DEF:杠杆式流动性挖矿是什么？它如何带来更高的回报？_XDEFI Governance Token

在DeFi中，虽然不一定越大越好，但是高APY的美总是能吸引人们的眼球。而且无论与传统金融相比，DeFi收益率高多少，都不乏渴望最大化利润的DeFi用户，他们在平台与平台、网络与网络之间追求更高的收益。因此，杠杆式流动性挖矿以其优于替代DeFi产品的资本效率，成为有经验的DeFi参与者实现收益最大化的流行选择，也就不足为奇了。

杠杆式流动性挖矿背后的概念并不像乍一看那么复杂;如果流动性为X的挖矿获得Y回报，那么流动性为5倍的挖矿获得5Y回报。换句话说，借入资金增加你的头寸X，也就是使用杠杆，使收益成倍增长。当然，这不是免费的;与任何借贷平台一样，你必须支付借款利息才能使用借入资金。然而，杠杆式流动性挖矿的亮点在于其资本效率——借入的能力比你提供的抵押品还多。

对于任何使用过DeFi借贷平台的人来说，就会知道DeFi借贷的一个普遍问题是缺乏资本效率;如果你拿出1美元作为抵押，你可能只能借到50美分。所以如果你用这50美分去挖矿，你的收入会不会比你从一开始就用那1美元少？这个限制对于许多借出用例来说是令人望而却步的。然而，这不是杠杆式流动性挖矿的情况。

与大多数传统贷款平台不同，杠杆式流动性挖矿允许低抵押贷款。这种更高的资本效率不仅意味着挖矿者的APY更高，也意味着贷款人的APY更高，因为这种低抵押模式创造了更高的利用率，这是大多数贷款平台贷款apy的一个主要因素。其好处一目了然，即更高的APY，这也是为什么AlpacaFinance和AlphaHomora等杠杆式流动性挖矿平台在TVL上聚集了数十亿美元，成为两个最常用的DeFi平台。

大鱼：在牛市的矿工更要有风险意识，不要尝试杠杆交易:12月21日，在鱼池直播间2020年末围炉活动中，F2Pool鱼池COO大鱼指出，近几个月挖矿的热度逐渐上升，鱼池也提供了更优质的服务，得到更多矿工支持，在过去半年稳居比特币算力第一。在牛市，矿工的金融需求将会有明显提升，鱼池在接下来也将协助矿工做好套保、抵押借贷等挖矿金融相关的服务。牛市中矿工要更具风险意识，不要做杠杆交易，可以用相对合理的成本，屏蔽掉挖矿相关的币价风险。他认为，在牛市要拿住手里的币，不要错过接下来的机会，“矿圈、币圈都是相对狭小的圈子，也正因如此，这个圈子也将酝酿更大的机会”。[2020/12/22 16:02:19]

然而，提高你的挖矿地位以赚取成倍的流动性只是使用杠杆式流动性挖矿平台的最简单的方法。有先进的功能和实践，允许用户创建定制的头寸，他们的理想风险概况，目标回报，和市场偏见。从做多和做空，到使用市场中性的对冲策略，这一切都可以通过定制的杠杆式流动性挖矿实现，最重要的是，无论你做什么，杠杆式流动性挖矿——你永远都能获得收益!

杠杆式流动性挖矿

杠杆式流动性挖矿有两个关键参与者:(1)将单个代币存入贷款池以获得流动性的贷款人，以及(2)从这些贷款池借入代币以利用杠杆式流动性挖矿的挖矿者。

MXC抹茶DOGE 24小时上涨45.85% 杠杆ETF24小时上涨142.6%:据MXC抹茶行情数据，截至12:30，DOGE 24小时上涨45.85%，现报0.004 USDT，杠杆ETF DOGE3L 24小时上涨142.59%，现报0.262 SUDT。目前MXC抹茶支持DOGE币币交易、杠杆交易、杠杆ETF及POS矿池服务，其中杠杆交易支持5倍杠杆多空双向交易。杠杆ETF支持3倍杠杆多空双向交易，购买DOGE3L表示3倍做多，购买DOGE3S表示3倍做空。POS矿池杠杆借贷区支持DOGE Staking收益，最少锁定天数15天。[2020/7/8]

贷款人

在杠杆式流动性挖矿协议中，贷款人可以在DeFi中找到单一资产的最高收益(上图)。如前所述，由于贷款池总体利用率的提高，因此可以可持续地实现如此高的APY。什么是利用率?

如果一个借贷池有1000个ETH，并且有借款人想借100个ETH，那么这个池的利用率将是10%(100/1000)。低抵押贷款和杠杆式流动性挖矿的优势在于，每个借款人都可以借到更多的钱，从而实现更高的利用率。

BiKi杠杆ETF多空比数据：BTC多空持仓比为45%：55%:据BiKi ETF官方数据，截至今日00:00（GMT+8），主流币种BTC多空占比为45%:55%，ETH为62%:38%，EOS为75%:25%，BSV为51%:49%，BCH为73%:27%，TRX为8%:92%，LTC为98%:2%。更多ETF币种持仓占比如下图。

杠杆ETF 3L和3S是一种锚定标的3倍做多和3倍做空某种数字资产的指数基金，相比合约有操作简单、永不爆仓、无保证金等特点，BiKi杠杆ETF管理费为0.1%。[2020/6/10]

以前面的例子为例，如果一个传统借贷平台有10个借款人，由于抵押限制，每个借款人最多只能借10个ETH，那么他们总共将借100个ETH。在一个低抵押杠杆式流动性挖矿平台中，这10个借款人可能每人借50个ETH，创造50%(500/1000)的利用率。较高的利用率对贷款人来说很重要，因为大多数贷款平台都有一个利率模型，在较高的利用率时向上倾斜，使用的是供求概念，即较高的贷款需求导致较高的借贷利率。这意味着，如果利用率达到50%，支付给贷款人的借款利息将远远高于10%。

通过低抵押模式，利用率有时可以达到90%以上。同时，在超额抵押借贷平台上，平台整体利用率不能高于所有资产的加权平均抵押率。这在数学上是不可能的。例如，如果一个协议有2个资产池，每个都有50%的LTV限制(存入1美元的抵押物最多可以借0.5美元)，那么该平台的总体利用率就不可能超过50%。杠杆式流动性挖矿没有这样的限制，为用户带来更高的APY!

BitSG币星杠杆ETF每日行情播报:截至4月20日10:00（GMT+8），杠杆ETF专区BTC3L/USDT当前净值0.117美元，涨幅2.08%；

XTZ3L/USDT当前净值0.062美元，涨幅6.86%；

ETH3L/USDT当前净值0.064美元，涨幅5.57%；

BCH3L/USDT当前净值0.040美元，涨幅4.41%；

XRP3L/USDT当前净值0.044美元，涨幅4.5%；

EOS3L/USDT当前净值0.024美元，涨幅3.82%；

LTC3L/USDT当前净值0.039美元，涨幅3.68%。

ETF全称为Exchange Traded Fund，目前BitSG币星已经上线BTC、ETH、EOS、XRP、BCH、BSV、LTC、ETC等多个币种。[2020/4/20]

然而，尽管这些贷款是低抵押的，现代流动性挖矿平台所使用的这种模式已经证明对贷款人来说是非常安全的，因为与其他借贷平台不同，借款人不能从协议中提取借来的资金。因此，资金的使用和随后的返还受到协议及其清算机制的严格控制，确保贷方收回资金。这与传统的贷款平台形成了鲜明对比，后者允许借款人在任何地方使用资金。

杠杆ETF XLM3L、XLM3S登陆MXC抹茶第二期M-Day活动:官方公告，杠杆ETF XLM3L与XLM3S将于3月27日登陆MXC抹茶第二期M-Day活动，用户可在当日12时至16时通过抽签方式获得杠杆ETF XLM3L与XLM3S份额。MXC抹茶将于27日20时上线杠杆ETF XLM3L与XLM3S交易对。M-Day是主流币持仓打新系列活动，固定在MXC抹茶平台和星期一开展。M的含义包括了Mainstream Cryptocurrency、Monday和MXC抹茶。详情点击原文。[2020/3/25]

挖矿者

杠杆式流动性挖矿与LP代币的标准挖矿类似，但有附加功能。在标准挖矿中，用户以50:50的比例存入一对代币，为AMM“提供流动性”(例如，价值100美元的ETH和价值100美元的USDT)。这是创建LP代币所必需的。然后用户会收到LP代币，随着交易费用累积到这些LP代币中，这些代币的价值会随着时间增长。用户还可以在DEX上的挖矿池中持有一些LP代币，以获得额外的代币奖励。

在杠杆式流动性挖矿中，用户可以借代币来增加他们的挖矿头寸，从而获得额外的挖矿流动性。这个过程很简单：在杠杆式流动性挖矿协议中，用户首先存入两个代币的任意比例。所以在上述ETH和USDT的例子之前，用户只能存入两者中的一个，或者两者的组合，底层协议会在后台进行最优交换，将代币转换为50:50的分割供LP代币(这一过程称为Zapping)。

然后，为了获得杠杆，挖矿者可以以最大杠杆(1.75x-6x，取决于币对)借用其中一个代币。1倍杠杆意味着没有杠杆，比如标准流动性挖矿。2倍杠杆意味着借入与你存作抵押品一样多的资金；你的总头寸价值将是权益价值的2倍。

一旦选择了杠杆并建立了头寸，协议将使用一个集成的DEX将所有存入和借入的代币转换为50:50的比例，将它们作为流动性添加到DEX的池中，并将收到的LP代币放入后续的挖矿池中。然而，所有这些都是在后台发生的。对你来说，打开杠杆式流动性挖矿头寸时只需单击一下。

挖矿者从综合DEX(例如CAKE)、交易费用和额外的ALPACA奖励中赚取流动性挖矿奖励，并支付借款利息，以赚取相当可观的净APY。

来自AlpacaFinance的截图显示了CAKE-BUSD对的收益率分解

虽然使用杠杆可以带来更大的利润，但也有更大的风险。具体来说，用户在使用杠杆时最关心的问题之一是清算风险。

杠杆式流动性挖矿协议

杠杆式流动性挖矿协议已经在所有最大的DeFi生态系统中获得用户。

下图比较了BSC、以太坊和Solana上最大的杠杆式流动性挖矿协议。

表1.DeFi3个顶级链中领先杠杆式流动性挖矿协议的比较指标(8/18/21)

未偿还贷款与协议的收入相关

数据截止到2021年8月18日

熊市中的可持续性

杠杆式流动性挖矿还有另一个亮点，那就是它如何让用户能够通过做空和对冲来创建高级策略。换句话说，通过巧妙使用杠杆和头寸定制，用户可以在持有空头甚至市场中性头寸时产生高收益。这意味着，杠杆式流动性挖矿可以让你在熊市中盈利。

除了资本效率，杠杆式流动性挖矿提供的这种能力解决了流动性挖矿的另一个主要问题，那就是可持续性;更具体地说，流动性挖矿在各种市场条件下缺乏可持续性。

在所有其他流动性挖矿平台中，你通常必须持有代币多头头寸，以提供流动性和流动性挖矿。这也意味着，在熊市中，当价格下跌时，收益可能无法抵消持有代币带来的损失。杠杆式流动性挖矿平台是解决这一问题的一种方法，可能会成为少数几个在熊市期间仍能盈利的DeFi避风港。

杠杆式流动性挖矿在DeFi及其未来

从上面的分析可以清楚地看出，杠杆式流动性挖矿提供了独特的机会，可以在DeFi加密资产上赚取最高的收益。此外，这些策略可以从保守的(挖矿稳定币或对冲伪三角中性)到高收益高风险的投机性(杠杆做多和做空)，因此吸引了广泛的用户。

在其基础上，由于杠杆式流动性挖矿的大部分收益不是来自平台的代币奖励，而是来自更高的资本效率，可以肯定地说，杠杆式流动性挖矿是DeFi中最可持续的部分之一。

杠杆式流动性挖矿也是为数不多的允许抵押贷款的平台类型之一。它可以通过在协议范围内限制贷款资金用于综合交易所的流动性挖矿来安全地实现这一目标。虽然这个用例乍一看可能很狭窄，但在实践中，它占了今天大多数的DeFi活动。今后贷款申请还可能扩大。它没有技术限制，因此一旦出现新的收益来源，LYF协议将准备好通过向用户提供链上杠杆来抓住这些机会。

目前，杠杆式流动性挖矿平台的用户基础是多样化的，不局限于寻求风险的人。当用户以正确的策略部署资金时，就可以在所有市场条件下产生可观的利润，降低风险!有各种方法可以吸引任何人，不管他们的风险概况、目标收益或知识水平如何。

总之，杠杆式流动性挖矿不仅解决了资金效率和可持续性的主要问题，而且目前还提供了具有高收入潜力的成熟产品。因此，我们相信杠杆式流动性挖矿协议将作为一个基本的构建块和DeFiLEGO继续增长。

source：https://thedefiant.io/leveraged-yield-farming/

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