挖矿本意是指矿工开采矿产从而获得财富的过程。在中本聪发明比特币后，比特币引入的不可篡改性和比特币总量守恒等特性使得比特币和『黄金』、『钻石』等矿产的特性非常相似。于是业内人士就将『提供算力争夺记账权』的行为称之为『挖矿』。

我们来简单分析下比特币挖矿的流程，如下图所示：

锐明技术：公司主要利用区块链技术解决数据加密问题:金色财经报道，锐明技术(002970.SZ)在互动平台回答投资者问题时表示，公司是以视频为核心的商用车解决方案提供商，主要围绕各种商用车辆的驾驶安全、公共安全、司机及车辆的合规监管、营运企业自动化及信息化管理等开展业务。关于区块链，公司主要利用该技术解决数据加密问题。[2020/4/7]

△图1

1、接收链上广播的交易

2、验证交易并进行打包

3、通过hash计算出一个特定的值

4、将区块信息广播到链上

5、区块链节点接收广播的区块

6、获得挖矿奖励，挖矿成功

当然这只是假想的成功挖矿状态。当诸多矿工同时进行挖矿时，若有一个矿工『挖矿』成功，那么也就意味着其他矿工竞争失败，只有重新开始挖矿。因此矿工算力的大小直接影响了最终的收益情况，算力越大的矿工，『挖矿』成功的概率就越大。

动态 | Singularity Studio与人保金服达成合作 将开发基于区块链的金融技术解决方案:据Crypto Briefing消息，Singularity Studio已与中国人民保险集团旗下子公司人保金融服务有限公司（PICC Financial Services）签署了一份“战略合作备忘录”，双方签署的合作协议旨在开发人工智能和基于区块链的金融技术解决方案。[2019/8/18]

在此种挖矿机制下，『挖矿』实际上是在以『电力成本』和『计算机硬件成本』换取比特币，也就是『消耗现实世界中的资源来换取虚拟货币价值』；而『流动性挖矿』则与这种方式差别巨大。

流动性挖矿

流动性挖矿又称『借贷即挖矿』。对比于POW共识下的『算力挖矿』和POS共识下的『权益挖矿』，流动性挖矿是为虚拟货币提供流动性而获取奖励的一种模式。

Compound作为『流动性挖矿』的先行者，自6月16日其项目代币COMP正式上线以来，获得了爆炸性的关注，仅上线第一天便取得了大涨500%的好成绩。这在DeFi项目中无疑是一个明星项目，下面我们就以一笔Compound的链上交易

声音 | Consensys执行董事：呼吁用区块链技术解决社会问题:10月24日，在联合国世界投资论坛区块链专题论坛中，以太坊软件公司ConsenSys执行董事Vanessa Grellet表示，目前全球面临有2000万左右难民，还有100万人没有身份等等社会问题，区块链或许不能解决所有难题，但这项技术将是解决这些问题的方法之一。目前，区块链技术主要被应用于4个社会领域：供应链透明；环境与气候变化，在链上记录碳足迹；身份登记；融资。去年以来，区块链还被用于人权保护、提升投票的透明度。区块链还非常适合用于慈善款项追踪。他还呼吁全场的区块链从业者，与联合国等国际机构合作，用区块链技术解决这些社会问题。[2018/10/24]

来探究Compound的流动性挖矿的实现。

外部账户『0xf91bf』向CompoundWrappedBTC归还了2.00576WBTC，并获得借贷的『挖矿』收益3.35160429COMP，如下图所示：

声音 | 浙商银行沈金方：通过区块链技术解决企业应收账款真伪等问题:据中国经济新闻网消息，浙商银行公司银行部副总经理沈金方近日提到了浙商银行在区块链的探索。通过区块链技术将企业的应收账款改造成可支付结算和融资的工具，从而解决真伪、确权和资金回笼的问题。这个业务已经做了将近一年多的探索，叫应收款内业务，成效非常明显，尤其对中小企业融资难和融资贵的问题都可以得到有效的解决。[2018/9/18]

△图2

跟踪事件的调用日志我们可以看到整个『挖矿』流程的代码实现。

外部账户调用CompoundWrappedBTC的repayBorrow函数进行还款，如下图所示：

上海交通大学教授：区块链技术解决方案可能威胁到法律的非效率价值:上海交通大学凯原法学院教授郑戈近日撰文表示，区块链技术所促生的分布式可验证数据库和智能合同具有这种改变技术与法律边界、形成新的治理模式的潜质。但技术解决方案在提升效率和确定性的同时也可能威胁到法律的非效率价值，比如平等和公正。另外，他还指出，在国家治理和社会治理领域，技术与法律具有相互替代性，如果在某一社会场景中技术解决方案的成本低于法律解决方案，技术工具便可能取代法律形式成为秩序生成的主要手段。[2018/5/9]

△图3

repayBorrow函数调用内部的repayBorrowInternal函数，如下图所示：

△图4

repayBorrowInternal函数调用内部repayBorrowFresh函数，如下图所示：

△图5

repayBorrowFresh函数调用了Compound:Comptroller合约的代理合约Comptroller

中的repayBorrowAllowed函数，如下图所示：

△图6

repayBorrowAllowed函数中存在distributeBorrowerComp函数就是分红挖矿所得的Comp的函数，如下图所示：

△图7

我们画一个流程图来更直观的理解此笔交易，如下图所示：

△图8

综上可知：流动性挖矿其实就是指通过在智能合约层面对参与借贷的用户进行奖励。

流动性挖矿的『利』与『弊』

传统金融中，货币所承载的是价值，而货币的流通就是价值转移的过程。只有货币流通起来，价值才能够进行有效的兑换，商品才能产生其对应的价值，如果商品无法到达需要他的人手中，那就可能出现20世纪30年代大萧条时期『宁可倒掉牛奶，也不卖给穷人』的现象，所以货币的流通性是至关重要的。

在传统金融领域中，货币的流通性多是靠中心化银行机构调控利息和储备金等进行管控，从而保障社会商品的价值得以实现。

在区块链的世界里，数字货币还并未与现实世界的商品很好地直接关联起来，这使得区块链上的货币更多是一种概念上的价值，类似于股票等投资资产。而进入DeFi项目的用户们，出发点也多为套利和投资。因此区块链上数字货币的稳定性和流通性受到了极大的影响。在这种前提下，想作为一种能够大范围使用的货币，显然不太可能。

『流动性挖矿』实则是一种去中心化的促进货币流通的方式，在区块链发展中是一个具有里程碑的意义的创新。不同于『闪电贷』这种区块链上特有的模式，『流动性挖矿』是传统金融体系中『权威机构中心化调控流动性』的去中心化实现。

但『流动性挖矿』也存在着一些令人堪忧的因素。目前『流动即挖矿』不同于『算力挖矿』，『算力挖矿』有现实世界的资源消耗作为背书，而『流动性挖矿』却没有。

以COMP为例，其流动性挖矿所产生的COMP币是由官方的发布的代币，其价值背书靠的是官方项目。就目前的形式来看，项目广受关注且热度居高不下，其货币价值当然一路高涨。但目前这些热度的来源多为『想分一杯羹』的入圈者，所以在这份表面繁荣的背后，通过借贷产生的真正价值并没有多少，这必将存在泡沫；加之区块链安全形势十分严峻，在不久前关于Balancer漏洞的事件也可以看出，目前DeFi项目还存在诸多安全问题。因此，对于『流动性挖矿』和『DeFi』项目，也不能过分乐观，需提高警惕，理性投资。

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