ETH:ETH 的稀缺性引擎_以太坊

你可能听过/看过以太坊研究员JustinDrake在最近与Bankless合作的一个播客系列中谈到ETH的「稀缺性引擎」。在这些播客中，他描述了ETH如何拥有3个主要的稀缺性引擎，随着时间的推移它们将使ETH成为最稀缺和最具需求的加密资产。本文将对此进行拆解和论述。

ETH的第一个稀缺性引擎是其作为PoS信标链上的质押资产(stakingasset)。当前已经有超过700万ETH(价值约合225亿美元)处于质押之中，这意味着这部分ETH处于被锁定状态，使其无法在加密生态系统的其他地方使用(尽管一些平台提供这些被质押的ETH的衍生品)。撰文时，质押ETH的年回报率大约是5.9%(以ETH计价，仅从协议增发的层面来看)，这实质上将这些被质押的ETH变成了以太坊的「本地债券」。从以太坊网络的角度来看，这些被质押的ETH是被用于直接保护以太坊网络，这增强了以太坊网络的去中心化，并让人更加有信心使用该网络并在上面进行构建。

交易员：做市商持有执行价格为1800美元ETH的期权:金色财经报道，交易员表示，做市商持有执行价格为1800美元ETH的期权，并且可能会影响价格，因为他们试图保持投资组合的方向中立。[2023/6/10 21:27:19]

ETH的第二个稀缺性引擎是其作为以太坊上繁荣的DeFi生态系统中的无须信任的抵押品资产。根据DeFiPulse网站的数据，当前有大约960万ETH正在50多个以太坊DeFi应用中被使用。需要明确的是，并不是所有这些ETH都被「锁仓在DeFi中」，因为其中很大一部分ETH被被用于向Uniswap、Curve、SushiSwap和Balancer等DEXs(去中心化交易所)提供流动性，且在这些DEXs中，ETH的交易很活跃。但我不认为这削弱了DeFi作为ETH稀缺引擎的作用，这只是表明ETH在DeFi中的用例的多样性。

近24小时以太坊2.0合约质押新增3744 ETH:12月24日消息，据欧科云链链上大师数据显示，截至今日10时30分，以太坊2.0存款合约地址已收到877.29万ETH，占当前以太坊供应量的7.46%，近24小时新增3744 ETH。[2021/12/24 8:00:40]

ETH的第三个稀缺性引擎是大家都喜闻乐见的EIP-1559销毁机制。仅在该机制上线之后的头15天里，就销毁了超过6.7万ETH(价值超过2亿美元)。EIP-1559很特别，它对ETH的稀缺性的影响比前两个引擎大得多，因为ETH被销毁实际上意味着永远从流通中被移除，而被质押的ETH或者作为DeFi抵押品的ETH总是可以在某个时候重新流入市场中。但我实际上认为EIP-1559通过其销毁机制能够抵消前两个引擎可能释放的ETH供应冲击，这就引出了我的最后一个观点，即所有这些是如何结合在一起形成一个近乎完美的ETH稀缺性系统。

ETH跌破710美元关口:火币全球站数据显示，ETH短线下跌，跌破710美元关口，现报709.89美元，日内跌幅达到2.65%，行情波动较大，请做好风险控制。[2020/12/29 15:57:10]

让我们在PoW以太坊系统和PoS以太坊系统的背景下对这三个稀缺性引擎进行对比。当前，基于PoW共识机制的以太坊网络的ETH年发行率大约是4.2%，这些增发的ETH被用于作为区块奖励来激励保护网络的矿工，如果我们将EIP-1559带来的ETH年销毁率考虑在内，那么PoW以太坊中的ETH年净发行率大约是3.2%(因为当前ETH的年销毁率大约是1%)。而当以太坊完全转向PoS共识之后，如果以当前PoS信标链0.6%的ETH年发行率来计算(注：在PoS以太坊中，ETH的发行率基于被质押的ETH量而定，即被质押的ETH越多，ETH的年发行率就越高。这些增发的ETH被用于支付给提议和验证区块的质押者/验证者)，当我们将该销毁率考虑进去时，ETH的年净发行率将是负的。没错，就是这样，在完全PoS的系统下，基于当前被销毁的费用和被质押的ETH数量，ETH的年发行率将是净负的。

以太坊浏览器etherscan故障，出块信息显示异常:7月13日，以太坊浏览器Etherscan官方推特表示，Etherscan.io遭遇可访问性问题。根据初步调查，之前的出块信息显示异常是由硬件问题引起的，Etherscan将继续监测情况。[2020/7/13]

正如你所看到的，ETH正在成为加密生态系统最稀缺的资产。当然，稀缺性只是等式的一面，ETH也需要市场需求才能充分发挥其稀缺性引擎的效应：幸运的是，ETH有着令人难以置信的需求面。这是因为，随着时间的推移，质押ETH的需求将继续增长(因为被质押的ETH实际上是能够带来收益的以太坊「本地债券」)，在DeFi中使用ETH的需求也将明显增加(因为ETH是以太坊上最有价值、最具流动性和无须信任的抵押品资产)，且以太坊网络上的所有活动也只会继续增加(相应的费用收入也会增加)，这意味着更多的ETH将继续销毁。

撰文：AnthonySassano,EthHub联合创始人

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