ALC:Messari 深度解析一季度Layer1表现_FLUSD价格

2021一季度，Layer1的世界里有两大故事。

第一个故事是关于以太坊的，它突破了历史新高，确认了可能是其迄今为止最重要的升级的启动日期，DeFi领域的TVL增长了近200%，达到约480亿美元。它已成为最常用的区块链，并积攒足够的势能进入下一轮升级。

第二个故事是关于以太坊的挑战者。随着加密货币市场的兴起，随之而来的散户淘金热再次将以太坊推向了极限，平均GAS费用达到了新的高度。无法忍受费用不断上涨的用户将目光投向以太坊之外，使得曾经是一片荒地的生态渐显生机。BinanceSmartChain和Solana等新Layer1上的应用生态系统，以及Cosmos和Polkadot等跨链解决方案，在第一季度加速增长，且趋势没有放缓的迹象。

虽然以太坊从整个Layer1领域的增长中受益，但它正在失去市场主导地位。一季度，其市场占有率下降到了51%，并可能进一步下降，因为更新、速度更快的链找到了自己立足定位，且它们的代币价格在高速增长。

明年将是以太坊的决定性一年，因为开发者会探索像flashbots和rollups的解决方案来扩展网络。第一季度可以确定的是，期待已久的扩容战争已经正式到来。

以太坊挑战者们

从目前情况看来，今年是「以太坊杀手」复兴的一年。大多数新的Layer1在2017年至2019年期间筹集了大量资金，却没什么进展，而以太坊则尽占眼球。

在过去六个月里，以太坊与其所谓的挑战者之间的关系发生了微妙的变化，因为以太坊的高费用迫使用户去探索新的平台。用户从以太坊流出，让开发者意识到他们可以在其他地方谋生。开发者推出具有代币激励的新应用，用户蜂拥而至寻找利润，从而引发了投机和发展的飞轮：更大的用户量为开发团队带来了更多的收入或更好币价，这引发了更多的开发者加入并开发高收益的应用。

代币激励的飞轮效应显著，这就是这些新的低费用高性能的Layer1会如此迅速发展的原因。以太坊挑战者能否成功，取决于他们是否有能力将自己的产品与以太坊区分开来，脱颖而出。

Messari：目前以太坊与BNB Chain等其他POS链相比质押比例较低:9月7日消息，加密数据分析平台Messari发布推文称：“目前，以太坊与BNB Chain、Solana、Cardano 、Avalanche和Polkadot等POS链相比质押比例较低。预计在合并和上海升级后，该比例会类似于其他POS网络。”

数据显示，以太坊POS链质押比例目前为11%，而BNB Chain上质押比例高达85%，且Solana、Cardano链上质押比例均在70%以上。[2022/9/7 13:14:10]

以太坊的挑战者有两种：纵向的垂直整合和横向的模块化网络。

垂直整合

垂直整合的网络是功能齐全、一应俱全的技术堆栈。以太坊是一个单栈网络，将不同的网络节点彼此叠加，但它们都共享相同的状态。这些链实现了同步互操作性，因为它们能够处理在一个区块内调用多个合约的交易。

Binance智能链和Solana是两条使用单栈模式的链，在过去的一季度里表现均比其他前十大Layer1出色。

BSC

BSC的崛起主要是因为它与Binance的紧密联系和EVM兼容性。它使用BNB作为GAS支付的原生代币，BNB本身就拥有广泛的用户群，并且可以在币安各种产品套件中使用。币安在2020年9月推出BSC时还启动了1亿美元的支持基金来引导其发展。这些资金直接或间接地促成了BSC成为迄今为止最成功的应用——PancakeSwap和Venus的诞生。

PancakeSwap在日交易量方面与Uniswap互相抗衡，而Venus已经积累了超过50亿美元的TVL。

BSC也与以太坊工具兼容，这样降低了大多数智能合约开发者的学习成本，帮助加速应用开发。BSC的关键特色是增加对MetaMask的支持，熟悉MetaMask的用户可以近乎无缝地在以太坊和BSC之间切换。

当以太坊的链上活动在2021年1月初突破其最大容量时，BSC的这些构建模块已经到位了。当以太坊的用户体验恶化时，BSC能够以4%的成本和3秒的区块时间提供一个较小但可用的DeFi生态系统。结果很明显：用户蜂拥至BSC，其链上活动在2月成倍增长。BNB是平台和DeFi流动性池的组成部分，BSC的繁荣助推了用户购买、部署和持有更多的BNB。

Messari创始人：年初至今 Bitstamp上XRP交易量占比为18%:Messari创始人Ryan Selkis发推表示，如果主要交易所下架XRP，哪个交易所业务受影响较大。年初至今，Bitstamp上XRP交易量占比为18%；Coinbase上XRP交易量占比为8%；Kraken上XRP交易量占比为5.5%[2020/12/23 16:14:23]

BSC现有价值超过220亿美元的代币锁定在50多个DeFi应用中，其TVL仅次于以太坊。

Solana

Solana的故事相当类似。转折点是SamBankmanFried的到来和2020年8月推出的Serum。与以太坊上流行的AMM模式不同，Serum使用的是以链上匹配引擎为特征的订单簿模式。因为Solana的快速处理时间和低费用，这种链上订单簿被认为是更有效的资本模式。相比之下，以太坊的15秒区块时间和不稳定的费用使订单簿DEX显得不灵活和低效。

几乎所有Solana应用的基础都是Serum，它的订单簿成为Bonfida和Raydium等AMM或Oxygen等借贷协议的重要组成部分。Audius和Solible等非金融应用也计划在后端使用Serum的匹配引擎，以促进NFT或社交代币的发行和交易。

Solana开发的加速期对应1月份以太坊费用激增的时间。从那时起，Solana的DeFi从Serum和一小撮项目增加到近40个应用，这些应用现在TVL超过了7.5亿美元，虽然与以太坊相差甚远，但自2月初以来增长超过了4000%。

BSC和Solana分别从其整体设计中获益。同步可组合性可以说是以太坊的决定性特征。集成现有的功能模块，使开发人员能够快速创建和改进应用程序。通过正确的集成或差异化的方法，一些核心构件可以孕育出新的DeFi生态系统。

问题是，垂直整合的网络历来在可扩展性方面苦苦挣扎。单链运行的数据量很大，每个应用都要遵守相同的交易规则。结果是，节点存储成本和网络费用随着链上流量的增加而增加。以太坊已经达到了它的上限，必须寻求把重担分卸下去的办法，这降低了存储成本和费用，但打破了同步组合性的联系。

Messari研究员：MicroStrategy最终或拥有BTC流通供应量的0.4%:金色财经报道，Messari研究员Ryan Watkins发推文称，数据显示，MicroStrategy现在持有40,824枚比特币，价值7.97亿美元。MicroStrategy现在已经从累计投资的4.75亿美元中赚了3.22亿美元。上述数据还不包括其为购买比特币而刚刚通过发售可转换票据筹集的6.5亿美元，这将使其持有的BTC资产总额超过10亿美元。根据支付的价格，MicroStrategy最终可能拥有BTC流通供应量的0.4%。[2020/12/18 15:36:25]

BSC和Solana分别通过减少验证节点数量和增加验证成本来解决这个问题。BSC将其验证节点设置为21个，以最大程度减少达成共识所需的时间。它的共识层还依赖于BinanceChain，它只有11个验证节点，以尽量减少链上复杂性。

Solana的验证节点要求比以太坊的节点成本高一个数量级。由于验证节点的存储成本只会随着时间的推移而增加，最适合运行Solana节点的设施是高端数据中心。这些方法使得网络的权力动态难以去中心化。

最后，用户会关心中心化吗？大多数人已经为了方便而牺牲了隐私性。去中心化可能也是这样，用户因为利润驱使会倾向于中心化的产品。但上的去中心化已经成为以太坊DeFi的基石，因为几乎每个应用都在努力建立基于DAO的治理系统。将权力移交给社区是一个很好的保护策略。当加密货币市场调整时收益率可能逐渐下降，但那些被赋予了权力并拥抱去中心化的社区将更有可能无视市场波动，坚持积极地为项目建设作出贡献。

如果项目的控制实体不越界，去中心化其实也不重要。要保护社区的发展，中心化的方式是不可持续的。当去中心化受到损害时，人们就会意识到它的重要性了。

模块化

与一应俱全的网络不同，模块化系统将处理、共识或存储职责划分给不同的独立链。这些链通常使用各自生态的软件框架或共有的模块化工具包来构建基础设施。独立链要么是针对某一应用、提供一种主要功能，要么像以太坊一样为应用开发提供更通用的平台。

模块化系统通常类似于hub和分支拓扑结构，独立链插入中央hub或链，促进跨链通信或协助网络安全。由于这些系统分配了计算资源，没有任何一条链可以承担整个生态系统的运行。这是通过并行化实现可扩展性。

动态 | 11个新项目加入Messari信息披露注册中心:Messari官方宣布了第六批加入Messari信息披露注册中心，本期加入项目共11个，其中包括Cardano、Lisk和Beam等项目。随着这些新项目加入，Messari信息披露注册中心的项目数量已达54个。[2019/8/21]

Polkadot和Cosmos是两个最经典的模块化网络，但在第一季度的价格表现突出的是另外两个模块化网络，Fantom和Avalanche。

Fantom

Fantom具有独立的共识层和应用执行层。共识层称为Lachesis，提供验证节点资源，以支持和保护多个外部执行层。Fantom的第一个执行层是与EVM兼容的平台，称为OperaFTM，于2019年12月推出，但直到2021年1月才受到广泛关注。它最近的复苏是因为全明星DeFi开发者兼Fantom的长期顾问AndreCronje帮助建立并宣传了Fantom的跨链解决方案和技术能力。

Fantom在3月初启动桥接以太坊的桥梁，这促使「Yearn生态」的DeFi应用——Curve、SushiSwap和CreamFinance在OperaFTM上部署了他们合约的版本。AlamedaResearch和BlockTowerCapital分别在2月底和3月初购买大量的FTM代币，成为头条新闻。

Avalanche

Avalanche与Fantom相似，因为它有多个层，执行核心网络功能。开发人员还可以创建称为子网的定制执行层，这些执行层具有特定于用例的网络参数，但可以通过使用Avalanche的验证节点组的子集来确保交易安全。子网可以有重叠的验证节点组，但在其他方面都是模块化的。

当Avalanche的第一个DeFi应用Pangolin在2021年2月9日推出时。该网络的质押代币AVAX在随后的狂热中从15美元左右上涨到近60美元。大量的用户活动还引发了Avalanche代码库中的一个错误，导致其主要执行层一整天无法使用。

这一系列事件说明，对低成本DeFi环境的需求是很真实的。Pangolin现在有超过2亿美元的流动性，每日交易量约1500万美元。Avalanche的DeFi生态系统不断发展，已经有了补充性金融产品，如YetiSwap、Snowball、PenguinFinance和SushiSwap。

Btcdo发布上线MTC Mesh Network（MTC）的公告:Btcdo发布公告称将上线MTC Mesh Network（MTC），并开通MTC/ETH交易市场。将于 2018年4月19日 15:00(HK Time)开放充值，2018年4月20日 17:00(HK Time)开放交易。MTC Mesh Network是一种无线网络网格（Mesh），将物联网（IoT）中的一台机器与另一台机器连接起来实通信。它是一种分散式网络协议，通过安装在这些机器中的通信模块（如BlE和Wifi）之间的相互数据交换来进行通信。[2018/4/19]

模块化系统中的非必需层及其代币也将受益于开发人员体验的改善，在某些情况下，还能获得更好的可防御性。Cosmos生态系统是这些优势的一个完美例子，因为各区域可以为特定的用例进行优化，找到产品与市场的契合点，并快速创新，以利用特定的趋势。

例如，Terra最初建立了其稳定币创建系统，并通过Chai应用生成了有机的用户需求。随着对Terra的UST稳定币需求的增长，它在2020年12月为其基础架构增加了一个智能合约模块，这让Terra在接下来的几个月里推出了合成资产的交易平台和货币市场协议。UST是每个协议内的核心资产，协议的出现促进了UST的铸造。从LUNA在第一季度的价格表现可以看出，Terra的DeFi生态系统在快速发展、UST正被广泛使用。Terra发行稳定币时，LUNA被燃烧，这对价格走势是有利的。

模块化网络仍然面临一些近期的挑战。尽管这些系统不限制链内可组合性，但默认情况下链间通信将是异步的。如前所述，无缝可组合性通常是快速创新的先决条件。但正如Paradigm指出的，「与所有其他应用的同步交互最终是无法持续大规模进行的」。大多数链，甚至是以太坊，都在通过分片的方式解决可扩展性问题。未来的系统将由同步和异步的混合通信路径组成。

模块化网络的另一个缺点是，它们的架构相对较新。因此，它们的生态系统要么功能不全，要么开发不足。但有几个模块化系统正处于重大发展里程碑的边缘。

像Cosmos和Polkadot这样经验丰富的网络，都有大量的开发者活动，它们即将发布其定义功能。CosmosHub在2月推出了对IBC连接的支持，并在3月进行了转移，以实现跨链通信。这是一系列计划升级中的第一个，旨在改善ATOM的基本面和CosmosHub在生态系统中的作用。

同样，Kusama和Polkadot计划在2021年的某个时间节点推出对parachain的支持。一旦上线，KSM和DOT的持有人可以将他们的代币借给项目助其获得平行链插槽，以换取代币奖励。两个网络中的Stakers也将按比例收取网络所产生的费用，以促进跨链通信。

到目前为止，KSM和DOT一直主张铸币权，还有在其孤立的网络中授予持有人投票权。平行链将这些代币转化为更强大的资本资产，同时赋予它们类似于货币的特性。用户可能会竞标KSM，为平行链拍卖做准备，拍卖可能在未来几个月进行。

模块化系统的成功将取决于其子链生态系统的质量和规模。Cosmos和Polkadot开创了先河，现在分别有超过200个和130个项目等待相互连接。像Fantom和Avalanche这样的模块化网络只有一个主要的执行环境。每种情况下的链都是EVM兼容的，但它们最终都要与其他EVM兼容的Layer1和Layer2解决方案竞争。产品套件或者市场策略中的生态系统多样性，将决定它们是成功还是平庸。

Layer2扩展解决方案

Layer2扩展解决方案绝对是以太坊发展路线图的一部分。它们不仅有助于弥合从现在到ETH2.0推出之间的差距，而且可以作为ETH2.0的可扩展性的加速器，将其处理能力提高到理论上的最高每秒约10万笔交易。

一般来说，这些Layer2解决方案通过链下手段加速交易，然后再将其作为单个交易打包并提交给基础层。通过批量交易，Layer1可以显著提高他们每个区块处理的交易数量，同时理论上在结算时提供类似的安全保障。链下交易基本上是免费的，不会因为多余的数据和计算请求而拖累底层网络。

Layer2方案对于一个年初平均交易费增长超过600%的网络来说是好消息。以太坊用户已经逐渐被这些解决方案所吸引。

在2020年低迷的开始之后，锁定在Layer2的总价值增加了606%，到第一季度结束时达到2.734亿美元。这个回报率还不包括在以太坊plasma解决方案中的价值，如Polygon，基于Validium的应用，如Deversifi，或新加入的ZKSwap。当本季度结束时，以太坊用户在Layer2中存放了价值7.455亿美元的资产，在四个月前这个数字还低于1亿美元。

Layer2去中心化交易所也出现了用户活动的激增。所有Layer2DEX的日总交易量在第一季度增长了近3000%，这是由Loopring在1月份推出的流动性挖矿计划和Polygon在2月份的QuickSwap上线所推动的。

虽然这些数量与Layer1DEX相差甚远，但趋势很明显：项目正在发展，而用户也在跟进。

风险投资公司也已经认识到用户对Layer2解决方案的需求和采用在不断增加。正如a16z所指出的，「毫无疑问，为了支持网络的快速增长，扩展以太坊是必要的」。这种需求正是风险投资公司在第一季度对Layer2解决方案投资超过1亿美元的原因，其中最引人注目的是Optimism的2500万美元的A轮投资和StarkWare惊人的7500万美元的B轮投资。

Layer2在第一季度遇到的唯一发展障碍是Optimism将其发布从4月推迟到7月。这个延迟应该只是一个小障碍，因为今年将是扩展解决方案的一个大年。Optimism的公开发布和Uniswap的整合是2021年预期的几个主要Layer2里程碑中的两个。其他发展包括Arbitrum的optimisticrollup的主网发布，MatterLabs的zkSync2.0支持Solidity智能合约开发，以及StarkWare的STARK驱动的ZKRollup的应用支持。

虽然Layer2扩展解决方案是以太坊下一阶段发展必不可少的内容，但仍有一些挥之不去的问题，涉及它们对网络和用户体验的影响。

Layer2寄生问题：Layer2会不会对以太坊的安全性和ETH的价值捕获不利？因为它们会把活动和矿工或验证者的费用从基础层转移出去。

破坏可组合性：在可预见的未来，Layer2将是可组合活动的孤立中心，跨Layer2的活动只能在异步的基础上发生。当他们的底层连接点转移到不同的解决方案时，依赖以太坊当前可组合性标准的协议将如何应对？

跨Layer2通信：目前，跨Layer2通信需要多笔费用高昂的交易，因为它们必须通过以太坊进行路由。当用户希望将资产撤回到基础层时，可能需要面临一个漫长的等待期。如果以太坊的DeFi分到不同的Layer2，这些交易要怎样处理才能更加方便用户？Connext的Spacefold交易轨道和将L1流动性用于L2应用是潜在的解决方案，但L1-L2和L2-L2交易的领域还很广阔。

重复出现拥堵问题：如果几乎所有的协议都转移到相同的Layer2，并引发以太坊在高峰期经历的相同的拥堵问题，会发生什么？

不是每个问题都会有一个完满的答案。大多数解决方案可能最终都是棘手的问题的折衷方案。但对可扩展性的需求是真实的。哪里有需求，哪里就有机会，到目前为止，加密货币开发者在密码学和区块链的范围内解决问题的能力上颇有创造力。

多链的未来

对产生收益的协议和对资产的无止境的渴求清楚表明，加密行业实际上足够大，可以容纳多个区块链。Layer2s和ETH2.0将缓解以太坊的规模困境，但目前对可扩展性的问题还将包括桥接的Layer1s。

以太坊可能会成为加密经济的中心，而比特币是加密货币储备资产角色的领跑者。但现在Layer1可以在特定领域提供更好甚至是互补的服务，比如Flow将自己定位为NFT的港湾，THORChain可以提供更好的跨链交易。随着加密货币行业的发展，更多的问题将会出现，而解决这些问题所需的技术组件可能会出现在较新的Layer1上。

比特币启动了历史的车轮，以太坊通过添加功能扩大了可能性。他们的后来者将使用户群从加密原生小众市场扩展到主流。虽然随着时间的推移，一些网络未能实现，可行的链的数量会减少，但未来仍将是一个多链的未来。

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