数字资产管理者灰度投资不是一般的加密货币公司，这家受监管的公司吸引了大量机构资金，仅在上周，该公司持有的比特币就增加了约5.6万枚，灰度比特币信托基金（Grayscale Bitcoin Trust）目前管理的比特币总额为111亿美元，这一总额占比特币总供应量的2.7%。
大量比特币从新老投资者方涌入公司，灰度数字货币集团（Digital Currency Group）的首席执行官 Barry Silbert 因此称灰度是“有史以来增长最快的资产管理者”。
灰度信托就像没有明天一样正在吞噬BTC，谁在通过灰度进行投资？资金从哪里来？是什么在加速这一趋势？以及未来走向如何？本文将重点围绕以上几个方面展开。
灰度比特币信托是灰度广受欢迎的比特币产品， 它目前的交易价格为23.25美元，每股持有0.00095比特币（截至12月17日价值20.89美元）。这些股票在购买之日起六个月内被锁定，这意味着投资者在此之前无法出售。今年早些时候的一份灰度报告显示，84%的GBTC买家是机构投资者，其余的投资者为家族理财办公室、退休账户以及较小的对冲基金。
美国证券交易委员会最近提供的一份文件显示，资产管理公司 Horizon Kinetic 和 ARK Invest 是其中的大投资者，资产总额分别为54亿美元和45亿美元。ARK在两只基金中持有超过800万GBTC，而Kinetic在四种不同的投资组合中持有510万GBTC。其次是加密玩家，数据显示，加密借贷公司 BlockFi 持有所有已发行 GBTC 的5.07％，而新加坡基金Three Arrows Capital 持有6.26％，两家公司共同拥有超过13亿美元的GBTC（价值约7.5亿美元的比特币）。该基金本身的走势与比特币价格同步，与美国标准普尔指数（自2020年1月以来投资者回报率为12%）相比，过去一个月，投资者仅通过GBTC就获得了29%的收益，过去一年，获得184%的收益。
STEPN将向完成强化的BNB链上OG Sneaker用户发放APE Sneaker:6月27日消息，Move to Earn应用STEPN宣布将向完成强化（Enhance）的BNB链上OG Sneaker用户（Sneaker #20,000 ~ 30,000）发放Realm 3中的APE Sneaker。这将与获得APE Sneaker的其他机制叠加，除抽奖之外。
活动将持续到Realm3开放日之前的24小时，每个OG Sneaker强化后可以获得1个APE Sneaker。若用户购买尚未增强的OG Sneaker并予以增强，同样拥有获取APE Sneaker资格；若用户买入或卖出增强后的OG Sneaker，将失去获取APE Sneaker的资格。[2022/6/27 1:34:16]
机构资金正流入GBTC，因为它目前是美国仅有的公开交易的比特币工具之一。加密交易平台Hrxo实验室的市场分析师nickcote在一份解密说明中解释称：“某些机构投资者对直接投资加密货币仍有顾虑，因此灰度提供了监管代理，使他们可以间接获得资产类别的敞口而无需担心自我托管带来的风险。”
该产品受到美国证券交易委员会的严格监管和注册，甚至可以作为美国个人退休帐户（IRA）的一部分。这些特点使机构投资者、IRA和家族理财办公室能够以委托监管的方式获得比特币价格变动的风险敞口，并将其用作通胀对冲工具，消除使用不受监管的加密货币交易所或与托管人打交道带来的弊端。
MicroStrategy CEO：更多公司将采用比特币作为财政储备资产:MicroStrategy CEO?Michael Saylor今日发推称，比特币将在2021年成为新的、引人注目的机构级安全资产。在当前的货币环境下，过多的现金会拖累股东价值，因此我们可以预期，更多的公司将采用比特币作为财政储备资产。[2021/1/15 16:14:45]
投资者对GBTC的需求之所以出现，是因为机构对比特币敞口的兴趣达到了前所未有的水平。今年早些时候，基金经理 Paul Tudor Jones 通过比特币期货投资了超过7,000万美元，而英国宏观基金Ruffer 本周也公布了7.5亿美元的比特币配置战略。
像 MicroStrategy 和 Square 这样的软件公司也进一步推动了对GBTC的需求。MicroStrategy于今年9月购买了40,824比特币（约合9.03亿美元），上周又筹集了6.5亿美元购买更多比特币，Square在10月购买了价值5000万美元的比特币。这有助于推动机构对GBTC的需求。仅过去一个月，GBTC的交易额超过2.87亿美元，过去一周的交易额为6000万美元，过去24小时的交易额为1260万美元。
GBTC的交易价格比比特币现货价格高出25%，这为“套利”交易提供了机会。溢价本身就成了投机者的玩法，最终提高了GBTC在此过程中的流动性。
基本的交易方式为：投资者既可以做空（押注较低的价格）自由交易高价溢价的GBTC股票，也可以做多（买入）GBTC股票（锁定6个月）。随着比特币（和GBTC）价格的上涨，空头头寸与多头头寸保持平衡，投资者最终获得了25%的溢价。
宏观对冲基金 Praetorian Capital 的创始人 Harris Kupperman 认为，这种套利行为推高了现货比特币的价格。
Harris Kupperman 称：“比特币之所以不断进入GBTC，是因为这些股票的交易价格高于净资产价值，这激励了（套利者）在每日发行时以净资产价值购买GBTC，然后找到对冲风险敞口并锁定无风险回报的方法，这种产品正吸引着不同的阶层比特币的买家。”
黄金投资者、比特币评论家 Peter Schiff 也将比特币最近的价格上涨至19800美元归因于GBTC套利交易。他在12月2日的一条推文中说：“由于比特币自身的购买推高了比特币的价格，更多的买家因此被吸引进入市场。”
尽管如此，GBTC的套利押注可能不会永远延续下去。加密交易所 Bybit 于今年早些时候进行的研究表明，随着诸如 Wilshire Phoenix 的比特币交易所交易基金（Bitcoin Exchange-ETF）等新产品的出现，溢价可能会降低。Pal对此表示赞同：“最后，交易所交易基金将会发行，而灰度的溢价将崩溃，套利行为就会消失，现在它还存在是因为它很稀有。”
如果比特币调整到较低的价格或锁定期结束，这些股票本身也可能出现大量抛售。上一次出现这种情况是在2017年底，当时臭名昭著的比特币泡沫破裂，GBTC在一个月内从38美元跌至9美元，此后数月跌破历史新低。
灰度的溢价崩溃之前，这种套利情况还会持续存在。Kupperman 称：“令人震惊的是，尽管最近有数亿资金投入到这项套利交易中，但价差仍在不断扩大。FOMO的心态使得许多的投资呈现出跟风的状态。
DeFi数据 1.DeFi总市值：176.59亿美元市值前十币种涨跌幅,金色财经制图,数据来源Coingecko 2.过去24小时去中心化交易所的交易量：10.9亿美元 交易量排名前十的DEX 数据来源：Debank 3.DeFi借贷平台借款总量：35.7亿美元DeFi借贷平台借款占比,金色财经制图。
本文系Chain Hill Capital仟峰资本管理合伙人Carrie独立撰写,授权金色财经联合发布,未经授权严禁转载。 摘要： 本文对各类加密资产指数进行了详细分析和阐述,通过统计数据对不同类别的加密资产指数进行研究和论证,从而得出不同于传统金融市场指数投资,在介入适当主动管理的情况下,加密资产指数投资更有可能提供比主动基金更高的超额收益的结论。
Primitive Ventures创始合伙人万卉 12月19日下午,“寻找牛市盛宴同行者—印比特中国行杭州站”活动在杭州东方君悦酒店举行,本次活动由印比特和金色财经联合主办,翼比特、蚂蚁矿池、菠萝矿机、人人矿场、胡安科技、OKKONG、Ｍ Credit和巴比特等协办。
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