FTX创办人SamBankman-Fried上周作客知名区块链Podcast《UNCHAINED》。SBF在Podcast谈论到许多监管议题,包括稳定币的监管、算法稳定币和加密借贷平台的风险管控,以及监管架构明朗化对产业的影响。
对许多加密支持者来说,最好的监管就是不要监管,但经过了?TerraUSD、LUNA、三箭资本的暴雷,站在投资者保护的立场,政府不得不考虑加密货币所带来的金融风险。
SBF表示,在过去六至九个月,监管已经开始从各个方面进行,包括稳定币监管、通证是否为证券、SEC和?CFTC的监管权、CFTC的期货规范等等。
他进一步分析,像?FTX这样面向全球的交易所,会需要在很多国家拓展业务,这可以通过当地受监管的公司来做到合规拓展业务。不过这只是“合规营运”而已。
真正的问题是:监管方向到底在哪?
SBF表示,以交易所来说,核心业务涉及到交易所、清算所、撮和引擎、交易前端,这些业务在传统金融市场都是分开的,因此营运交易所需要理清申请哪些执照是必要的。
多位加密KOL因曾宣传FTX以及SBF而被起诉:金色财经报道,一项集体诉讼起诉了多位加密KOL,并称他们“积极向数百万粉丝推 FTX,但没有透露其受到资助”,被告名单包括Erika Kullberg、Ben Armstrong、Kevin Paffrath以及Meet Kevin。该诉讼补充称,一些创作者现在已经从社交媒体中删除了所有支持FTX和赞扬SBF的视频片段。(The Block)[2023/3/17 13:09:22]
另外,现在监管机构对于通证是否归类为证券的定义也还未明。
这些都是加密新创寸步难行的原因。
SBF认为,目前国会议员会以消费者保护和产业监管为优先选项:
我认为监管的三大支柱是稳定币监管、市场监管、通证注册。
这之中,稳定币监管是立法者最常提及的。市场监管则是聚焦在由哪一个机构监管和如何立法。通证注册的重点主要也是监管机构的确定。
这就像在等待新政权和新制度一样,有点暧昧不明。
路透社:美国联邦检察官已启动调查与SBF相关的钱包交易:12月31日消息,知情人士披露,美国联邦检察官已经启动调查与SBF相关的数字钱包交易活动。据悉,纽约南区法院检察官将确认SBF是否曾尝试转移资产,或是在未经批准的情况下将部分数字资产套现。截至目前,纽约南区曼哈顿检察官办公室和SBF律师均未回应置评请求。(路透社)
此前报道,SBF发推澄清,在他保释后,从Alameda Research钱包转出的资金与他无关。他表示,“这些都不是我做的,我没有也不可能动用这些资金。我已经无法再访问这些资金。”(路透社)[2022/12/31 22:17:52]
通证是否为证券?
前阵子美国两大监管机构?SEC和?CFTC在争论加密货币现货的监管权。主要分歧点在于:通证是否为证券?
SEC的立场是用现有的证券交易法监管加密货币。也就是说,如果加密货币营运、获利的方式类似传统的证券,那就会被归类为证券。
此外,在?HoweyTest的标准里面,通证很可能还是会被视为证券,因为这些通证可能会归类在“投资合约”里面,只要购买通证符合:1.)投资人出资,2.)出资给同一实体,3.)合理预期会有利润,4.)利润来自于某一实体的努力。
CZ否认“与SBF开战”,称其公布清仓FTT的决策仅为回应市场猜测:11月8日消息,Binance创始人 CZ 在社交媒体上发文表示,公布清仓 FTT 的事仅为回应市场上出现的猜测和疑问,该行为秉承公开透明的原则,并不是什么阴谋论。其个人将心思专心投入到了加密建设中,并非大家猜测的“与SBF开战”。
注:CZ 原推文曾表示“发布清仓决策是压垮骆驼的最后一根稻草”,且此后再次发文公布 Binance 平台 ETH 余额数量。故市场猜测其“无意开战”澄清言论并非完全属实。[2022/11/8 12:30:14]
SBF总结?SEC主席支持“国会赋予?CFTC更多非证券加密货币的监管权利”的说法。他认为SEC的立场是:
1.?CFTC会监管“非证券”加密货币的现货?+期货市场
2.?SEC则是监管加密现货?+管理证券型代币的发行。
但这就会产生几个问题,包括
1.?证券通证的期货和衍生品该给谁监管?
SBF:赞同Paradigm联创,OFAC的审查存在很多弊端:金色财经报道,FTX首席执行官SBF发推表示,对Paradigm联创的做法表示赞同,并表示,OFAC的审查做法会对(加密行业)产生很多不好的影响。同时,SBF认为区块链基础层非常重视其金融职责以防范金融犯罪。
此前报道,加密风险资本Paradigm在其官网发表文章探讨制裁和审查对区块链基础设施的影响。文章表示,美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)不应该要求任何区块链基础层参与者审查受制裁的地址。[2022/9/10 13:20:40]
2.?股票通证给谁监管?
3.?稳定币算是证券吗?
不过他认为这些讨论是有价值的。沿着这些思路所产生的监管决议将会对投资者保护有益,防范风险,避免事件。
SBF的稳定币之我见
稳定币也是另一大监管重点。
和其它两大方向不同,近期呼吁监管稳定币的是美国两大货币监管机构:联准会和财政部。
SBF:已向Voyager提交报价,若通过客户可尽快收回剩下资产并保留索赔权:7月25日消息,FTX创始人兼首席执行官Sam Bankman-Fried(SBF)表示,已向加密经纪商Voyager提交了一份报价,如果该报价被接受,任何客户都可以尽快收回他们剩下的一切资产,并保留他们的索赔权,以防从Three Arrows Capital(的清算)中恢复更多资产。[2022/7/25 2:35:26]
联准会副主席?LaelBrainard9?月在银行会议中表示,稳定币因为架构关系,很容易让风险渗透到核心金融体系。
SBF认为,虽然都要稳定币,但本质上相差很多,所以他将稳定币分成四大类:
1.?100%储备的稳定币:100%由美元、美国短债储备的稳定币,像是?USDC、USDP;
2.?类似债务工具的稳定币:同样是?100%储备,大部分的储备是美元和国债,少部分为公司债,像是?USDT;
3.?像?MakerDAO的稳定币:由?ETH等加密货币超额储备或是稳定币储备‘
4.?像?TerraUSD的算法稳定币:高风险且有缺陷的算法稳定币。
他表示,要先区分稳定币,才能有效监管。
第一种是安全性最高的稳定币,理论上就算是面临清算危机,价格也不会有任何波动。
而?Tether的?USDT本质上比较接近“债务工具”,部分投资组合里有公司债,所以在动荡期间,可能会有?2%的跌价。
第三的风险会比较高,虽然有超额抵押,但在极端情况下,可能会有?20%?的跌价。他认为这样的稳定币虽然可行,但通常不是大众对稳定币的期待,需要有产品免责声明。
最后一种则根本不该被归类在稳定币。
「我的意思是,这是很酷的概念,但它的风险真他妈的高……,我不会把它看成是稳定币,所以如果你要推出?TerraUSD,那就不应该把它包装成稳定币。
至少像?TerraUSD这样的东西应该要有非常非常多的免责声明,并且在客户理解产品上保持最高标准。」
虽然TerraUSD叫做稳定币,且有着类似?MakerDAO的机制,让大众以为?TerraUSD很稳定,但实际上?TerraUSD和?LUNA的挂勾销毁机制,让大量?TerraUSD被抛售时,LUNA供给会大量增加,一旦?LUNA供应量变多,价格下跌,又会引起更多的?TerraUSD抛售,相当于?TerraUSD+LUNA的市场需求同时减少,形成死亡螺旋。
监管架构清晰有利加密产业
现在总体经济是加密市场的最大变量,但相对于股市,加密市场目前相对稳定,SBF认为,如果我们假设经济稳定了,那么法规将会是加密市场最大的冲击:
「相对于股市所发生的事情,我认为加密市场算是相对稳定了。
如果未来监管架构更明确,特别是在美国的监管机构,让产业可以照规则运作,同时达到消费者保护,这一直是多年来最大的利多,我认为我们可能已经接近了。」
这和?CFTC主席?RostinBehnam看法雷同。RostinBehnam上月底在纽约大学曾表示,只要监管机构能给出清晰的规范,加密货币就能依照市场想象正常增长,比特币的价格可能会翻倍。
监管增加投资者保护
对于三箭资本、Celsuis这样的?CeFi新创,SBF认为应该导入更多的借贷透明机制,帮助用户理解承担的风险。
三箭资本原是币圈最大的对冲基金,它在七月申请破产,据传是因为持有太多?LUNA所引起的流动性问题;但更糟糕的是,由于三箭资本和其它借贷平台的借贷关系,引起了一连串的清算。
SBF认为这有点类似?2008的金融风暴,信贷过于扩张,再加上整个系统太不透明,导致一群人的操作影响了整个加密市场,最后影响到了借贷平台的用户。
「提高贷款和借款的透明度,也许可以解决部分问题,这可让大众理解,他们将资金投入到类似于?Voyager这样的借贷平台,所需要承担的风险。我认为,信息披露、透明度就可以让监管对这类的?CeFi有更多的调查。」
监管要以简驭繁
SBF认为,现在大家对于监管的讨论主要聚焦在要管到什么程度,他认为真正的重点是将复杂的监管问题缩小范围,针对最核心的问题给出大方向。
他举例,如果监管主管单位重视的是消费者保护,那就应该专注在存在风险的地方,各种法规也应该基于消费者保护,而不是增加更多监管规则,反而让产业不知所措,除了徒增监管困难以外,也没办法得到该有的消费者保护。
以稳定币来说,SBF希望监管机构真正深入研究稳定币发行商账户的美元/国债,尽可能让资产负债表变得更透明。如发行商犯下错误就要及时纠正,并处以巨额罚款,而不是再导入一个无助于监管的第三方,让稳定币发行商的营运变得窒碍难行,反而更难保护投资人。
「并不是所有对于产业的规范都可以保护用户,有些只会徒增困扰,有些则是对投资人保护有利。如何在保护用户的同时,又可以让法规更简化、容易遵守,这是我对监管的核心理念。」
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