HID:重新理解 KeeperDAO：如何解决 MEV 挑战？_NTR价格

去中心化交易(DEXs)等协议极大地改善了DeFi的用户体验。例如，用户可以访问Uniswap应用，通过几次点击提交一笔交易，从而将一种Token兑换为以太坊上的其他任何一种Token。此时，用户耐心地等待(或疯狂地刷新etherscan)交易的确认，但好奇的用户可能会问自己，在这段等待的时间内，区块链更深层内部到底发生了什么？

DeFi应用可能会向用户显示一条看似无害的信息，比如“请稍等，您的交易正在被确认……”，但实际上，交易已经进入了所谓的「黑暗森林」，在那里，实体(比如抢跑机器人)试图利用各种方法从这些交易中获取利润，而交易只能无助地等待被打包进即将到来的区块中。?

上文提及的「实体」往往是机器人，通常被称为「Keepers」。这些机器人被配置为根据广播到网络中的交易嗅出利润机会。由于区块链的开放式和无须许可的属性，任何人都可以扮演「Keeper」的角色，通过解析交易和根据检测到的利润机会采取行动。例如，在不同交易所之间的价格套利为「Keepers」提供了潜在的利润，当然前提是该套利中包含的多笔交易都被按需求执行。区块空间会在用户和Keepers之间进行拍卖，这将普通用户发起的交易与Keepers发起的交易放在了同一个竞争舞台上。这导致了网络拥堵，且推高了网络的Gas价格，因为在这场竞争区块空间的竞价战中，Keepers往往为了使自己的交易被及时确认而愿意出价更高的Gas费用，这是以太坊网络「最优Gas费竞拍」(PriorityGasAuction，简称?PGA)?机制的一个典型例子。

一般来说，通过管理哪些交易以何种顺序被打包进区块而捕获的价值被称为「矿工可提取价值」?(MEV，即MinerExtractablevalue)，尽管当前一些人建议将之重命名为「最大可提取价值」(MaximumExtractablevalue)。这里描述的「价值」与拥有对交易进行排序和审查以打包进任何给定区块的「能力」是密不可分的，因此可以将范围扩大至包括?PoS网络中的区块生产者?(而不仅仅是?PoW矿工拥有这种能力)。?

虽然当前有许多专注于MEV的研究，但仍然存在一个实际的问题，即MEV如何被捕获并以怎样的方式在网络中的不同参与方(包括用户、其他协议、keepers和矿工)之间进行分配。?

美国立法者将重新提出加密货币税收改革法案:金色财经报道，美国立法者正计划重新提出一项法案，以改革加密货币的税收处理方式。由美国众议员Patrick McHenry和Ritchie Torres共同领导的这项名为《保持美国创新法》的法案将把加密货币经纪人的定义缩小到“任何(考虑)在交易或业务的普通过程中随时准备在客户的指导下销售数字资产的人”。立法者希望提出这项改革，因为他们认为目前对公司的报告要求抑制了加密货币领域的创新。[2023/3/7 12:47:22]

KeeperDAO?旨在解决这一挑战，该协议的立场是，MEV应该与普通用户共享，因为他们是MEV的最初来源。本文将试图进一步探索KeeperDAO协议为实现此目标而采用的机制。?

对抗竞争性的Keepers?

在执行套利和清算策略的时候，整个以太坊网络中的Keepers机器人之间通常是彼此独立运行的。由于这些套利和清算交易都是有利可图的，因此keepers之间存在竞争关系。Keepers几乎没有什么办法来保证自己能够捕获这些利润，因此它们往往仅通过增加支付给矿工的交易费，希望自己的交易能够被选中和打包进下一个新区块。自然而然地，Keepers之间会竞相出价，不断地提交包含更高交易费的交易，这是以它们能够捕获的潜在利润为代价的。?

现在让我们假设这样一个场景，即这些Keepers之间会相互协调。为了更好地说明这一点，我们假设网络中只有2个Keepers：如果这两个Keepers同意不通过竞价的方式来协调，那么它们从每个MEV机会中捕获的利润都要比它们之间彼此竞争的情况下更多。理想情况是，这种「非竞争性」的协议将在链上进行管理，而且也不会引入任何中心化的一方来作为协议的执行者。KeeperDAO的愿景正是提供这一场景：在链上维护Keeper「非竞争性」的协议并允许Keepers相互监督。?

KeeperDAO协议于2020年7月在以太坊上正式推出。当时，该协议以一个ETH流动性池为中心，该流动性池为keepers提供了捕获MEV所需的前期资金。自那以来，KeeperDAO增加了流动性池的数量，并引入了本地协议代币ROOK。KeeperDAO还着眼于利用协议集成?(比如将未被Keepers使用的流动性将被分配至其他收益最高的DeFi协议中，比如Yearn机池)，并通过增加「隐藏游戏」(HidingGame)和「协调游戏」(CoordinationGame)来进一步发展该协议。下文中我们将首先来看看KeeperDAO的隐藏游戏以及它如何利用KeeperDAO协议中的keepers。

动态 | 巴西交易所Bitcoin Max在该国银行的账户重新开放:据CCN消息，在巴西联邦地方法院作出初步判决后，巴西的两家银行Santander和Banco do Brasil为避免高额罚款，重新开放了该国数字货币交易所Bitcoin Max的在银行的账户。此前，这两家银行因为认为交易所账户有“滥用行为”，将其账户关闭，但联邦地方法院法官安娜·卡塔里诺认为银行缺乏关于将交易所账户视为“滥用行为”的有效沟通。[2018/10/31]

隐藏游戏

隐藏游戏(HidingGame)是KeeperDAO系统的关键部分。在较高的层面上，隐藏游戏被设计为允许用户通过专门的KeeperDAO合约来路由流动性，这些合约仅允许与被KeeperDAO协议列入白名单的keepers?进行交互。KeeperDAO协议通过一个称为「HidingBook」的链下虚拟交易池来传输隐藏游戏中的交易，而只有白名单keepers才能执行这些订单。值得注意的是，「HidingBook」的API是开放的，任何感兴趣的人都可以访问；但是，重要的是，KeeperDAO协议维护了keepers白名单，从而提供了必要的验证来防止非白名单的keepers参与进来。?

我们来看看一笔通过KeeperDAO的隐藏游戏进行路由的交易：当用户通过KeeperDAO发布一个限价订单时，白名单keepers会针对这笔订单寻找套利机会。假设某个keeper找到了执行该笔订单的套利机会，那么由此获得的套利利润的一部分将以协议原生代币ROOK的形式共享给该用户。这样一来，KeeperDAO上的交易员就不会因为被抢跑或者遭遇三明治夹击而蒙受全部损失，相反，交易员通过该这个隐藏游戏来路由自己的订单，从而使自己从套利中获益，因为交易员将以ROOK代币的形式获得一部分由keepers从套利中获得的利润。

俗话说，天下没有免费的午餐；套利机会需要本金。这一事实将我们带入KeeperDAO系统的另一个关键组件：流动性提供者(LPs)。例如，一个跨越多个DEXs的套利机会可能需要大量的前期资本?(比如完成该套利需要大量的稳定币USDC)以及显然还有执行该套利中包含的交易需要支付的?Gas费用?(以ETH计价)。KeeperDAO目前拥有ETH、WETH、renBTC、USDC和DAI这?5个流动性池。?

闪电网络开发者提出新的链下交易方案，重新设计闪电网络:尽管比特币闪电网络才刚刚开始被用于发送交易，不过开发者正在为这种新技术重新制定架构。这是因为，尽管这种技术被吹捧为一种显著提升比特币交易能力的方式，但该网络本身确实要求用户存储大量数据，这使得下载和运行变得很困难。为此，多位闪电网络开发者——闪电网络实验室的联合创始人’Laolu’ Osuntokun 和Blockstream的Christian Decker和Rusty Russell——已经发表了一份新提案，该提案设想了一种替代的“简化”的方法来进行链下交易——eltoo。[2018/5/29]

这些流动性池充当了闪电贷资金池，keepers可以利用这些池中的资金来为它们的MEV捕获策略提供资金。keepers将按照它们返还给协议的利润来获得一定比例的报酬(以?ROOK代币的形式支付)；流动性提供者(LPs)在存入流动性之后，会获得该流动性池的kTokens(比如kUSDC)，这些kTokens代表了LPs在该流动性池的份额。LPs获得的报酬与keepers类似：LPs获得的?ROOK代币奖励与他们在该流动性池中的份额成比例。?

?上图：KeeperDAO协议中的各个流动性池中的资金总价值(单位：百万美元)，数据截至2021年6月27日。

最新的ROOK奖励周期开始于5月初，对于新发行的ROOK代币奖励，其中20%分配给LPs，30%分配给隐藏游戏，50%分配给一个称为「kCompound」的新功能?(我们将在下文对此进行详细介绍)。这个确切的分配百分比可能发生变化，并随着KeeperDAO协议逐渐去中心化，最终这个分配百分比将由ROOK持有者控制。

隐藏游戏的第二阶段被称为「kCompound」，于今年4月宣布推出。对于在Compound或者Aave等DeFi借贷平台上进行贷款的用户来说，可能非常清楚清算带来的痛苦，而kCompound正是KeeperDAO开发的一个解决方案，旨在减轻这些清算带来的打击：用户的贷款头寸将由KeeperDAO的「JITU」(全称为Just-In-TimeUnderwriter)?监控以使该头寸在一段时间内保持健康，JITU能够利用流动性池中的资金来实现这一目标。KeeperDAO协议实现的kCompound可被视为借贷协议Compound的包装版本。如前所述，KeeperDAO开发了一个专门的贷款承销人JITU?来负责监控kCompound贷款头寸。当用户的抵押品价值下降至接近潜在的清算条件时，JITU将往用户的贷款头寸中增加抵押品作为“缓冲”，这些被增加的抵押品来自KeeperDAO的流动性池。

Coincheck在本日重新开放法币业务:遭遇黑客事件并且接受了日本金融厅的业务改善命令的Coincheck交易所，今日重新开放法币兑换业务，同时向金融厅提交了一份介绍了黑客事件起因以及防护对策的报告。Coincheck向黑客事件的受害群体约26万人承诺将返还约460亿日元的补偿金，但是并没有明确补偿时间。金融厅以顾客资产管理体制有问题为由勒令其整改，并要求其截止到13日向金融厅提交管理体制强化报告。[2018/2/13]

上图：KeeperDAO的kCompound功能示意图。图源:?KeeperDAOMedium

这项服务缓解了用户的短期流动性需求，直到他们可以用额外的抵押品补充自己的贷款头寸。如果用户不能提供必要的抵押品，则该头寸将由白名单keepers进行清算；但是，由于该头寸是通过kCompound路由的，因此?keepers的清算所得利润的一部分将返还给被清算的用户?(也即kCompound借款人实际上会获得自己的借款头寸被清算时产生的一部分利润)。KeeperDAO团队在设计kCompound产品时采用了一种有趣的方式，即用户的头寸将作为NFT?(ERC-721代币)?的形式。

这种NFT形式允许这些头寸能够轻松地在不同的地址之间转移，并维持了与其他协议的可组合性。最近，KeeperDAO项目宣布将推进kCompouond产品的一个扩展版本，称为「HidingVaults」，为用户提供了一种机制来聚合不同借贷协议的头寸。借款人将能够聚合来自其他借贷协议的头寸?(可能支持的其他借贷协议包括Aave和CreamFinance)，将这些头寸聚合成一枚HidingVaultNFT代币。KeeperDAO预计将在7月初推出这个产品迭代。

ROOK的分配&代币经济学

KeeperDAO协议的原生代币ROOK是作为一种治理代币，ROOK有着一个持续性的季度增发时间表。最初的1,000,000ROOK代币已经被铸造和分配，分配情况如下图所示。值得注意的是，这些分配都不存在强制的锁定期。

币安将于今日中午12点重新开放交易:币安发布推特称，币安系统维护现在进展良好，将于北京时间2月9日中午12点重新开放交易。币安同时提醒道，在开放交易前将会有30分钟窗口以便用户取消未结单。之后还将持续每两个小时一次的更新直到更新完成。[2018/2/9]

?上图：最初的1,000,000ROOK代币的分配情况

上图中的「EcosystemIncentives」分配是指将ROOK分配给流动性提供者(LPs)和该协议生态中的keepers。之后从?2020年11月开始的这一季度共发放了200,000ROOK，其中30%分配给了流动性提供者(LPs)，剩余的70%全部分配给了Keepers。ROOK代币的持续性季度分配(也即增发新的ROOK代币)由两个参数决定：衰减系数?(decayfactor)和上一季度发行的ROOK总量。目前的衰减系数被设定为70%，也即当前这一季度的ROOK发行量将是上一季度ROOK发行总量的70%。

?上图：ROOK代币的季度发行计划：根据70%的衰减系数，每个季度的ROOK发行量将比上一季度减少30%，最终ROOK的总供应量将接近150万左右。

这种发行计划创造了一系列不断减少的发行量，并给予了ROOK代币一个?1,466,666的自然供应上限。ROOK发行的第二个季度已经在2021年2月份结束，该季度共计发行了140,000ROOK，其中30%分配给了LPs，70%分配给了那些通过「隐藏游戏」来路由交易的交易员。

KeeperDAO的Treasury

如前所述，KeeperDAO中的keepers可以自由地使用KeeperDAO流动性池中的资金来捕获MEV机会，只要它们把借来的资金归还给协议。通过KeeperDAO进行交易的DeFi用户也可以获得一部分由keepers捕获的利润，协议会以ROOK代币的形式奖励给用户。

上图：KeeperDAO协议中各个流动性池的收入增长情况。

重要的是，这些MEV利润的一部分将被发送至KeeperDAO的「Treasury」(协议金库)中。这意味着，随着参与进来的keepers的盈利能力的提升，Treasury也将增长。截止6月27日，KeeperDAO的?Treasury中共计有600亿美元，这些资金的组成方式如下图所示：

随着KeeperDAO的进一步发展，「隐藏游戏」与MEV机会的结合应该能够为KeeperDAO协议创造一个不断增长的资金收入。随着该协议逐步去中心化，ROOK代币持有者将在Treasury的管理中扮演扮演越来越重要的角色。

KeeperDAO-未来之路

如上所述的「隐藏游戏」创建了一个环境，在这个环境中，keepers可以捕获MEV并将利润返回到KeeperDAO的生态系统中。这个系统的受益者之一是keepers自己，keepers之间仍然存在着潜在的同盟关系。目前，KeeperDAO的「隐藏游戏」只有一个keeper，但该协议已经计划增加keeper的数量。届时，要如何阻止这些keepers参与PGA(最优Gas费竞价)以捕获套利利润呢？

这一问题将我们引入了目前尚未实现的「CoordinationGame」(协调游戏)。简单来说，?从keepers的角度来讲，CoordinationGame的目标是确保参与进来的keepers要比它们不参与进来更加有利可图。

KeeperDAO?将创建一个时间表，其中设置了keepers参与捕获MEV机会的顺序。该时间表根据每个keeper针对其链上身份所抵押的ROOK代币数量而构建，且该时间表会每100个区块更新一次。如果这些keepers确定了某个keeper不按顺序来竞争，那么它们将通过投票的方式将该keeper从时间表中移除。每个keeper的业绩表现都是由其返回给流动性池的利润以及为此支付的?Gas费用来衡量，这是一个重要的指标，因为该指标控制了被抵押的ROOK在keepers之间的流动：表现不佳的keepers将会有一部分其抵押的ROOK代币转移给其他表现出色的keepers。

为何keeper支付的gas费用也对每个keeper的表现产生积极的影响，这可能并不明显。从理论上来说，这将激励keepers与KeeperDAO生态系统之外的其他keepers机器人进行竞争，同时也激励keepers加入KeeperDAO系统以避免PGA竞价。随着KeeperDAO协议的推进，并最终实现「CoordinationGame」，看看keepers之间将有着何种动态将是一件有趣的事情。

除了「HidingGame」(隐藏游戏)和「CoordinationGame」(协调游戏)?之外，「IncentiveGame」(激励游戏)是KeeperDAO将部署的终极项目。广义上来说，该项目将围绕着?ROOK代币持有者对协议利润的管理以及ROOK代币的分配。KeeperDAO最近宣布了该项目，希望在未来几周内通过进一步的去中心化来实现这些目标。作为协议去中心化的一部分，ROOK代币持有者应该能够在未来的产品和协议Treasury金库的管理方面扮演更重要的角色。

KeeperDAO在最近宣布的路线图中包含了一个有趣的激励机制，用于推动「HidingGame」的进一步使用。具体来说就是，集成「HidingGame」的其他协议将有资格按照其贡献的交易量来获得一定比例的ROOK代币奖励。这应该会扩大其可用性，让更多的DeFi用户参与使用「HidingGame」，同时也允许其他协议增加自身收益的多样性。

L2扩容方案&以太坊转向PoS对于MEV的影响

MEV将如何随着以太坊自身网络的发展而演变，这是一个值得考虑的问题。要知道，被提取的MEV价值正在迅速增长，自2021年初以来，累计被提取的MEV价值超过了7.64亿美元。但是，这种MEV的舞台一直是在PoW以太坊链上。随着ZK-Rollups和OptimisticRollups的部署，哪些实体将从MEV中获益？以太坊转向PoS之后将如何影响MEV？

最终，人们的共识似乎是，只要区块链中存在拥有特权的角色?(比如PoW中拥有对交易进行排序的矿工)，那么MEV也将一直存在。Rollup定序器?(sequencers)?将很可能在决定交易的执行顺序上发挥很大的作用，因此MEV可能会从矿工转向定序器。随着以太坊转向PoS共识，验证者?(validators)将成为网络的区块生产者，因此它们将很可能拥有对交易进行排序的特权。无论如何，随着MEV的进一步研究，我们将会发现更复杂的MEV机会。

总而言之，随着诸多扩容方案的持续实施和以太坊共识算法本身的变化，KeeperDAO将继续通过协调MEV捕获者，并在keepers、用户和其他DeFi协议之间共享捕获的利润，继续将自己定位为DeFi生态系统中的关键部分。

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