以太坊:一线与新一线：去中心化衍生品交易所没有护城河_PET

一线：TOP2

众所周知，去中心化衍生品赛道的TOP1有两个，dYdX和Perpetual在用户量及交易量上难分伯仲。

1.dYdX

dYdX在2017年就成立了，是全球首个去中心化衍生品交易所，投资背景非常豪华，有a16z、Coinbase等机构的深度且长期地参与。

不过dYdX是订单簿模式，并且在2020年才推出了第一个永续合约协议。上个月宣布推出治理代币DYDX并决定空投，然后交易量激增。

数据:

每日交易量维持在两三亿美元。交易对23个，其中ETF和BTC占交易总额超过一半。

dYdX的Twitter关注者是4.4万。

评价:

严格来讲，dYdX并不是纯粹意义的去中心化衍生品，更像是一个在链上的中心化交易所。

分析 | 9350一线关键支撑破位 中期多头格局明确破坏:截止日线收盘（香港时间08:00），BTC季度合约价格出现放量下破9350一线关键支撑位现象，同时一并跌破60日均线。OKEx分析师Charles认为，自去年年底6400美元见底回升以来，币价中期走势结构一致保持主要低点持续上移态势，这是多头格局的典型特征。而保持这一特征的最后防线在9350附近，明确跌破则说明低点上移态势已经被确认破坏，也就意味着市场中期多头格局已经结束。于此同时，60日均线的跌破意味着这两个月来进入市场的多头出现大面积亏损，亏钱效应弥漫。这会对市场情绪和多头信心造成强烈打击，而市场的中短期走势对情绪依赖非常明显。所以预计接下来较长时间币价整体运行格局会以下跌为主，当然出现单边下跌是小概率事件，更多是以波浪方式推进。换言之币价主要反弹高点会逐步降低，低点也会在每次反弹后被再次刷新。日内阻力关注9100，支撑8500。

风险提示：入市有风险，投资需谨慎。[2020/2/27]

作为CEX与DEX的过渡产物，dYdX在产品上的优势并不明显，用户如果是为了更便捷的操作的话，完全可以选择中心化交易所。

声音 | MXC抹茶：今年整体战略是全球合规运营，开辟多国市场，在一线平台中建立差异化优势:2月17日晚间，MXC抹茶副总裁Henry在个人微博中称，“我们已决定将MXC抹茶手续费收入以外其他收入的20%，注入到MXC投资者保护基金；另外，MXC抹茶今年整体战略是全球合规运营，开辟多国市场，在一线平台中建立差异化优势。”Henry近期也在社区证实了MXC抹茶聘请JP摩根资深专家负责新产品设计消息。[2020/2/17]

现在的优势地位是由上个月的空投刺激的，现在正在退潮中。

2.Perpetual?Protocol

在dYdX宣布空投之前，Perpetual是交易量最高的去中心化衍生品交易所。

Perpetual从2020年12月份开始运行，然后5月份开始每日交易量稳定在三四亿美元了，最近有所回落，不到一亿美元。

分析 | ETH高位盘整后可以看高一线:据Huobi数据显示，ETH现报180.09美元，日内涨幅0.30%。针对当前走势，金色盘面特邀TLAB分析师Terry表示：ETH最近走势强于BTC，尤其昨晚BTC在出现杀跌时ETH竟然能维持高位强势盘整，资金做盘迹象非常明显。从ETH走势来看，多头介入明显，但短期向上空间有限，还需要继续震荡消化蓄势，建议当放量启动时可以短线参与。[2019/9/11]

Perpetual独创了vAMM模式，即生成了一个虚拟的流动性池来标价，但用户的资金是放在保险库里，最后还是用保险库的资金来结算，这样就保证了既避免无常损失，又永远都有可供平仓的流动性。

Perpetual要推出V2，是给UniswapV3交易加杠杆，目前还未上线。

数据:

每日交易量维持在一亿美元左右。交易对19个，交易额的分布比较均衡。

一线城市重金扶持区块链项目 产业规模后年破百亿元:从2017年开始，区块链不仅掀起了行业热浪，也引来了地方政府的极大关注。据统计，目前一线城市公布的区块链单个项目扶持政策力度很大，北京对单个项目最高扶持额不超过500万元，广州为不超过300万元，深圳为不超过200万元，广州成了一线城市中对区块链单个项目扶持力度第二大的城市。[2018/4/12]

Perpetual的Twitter关注者是2.6万。

评价:

Perpetual的V1是在侧链xDai上，在给Perpetual带来接近中心化交易所体验的同时，也把很多在以太坊主网以及BSC等主流侧链隔离在外。

还是期待V2的表现。

小结：

TOP2的交易量虽然看起来还不错，但出于真实需求的交易量其实没有这么高。

dYdX的交易量是空投代币刺激出来的，Perpetual的交易量也少不了套利机器人的贡献。

汪峰、张信哲携手多位一线大咖出席FansTime国际盛典:4月28日，FansTime国际盛典暨全球社区答谢会将于中国澳门百老汇启动。汪峰、张信哲确认出席，泰国人气偶像马里奥、鲜肉男团SBFIVE等国内外明星或团体也将出场。据悉，FANSTIME APP作为本次盛典唯一购买渠道现已开通IFS支付。[2018/4/8]

他们共同的特点是，在操作体验上用户友好度很高。然后dYdX有投资人的光环加持，Perpetual则在产品运营上更有优势。

另外还有一点，他们都还没有上线期权产品。

新一线：TOP3

众所周知，去中心化衍生品赛道的TOP1有两个，TOP3有10+……

因为除了dYdX和Perpetual有交易量上的护城河，其他去中心化衍生品交易所之间的差异很容易抹平。

当然，并不是说他们在产品上就没差异。

由于衍生品的复杂性，所以去中心化衍生品赛道的交易所其实并不是很多，上线产品的更少。

以下列举的是讨论较多的交易所。

1.MCDEX

MCDEX上线了V3版本，设计了一种相对复杂的AMM模式。

除了流动性提供者和交易者，还有运营者以及清算者等角色。任何人都可以无需许可地交易和创建永续合约。

任何人都可以使用标的资产的价格反馈创建自己的永续合约市场，并在MCDEXV3上选择任何ERC20代币作为抵押品。

MCDEX的Twitter关注者是1.3万。

2.leverj

Leverj是一个基于Plasma的去中心化交易所，交易速度快，零Gas。Leverj也是订单簿模式，最大的优势是提供100倍杠杆。

数据:

每日交易量维持在10万美元左右。交易对6个。Leverj的Twitter关注者是6.6K。

评价:

该项目最近没动态了……黄了？

3.SynFutures

SynFutures的目标是让投资者可以上架任何到期日的任意交易对，所以被认为是「期货合约领域里的Uniswap」。

但是目前SynFutures只有以太坊和Polygon上的抢先体验版，通过申请才能体验这种「30?秒内上架任何资产」。

严格来说，该产品还没正式上线。

4.DerivaDEX

这是一个比较有名的产品，DerivaDEX的热度是靠DAO治理以及流动性挖矿来维持。

但是产品没上线……无从分析。

5.Hegic

前面提及的所有交易所都是关于期货的，而Hegic则是期权交易所。从产品复杂程度上来说，期权比期货更复杂。

Hegic从2020年2月就上线了，提供的期权类型是ETH和WBTC的看涨/看跌期权。

Hegic的优势是操作极为简单，且可以任意选择行权价，对新用户很友好。

Hegic的Twitter关注者是2万。

6.Opyn

Opyn是2019年就推出的去中心化期权协议，2020年底又推出了V2，这是一种用于创建代币化期权产品的协议。

每个独立的期权都被铸造为ERC20，然后就能在任何DEX上交易。

虽然这种将仓位铸造成FT有些没有必要，因为如果想释放资本效率的话完全可以加大杠杆即可。

并且Opyn还推出一系列包括工具、模板和实用程序的开发者工具套件，方便开发者搭建期权类产品。

Opyn已经不是一个简单的期权协议，而是一个成为一个生态，像Uniswap那样。

7.Deri

Deri是目前唯一上线了永续期权的去中心化衍生品交易所，也是同时拥有期货与期货的DEX。

Deri的流动性池支持多个交易标的，这意味LP可以使用多种代币中的一种进行流动性挖矿或者开合约。对交易者来说，转化摩擦会更小。

值得一提的是，Deri的对冲、投机、套利等操作全都在链上，目前这样的DEX其实不多。当然链上+链下的方案在产品体验上会更友好。

Deri率先上线了加密世界的第一个去中心化的永续期权，这需要解决一系列金融工程问题。

Deri目前在期权赛道的优势是没有人可以比较。

之前Deri的交易量在众多去中心化衍生品交易所中毫不起眼，最近海外的关注越来越多，以及期权的使用群体可能更多是机构，所以在产品上的优势开始显现发力。

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