EDA:金色观察 | Bankless：链上数据洞察FTX轰然崩塌影响_BullDog Coin

文/BenGiove，Bankless；译/金色财经xiaozhou

最近几天可以说是加密货币史上又一个黑暗时刻。

第二大中心化交易所FTX正处于崩塌边缘，该交易所已经支持不了用户1:1的提款需求，据称有高达80-100亿美元的客户存款缺口，其创始人兼首席执行官是SamBankman-Fried。

关于FTX究竟是如何损失了如此巨额的资金的，目前尚不明晰。但许多人猜测，SBF联合创立并所有的交易公司AlamedaResearch与该中心化交易所之间存在混资。

链上数据告诉我们的只是故事的一半儿，但我们可以从中得见剧情是如何展开的，Alameda和FTX之间有什么联系，以及该交易所暴雷对DeFi有什么影响。

以下就是我们获取的一些最有趣的洞察。

FTX经历大规模银行挤兑，巨鲸纷纷离场

过去一周里，FTX的提款金额超过87亿美元，存款金额为77亿美元，净流出金额为10亿美元。毫无疑问，这是这一时期最大的兑换交易。

尽管在11月6日CZ发布了那篇冠冕堂皇的推文之后，恐慌便开始出现，但早在此前，FTX就已经开始显出明显的资金流出。

金色午报｜1月11日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：Polygon、红杉资本、克莱·汤普森

1.Polygon公布Plonky2，称其为世界上最快的ZK扩容技术；

2.美联社将在Polygon上推出NFT平台；

3.红杉资本在SEC注册为投资顾问公司，将投资加密资产和股票；

4.NBA勇士队克莱·汤普森宣布接受BTC支付薪水；

5.前美SEC主席：数字资产将改变全球金融基础设施；

6.外媒：微软AR团队流失近百员工、多人转投Meta；

7.泰国税务局局长：将在1月份确定加密交易利润税的明确标准；

8.数字人民币App进入苹果应用商店免费榜前五，超过支付宝。[2022/1/11 8:40:40]

例如，FTX的主要以太坊热钱包里的USDC余额在10月26日达到了4.083亿美元的峰值，尽管此期间发起的许多提款都来自Alameda。这就引发了一些有趣的问题，比如，他们是否需要提取资金来满足其他地方的流动性需求。

我们还可以看到，该交易所稳定币流动性以让人难以置信的速度下降。11月4日，FTX钱包持有1.403亿美元的USDC，但到了11月6日，随着全面挤兑的形成，其USDC持有量减少至310万美元。

在CZ发布推文后，FTX上持有的以太币也大幅下跌，在11月5日至7日期间，有超过35.8万个以太币撤出平台。

金色晚报 | 8月7日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：灰度、北京、Filecoin主网、BCH

1. 美国纽约州监管机构发布加密货币绿色名单 允许获批持有人上市和交易。

2. 灰度比特币信托单日持仓量增加4166个。

3. 北京金融科技创新监管试点创新应用正式提供服务，包含区块链项目。

4. 比特币市值占比不足61%，降至12个月以来低点。

5. Filecoin中国运营负责人Keren Yin：8月底到9月底是Filecoin主网上线关键窗口期。

6. 野村综合研究所正式推出加密资产指数。

7. 第二大比特币鲸鱼地址转移共96857枚BTC，价值逾11亿美元。

8. 数据：数百万个新地址以低于1.1万美元的价格购买了BTC。

9. 杨海坡比特猫分叉实验提案：若分叉首先将继承BCH原链。[2020/8/7]

最后轮到的是非ETHERC20代币，11月5日至10日期间，这些资产在平台上的价值下跌了约10亿美元。尽管这在一定程度上可以归因于稳定币的流出和价格下跌，但这些资产价值的下降速度相对缓慢，表明了FTX用户“逃往了优质资产”，他们首先撤出规模较大、流动性更强的资产，然后转向规模较小、流动性没那么强的资产。

虽然很多大玩家都有大量资金困在FTX上，但有些巨鲸玩家能够带着部分或全部资金离场。

例如，一个名为0xbe385b59931c7fc144420f6c707027d4c2d37a81的钱包在11月6日至8日期间从FTX提取了2.69亿美元的USDC和USDT。

金色财经行情播报 | BTC日内冲高回落，市场出现观望状态:据火币行情显示，BTC在上午震荡上行，上攻11900USDT整数关口，最高涨至11908USDT，后持续震荡下跌回到11800USDT一线横盘整理，市场出现观望状态。截至18:30，主流币的具体表现如下：[2020/8/7]

我们并不知道这个钱包的持有人是谁，不过我们可以通过查看与其交互的其他地址来收集一些线索。

自创建以来，该钱包已经从另一个地址：0x0d71587c83a28e1adb9cf61450a2261abbe33632接收了11008个ETH。

钱包B也有着同样有趣的经历。自创建以来，此钱包已经从GenesisOTC接收了857,860个ETH，同时向三箭资本发送了507,785个ETH。

钱包A还向另一个钱包0x3cad0dac0800808385af3490c058ad5bc9ef563e发送了9319个ETH。钱包C自身也有显眼的交互历史，从创建至今，它已陆续从MiranaVentures接收了33,289个ETH。

分析 | 金色盘面：历史是否惊人的相似:金色盘面综合分析：9月5日，BTC在多周期叠加顶背离的重压下产生了跳水走势，币价从7100美元大跌至6200美元，投资者在短短24小时内损失了近千美元；9月17日，在一个2小时钻石顶的压力下，多头再次败退，12小时下跌超过3%，市场哀鸿一片。对比两次下跌，我们发现了惊人的相似，那么接下来会有二次跳水产生吗？目前看这个位置风险值较前次低了很多，同时这里并没有大级别的顶背离，所以不排除一次止跌的可能性，但是交易不是靠预测，我们必须尊重市场，所以这里要严守纪律，没有明确的入场信号，应该保持观望。请投资者理性看待市场波动，做好风险控制。[2018/9/18]

在收到Mirana的ETH不久后，钱包C将其转移到了同一个GenesisOTC钱包。

根据这一交易历史，你可以得出自己的结论。

Alameda帮忙填窟窿

过去几天发生的事件和相关披露清楚地表明，FTX和AlamedaResearch的关系比许多人想象的更为密切。在观察交易数据后，更加强化了这一观点，因为交易数据表明，Alameda正试图帮忙填补FTX的缺口。

分析 | 金色盘面：ETC短线下行明显 注意关注支撑的破位情况:金色盘面综合分析：ETC昨日开始大幅回调，目前24小时内跌幅达15%，短线注意关注阻力17.5美元和18.0美元，阻力不过还将继续下跌，下方支撑关注16.80美元[2018/8/8]

正如我们所看到的，尽管如前所述，Alameda在10月25日至11月4日期间从FTX提取了数千万美元，但在11月5日至7日期间，Alameda将超过3.609亿美元的USDC和BUSD存入FTX。

这似乎更加证实了FTX资金与Alameda混合在一起的说法，因为努力保护自己资本的理性玩家不会将资金存入一家正在经历挤兑的金融机构。

看起来Alameda已经尽力了，但还是未能堵住FTX的巨大窟窿。

Alameda仍然有约5090万美元代币和1200万美元链上低抵押债务

尽管随着FTX的崩塌和FTT价格的下跌，人们猜测该公司将会破产，但Alameda似乎仍然持有数百万的链上代币。

根据TheBlock研究总监LarryCermak对一组疑似Alameda钱包的研究，该公司有价值约5090万美元的资产构成并非美元、ETH或BTC，其最大头寸是BIT，即中心化交易所ByBit的代币，是Alameda通过FTT代币兑换获取的。尽管传言不利，但Alameda似乎仍然持有1亿代币，按当前价格计算价值约3200万美元。

在与FTX或Alameda没有直接关联的项目中，最大头寸是xSUSHI和LDO，该公司总共持有价值580万美元的代币。鉴于这些代币状态并不稳定，Alameda似乎有可能全部清算他们持有的这些代币头寸。

考虑到它们在DeFi领域非常活跃，Alameda面对的并不仅仅是代币敞口。该公司还在Clearpool和TrueFi这两个低抵押贷款平台上有共计1280万美元的未偿债务。

Alameda一直是这些产品的高频用户，他们曾经在MapleFinance拥有自己的池。值得庆幸的是，这个池已经弃用，不会有Maple池要应对来自Alameda的风险敞口。

此外，值得注意的是，Clearpool向Alameda提供的550万美元贷款是通过一个许可池发放的，ApolloCapital和CompoundCreditPartners公司是唯一出贷方。

MIM、USDT、stETH面临压力

尽管Alameda对DeFi代币和低抵押贷款机构具有一定敞口，但受过去几天混乱情况影响最大的DeFi协议是Abracadabra，这是一个超额抵押贷款平台，用户可以在这里铸造与美元挂钩的稳定币MagicInternetMoney。

Alameda是Abracadabra的主要用户，他们使用FTT作为抵押品来铸造MIM。

Abracabdra对Alameda和FTT的敞口巨大，因为在11月3日，超过35%的未偿MIM供应由FTT支持。

这导致当FTX和Alameda的麻烦变得严峻后，DeFi用户减少了对稳定币的敞口。

我们是怎么知道的？通过观察最大的稳定币兑换曲线。

MIM最大的流动性来源是Curve上的MIM-3CRV池，该池变得严重失衡。截至本文撰写时，该池的构成比例为13.8%的SCRV比86.2%的MIM，而不是理想状态下的50%对50%的比例。

这种流动性流失导致MIM大幅脱钩，一度跌至0.93美元，然后才几乎重新与美元完全挂钩。

这种快速反弹很可能是关键在于基于CDP的稳定币的性质，因为Alameda为偿还其全部债务而购买廉价的MIM，创造了对MIM的市场需求。MIM还得益于Curve上非常高的A因数，这让它即使在资金池严重失衡的情况下也能保持与美元的1:1挂钩。

尽管Alameda偿还了债务，但稳定币流动性危机已经蔓延到USDT等其他资产。

Curve上的3池也存在明显的不平衡，DAI、USDC和USDT的比例分别为15.2%、15.3%和69.4%，而不是理想的各三分之一。

这表明，流动性提供者害怕USDT风险敞口，通过从池中撤出USDC和DAI“逃离”。

其他DeFi用户也在做空USDT，该资产在Aave和Compound上的利用率分别为87%和92%，导致稳定币的借款利率飙升。这表明，用户借入USDT是为了对其做空，可能是担心Tether对FTX和Alameda有信用敞口，但这一说法被否认了。USDT在11月9日一度跌至0.97美元，此后又恢复了与美元的挂钩。

这些Curve池失衡表明市场存在巨大恐慌，特别是对Alameda已确认或怀疑有风险敞口的稳定币。精明的投资者可能会在未来几天至几周内留心自己的资产构成，因为这些资产池重新恢复平衡就可能表明，市场的恐慌情绪已经消退。

结论

区块链的透明让我们能够收集到大量关于FTX轰然崩塌影响的洞察——而我们这篇文章也只是触及了冰山一角。

正如我们所看到的，在FTX遭遇挤兑之前和挤兑期间，FTX和Alameda之间一直有资金往来，这让人们更加相信，这两个实体的关系比任何人想象的都要密切。我们还知道，一个非常大的实体能够在挤兑期间提取数亿美元的稳定币，收回部分或全部资金。

我们还可以看到，Alameda仍然有超过5000万美元的代币，面临抛售风险，还有超过1200万美元的未偿贷款，违约风险似乎非常大。

最后，我们可以看到，FTX的崩塌给整个DeFi领域带来了混乱，MIM和USDT的流动性都已枯竭，DeFi用户对后者大量做空头寸。

未来几天、几周和几个月会有更多信息浮出水面。但区块链的美妙之处就在于，你可以在此期间探案解谜。

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