SBF:这一届散户活成了黑天鹅的样子_ACE

最近一个月传统金融市场中关于比特币的讨论非常多，继众多国际一线投资机构先后发声，桥水基金创始人瑞·达里奥也发表了对比特币的看法。在文中，瑞·达里奥表达了他个人对于加密货币一些探讨性的想法，他认为比特币仍然具有非常大的不确定性，作为资产组合的构成也持续面临巨大的挑战，同时也认为比特币作为一种资产受到众多投资者关注的主要原因来自“数字黄金”这一概念，在当前宏观经济具有不确定性、存在通胀预期、央行持续印钞的环境中具有一定的吸引力，因此也可以将比特币理解为一种投资者用于对冲巨大不确定性的长久期期权。

在目前的市场中，此类语境下的讨论和观点早已不新颖，但市场在1月初的狂热程度可见一斑。从下图可见，BitMEX合约的funding和premiumrate在1月初连续两周处于近一年以来的极值，同期Coinbase溢价率和场内交易量也连续创下天量新高，在比特币突破20000美金历史前高后的上涨斜率已经逼近2017年牛市顶峰的节奏，市场的贪婪程度已经到了沸腾的程度。

一致资本唐集荣：分布式存储这一赛道值得长期投资:金色财经现场报道，4月23日，数御未来——2021数据与存储产业峰会在成都举办。在主题为《存储技术创新与发展》的圆桌中，一致资本创始人唐集荣表示，矿机是相对稳健的投资，但在市场最疯狂的时候进行投资还是比较危险的。分布式存储是目前区块链落地应用里面，故事性感、全球疯狂的赛道，我们不能回避。分布式存储不是区块链行业的专利，也不是这个行业的创新。它有四个特点，数据的永久储存，降低成本，提高效率，保证安全。这个赛道没有问题，数据是爆发增长的，肯定需要有容器来储存。分布式存储值得我们花费10年、20年去投资并做出一番事业。[2021/4/23 20:51:50]

声音 | Ripple CTO：敢肯定Libra会逐步取消储备支持 Tether已证明了这一策略可行:推特网友@Eric Wall发推称：“我想知道Facebook是否会在某个时候推出一种没有储备支持的代币。我的意思是为什么不呢，这基本上是免费的。他们可以以200亿美元的价格将这些代币出售给公众。” Ripple首席技术官David Schwartz就此回复表示：“我敢肯定他们对Libra的计划是逐步取消储备支持。Tether已经证明了这个策略是可行的。”[2019/9/9]

数据来源：TradingView

在所有人情绪到达顶峰的时候，久违的暴力调整突袭，自1月8日放量滞涨出现苗头后，比特币出现天量下跌，并数次跌破30000美元，调整已经接近一个月。其实在近期一路上涨的过程中，市场并不乏看空和做空的声音，但却被市场排山倒海般的狂热淹没，自2020年10月行情启动以来，比特币还未出现过接近30%跌幅的调整，人人都知道一场剧烈的调整迟早会到来，但是却不知道什么时候会到来。我们也认为比特币作为已经突破历史新高的资产品类，预测行情短期调整的拐点和时机属于天方夜谭，我们只需要去判断行情是否仍然处于长期上涨趋势的范围。

声音 | 日本GMO集团代表：采矿业务只是暂时的失败，未来将重启这一业务:据crypto.watch消息，日本GMO集团于2月12日举行了2018年“全年结算会议”，GMO代表熊谷正寿在会议上把采矿业务上产生的损失评价为“暂时的失败”。他表示:“这项业务虽然有亏损，但业务本身没有问题。解决费用问题后，可以在最有利的状态下继续下去。”接着他表示:“一定会将(损失部分)找回来”，表明了继续开展挖矿业务的强烈意志。熊谷正寿同时称，为了应对采矿业务收益的恶化，该公司对自营业务的矿机实施116亿日元的亏损处，矿机的折旧费削减了，未来将提高盈利能力，并呼吁矿机业务的连续性。另外，据说还打算将矿场从瑞士转移到电费更便宜的地方。注：2018年12月，日本GMO集团因亏损严重取消虚拟货币采矿相关业务。据悉，去年虚拟货币业务因收入基础的稳定而出现盈余，但却没能弥补采矿业务带来的损失，其净亏损达290亿7000万日元，虚拟货币业务的营业利润则为13亿6000万日元。[2019/2/13]

从CryptoQuant的链上数据来看本次市场的调整矛头仍然是因为短期场内过高的做多杠杆率积累了脆弱性；其次我们从GlassNode链上数据观察到链上比特币获利比例接近历次牛市调整的高峰，情绪出现过热，获利盘过于丰厚，因此在卸杠杆的过程中出现了脆弱性的踩踏抛出；最后，在市场显示一定的承接力度后，又遇到了矿工群体的集中大量卖出，才让近期比特币走势显得异常沉重疲软。

杭州市市长徐立毅：杭州将加快区块链这一未来产业的发展:杭州市市长徐立毅在杭州市两会上提出：杭州将加快区块链这一未来产业的发展。2018年，杭州将通过深化供给侧结构改革，加快动能转换和结构调整，“加快培育人工智能、虚拟现实、区块链、量子技术、商用航空航天等未来产业，从而实现聚焦创新驱动和结构优化，着力推动经济高质量发展的目标。”对杭州未来而言，区块链的地位仅次于“人工智能”“虚拟现实”，居于“量子技术”之前，位列第三。[2018/2/5]

数据来源：CryptoQuant

我们坚定认为目前行情目前仍然处于跨年长期牛市的上涨趋势中，本次调整虽然来势汹汹，但调整本身在预期之中，调整幅度也并不令人意外，本身也是长期波动率下降后的一次释放和获利盘的一次健康筹码换手，是为长期持续上涨奠定基础的良性调整。

同时，从交易所比特币钱包监控来看本次比特币调整过程中，虽然比特币流出交易所钱包的趋势严重放缓，但并未出现链上比特币大幅向交易所流入的迹象，从LiquiditySupplyChange的指标来看，目前比特币仍然处于巨鳄坚定吸筹，持仓筹码趋于集中的健康过程中，距离历次牛市顶峰比特币持仓大量换手分散的迹象仍然非常遥远，我们认为目前牛市的前戏已经准备的非常充分，28000美元一线的短期底部已经探明，最可观的上涨行情即将到来，接下来几个月的后市非常值得期待，比特币预计将在春节后开启上攻55000美元一线的新攻势。

数据来源：Glassnode，CryptoQuant

与此同时我们看到市值排行前20发生了较大的变化，传统意义上的主流币种如EOS、BSV迅速掉队，在比特币震荡下跌的一个月内，ETH总体保持强势震荡，并持续向历史前高发出挑战，波卡DOT及DeFi头部币种如Uni，Aave和SNX纷纷强势挺进前20名的阵容，包括Compound，Sushi等DeFi币种也全部创下历史新高，市场内生动力仍然非常强劲，我们仍然坚定看好后市ETH-BTC汇率交易及DeFi赛道的长期投资价值。

尤其是近期美股WallStreetBets事件，更印证了我们的判断。

以Gamestop为战场，凭借凶猛的期权交易，美股散户大战明星对冲基金吸引了全世界的目光，而且接连搅动了AMC等大量美股，甚至白银及比特币、Doge币的行情，一时间“乌合之众”揭竿逼空的热潮席卷全球资本市场。更重要的是，华尔街机构联手自救及Robinhood等交易平台限制股票开仓及交易、论坛平台关闭专区等“吃相”引发众多抨击。

这次一系列市场动荡的本质原因还是由于新冠疫情以来，美国高额财政补贴使得个人投资者参与股市的热情极为高涨，泛滥的流动性和抱团散户的交易习惯正在给市场增加剧烈的波动性，从近期GME、白银及Doge币剧烈震荡的走势来看，这种脆弱的波动性对金融市场的稳定并不产生特别乐观的影响，而且从后验的数据来看，散户抱团猛冲的行情并不是理想主义的“韭菜大战镰刀”，其中不乏更有嗅觉和专业性的机构投资者兴风作浪，散户大概率仍然处于亏损的状态，某种程度上更像是利用散户对市场结构造成了破坏。

但从反面上我们也应该觉察到，对于一个基于公开平等透明原则的金融市场具有巨大且迫切的需求，而这将极大地推进DeFi市场的开拓。同时我们也认识到市场上出现了新的呼声，相对于投资机构的专业观点，Chamath，ElonMask等意见领袖的一言一行正在对市场产生更多影响，Attentionismoney正在成为某种范式，这一点也值得加密货币的投资者借鉴。

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