HAI:众筹买头像？我愿称之为NFT行为艺术_PEACH价格

昨天，CryptoPunks又火了。

支付巨头Visa官宣，投资15万美元购买CryptoPunk7610。消息发布后，市场交易热情高涨，四小时内CryptoPunks共计成交了217笔交易，总成交额16175.75?ETH，直接带动CryptoPunks地板价上升至68.88ETH。

在市场的一片狂欢情绪中，另一则与Cryptopunks有关的消息，也引起了我们的注意：Cryptopunk173昨晚以99.9ETH的价格成交。虽然成交价并不高，但Cryptopunk173的成交形式却颇为特殊。

数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅在Twitter上表示，Cryptopunk173是由其发起并通过社区众筹的形式完成的，共计100个社区成员，每人出资1个ETH。“这就是我们玩NFT的方式，也是中国社区对NFT市场极其重要的原因。”

由于该社区成员约定不对外发声，目前尚不清楚Cryptopunk173具体归属权将如何划分，未来又将如何处置。不过，通过众筹的方式购买高价NFT对于国内社区而言却是一次有益的尝试。

PoolTogether已为其法律诉讼案众筹148万美元，超过预期筹资目标:6月6日消息，DeFi无损彩票项目PoolTogether已经为法律诉讼案件筹集791 ETH，约合148万美元，已超过其769 ETH的筹资目标。据悉，PoolTogether最近推出Pooly NFT系列用于众筹，该系列由一系列1110个NFT组成。距离筹资活动结束还剩16天21小时。

此前消息，美国参议员Elizabeth Warren的前技术负责人Joseph Kent对PoolTogether提起集体诉讼。[2022/6/6 4:05:18]

相比中心化的众筹形式，也有海外项目选择通过智能合约对NFT进行碎片化处理，以此解决NFT流动性难题。下面，我们将结合具体项目，剖析NFT碎片化协议市场现状以及可能面对的新问题。

一、NFT市场火热，众筹、分拆等配套玩法登场

今年以来，NFT这把火越烧越旺。

从整个市场来看，今年一季度NFT销售额突破20亿美元，相比2020年第四季度增长至少20倍；即便二季度整个加密市场行情遇冷，NFT交易依然热度不减，销售额达到25亿美元；7、8月份随着市场回暖，Opensea等平台交易量更是不断创下新高。与此同时，Cryptopunks、BoredApes、PudgyPenguins等NFT化身项目的购买需求增长至新水平，其中Cryptopunks的地板价已达到了68ETH。

巴林中央银行发布管理众筹平台运营的新规定:金色财经报道，巴林中央银行（CBB）的一份声明称，自 2017 年以来，巴林中央银行首次发布了适用于众筹平台运营商的新指南。新法规涵盖了管理众筹平台运营的原则以及适用于众筹平台提供和披露的规则。新法规涵盖在众筹平台运营商模块（CFP 模块）中，还涉及“将客户资金与平台运营商隔离以及确保活动安全运营的其他措施”。此外，新法规要求平台运营商“确保向零售客户提供的产品的适用性”。（news.bitcoin）[2022/5/1 2:43:58]

然而，蓬勃发展的NFT市场却也面临很多问题。一方面，NFT头像缺乏系统化的定价方法，其真实价值难以量化，受众群体小，价格认可度低；另一方面，与传统艺术品一样，NFT同样面临流动性难题，且因为每一次的成交价都是瞬时成交价，难以作为抵押品与DeFi?联动；此外，即便是Cryptopunks这类「出圈」且认可度高的单品，由于资金投入重，抬高了投资门槛，普通用户同样无法从其升值中获得收益。

长此以往，NFT市场势必变成小众玩家博弈的游乐场。动辄成百上千ETH的热门NFT，普通玩家即便有心也无力参与。这样的背景下，NFT碎片化解决方案应运而生。

Kusama第三轮平行链卡槽拍卖众筹已锁定约25.45万KSM:subscan数据显示，Kusama卡槽拍卖第三轮已经开启，截至今日14：50，本轮Kusama平行链卡槽拍卖众筹已锁定约254453KSM。当前锁定数量前三的分别是Shiden13.43万KSM、Khala Network 3.74万KSM以及Bifrost 3.28万KSM。[2021/7/2 0:22:59]

简单来说，NFT碎片化可以将一个完整的NFT“拆分”成若干ERC20标准的碎片化代币。这些代币可在二级市场上进行交易和流转，从而间接提升整体NFT流动性；并且，每一次交易形成的碎片化代币价格，也会反馈到整体NFT上，提供价格发现功能。

总结一下，NFT碎片化不仅增加了NFT本身的流动性，同时也帮助投资者降低了NFT投资参与门槛，有助于扩大NFT市场。

众筹购买NFT与NFT碎片化在本质上相同，都是共享NFT所有权。只不过众筹往往是先出资，再购买，而NFT碎片化更多是先购买再打散。

Bicc币交所合伙人众筹功能将于今日开启:新加坡Bicc币交所将于今日16:00上线全球社区合伙人众筹系统，该功能可允许用户自由创建战队，并与其他社区用户共同合作，成为Bicc更高等级的全球合伙人，发起人与参与人将可共同获得更高等级合伙人收益。

该系统将进一步完善Bicc合伙人生态体系，让更多社区用户拥有更多的方式参与Bicc全球社区合伙人计划，为Bicc未来打造基于合伙人体系与BSS的生态交易平台提供完备的基础。[2020/6/12]

将两者相对比，通过中心化方式进行众筹参与可能存在一些问题：比如谁来托管NFT，NFT展示权归谁解释？如何实现碎片化NFT的退出以及二次转售？如果能将这些问题处理好，众筹也算是更符合用户习惯的玩法。

二、NFT碎片化市场剖析

与中心化的众筹不同，NFT碎片化协议都是通过智能合约托管NFT。但在具体实现方式上，不同的项目细则不同。CoinGecko?分析师LuciusFang?将这些项目主要分成两类：一、捆绑法/集合法；二、基金化。

动态 | 比特币爱好者众筹寻找中本聪:据Coinspeaker报道，一群比特币爱好者在欧洲众筹平台Boomstarter上发起了一场筹款活动，欲通过筹集23.6万美元来寻找比特币创始人中本聪的真实身份。该众筹由爱沙尼亚公民German Neff发起，筹款将用于吸引来自国际侦探机构的最好的侦探。比特币爱好者们表示，他们打算找到中本聪，因为他们想知道比特币的命运。据报道，他们过去三天已经筹集了4.5万美元。[2018/8/11]

捆绑法/集合法

捆绑法指的是创建接受不同NFT的基金，然后将该基金代币化，用户可以购买基金代币来变相“持有”原始NFT集合，代表项目是NIFTEX和Unicly。

Niftex诞生于2020年5月，是最早一批NFT碎片化协议。它允许用户铸造被称为“shard”的碎片化NFT，并在市场中流通。如果原始NFT具有收益，碎片持有人同样可以根据占比分得收益。在Niftexv2版本中，Niftex决定搭建自己的交易所并新增版税分配等功能。

Odaily星球日报查询发现，目前Niftex中有超过20个NFT碎片种类。不过，从交易数据来看，Niftex最高日活只有47人，日均交易量在10000美元左右，还处于很早期的阶段。

Unicly同样支持不同种类的NFT分拆，从而获得非同质化共享代币「uToken」，例如UPUNK、UAXIE等。这些uTokens可以在Unicly自己的DEX进行交易；并且，Unicly也发行了治理代币UNIC，通过流动性挖矿来为uTokens增加流动性。从这点来说，Unicly的设计要比Niftex更完善些。

反馈到数据面，Unicly目前锁仓价值5400万美元，在一众NFT碎片化协议中遥遥领先。

基金化

基金化，旨通过创建具有相似价格的NFT基金来创建一个“底线价格”，代表项目是NFTX和NFT20。

与前述项目不同，NFTX不支持单个NFT项目的拆分，而是将具有相似价格的NFT聚集。举例来说，用户存入3个CryptoPunks，可以获得3个PUNK-BASIC代币，这些代币在DEX上进行交易，从而获得市场公允价；如果基金代币PUNK-BASIC?价值10个ETH美元，则意味着每个CryptoPunks的底线价格为10ETH。需要说明的是，如果用户想要兑换回NFT，兑换过程将是随机的，你不一定能够获得原来的NFT。

数据显示，NFTX目前日均交易量140万美元，日交易用户最高140人，该协议锁仓价值3200万美元。

NFT20则在NFTX的基本上进行了改进：一方面发行治理代币MUSE，用户铸造的NFT20代币将抽出5%作为手续费给到MUSE持有人；另外一方面，NFT20允许赎回指定的NFT。这种模式明显更受用户青睐。数据显示，NFT20日均交易量309万美元，单日最高交易用户303人，超过?NFTX。

总结一下，捆绑法/集合法的优势在于可以对单个不同种类的NFT进行碎片化，同时不受NFT原始价格影响，用户可以接触高热度、高价格的NFT；但其缺点也很明显，每个NFT必须单独估值，同时如果项目热度不高，流动性也会受到影响。指数化的方式虽然可以为同一系列的NFT创建地板价，但同一个基金不能接受不同系列的NFT，同样不利于流动性释放。

除了上述几个项目，Paragon、DAOFi、Fractional也在NFT碎片化协议领域表现不错，值得关注。

三、关于NFT碎片化存在的疑问

对于NFT碎片化，我的同事Azuma有一个想法：如果某个NFT被拆分成100份，只需要持有其中一份待价而沽，其他人就无法收集齐全。传统艺术领域，这种方法或许可行，但在去中心化市场，这个问题已经有了解决方法。

以Niftex为例，它增加了一个买断条款。即使购买者没有集齐所有的碎片，也可以购买相关的NFTs——触发买断的最低条件为持有至少10%的碎片。假设一个NFT有100个碎片代币，单价1ETH/碎片，玩家只要持有10个碎片和90个ETH就可以强制买断；如果要取消买断，玩家需要以10ETH的价格买下这10个碎片，这一系统设计是为了防止无效交易。这种买断机制的设计，也防止了NFT市场由于碎片化导致价格失衡。

另外一个值得讨论的问题是：NFT碎片化协议究竟要不要发行治理代币？从前文几个项目运营数据来看，发行治理代币的项目要比没发行的更受欢迎。其中的内在逻辑在于，通过治理代币可以激励做市商，从而为碎片化的NFT衍生代币提供更好的流动性。

当然，NFT碎片化市场依然处于非常早期的阶段。前文几个项目总锁仓量以及交易量，甚至不及一个新兴的DEX协议。但是，随着NFT市场的持续发展，碎片化协议将迎来发展机遇。未来，也许我们每个人都可以拥有一份CryptoPunks?3100的碎片。

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