MATH:从加密项目数据指标，看如何对加密资产进行估值_ATH

原文标题：《Howtoanalyzecryptoassets》

原文作者：HenriHyvarinen、AleksisTapper和RobertValta，三位均为TokenTerminal联合创始人

原文翻译：0x33

一年前，加密行业几乎不了解如何对加密资产进行估值。而在众多开发者和加密爱好者的推动下，已有团队研究诸如市盈率和市销率等概念。我们在投资的时候，总会有这样的疑问：这个项目或者这个代币，是否有长期价值？短期内是否有投资机会？而我们需要凭借数据和指标来佐证或帮助自己进行判断。因此，当主流金融在这个加密牛市周期中引起注意时，他们也不出意外的将看到一些熟悉的估值模型。

本文通过借用TokenTerminal的数据来给用户提供相关指标选择，希望用户可以通过这些指标来更好的了解项目并对加密资产进行估值。TokenTermina是一个数据分析平台，提供加密资产的传统金融指标。本文将深入研究TokenTerminal上可用的一些指标，以及在探索DeFi资产类别时该如何利用它们。

Bittrex Global CEO：迪拜有望从加密货币增长中受益:Bittrex Global CEO Stephen Stonberg表示，迪拜有望从中东不断增长的加密货币市场中受益，因为其监管机构正在推动接受基于区块链的技术。

最近几个月，该地区的金融中心迪拜已经采取了多项措施来加强该市内区块链的使用，Stonberg预计中东主权财富基金也将进行区块链分配。

“大量流入以太坊和比特币的机构资金可能真的是市场的驱动力，它不像散户资金泡沫那么多。”Stonberg说。“它不像零售泡沫那么多。”（彭博社）[2021/8/29 22:45:15]

无论是区块链还是基于区块链的应用，在概念上都与传统市场公司相似。它们是互联网原生市场，这些市场(通常是完全数字化的)服务产生的收入将在项目的用户(供应方参与者)和所有者(代币持有者)之间分配。

在某些情况下，收益只能流向一方，就像目前Uniswap和以太坊等项目的情况一样，供应方参与者(分别是流动性提供者和矿工)赚取所有产生的收益。值得注意的是，目前大多数加密货币项目都是由风险投资支持的，并且在链外仍然记录它们的成本和支出(虽然也存在一些例外，如众筹)，这就是为什么主要应关注收入而不是收益的原因。

兴业研究宏观：资金从加密货币流入黄金:2021年5月，黄金延续4月开始的反弹。美债收益率整体维持震荡，通胀预期月初回升后，下旬有所回落。美元指数的回落以及资金流出加密货币流入黄金是促使黄金延续反弹的主要动力。美债收益率短期未有大幅上行驱动、实际通胀短期仍有回升空间以及后续中美主动补库周期共振结束后商品价格整体并不会马上向下反转，是金价短期的支撑因素。同时加密货币监管趋严或使得其短期或难有趋势性攀升行情，资金对其青睐度低迷利好黄金。中期黄金仍需先后面临实际收益率攀升和通胀预期筑底的利空影响，当前位置不建议追多。（金十）[2021/5/29 22:55:28]

一旦项目开始记录他们的成本和支出，我们也将能够提供准确的市盈率(P/E)。

下面是当前在Terminal中可用的所有不同指标的概览，用户通过这些指标，可以对加密资产进行分析并作出判断。

指标概览?

1.市场价值：项目的价值是多少?

黑客已从加密税报告服务CryptoTrader.Tax窃取1000多名用户数据:金色财经报道，黑客已从加密税报告服CryptoTrader.Tax窃取了1000多个用户的数据。该在线服务用于计算和归档加密货币交易税。据悉，黑客获得了访问权限，可以看到客户的姓名、电子邮件地址、付款处理者资料以及部分包含加密货币收入的消息。随后，黑客筛选了这些敏感信息的样本，并将其发布在论坛上，以吸引潜在的数据购买者。[2020/8/25]

基于项目的完全稀释的代币供应量计算。

2.销售价格比率(P/S)：项目的价值与其收入的关系如何?

计算方法为项目的市值除以年化收益。年化收入是基于简单的30天移动平均数计算的前瞻性收入估计值。

动态 | 拉斯维加斯者被控从加密货币投资者中筹集1100万美元:据Bitcoin.com消息，美国拉斯维加斯一名男子被控从加密货币投资者中筹集至少1100万美元，以交易外汇和加密货币对的场外交易二元期权，并获得高达300%的收益。美国商品期货交易委员会（CFTC）已向美国内华达州地区法院提起民事执行诉讼。[2019/10/18]

3.代币交易量与市值比率(VOL/MC):项目原生代币的价格发现效率如何?

计算方式为项目原生代币的每日交易量除以其市值。

4.锁定总价值(TVL)：有多少钱已经存入一个项目的智能合约?

计算为存入项目智能合约的流动性(交易)或存入的资产和借入的资产(借贷)之间的差额。

动态 | Cagayan经济特区预计从加密货币授权中获取6800万美元:据Bitcoin.com报道，归属于菲律宾政府的Cagayan经济特区（Ceza）正在发放更多的加密货币许可证。Ceza的管理者表示，离岸公司对许可证的兴趣“超出了我们所有的预期”。已有17家公司全额支付许可费用，还有19个正在筹备中。Ceza预计将从加密货币授权中获得约6800万美元的收入。[2018/7/31]

5.商品总交易量(GMV)：项目服务的需求是什么?

计算项目的交易或借款借贷量。

6.收入：用户为使用项目的服务支付多少钱?

计算为GMV*采取率。目前，收入指的是项目用户支付的全部费用。在可能的情况下，还包含了协议的用户(供应方参与者)和所有者(代币持有者)之间如何分配总收入的数据。

7.转换率：使用项目服务的成本是多少?

指GMV收取的费用，以交易费或利率(贷款)的形式收取。

如何从图标中获取最大价值

当浏览单个项目的仪表板时，记录以下内容通常是有用的:

1.项目原生代币的启动日期；

2.潜在代币激励分发的日期；

3.在项目平台中加入新资产(交易池或贷款市场)的日期。

这些事件通常可以在GMV和收益构成图中清楚地看到。例如，代币激励的推出可以暂时增加项目的服务需求(增加其GMV)。

计数器的图表

计数器图表关注当前值，以项目的对等组(当前TokenTerminal上列出的其他DeFi项目)为基准。?此外，它们还包括较长时期的月变化和复合月增长率(CMGR)。当看反向图表时，这种图表可以有效的帮助我们找出导致了月复一月的上升或下降的原因；以及有助于我们思考这个情况是内联的还是与项目的同行组相对立的，为什么会如此。

历史图表

历史图表为项目的开发提供了更深入的见解。

在历史图表中，我们可以使用追寻模式(稳定、波动、一次性的高峰或下跌、与同行群体的相关性等)和解释它们可能的潜在事件，比如代币激励发行。切换功能允许用户将视图集中在项目或对等组上(DeFi平均值)。

构成和规格化图表

组合图揭示了项目业务的底层动态。

对于GMV，哪个交易池或贷款市场使用最多?对于利率，哪个交易池或借贷市场收取最高或最低的费用?至于收入，哪个交易池或贷款市场产生的费用最多?

具有多个交易池或贷款市场的图表

对于拥有多个不同GMV和收益组成部分的项目，TokenTerminal?列出了在相关时间段(即30天、180天或发行后)中拥有最多GMV和收益的9个组成部分，并添加了一个「其他」类别。一个较大的「其他」类别将表明，交易池或贷款市场的长尾将产生巨大的GMV或收入，反之亦然。

结论

虽然DeFi是新产品，但加密用户们正开始加深对这一新兴资产类别的理解。

从数字原生市场的角度来看DeFi协议。他们提供的服务任何人、任何地方都可以使用，市场的两边(供应方和需求方)都可以完全不受许可。随着项目的不断成熟，并在链上报告它们的成本和支出，加密数据提供商们就可以改进用来比较这些协议的度量和方法。

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