SDC:专访 | 霍比特创始人巨建华：用平台通证2.0打破存量市场下的交易所格局_数字货币和加密货币的区别在哪

DeFi、以太坊2.0、Filecoin，这个夏天，加密货币市场从不缺乏热点。与“乘风破浪”的DeFi不同，第二季度平台币的热点有所下降。相比于第一季度，HT、BNB、OKB等平台币表现平平，与此同时，霍比特交易所的平台币HBC涨幅惊人，成为现货市场最热门的项目之一。

据悉，HBC代表的是币核旗下的霍比特交易所、霍比特公链和币核云产品的权益。与平台币的主流玩法不同，HBC并未采用“回购销毁”的方式来提升价格，而是将全部交易所收入用于回购，并面向核心用户以10倍PE的价格完成回购。

在现今存量市场的激烈搏杀中，HBC能否以创新的平台币模型来改变交易所格局？未来的交易交易市场将出现什么样的形态？

为此，巴比特专访了霍比特交易所创始人巨建华，他提出来一些新的思考。他认为，每家交易所80%的收入都来自于20%的核心用户，用平台币激励这20%的核心用户，本质上是一种合作模式。在他看来，未来加密货币的交易市场将和传统金融市场一样，从交易所走向券商的竞争，券商与券商之间既是合作，也是竞争的关系。

谈霍比特交易所：80/20法则，激励核心贡献者

巴比特：目前整个加密货币市场比较低迷，再加上Compound带来了一波DeFi的发币潮，在这个时间点推广HBC平台币，会不会有焦虑感？

开曼群岛新提案将拥抱 FATF 反标准，还将设立监管沙盒促进创新:开曼群岛发布关于数字资产服务提供商的立法框架提案，不仅需要促进在当地使用新技术和创新型的企业，同时也需要遵守反金融行动特别工作组（FATF）制定的国际标准。金融服务部长 Tara Rivers 表示，开曼群岛是世界上为数不多的，监管框架采用了这种与全球监管标准保持一致的国家之一。该框架还包括一个监管沙盒，促进金融服务中采用创新技术和支付方式。[2020/5/1]

巨建华：实际上，HBC不是用来吸引普通的交易用户，而是为量化机构、社群的负责人和有流量或媒体的公司准备的。我们的数据表明，每个交易平台80%的收入来自于20%的核心贡献者，那么我们为什么不去激励这核心的20%呢？所以HBC是一种合作模型。现在我对整个策略是非常有信心的，因为各种数据反馈都比较正向，都在按照我们的预期来发展。

至于焦虑，说真的，我个人一直以来创业的心态都比较好，最焦虑的时候是在第一年，烧钱的阶段，这个阶段全部都在做技术研发，六七十个人一年的成本是不低的，而且是最优秀的团队。这种状态持续了大半年，后面一年就处在盈利状态。现在我们团队在首尔、新加坡，总共有120多人，随着用户和业务收入的持续增长，我们不会焦虑公司生存的问题，而是说未来市场发生了巨大变化或市场格局固定下来了，我们还有没有机会。

动态 | FATF 认为稳定币和其他新兴资产存在风险，将制定标准:反金融行动特别工作组（FATF）在全员会议后发表了主题报告，将存在风险的「稳定币」和其他新兴资产列为重大的战略举措，而目前是中国央行条法司司长刘向民作为 FATF 的轮值主席。该报告称，诸如稳定币之类的新兴资产，由它们提出的全球网络和平台，有可能导致虚拟资产生态系统发生变化，有可能产生等风险，一般而言，稳定币及其服务提供商都应该受制于 FATF 的标准。FATF 正在积极检测包括稳定币在内的新兴资产，将继续检查他们的特征和风险，并考虑进一步阐明 FATF 标准如何应用于稳定币及其服务供应商，以及是否需要进一步更新。FATF 认为各国主管部门有责任通过国家法律法律在其辖区内实施 AML 和 CFT 的规则，FATF 将努力促进适用于虚拟资产和其他新兴资产的 FATF 标准在全球有效的实施。[2019/10/19]

巴比特：与HT、BNB等平台币相比，HBC的核心竞争力是什么？

巨建华：我们把HT、BNB、OKB等，称为平台币1.0版本，其核心是把股份收入用于通证化，把部分利益让给用户，价格由二级市场自身决定。这个阶段的平台币不断回购，有时候币价不涨反跌。因此，“没有针对最有价值的用户做有效的激励”是平台币1.0的主要特征。HBC代表的是平台币2.0，有三个特点：

声音 | 加密研究机构研究主管：FATF即将发布的指导意见或将是加密行业面临的最大威胁之一:据彭博社消息，FATF发言人Alexandra Wijmenga-Daniel在一封邮件里表示，6月21日，该机构将发布一份阐明参与国应如何监管虚拟资产的报告。新规则将适用于使用代币和加密货币的企业，如交易所、托管机构和加密对冲基金。 加密研究机构Messari Inc.研究主管Eric Turner在邮件中表示，这在很大程度上取决于各国监管机构将如何解释和应用长期以来管理传统银行电汇的规则，但这些规则是迄今为止加密行业将面临的最大威胁之一，“FATF的建议可能比美国SEC或任何其他监管机构迄今所产生的影响要大得多。”[2019/6/12]

一、所有的交易所收入用于回购HBC，即所有的资金收入和权益必须与平台币绑定。背后的意义在于消除了股权和持币者之间的对立关系，还有团队利益和持币者之间的对立关系。

二、通过对二级市场的研究，我们认为10倍PE是合理的回购价格，执行两个多月，价格基本上按照回购价格在走，这是一个专门设计的定价回购模型。

三、根据80/20法则，我们针对为交易平台做出贡献的用户，把回购过来的代币更多地投放给他们、空投给他们，能够让他们获得更多的回报，他们会逐渐变成整个平台最大的代币持有者。

政策 | FATF发布要求数字货币交易所执行KYC数据迁徙规运行规则:今日，国际政府间反金融行动特别工作组（FATF）向成员国发出指引要求数字货币交易所执行类似与银行业的KYC数据迁徙规运行规则（TravelRule）。即数字货币交易所在相互转账时也必须相互通报客户信息，该项规定10月将在日本生效，随后在亚太区生效，明年将在欧美生效。[2019/5/22]

巴比特：你曾在演讲中表示，研究过上千家交易所，从中发现了如何打造头部交易所的规律。这是怎样的研究过程？有哪些结论？

巨建华：币核之前的重心是放在技术和产品上，没有深入到运营层面。自去年8月起，我们开始考虑如何帮助交易所实现业务增长。于是，收集了上千家交易所的基本信息，包括上线的资产、运营策略、技术和产品的变化、商业模式、真实的交易数据、社区情况等。因为涉及同行隐私，所以有的结论不方便分享，但有的可以讲，比如头部交易所的现货交易量主要集中在8-10个核心资产里，期货的交易量集中在3-4个核心资产。至于二三线交易所，60%以上是由一个有真实交易所的资产作支撑，有的甚至可能是某一个项目支撑了整个交易所的所有业务。

巴比特：霍比特交易所在运营上有什么方法论？

巨建华：如果了解我们平台的话，就会发现我们一直以来都是遵循一些简单的运营原则，一是基本上只选择优质的资产，而不是热门；二是交易平台本质上是技术服务，所以需要把技术和产品做到极致，比如交易系统足够稳定和快速，到目前为止，一年多的时间里，我们还没做过停机维护。

声音 | Fatfish首席执行官:SEC批准ETF是个时间问题:据CCN消息，Fatfish互联网集团首席执行官Kin-Wai Lau发表意见表示，他认为美国证券交易委员会批准ETF是个时间问题。市场正在经历的是比特币和密码存量的“第二波反弹”，这是由机构投资进入和采用推动的强劲需求浪潮。对于早期采用者和对该行业感兴趣的人来说，这通常是一个积极的信号。更进一步，他还表示，美国证券交易委员会批准加密市场ETF的可能性更多地取决于哪个组织能够成功说服美国证券交易委员会。[2018/8/6]

在即将上线的2.0版本的交易系统，全链路撮合的延时非常低，差不多接近10万分之1秒，并发能远超于现在很多传统金融交易所的级别。另外撮合交易系统应该也是市面上最快的，在技术上有机会领先于市场2-3年的时间。对于量化团队来说，交易所的性能和稳定性意味着赚钱赔钱，赚多赚少的问题。主要你的系统和产品足够好，流动性和深度就好，那你在这个市场上永远都不会缺少用户。我们还是选择简单的从正面战场上来获取用户，运营和客服我们一刻都没有放松过，如果有用户因为平台的原因而受损失，我们基本会全额赔偿。这是秉承了火币的一贯传统。

谈币核：左手toB，右手toC，这不是问题

巴比特：币核最初选择SaaS云交易系统这个方向的原因是什么？

巨建华：我们是基于这样一个事实：假如你要去开一家交易所，你的成本是很高的。首先至少需要30个不同岗位的研发团队，他们要对交易系统有深入的理解，这样的人才是很难招的，人力成本和开发成本至少也要1800-2000万人民币。等你花一年半载的时间，把交易系统开发出来，却发现是个空壳，因为没有资产和流动性。所以，币核做SaaS云交易系统，能帮助他们降低开发成本，让交易所完成零启动。

另外，在传统金融行业，比如在中国，主要的证券交易所只有三家，另外还有上百家证券公司，我们发现，无论行情好坏，这上百家证券公司居然没有一家是亏本的。我们认为，加密货币领域以后会和传统金融一样，经历从交易所到券商的一整套的发展路径。从现在实际的情况来看，已经接近这种格局了。未来不会是头部交易所占主导地位，用户更多的会是分散在类似于券商的交易平台中。只要用户体验好，他就不用非得去HBO。

巴比特：无论是SaaS，还是交易所、公链，你们对市场和用户的理解很深刻，这源自于你们本身有这个基因吗？

巨建华：我本人在进入加密货币行业之前，是做证券交易系统，对二级交易市场的理解很深刻。2014年至2017年在火币工作，经历了交易所竞争最激烈的阶段。我们在早期选择这个方向，是因为当一个行业逐渐成熟，就已经不仅是投顾平台的机会。假如现在火币有1000多万的注册用户，但相对于全球范围内的金融投资者，还有很大的增长空间。所以我认为SaaS领域会有巨大机会，这还不是所谓的独立部署的交易所软件，一定是SaaS。至于后来C端的业务，是自然而然的结果。

我把币核科技定位为交易市场，而不是一个软件。它独立于HBO等平台之外，有自己的撮合交易的市场，有自己的价格体系和用户报价体系，这个交易市场包括SaaS客户及其覆盖的1300多万名用户，这个规模已经达到了头部级别。我们会考虑如何让这个交易市场变得更大，有两个策略，一是发展B端用户，二是我们自身有很好的运营交易所的基因，在海外的合规牌照等方面都有很大优势，所以可以以币核为基础，去扩大市场规模。这个市场有一个特点是，交易用户越多，市场的生命力越强，另外市场上所有的客户既是竞争对手，又是合作伙伴，因为他们在共享流动性和深度，以获得市场的竞争力。

巴比特：这种竞争和合作的关系，在传统金融市场也是一样的。

巨建华：对，传统的券商看似是竞争对手，但是所有券商的用户构成的交易市场，又是每个券商赖以生存的基础。所以我更多的是把业务当作一个大的交易市场的概念，而不是这家客户与另一家客户之间的关系。每一个SaaS云的客户，既有重合的用户，也有自己独立的流量和渠道。

谈创业：在任何国家，创业者都是稀缺资源

巴比特：你对自己在行业有什么样的定位？

巨建华：我们的定位一直都没变过，就是成为区块链和加密货币行业的基础设施的提供者，当未来庞大的商业变化到来之时，能支撑起这个变化。这无论是对个人，还是对公司，都是非常高的高度，对于创业者来收，这是无比巨大的荣耀。

巴比特：金融交易最吸引你的是什么？

巨建华：这是很有意思的一个领域，因为你只需要一台电脑和一根网线，会写代码，且了解金融规则，就能获得如此丰厚的回报。这种事非常适合工程师来做，这世界上有很多量化交易的爱好者，他可能不是金融行业出身，但他尝试拿python等算法进行交易，最后做的很成功，硅谷就有那么几个有名的基金，其实币圈也有很多优秀的量化交易的团队。所以这是一个很有趣的行业。

巴比特：这种兴趣源自哪里？

巨建华：其实在2008年之前，我是没有这个兴趣的。2008年发生了金融危机，这让我好奇：金融到底是什么东西，能影响整个世界？话说话来，在这个竞争极度激烈的行业里，从0到1去开拓一个业务，需要不断地学习、成长和面对各种挑战，才能得以生存，这个挑战的过程是非常有意思的。

巴比特：你是技术出身，从CTO到CEO，这身份和职责的转变有什么感悟？

巨建华：我觉得在任何国家任何地方，创业者都是真正的稀缺资源，这里我指的是成熟的创业者。成熟的创业者指的是他知道自己在做什么事情以及这件事的价值，还有实现这个价值的基本策略和途径，另外还要有能力和领导力，能带领团队去实现目标。大多数成熟的创业者都是综合能力相对较高的人，单纯的会技术或市场都不行，只有好的综合能力，才能把公司做成功。为了创业而创业，我认为是浪费社会资源。

巴比特：这个行业你遇到的最大困难是什么？最吸引你的是什么？

巨建华：我认为对于中国的创业者来说，最大的困难是监管和政策的不确定性，如果是做交易所业务，那必须有海外公司和全球市场的拓展能力，你看我们公司的团队，大多是国家化背景，要么是海外留学，要么是有海外工作经历，至少会说英文，了解一个国家的市场。就连我自己都开始学习英文，连续两年时间，每个周末都找老外陪着练习几个小时的英文，收费还挺高。

吸引的地方在于，它是人类在经济和科技发展到一定程度之后，是现在和未来的一个临界点，能改变一个行业。区块链和加密货币的结合，能为全球商业体系的变革。代表了商业未来的主要趋势，如果不抓住的话，你会发现这个时代就与你无关了。

巴比特：平时喜欢看什么书？

巨建华：传记类、管理学、经典等等，还有哲学。我特别喜欢王东岳，他讲传统文化、东西方哲学的内容很深厚，还有一些哲学家包括亚里士多德、柏拉图等。另外也包括我的一些朋友写的书，他们把自己所谓的毕生心血写出来的东西。

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