链资讯 链资讯
Ctrl+D收藏链资讯

为什么灰度GBTC溢价只剩2.77%了?代表机构看空吗?

作者:

时间:

1 月 22 日,灰度比特币信托产品 GBTC 二级市场相较一级市场溢价创下了自 2016 年来新低 2.77%,换言之,GBTC 价格相较 BTC 的溢价只剩 2.77%。而 GBTC 此前溢价最高曾一度高达 132%,就在去年下半年,平均溢价也约近 17%。

本轮比特币牛市是公认由机构主导的牛市,其中 GBTC 又是机构的重要入口。当然,购买 GBTC 的机构并非都一致看好比特币,因为灰度信托设计的机制,部分机构入场只为套利。

律动 BlockBeats 本文将解释 GBTC 的溢价为什么只剩 2.77%、机构如何进行简单套利以及溢价走低后可能产生的影响。

和许多投资者理解的不同,灰度本身并不直接购买比特币也不持有比特币。灰度设立的比特币信托支持用户通过 BTC 或现金的方式兑换信托份额 GBTC,每份 GBTC 对应着相应的 BTC,BTC 托管于 Coinbase Custody。

这意味着,灰度目前持有的 BTC 是归其背后大大小小持有 GBTC 的机构或个人所有,而非灰度所有。

AOFEX创新型期权24H交易量3015万USDT:据AOFEX创新型期权交易数据:截至18:00, BTC 1M交割期权成交量571万USDT,多空换手频次18313次,看多/看空买入量比为0.96;5M交割期权成交量15413万USDT,多空换手频次305133次,看多/看空买入比为0.92。

?AOFEX数字货币金融衍生品交易所,旨在为用户提供优质服务和资产安全保障。[2020/12/8 14:35:21]

2014 年,灰度比特币信托因赎回方式遭到 SEC 审查,随后被判罚 5 万美元并于 2016 年关闭 GBTC 赎回 BTC 的方式。

目前,想要获得 GBTC 的方式有三种:

第一种是直接在 OTC 市场购入 GBTC,通过该方式获得的 GBTC 无锁仓时间,可随意买卖;

第二种为使用手中的 BTC 向灰度进行申购,该方式获得的 GBTC 需要锁仓半年,半年后可通过 OTC 市场卖出;

第三种为使用现金向灰度进行申购(灰度会使用现金购入 BTC),该方式获得的 GBTC 也需要锁仓半年,半年后可通过 OTC 市场卖出。

MakerDAO已发布新增“闪电Dai”模块提案:MakerDAO官方刚刚发布微博称,新增“闪电Dai”模块提案已发布于Maker论坛,正进行社区讨论和意见收集。“闪电Dai”模块是指,支持在一个交易区块之内,完成借出和偿还Dai的操作,而无需提供抵押品存货。此举有利于做市商对Dai的价格偏离进行快速套利,帮助Dai对美元的锚定。[2020/10/16]

灰度每日新增的持仓代币主要都来自于第二种和第三种申购方式。

根据灰度 2020 年第四季度报告数据显示,2020 年第四季度流入灰度的资金中,机构占比为 93%,约 30 亿美元。

大量机构的入场并不意味着其看好比特币,也有可能是有利可图,因为灰度比特币信托的 GBTC 一级市场和二级市场之间存在着套利空间。

作为上线了目前全球最大流动性最好的美股市场的 GBTC,其享受到了一定的流动性溢价。同时,除了流动性溢价之外,因为灰度比特币信托是合规金融机构能够投资比特币的少数渠道之一,这也为 GBTC 在二级市场产生溢价打下了基础。

一二级市场存在价差,投资者便有利益驱动进行套利以抹平价差。

套利者借入比特币实物的同时开等量价值空单,然后提取比特币现货至灰度处进行 GBTC 申购。待 6 个月之后,将 GBTC 卖出获得现金,并使用现金买入一开始借入的比特币,归还比特币的同时进行平空单。在这一整套操作中,套利者赚取了比特币期货和现货的价差以及 GBTC 一级市场和二级市场的价差。

2020 年 1 月 22 日,GBTC 二级市场溢价降低 2016 年以来最低 2.77%。

GBTC 二级市场溢价,图源:Bloomberg

为什么 GBTC 溢价只剩 2.77% 了?造成这一原因主要有两个因素,其中之一为近期比特币一级市场的下跌,恐慌情绪加剧,本次下跌导致价值 13.4 亿美元加密资产爆仓清算。

比特币近期行情走势

另一个更为重要导致 GBTC 溢价降低的因素,巨额灰度信托的 GBTC 到期解锁。灰度官方 1 月 15 日公告,发行(解锁)37,036,200 股 GBTC,合计约 3.5 万枚比特币,价值超 12 亿美元,本次解锁 GBTC 数量占总量 5.47%。

根据 dcresearch 数据,GBTC 从创立至今,最低溢价为 -0.3%,出现于 2015 年。

GBTC 溢价历史数据,图源:dcresearch

然而,2015 年比特币总市值也不过十几亿,与如今的六千亿市值无法相比较。并且,在众多投资者中形成共识的是,本轮行情是由机构引导的机构牛。这表明,机构是市场参与的重要组成部分。

参与 GBTC 的机构中,又有着极度关心溢价的套利机构。

一旦长期负溢价或负溢价过高,那么对于套利机构的运营将会是毁灭性的打击。正如上文所描述的,套利机构赚取主要利润来源于 GBTC 一二级市场之间的溢价。一旦溢价消失,那么后续入场的套利机构将会减少。如果负溢价,使用高杠杆套利的机构可能将面临被清仓的风险,从而导致比特币一级市场价格持续走弱,形成死亡螺旋。

当然,一旦形成负溢价,灰度投资可以在监管允许的情况下放开比特币现货赎回,这就避免了高杠杆套利机构被清算的可能。

标签:GBTCGBTSDTMAKEggbtcusdt币圈最新消息makerdao官网app

火币网下载官方app热门资讯
Daniel Larimer发布新书 精力早放在上?

1月10日,EOS创始人Daniel Larimer宣布辞去自己在 EOS 母公司Block.one 的CTO 职位。

金色观察|ARK女股神“BigIdeas 2021”报告:机构投资者会让BTC升至20万到50万美元

因押中特斯拉和比特币,ARK Investment是美国市场上近年来最让人瞩目的投资公司之一,ARK Investment的投资动作成为投资者关注焦点。 因此,ARK Investment女创始人Catherine Wood被奉为新一代女股神,人们也格外关注其投资思路。

比特币:让储蓄成为储蓄(上)

你有没有遇到过那种投资顾问(或者你的父母),谆谆教导你要让自己的钱增值?这个观念,在全世界无数努力工作的人心中可谓是根深蒂固,简直已经成了 “工作” 这个概念的一部分了。 重复得多了,它就成了工作文化的一部分。找一个高薪的工作、养老金账户里的钱有多少拿出多少,然后找一个一看名字就很有钱途的共同基金,把钱投进去,然后坐等账户里的数字往上涨。

2021最具争议的以太坊EIP-1559提案:不亚于比特币区块扩容?

以太坊EIP-1559提案,由以太坊V神在2018年首次提出,预计使以太坊区块链的收费市场更加可预测并缓解拥堵,但提出后便一度引发争议。更有评论认为其争议性可能不亚于比特币区块扩容,如果处理不当,可能会引发新的分叉。 1月22日消息,以太坊开发者DannyRyan表示,以太坊改进提案EIP-1559预计将于今年推出。

当许可比无许可的区块链提供更多去中心化

受比特币和相关加密生态系统启发的无许可区块链系统经常被宣传为开放、分布式和去中心化理想的促成因子。通过创造有利于开放、分布式和去中心化的系统、平台和市场的技术需求,它们被誉为一种可以使世界“民主化”的解决方案。我们认为,这些要求和期望虽然在某些情况下可能得到满足,但通常都被夸大了,而且经常被误导。

以太坊使用Rollup技术的安全风险在哪里?

以太坊已经确认了以Rollup为中心的2.0路线图,这让Rollup成为了炙手可热的技术,也可以说已经成为了layer2扩容的主流技术。如果与零知识证明证明搭配起来,Rollup会是layer2技术里解决方案的集大成者。 但正所谓“没有绝对安全的系统”,Rollup同样存在一定安全隐患,以太坊研究者论坛的开发者已经在讨论此事。