USH:Uni向左 Sushi向右_TOB

Uniswap是DEX的真正开创者，而Sushiswap是拷贝Uniswap发展起来的社区项目。Sushi对Uni的流动性撬动之战是去年DeFi最惊心动魄的一战。如今两者各自走向不同的发展道路。

Uni的2021

Uniswap的2021有如下几个重点：

AMM模式的迭代

AMM虽然是Bancor率先在加密领域提出的，但真正发扬光大的还是靠Uniswap。Uniswap赋予AMM生命，而AMM也是Uniswap的立身之本。2021年Uni依然将AMM的升级迭代放在首位。

而这会在Uniswap的V3体现出来，V3的具体细节还不得而知，但从其透露的消息看，它试图改善交易者和流动性提供者的AMM体验，进而提升资本的效率和灵活性。

可扩展的探索

2021年会是Layer2落地探索之年。目前路印和ZKSwap都已经有了layer2的DEX，Synthetix也在采用Optimism的方案，据说Uni也计划采用Optimism的layer2方案。如果采用Optimism的方案，可以大幅降低其交易费用，加快其交易的速度。不过Optimisticrollup的方案，虽然易于集成，但在安全上也存在一定的权衡，且资金撤出期也较长，并不完美。

某地址将此前购买的全部RLB、大部分UNIBOT售出，并买入232万枚OLAS:金色财经报道，据链上数据分析师余烬监测，某聪明钱地址于7月22日至8月8日使用3928枚ETH买入RLB、UNIBOT、BITCOIN。在最近几天已将全部RLB、大部分UNIBOT售出，他在RLB获利72万美元(+27%)；UNIBOT亏损14万美元(-7%)。然后使用1570枚ETH买入232万枚OLAS，均价1.12美元。[2023/8/27 12:58:55]

蓝狐笔记估计，未来Uniswap会迭代其Layer2解决方案，当时机成熟时，采用ZK-rollup的可扩展方案也是有可能的。

治理的突破

Uniswap的治理是Uniswap持续发展的关键。

Uniswap社区提议创建Uniswap基金会，并要求7400万美元资助:金色财经消息，Uniswap社区Devin Walsh在Uniswap治理论坛发帖提议创建Uniswap基金会，其使命是支持Uniswap协议及其支持的生态系统和社区的去中心化增长和可持续性，向建设者、研究人员、组织者、学者、分析师等提供赠款，以发展协议并规划其未来。

该提案提出，计划组建一个12人的团队，并向Uniswap社区要求获得总共7400万美元资助，其中1400万美元为运营预算，用于覆盖整个团队3年，6000万美元用于将Uniswap赠款计划(UGP)预算扩大至3年以上。首笔付款为2000万美元。同时，该提案还要求250万个UNI参与治理，主要是通过授权。通过使用新的智能合约原语The Franchiser，该UNI可以被DAO随时撤销，并且不能用于治理之外的任何目的。[2022/8/5 12:03:12]

从上可以看出，Uniswap更像是少林派，它专注于修炼内功，并希望在DEX之路上一直处于领先地位。

Sushi的2021

UNI跌破30美元关口 日内跌幅为14.14%:火币全球站数据显示，UNI短线下跌，跌破30美元关口，现报29.9999美元，日内跌幅达到14.14%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/4/18 20:32:34]

如果说之前的Sushi是对Uni的完全拷贝，而如今，Sushi开始走向不同的发展道路。它试图跟DeFi的各个项目发生更多的连接，从而找到属于自己的道路。

Mirin

Mirin是Sushi协议的V3，其目标很大，试图大幅增加流动性，从而让它不仅在DEX领域排名前列，而且要在整个加密交易所中排名前列。其达成这一目标的方法如下：

特许经营池

特许经营池是Sushiswap的流动性的扩展计划，一些交易所通过集成sushi协议，为其用户提供作为流动性提供者的收益。流动性代币添加到第三方的平台，也即是subpool，subpool会汇入mainpool，也就是会汇入sushiswap的整体流动性中。

对于交易所来说，通过为用户提供更多收益的可能性，利于留住用户，而对sushi来说，则可获得更多的流动性，可以有更好的用户体验。

观点：Uniswap发币后就变成一个亏损严重的平台:微博网友fhrp称，Uniswap发币前和发币后是两个完全不同的东西，发币前确实相比中心化交易所没有很大的开销，收的交易费近乎是净利。

但在发币后，Uniswap就成了一个严重亏损的平台，以每天33.33w的UNI发行量，算上3.8美元的币价，就是每天126.66w的支出，即使UNI能维持平均每天3亿的交易量，即使0.05%的费用开始分配给持币人，每天收入也只有15w，完全抵不上因为增发所需要的付出，当有人吹捧UNI的“价值捕获”，却完全不提UNI的“价值丢失”，实在是令人咋舌，要明白即使每天挖的人只有一半把币卖了，那么达到盈余平衡点，UNI的币价也不能高于0.9美元。

实际上UNI大部分的交易，也是因为流动池经常会因为价格跟不上CEX的变动产生套利空间，当有人在撸流动池来套利才产生的，一旦UNI价格继续下降，使流动性提供者觉得这种被撸不值得，流动池就要开始流出，交易量也自然会下降，进入螺旋下降状态。

手续费分成存在一个180天的时间锁，等真正通过决议分给持币人也不知道要猴年马月了，就算分了，创始团队的40%持币要不要参与分成？初期投资者分不分成？真正分到接盘UNI的人手上还能剩多少？[2020/10/4]

Uniswap已经正式支持合规稳定币HUSD ?:据Uniswap平台显示，该智能去中心化交易所已经正式将合规稳定币HUSD列入官方默认token名单。用户可以在Uniswap V2界面轻松搜索到HUSD相关的交易对。

Uniswap是一个基于以太坊构建的去中心化交易协议, 使用流动资金池和自动化做市商（AMM）的模型来确定资产的价格。

HUSD是由Stable Universal 发行的合规稳定币，与美元1:1锚定。HUSD已经在数字资产交易、支付、DeFi等应用中落地。HUSD团队竭诚为用户提供安全、稳定、便捷的数字资产服务。[2020/8/14]

双收益的治理代币

MIRIN允许其特许经营池有双收益功能，除了在Sushi上可以赚取收益之外，第三方平台还可以为其用户提供该subpool的治理代币，从而获得更高的收益。MIRIN为交易所提供无缝集成Sushiswap流动性提供和挖矿的选项。

1.KP3R支持的收益再平衡

Sushiswap的v3计划提供自动收益再平衡工具，由KP3R支持。keeper为寻求最高收益进行各种计算和比较，并自动切换到这些交易对。

2.集成一键式Zap功能

通过集成Zap工具可以减少用户提供流动性耗费的gas费用，可以提供：一键式兑换+增加流动性+挖矿；一键式从Uniswap/Balancer/Curve迁移流动性+挖矿；一键式切换代币池以获得更高的APY。

3.新的LPCurve选项

在提供新的LP时，MIRIN建议可提供更多的做市模式，Sushiswap目前采用Uniswap的恒定乘积，其有计划增加新的选项：再平衡Curve、BondingCurve。

BentoBox

BentoBox一开始是想做借贷，但后来扩大其范围，从借贷扩展到更大的范围。目前的BentoBox是持有所有代币的单个资金库。除了借贷合约之外，也可以为其他协议服务。任何人都可以构建基于BentoBox资金库的扩展：一旦某个代币被资金库批准，使用BentoBox构建任何协议每个代币无需再次批准；内部代币转移和高级转移的gas费会较低；用户的资金和协议在内部可以分开。只有用户批准的协议才能访问用户的资金。

—BentoBox的借贷

基于BentoBox的首个产品是借贷。任何人可以使用一个代币和一个抵押代币来创建代币对，类似于Sushiswap上创建流动性代币对；用户可以通过提供资产来赚取收益；用户可以通过提供抵押品来借入资产。其资产的目标利用率在70-80%之间，这是可以从总供应量资产中借入的百分比。

在BentoBoX借贷中，用户创建借贷对是孤立的，风险也因此是隔离的。它会使用链上和链外的预言机。其利率也是动态的，主要取决于其资产的利用率，利用率低则利息低，利用率高则利息高，如果达到100%的利用率，其利息每8个小时翻倍，以此来调节供求关系。提供的资产还可以用于闪贷，为供应者提供额外的收益。

对于Sushi持有人来说，有两个费用的捕获，借款人支付的复合利息，其中9%会给到SushiBar的用户；还有就是发生借款清算时，其清算收益9%会给到SushiBar。这意味着如果Bentobox能够成功，这对sushi持有人是有利的。

新域名+IPFS

Sushiswap会于2021年启用新域名，目的是为了展示其不仅仅是DEX，也会进入更多DeFi领域的方向。此外，它还计划支持IPFS。

集成

集成由Rune/Moonbeam支持的跨链AMM；通过ArcherDAO进行MEV集成；给予钱包、dApp、协议的sushiswap构建激励。

Layer2

Sushiswap计划采用ZK-rollups方案，它目前在跟进MatterLabs的技术方案。不过目前还没有最终决定。

Onsen

Onsen是Sushiswap连接社区力量的重要举措。该计划会给予一些低市值的项目支持，激励其在sushiswap上提供流动性，获得更多发展机会。例如Basis、Hegic等也参与了Onsen计划。

Uni向左，Sushi向右

Uni和Sushi的道路日渐不同，这其中包括未来非常重要的layer2方案采用、代币经济模式、新产品、社区连接等。

在Layer2方面，如果按照现在的计划，Uniswap有可能采用Optimisticrollups，而sushiswap使用zk-rollpus的方案，如果sushiswap采用这一个方案，这意味着，YFI生态的其他项目基本上也会采用这一个方案，从而保证其可组合性。

在产品发展路线上，Uniswap聚焦于AMM模式的V3版本，它更像是闭门修练少林内功；而Sushiswap则开始考虑bentobox的借贷、Mirin、跨链等更多DeFi产品的探索，更像是一个试图融合百家之长的玩家，它在试图摆脱拷贝Sushiswap影子。

在代币经济模式上，目前sushi代币可以捕获交易费用，而Uni还处于待开发状态。

从它们的路线图，我们看到了两种完全不同的演化路径。一种试图在DEX的AMM模式上进行更深入探索和实践，它是一种纵深的方向；而另一种试图在DEX之外寻找更广阔的天地，试图发挥社区的力量，这是一种横向的探索。

这两种方向都有探索的价值，最终来说，纵深方面，DEX还有很大的空间可以挖掘；横向扩展来说，一旦其中一个新的产品能够改变目前的格局，也会有意想不到的收获，至于那种路径更有前景，也许每个人的答案会不一样吧。

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