OSMO:以太坊合并后展望与机构DeFi的未来_cosmos

机构DeFi的机会是巨大的，Merge会帮助市场变得成熟，为投资者在高风险领域追逐收益创造机会。

原文：《FutureofInstitutionalDeFiandEthereum》byClemensWan，NicoleAdarme，RyanHo，SimranJagdev，YanLinFu

编译：吴卓铖

本周是以太坊历史上非常重要的一周。自上线以来最令人期待的升级，即转向权益证明共识机制，已在9月15日完成。这次升级被称为合并，是以太坊路线图中的第一步，将使网络的基础设施面向未来，并为提高安全性、可持续性和可扩展性做好准备。

在我们最近发布的"合并对机构的影响"报告中，我们详细讨论了合并将为Web3世界中的机构创造的机会。该报告由MetaMask机构和ConsenSys加密经济研究团队撰写，还探讨了网络活动、安全和估值等因素，这些因素为以太坊的长期增长和成功奠定了基础。你可以在这里找到完整的报告：

现场 | 国际货币研究所研究员王沫凝:我们想实现的是万物皆可上链:金色财经现场报道，12月1日，在三亚举办的海南国际离岸创新创业示范区建设暨区块链?数字资产交易技术创新高端论坛上，中国人民大学经济学博士、国际货币研究所研究员王沫凝演讲表示，最终我们想实现的是万物皆可上链，数字资产的形成过程源于企业或个人的交易活动、电子支付等行为而产生，还来源于专利、知识产权等科技活动，数字资产的内涵非常广泛，可能是货币电子化、电子货币化。数字资产拥有价值和使用价值，交易时即成为商品，在企业使用时，则发挥价值职能。[2019/12/1]

https://pages.consensys.net/impact-of-the-merge-on-institutions-insight-report-sept-2022

虽然合并意味着机构将拥有更具吸引力的质押机会、更高的安全性以及客户多样性和互操作性，但一些长期存在的对以太坊的批评，例如高交易成本和较慢的交易处理速度仍然存在。在这篇文章中，我们将看看合并后仍将存在的对以太坊生态系统的一些威胁，合并后计划进行的一些进一步升级，以及去中心化金融(DeFi)的未来对于机构投资者的看法。

ITC万物链吕新浩：物联网带给区块链的最重要价值是构建可信桥梁:纽约Consensus 2018共识会议上，ITC万物链联合创始人吕新浩表示，物联网带给区块链的最重要价值，是解决现实世界与数字世界之间建立可靠联系的问题。作为由区块链驱动的安全物联网轻操作系统，ITC万物链的目标是为物联网世界提供安全可扩展的公链，通过智能硬件与区块链相结合，保护用户的数据主权并产生收益。[2018/5/17]

合并未解决的威胁

PoS机制可能会增加以太坊的中心化、审查与欺诈的风险。合并后，ETH鲸鱼理论上可能会干扰网络的性能。虽然这不会延伸到诸如回滚交易之类的灾难性事件，但它可能会妨碍结果的准确性。这种威胁的一个例子是LidoFinance、RocketPool和类似协议。例如，Lido现在控制了近三分之一的质押ETH。尽管Lido内部存在去中心化，但潜在的攻击媒介仍然存在。

互操作性的改进对以太坊构成了生存威胁。这包括跨链消息传递协议的出现，具有内置互操作性的协议的激增，以及桥接技术的改进。所有这些因素使开发人员能够构建与链无关的应用程序，同时允许用户以更安全的方式在链间顺畅转移。

ITC万物链发布赏金系统ITC Bounty System:近日，ITC万物链官方团队发布了赏金系统 \"ITC Bounty System\" beta版本。在ITC赏金系统中，用户可以通过完成赏金任务获取积分，并用于兑换ITC。ITC团队表示，该系统旨在回馈社区伙伴，拓展全球社群，促进万物链生态体系的健康可持续发展。[2018/5/3]

虽然合并可能不会直接解决其中一些批评，但它确实为以太坊在其路线图中概述的进一步升级做好了准备。合并是朝着正确方向迈出的一步，然而只是第一步。

以太坊路线图

TheSurge

合并后的第一个更新将是Surge，它将允许以太坊网络通过分片来大规模扩展。作为一个整体概念，分片将数据库的数据处理责任分割给许多节点，允许并行交易、存储和处理信息。正如我们在前面的章节中提到的，分片将把以太坊网络分割成分片，这些分片将作为独立的区块链工作。目前，以太坊平均每秒钟处理15笔交易。以太坊联合创始人VitalikButerin表示，一旦其路线图完成，以太坊的处理能力可以达到100,000TPS。

ITC万物链与Sentinel Chain达成战略合作:近日，ITC万物链官方团队宣布与Sentinel Chain建立战略合作伙伴关系。ITC团队表示，区块链技术无疑是当前将传统生产关系中被沉淀的价值解构并重新流转分配的更优解决方案。未来双方将共同探索与实践区块链技术在数据主权、普惠金融服务等更多普惠价值领域的落地应用，打造基于普惠价值的区块链生态。[2018/5/2]

分片也将解决Arbitrum和Polygon等二层对以太坊构成的生存威胁。目前，以太坊的使用成本明显高于大多数L2s。

像Optimism这样成熟的OProllups和像Starkware这样还在开发中的ZKrollups将使用远离以太坊的基础层，而结算仍在基础层上解决。

提高交易处理速度将使以太坊减少网络拥堵，这反过来可以降低交易成本。这是通过在rollups中对任务进行L2分层和通过分片对不相关的任务进行并行处理来实现的。起初，这些分片功能类似于rollups，将每个分片上的多个交易捆绑成一个，然后将该交易发布到主网。最终，这些分片将能够像独立的区块链一样运作，有自己的智能合约和账户余额，不同区块之间的交易将通过跨分片通信发生。

ITC万物链DAG测试网络今日发布:ITC万物链官方团队宣布，DAG测试网络已经发布，目前基于DAG的数据结构和实现，包括交易发起和交易验证，在万物链（IoT Chain）中定义发行资产，均已实现。[2018/2/7]

TheVerge

以太坊路线图的下一阶段，即Verge，将专注于进一步提高网络的可扩展性。这次升级将致力于通过VerkleTrees优化存储，这是一种数学证明，是以太坊目前使用的Merkle证明的升级。通过减少验证者需要在其电脑上存储的数据量来运行操作，节点规模将缩小，并允许更多用户成为验证者。这将进一步分散网络，提高安全性。

ThePurge

Purge将通过消除历史数据和技术债务来降低硬件要求并简化验证者的存储。反过来，这将进一步减少网络拥塞。

TheSplurge

以太坊路线图的最后阶段是一次较小的升级，这只是对网络进行微调。Buterin将这些升级称为"有趣的东西"。

这里要记住的一件事是，这些升级不一定会一个接一个地进行。它们是相当独立的，并且是平行进行的。这些升级的推出顺序尚未决定，但所有这些升级的工作正在同时进行。

机构DeFi的未来

以太坊生态系统正在为长期发展而建设。尽管目前受到地缘、宏观经济因素以及市场波动干扰，社区仍在致力于建立创新的产品和系统，机构对成为这些创新的一部分仍有很强的欲望。金融机构——高盛和巴克莱等投资银行，CitadelSecurities和Point72Ventures等对冲基金，以及BancoSantander和ItauUnibanco等商业银行——都在将资金投入加密资产，或进一步计划向其客户提供加密资产投资选项。

随着我们继续通过熊市的建设，我们相信机构DeFi的未来是光明的。

很长一段时间，围绕机构投资加密资产的辩论是关于传统金融与DeFi的辩论。DeFi的日益普及，往往被认为是TradFi的丧钟。然而，一些TradFi公司在低迷时期的数字资产管理策略表明，TradFi和DeFi现在正在走到一起，相互补充。这种趋势在合并后可能会增加，因为机构承认这都是长期的游戏。

随着合并提高了以太坊网络的安全性，并为其未来的可扩展性做好准备，我们预计机构将更加热衷于参与Web3生态系统。

在过去的两年里，DeFi的创新已经创造了机构采用DeFi所需的基础设施和工具。从确保只有KYC参与者的许可贷款池，到链上资产管理，抗MEV的最佳执行协议，以及去中心化的身份，越来越多以机构为中心的项目已经进入市场。

我们也看到L2项目，如Optimism、Polygon和Arbitrum通过高收益提高了DeFi交易量。我们预计随着合并后L2规模的加速，会有更多以机构为重点的项目进入市场。

向PoS的过渡为机构创造了引人注目的奖励机会。随着ETH鲸鱼——包括加密交易所、基金和托管人——已经认识到持有ETH在DeFi世界具有强大地位，他们已经能够在其ETH头寸上获得4.06%的年化收益率。合并后，我们预计ETH定投的实际收益率将在5.5%至13.2%之间，这取决于几个因素，如区块奖励、交易费用和验证者累积的最大可提取价值。

机构DeFi的机会是巨大的，Merge会帮助市场变得成熟，为投资者在高风险领域追逐收益创造机会。之前可能对DeFi的投资机会持怀疑态度的机构投资者现在已经认识到Web3及其相关金融工具的增长是不可避免的。他们可能还没有完全理解DeFi或Web3背后的驱动因素，但已经知道资产类别不容忽视。

以太坊在路线图上的下一阶段将解决扩展的挑战，从而建立对生态系统的信心，特别是在那些可能认为加密资产风险太大的投资中。我们期望进步和创新能够快速到来，无论是来自加密基金和DAO，还是传统的Web2机构。

这篇文章改编自我们的独家报告“合并对机构的影响”，其中我们讨论了合并导致的以太坊网络变化将如何转化为机构投资者的机会。

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