ARB:DeFi观察：26亿美金流动性的Fei将走向何方?_arbitrum币最新消息

吴说作者|谈叔

本期编辑|ColinWu

1不稳定的稳定币

3月31号，算法稳定币项目fei开始募资，并于4月4日结束。在这段时间里，fei一共募集了639000个eth，价值接近13亿美金，成为史上募资最多的defi项目。同时，项目方根据参与者提供的eth数量，为参与者按照比例空投了项目的治理代币TRIBE。募资结束后，FEI-ETH以26亿美金的流动性成为Uniswap上的第一交易对，相比之下，排名第二的交易对WBTC-ETH的流动性是3.2亿美金。在此期间，eth的价格也一度达到历史新高。

Uniswap创始人要求开发人员为DeFi协议更新做出贡献:金色财经报道，上周，Uniswap 公布了其去中心化交易协议的第四次迭代。该推文包含指向代码早期版本的链接以及“社区反馈和贡献”的邀请。自宣布以来，DeFi 行业的领先交易所受到了批评。

Uniswap创始人Hayden Adams回应称，可用的源代码是对v4代码的最好描述。DeFi以其实验性质而自豪，它通常包括在彼此之上构建的项目，甚至分叉现有代码的一部分以用于另一个应用程序。这种做法允许一个可组合的项目网络利用以前的成功，但也带来了问题。

Adams将自己的处境描述为进退两难，无法同时取悦理论家和实用主义者。虽然Uniswap v4提案可能会受到开源社区的抨击，但许多其他领先的DeFi协议在相同的BSL设置下运行。[2023/6/20 21:48:23]

然而即使流动性非常好，在上线之后，fei并未能按照预期达到稳定状态，而迄今为止处于破发状态，当下，fei的价格为0.968美元，相比它的合理价格1美元差了3.235%，但这并不意味着参与者们可以在损失3.235%的情况下“止损”，因为fei设计了独特的惩罚机制。

Slingshot非托管DeFi钱包Slingshot Wallet新增支持以太坊主网:金色财经报道，去中心化交易平台Slingshot发推称，Slingshot非托管DeFi钱包Slingshot Wallet新增支持以太坊主网。[2022/11/24 8:03:14]

2fei独特的稳定机制

简单地说，fei设计了一种类似于央行的机制，称为协议控制资产价值ProtocolControlledValue(PCV)，此次募集到的所有eth，都进入到了PCV中，而且PCV类似于灰度的基金，只进不出，即用户可以向它购买新发行的fei，却不能向它赎回eth，用户要将手上的fei换成eth，只能在二级市场交换。

DeFi数据平台Defi Llama已完成对公链IoTeX的收录:官方消息，DeFi数据平台Defi Llama宣布已完成对高性能公链IoTeX的收录。

DeFiLlama 是DeFi项目行情网站和数据平台，致力于在没有广告及赞助的情况下为用户提供准确的数据。DeFiLlama是CoinmarketCap，Coingecko等行情站的DeFi TVL数据供应商。

IoTeX作为硅谷开源项目成立于2017年，以链接现实世界和数字世界为发展目标，是与以太坊全兼容的高性能公有区块链。[2021/9/22 16:57:58]

但是当fei处于负溢价状态时，如果用户想要将它换成eth，因为这样的做法会进一步降低fei的价值，所以fei的协议对于这种做法设置了惩罚机制，惩罚的额度是负溢价的平方，也就是说，当fei的负溢价是3%时，卖出fei则要损失9%，也就是这时候用fei兑换eth，每个fei只能当0.91美元使用，其他部分的fei则会被销毁。

CFTC技术团队正尝试了解应如何处理DeFi:美国商品期货交易委员会（CFTC）的技术咨询委员会正在尝试了解应如何处理DeFi。该委员会周一主持了一场演讲，题为”DeFi的增长和监管挑战”，演讲者是法学教授Aaron Wright和律师Gary DeWaal。Wright总结了DeFi的优势，即通过自动化多个相关流程，可以为更多的人提供成本更低的服务。此外，演讲者提及DeFi具有潜在风险，如高技术准入壁垒等。对于“如果DeFi平台非法运作，当局应该追究谁的责任”，DeWaal表示，这是一个难以逾越的法律障碍。次要责任可能会威胁到使用或参与DeFi协议的广泛人群。（cointelegraph）[2020/12/15 15:12:05]

这就导致目前大多数投资fei的用户处于账面亏损状态，因为相比目前负溢价的平方，获得空投的TRIBE的价值显得微不足道。目前能做的，除了等待fei的价格慢慢回归1美元之外，也可以在二级市场继续买入fei，而协议对于这样的“救市”行为也设计了奖赏机制，如果用户在当前的价格从二级市场买入fei，可以额外获得1.5%的奖励。

在以上的措施下，如果fei的价格迟迟无法回到1美元，PCV则会发挥央行的机制，从市场上购入fei，将它的价值重新拉回到1美元，根据fei官方网站的信息，第一次reweight很有可能发生在北京时间4月6号中午。

当然，也有大户抓住时机大赚了一笔，在募资活动刚刚结束时，有大户及时将提前交换的TRIBE抛出，将3000eth的投资变成了3650eth，回报率超过20%。但这样的交易，只能通过预先编好的程序执行，且因为这样的交易，使得TRIBE的价值急剧下跌，而不再存在获利空间。顺便说一句，以上巨鲸为了争分夺秒，付出了高达10001GWEI的gas费，该笔交易的矿工费高达5.065eth。

3fei的未来能否稳定

作为最新出现的算法稳定币，fei取得了巨大的成就，单单是26亿美金的流动性，就已经比发展了多年的DAI相差无几，在defi逐渐盛行的未来，由于传统稳定币诸如usdt或是usdc仍然面临着中心化的问题，稳定币的去中心化是必然的趋势，只是fei的发展还面临着考验，目前为止，尽管fei的交易对在uniswap上拥有最佳的流动性，却并没有通过市场的力量将它的价值拉回到1美元的正常范围，而距离1美元负溢价过多，严厉的惩罚机制会使得人们完全无法使用它。

但如果过度依赖PCV将价格拉回，则依然会使得人们在无须被惩罚的时候抛出fei，再度使得负溢价的情况发生，并启动PCV的reweight，形成恶性循环，耗尽PCV的资产。

fei刚刚诞生，未来的走向还难以判断，但如果长期无法改变负溢价的情况而导致无法使用的话，开发团队有必要对这样的问题作出协议层面的改进。

风险提示

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