DEFI:孟岩：学习DeFi的动机和意义_TOKE

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本文是巴比特与通证思维实验室联合推出的《DeFi入门：14天学习计划》在线培训课程第一讲的逐字稿，发表时略有调整。这种培训课程比较强调通俗性、交互性和启发性，理论深度、严密性和文献性不足，浅薄错谬不足之处难以避免，欢迎批评指正。

欢迎大家学习由巴比特和通证思维实验室联合推出的《DeFi入门：14天学习计划》。今天是第一课，为什么我们要学习DeFi。

我们开门见山，这节课是整个课程的一个导引，但它也有自己的意义，就是解决学习DeFi的动机问题。大家学习任何东西，首先需要解决动机问题，为什么要学，学了能怎样？

就拿DeFi来说，现在是整个区块链行业里最火的方向，大家一定听到很多DeFi的新闻，什么某项目上线几个小时锁仓几亿美金啊，什么token发行一天上涨20倍啊，于是很好奇，这些传说是真的吗？到底DeFi是何方神圣？怎么玩？能赚钱吗？

更有心的朋友可能会问，DeFi会不会昙花一现？会不会一地鸡毛？DeFi是不是一个可持续的事情，甚至可以成为一个创业的方向？学习DeFi会不会是一个短期行为？会不会是浪费时间？

其实我们整个这个课程都是要回答这些问题，但我希望今天这个第一课，就能让你对这些问题形成自己的初步的判断。

首先，DeFi火是真的。怎么来衡量DeFi的行业规模呢？一个比较好的指标是锁仓总值，TVL。如果把DeFi看成是一个大的金融机构，则TVL就是这家金融机构中基础资产的规模。DeFi中所有的资产，都可以看成是在这些基础资产之上衍生出来的。因此TVL是衡量DeFi产业规模的一个比较硬的指标。

DeFi锁仓总值的变化情况是怎样的呢？

孟岩：建议将对应证券等金融资产的数字形态资产称为数字资产:火币于10月27日~10月28日正式举办“无限未来——2020年区块链大航海时代”行业峰会暨火币集团七周年线上峰会。数字资产研究院副院长孟岩在主题演讲中表示，“数字资产跟实物资产和金融资产的分类并不在同一个维度，数字化形态的资产中既有实物资产，也有金融资产，我们经常接触的数字货币、通证等，其绝大多数并不是数据资产，而是金融资产的数字化，它们所代表的是财富的索取权。个人建议将对应生产资料的数字形态资产称为数据资产，将对应证券等金融资产的数字形态资产称为数字资产。”[2020/10/28]

DeFi，就是去中心化金融，或者非中心化金融。这个词实际上直到2018年底才开始逐渐流行起来的，但是人们在DeFi起来之后，搞了一个追溯，把2017年开始的一些金融类的去中心化应用DAPP，比如MakerDAO，都归于DeFi，这样就得到了一个从2017年开始的TVL增长曲线。

大家可以看到，DeFi从2017到2019年之间，是缓慢增长。我本人第一次注意到DeFi是在2019年7月，当时DeFi的锁仓总值也就是两三亿美金。

到了2020年2月，全球疫情爆发之前，DeFiTVL上涨到10亿美元。我们的团队也是在那个时候决定allinDeFi的。

但紧跟着出现了312黑色星期四，那一天比特币、以太币暴跌了40%，而DeFi更惨，跌了60%，萎缩到四亿美金。

然后DeFi用了两个月舔舐伤口，在五月底恢复到10亿美金。从6月中旬开始，Compound，一个核心的DeFi协议，以它开启流动性挖矿为标志，短短两个半月，按照比较保守的统计，DeFi的锁仓总值飙升了9倍，而有些比较激进的统计认为，DeFi在9月初的锁仓总值已经达到120亿美元。

前面说过，锁仓总值是一个硬指标，因此我们说DeFi确实是火，这个是没有问题的。

孟岩：数字资产化的“自证清白”是区块链的优势所在:近日，在“新基建新机遇：区块链分布式存储行业大会”上，CSDN副总裁、通证思维实验室发起人孟岩表示，“中国在全世界经济增长中速度最快、质量最高、规模最大，而且我们还有好的资产，在产业区块链方向，把区块链技术如资产创造、交叉验证等运用在国内生产当中，把我们庞大的固定资产进行数字资产化，这个过程就可以‘自证清白’，‘自证清白’就是区块链的优势。设想这样的一个场景：当你创造数字资产的时候，你不再需要有一个委员会审批，你可以根据这个委员会所制订的一系列规则下，自主创建，链上验证，自证清白。对于企业来说，尤其是在供应链领域的应用，前景不可限量。”（中华工商网）[2020/8/13]

那么DeFi有价值吗？是否只是一个大泡沫？只是一场大型多人联网游戏？一场以割韭菜为目的的炒作？

我知道很多人，包括一些所谓的专家，现在都抱着看笑话的心态，等着DeFi出事。

我的确认为DeFi市场里出现了炒作和泡沫，但是我们究其根本，必须看到，DeFi是有真实价值的方向。

我们从DeFi的几个支柱性的项目就可以管中窥豹。

首先是Maker，它是最早的DeFi项目之一，也是DeFi协议当中长期的龙头。它的本质是一个去中心化的算法央行，通过超额抵押、被动清算的方式，实现了“全天候当铺”的央行模式，为DeFi世界提供了基础流动性。有趣的是，这个“全天候当铺”的央行模式，恰恰是英格兰银行、也就是英国央行的前行长MervynKing建议的下一代央行模型，目前全世界没有一个国家的央行去做这个模式，反而是在DeFi里被率先实现了。

其次是Compound和Aave，这是抵押借贷领域的两个超级协议，他们实际上实现了传统意义上的商业银行，也就是只在资金的供需双方之间起到融通中介的作用，而不进行货币创造。因为Compound和Aave的成功，现在我们很多人参与数字资产市场的方式都发生了变化。比如你看好比特币和以太币，想囤币，但是又想参与某一个项目的投资，在以前，这个两个目标你只能选择一个，不可能兼得。现在在抵押借贷模式下，你就可以既保留原始资产，又参与你看好的项目，这就提高了资金的利用率。

孟岩：建议通过产业区块链创造数字资产参与开放金融运动:金色财经现场报道，2020 Cointelegraph中文大湾区·国际区块链周8月5日在深圳举行。面对国际上正进行的开放金融运动，数字资产研究院副院长孟岩建议通过产业区块链创造数字资产，参与开放金融运动，具体可分为4步：1、产业区块链通过交叉验证和可信存储，将可信数据转化为通证；2、通证通过必要的技术及法律程序转化为可信的数字资产；3、数字资产进入DeFi流转；4、传统金融机构以央行数字货币为媒介参与DeFi。[2020/8/5]

大家最容易理解的当然还是交易所。实际上DeFi当中交易所项目可能是最成功的。DeFi头号交易所Uniswap现在的交易量已经稳居全球前五，有几天还曾经达到第三，仅次于币安和火币。哪怕是在两个多月前，这都是不可思议的，

从长远来讲，我认为DeFi的出现对于数字资产交易的健康发展具有重要的意义。

刚才我说过，今年312的时候，一天时间以太币暴跌了40%。那个时候DeFi怎么表现的呢？Maker和Compound都出现了大量的清算，向市场上大量抛售廉价的ETH。这些清算实际上像多米诺骨牌一样加深了以太币的暴跌，以至于几天之内，以太币的跌幅最深达到61%。而9月4日至6日数字货币市场又出现了一次暴跌，ETH最高跌了39%，跌幅接近312当天。但是你看这一次暴跌当中，DeFi并没有发生大规模的清算，相反，DeFi锁仓总值按美元计算只跌了37%，实际上还稍稍跑赢了ETH。你要是了解DeFi的基本机制，就会知道，这一方面是因为今天的DeFi资产多样性比半年前好了很多，其次，参与者的观念也发生了很大的变化。在持续清算的威胁之下，一大批DeFi资产的持有人通过加仓，保护了DeFi当中锁定的资产。

这说明什么问题呢？说明DeFi逐渐从一个完全受外部事件影响的漂萍，现在开始自己生根了，有了相对独立的逻辑。我相信再给DeFi一些时间，它会反过来影响和稳定主流数字资产交易市场。而这种影响，很可能是以正面为主的。

声音 | CSDN副总裁孟岩：区块链+通证经济将带来新的协作模式:据筱静观察消息，孟岩在接受采访时表示，区块链+通证经济密不可分，衍生出的新的商业模式也会逐步应用于各行各业，其最大的优势就是增加协作强度，扩大协作范围。此外，区块链+通证经济可以极大的降低交易费用，这是最值得关注和挖掘的特点，不应该错过机会。通证经济的发展还需要更宽容的看待。[2019/1/17]

DeFi的发展太快了，进步也是实实在在的。

当然，这么快的发展之下，又没有监管和治理机构的约束和协调，各种传奇或者乱象就是不可避免的了。

这一个多月以来，DeFi世界里出现了很多令人匪夷所思的事情。

比如YFI，这是一个自动化理财的项目，只用了40天，就完成此前人们认为不可能的任务——单价超过比特币。它在40天内，市值从零干到?10个亿，美元，而且币价连续突破一万、两万、三万，最高到四万五千美元左右。比特币达到市值十亿美元用了四年多，币价突破一万美元用了8年半，最高摸到一万九千多美元。

有的人说，数字货币行业里，比特币的拥趸是信仰最坚定的。就在不久之前，我还遇到一个比特币的老矿工，自信满满的说，无论其它项目怎么折腾，都不可能超过比特币，比特币就是这个行业的天。我跟他说，我从内心里非常认可比特币，但是如果整个行业真的是这个逻辑的话，那就是房地产逻辑，是落后甚至反动的封建地主经济，相当于你们这些不创新老地主可以踩在后来的创新者头上作威作福。区块链和数字资产是这样一个行业吗？我认为不是，创新者也没有理由成全你们的一厢情愿。结果他话音未落，比特币的单价就被YFI突破了。说实话，我并不认为YFI的爆发是什么健康现象，但事出反常必有妖，我估计他可能会诧异，这个YFI是何方妖孽？如果他学习、不理解DeFi，就理解不了这只妖怪，以后让他惊掉下巴的事情会越来越多。

声音 | 孟岩：君士坦丁堡升级不会改变公链竞争态势:1月14日消息，通证道捷首席架构师孟岩表示，以太坊君士坦丁堡升级对于性能的提升，并不会改变公链点竞争态势。第一，以太坊君士坦丁堡的升级并没有太根本的改进，除非落实Casper这样性能上的重大提升，否则不会改变公链竞争态势。第二，市场处于低潮状态下，大家都在用放大镜去看各公链的竞争。目前来讲，EOS的态势相对好一点。但其实在大浪到来之前，这点流量、数据都不算什么。[2019/1/14]

YFI到今天还挺坚挺的，而且还催生出了一堆Y字头的项目。其中这个YAM，山药，或者番薯，是一个所谓的”空气挖矿“项目。它上线之后十几个小时，市值就突破了四亿美金，可能是有史以来市值过亿时间最短的项目。然后紧跟着，它因为项目代码的错误，导致大量超发token，价格暴跌，后来修复又不成功，创始人在推特上发了一句：我失败了，对不起。然后项目归零。全过程在36小时之内结束。这种事情，是不是令你匪夷所思。大家想想，圈外人士看到这一幕，会有什么样的印象？能不认为DeFi是一场大闹剧、大泡沫吗？

这样的闹剧每天都在上演。就在8月30日，有一个叫做SushiSwap的项目上线，采用了一种新的通证经济模式，我们称之为吸血鬼模型，直接趴在Uniswap身上吸血，引诱Uniswap的流动性提供者把资产批量转移给他，结果上线六天，锁仓总值就达到十三亿美金，注意是锁仓总值，这是个硬指标。

SushiSwap的所谓成功，导致了一场DeFi的山寨仿盘大狂欢，短短一周之内，各种什么泡菜、通心粉、热狗、三文鱼、五花肉，乱七八糟的项目纷纷出街，很多项目从生到死，只要几个小时，甚至不到一个小时。大量的投机分子在其中浑水摸鱼。某个头部山寨项目的匿名创始人，偷偷地把他所有的治理token全部高位抛空，套现600多万美元离场。进而一帮人再疯狂出售ETH等主流数字资产，9月4日之后连续几天的市场大跌，原因很多，但是这帮家伙“功不可没”。

所以，大家可以看到，DeFi当中是鱼龙混杂，天使与魔鬼共舞，既有非常正面的东西，也有非常负面的东西。

其实一个创新刚刚问世，基本上都是这样。

那么DeFi可以持续吗？我认为DeFi是可以持续的。DeFi现在确实有很多问题，

但是这些问题是进步中的问题。而DeFi的优点，是实实在在的进步和革新。

我们大多数人都经历过互联网和移动互联网的洗礼。新技术发展之初，都有这样那样的问题。互联网从一开始到现在，的问题，网络安全的问题，侵犯个人隐私的问题，非法信息传播的问题，都很严重。但是谁都不能否认，互联网是人类最伟大的创新之一。

谈一下对于监管的态度。我可能跟一些圈内的人态度不一样，我希望监管尽快进入DeFi。世界主要金融司法区的监管，以开放姿态金融DeFi，这将是对DeFi的保护，是一种福音。美国证监会HesterPeirce已经表示了对DeFi的关注，她的态度也偏积极。我希望中国也不要太慢，这个领域的竞争也是竞争，而且可能是对未来十分

我相信区块链、以及作为区块链杀手级应用的DeFi，随着有效的监管和市场秩序构建，也会得到社会的普遍理解、接受和认同，得到长期可持续的发展，拥有很好的未来。

讲到这里，我们可以回到这一节课的主题了，我们学习DeFi到底有什么好处？

我总结了四点，跟大家分享。

第一，提升认知。DeFi是区块链的最典型的应用，通过学习和掌握DeFi，你能够深入理解区块链、数字资产和开放金融的思想、理论、方法和局限性，大大提升自己的认知。要知道，我们这个时代，财富和社会地位的差距，主要是由于认知差距导致的。所以提升认知是至关重要的。

第二，掌握新的理财技能。最近DeFi领域里出现了一些很新鲜的概念和操作，比如流动性挖矿，可以让你在本金基本安全的情况下，通过给一些新项目做贡献获取较高的收益。但这件事情其实门槛很高，至少比大多数人以为风险更高，陷阱更多。在这方面的高手，可以通过综合分析各项目的风险与机遇，串接组合，提高收益率或降低风险。对于初学者，必须认真学习和实践，沉浸其中，才能有所收获。

第三，体验乐趣。DeFi是很好玩的，如果你学懂了，率先享受到数字世界中的金融自由，在几十种上百种DeFi项目当中畅游，发掘新的应用组合方式，获取超过他人的收益，这个过程本身就是一个大的探险游戏，充满了乐趣，而且奖励是实实在在的数字资产。我认识的一些朋友，已经乐在其中，我想各位同学也会体验到其中的快乐。

第四，把握创业良机。当前，我们正处在DeFi创业的黄金机会窗口，胸有大志的同学，完全可以把握住这个机会。想当初，在2018年，Uniswap只是一个程序员的业余项目，第一版发布的时候，智能合约只有500行代码，如今已经成长为DeFi世界里的顶梁柱，估值可能达到100亿美元。现在在互联网里，还有哪一个领域有这样的机会？

我希望这四个理由说服你走进这个神奇与喧嚣的新世界，也希望我们这套课程能够带你入门。