区块链:基础设施和应用程序周期：新兴基础设施提供商的战略思考_ANC

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文：LiamRoberts

来源：substack

在淘金热的喧嚣中寻找信号并非易事；保持冷静的头脑和执行战略是取胜的关键。

尽管加密行业今年不得不经历了所有的考验和磨难，但让一件事格外醒目，那就是寻找可持续的、可扩展的商业模式。许多公司都曾尝试开发雄心勃勃的新盈利结构，但市场现实总是让这些方法落空。这篇文章将试图解读那些在DeFi和金融科技交叉点上运营的收入模式。

注意可组合性的作用是很重要的，因为它是web3/DeFi和融科技共同的特性。这篇文章将讨论商品化的作用，并强调团队在新的市场中管理产品的单位经济时将不可避免地面临的压力。随着我们进入一个漫长的加密冬天，具有强大基本面的项目无疑将经受住时间的考验。

现在是基础设施的时刻——当冬去春来时，请睁大你的眼睛，看看下一波应用可能有哪些。

背景

2018年，UnionSquareVentures(USV)发表了一篇题为“基础设施阶段的神话”的博文，USV在其中概述了一篇论文，该论文提到一种观点，即基础设施的发展是周期性的，而不是长期阶段性的：应用程序→基础设施→应用程序→基础设施→应用程序。

Multichain跨链基础设施zkRouter计划于2月上旬发布测试网:1月24日消息，跨链互操作协议 Multichain 宣布，其推出的基于零知识证明的跨链基础设施 zkRouter 计划于 2 月上旬发布测试网，将允许以太坊与 Fantom 之间的跨链。

据悉，zkRouter 可用于支持跨链桥、可信链上预言机、智能合约互操作性、跨链交易、多链代币及 NFT 等。[2023/1/24 11:28:49]

首先，应用程序促进基础设施建设。然后，基础设施又促成新的应用程序。

类似的潮起潮落也出现在金融科技领域，正如SimonTaylor最近在他的文章FintechBrainFood中所概述的那样:

Vintage0是指2010年之前的任何公司。当时确实有一些新公司在基础设施方面建设，但它们通常发展到一定规模后被更大的公司收购(比如Banno被JackHenry收购，Fiserv收购Monetise)。FIS在并购上的花费超过520亿美元，而Fiserv的花费大约为480亿美元。

Web3安全基础设施Trusta Labs完成超300万美元种子轮融资:1月17日消息，据官方推特，Web3安全基础设施Trusta Labs宣布完成超300万美元种子轮融资，SevenX Ventures和元璟资本（Vision Plus Capital）领投，HashKey Capital、Redpoint China Ventures、GGV Capital和SNZ Holding参投，所筹资金将用于新产品研发、促进新用户吸纳和转化以及对价值用户的留存和运营。据介绍，Trusta Labs专注于Web3安全基础设施，于2022年10月成立，并在次月获得Gitcoin Open Data Hackathon冠军。[2023/1/17 11:16:16]

Vintage1是指已经(或应该)进行IPO的公司，因此消费者方面的例子是CashApp和Chime，基础设施提供商方面的例子分别是Marqeta和Galileo。Vintage1还将包括商家端支付公司(Stripe、Block、Adyen等)和一些早期的公司，如Socure

区块链基础设施公司Bison Trails提供Cosmos质押和节点服务:3月5日消息，区块链基础设施公司Bison Trails已经启动对Cosmos生态系统的支持，允许其客户为区块链生态系统Cosmos进行质押并运行节点。BIson Trails提供的服务可以简化参与区块链的过程，例如质押和运行完整节点。该公司的客户包括托管人、交易所和基金，Bison还帮助web3.0应用程序连接到区块链数据。该公司今年1月与Coinbase合作。Bison的客户现在可以使用该公司的基础设施，通过“参与集群”来质押和委托他们的代币，在确保Cosmos网络安全的同时赚取交易费用和奖励。（Cointelegraph）[2021/3/5 18:17:47]

Vintage2是指2014年至2016年之后的任何公司(我知道这很模糊)。这将包括大多数BaaS提供商(Unit、Bond、TreasuryPrime)，下一代发行人处理商(Lithic、Highnote)，以及整个支持服务栈(Alloy、Sardine、Unit21、Drivewealth和几乎所有其他金融科技基础设施公司)。

动态 | 斯洛文尼亚推出区块链基础设施平台SiChain:斯洛文尼亚推出了区块链基础设施平台SiChain，成为首个在国家层面试点区块链基础设施系统的欧盟国家。SiChain技术旨在为公司和国家机构推进区块链技术采用，并可用于文档验证。（STA）[2020/1/11]

基础设施→应用程序的周期适用于金融服务公司的发展，但有一个附加条件，即监管。监管的作用不应被低估，因为它是政府可以用来激励或抑制投资的工具。许多政府在无数情况下利用监管来刺激创新、吸引人才、资本和促进竞争(想想英国金融行为监管局(FCA)的监管沙盒)。不要低估良好的监管可以释放的力量和动力，反之亦然。

尽管处于基础设施周期的中间，DeFi与金融科技的交叉也处于专注于制造而非分销的中间。正如FrankRotman在《哥白尼式银行业革命》中所指出的，金融科技领域预计将出现几种类型的参与者，每一种参与者在制造业和分销领域都具有不同的特点。在DeFix金融科技领域，我们正处于类似的时刻：人重点是在基础设施/制造层建立市场主导地位，这将在未来的双轨制金融服务生态系统中无所不在——这是一个难得的机会，让基础设施建设者可以尝试成为Visa式的现有大公司。

声音 | 腾讯相关负责人：目前仍在加强区块链底层基础设施在性能等方面的能力:金色财经报道，据腾讯方面相关负责人吐露：“目前腾讯一方面一如既往地加强区块链底层基础设施在性能、灵活性和安全性等方面的能力，另一方面会聚焦于核心应用场景的攻克，形成一批行业内有代表性的最佳实践。”在应用场景方面，腾讯多次和企业学术机构和政府展开广泛深入的合作，其更关注司法和税务等方面的应用场景落地。[2019/10/31]

迄今为止行之有效的商业模式

这部分仅用于解释目的，并非详尽无遗。

战略分解

对于DeFix金融科技来说，很明显我们目前正处于应用程序→基础设施周期的基础设施低谷中。因此，考虑到这一点，建立DeFix金融科技基础设施公司的人应该如何考虑进入市场，并在一个主要的收入驱动力可能还不存在的领域建立主导地位，即为新生的应用层服务。这是一个很难回答的问题，在未来的6-18个月里，许多最近进行了pre-seed、种子轮甚至A轮融资的公司无疑都要面对这个问题。此外，由于有如此多的资金等待部署，投资者在配置资本时，在他们缓解市场效率低下的角色中，必须思考一个问题：这支团队是否有足够的能力真正获胜？

在新市场中，在所有其他条件相同的情况下，挑战者在取代现有公司时面临的困难会持续增加，因为从理论上讲，现有公司的收入会产生资本支出，这应该会导致持续的创新和客户满意度。

对挑战者来说，幸运的是，理论并非现实。当新一波客户(下一个应用周期的早期参与者)利用新兴基础设施开发不同的用例时，创新者的机会之窗就出现了。这个机会允许创建下一个基础设施周期，而且往往是由那些在最新一波应用周期中解决了新用例的人领导。随着新兴基础设施公司为下一波应用程序提供解决方案，以前的应用层(现在是挑战者的目标)开始评估新的基础设施解决方案，以保持足够的竞争力：因此，这就是持续创新的本质。

当然，这一切都很好，但它忽视了周期中一个小而关键的时期：基础设施公司如何建立产品与市场的契合度，并在与其他行业新秀的竞争中巩固自己的主导地位？为了赢得基础设施竞赛，企业必须巩固自己作为公用事业单位的地位，尽可能接近垄断(尽管除了少数罕见的垂直行业外，寡头垄断是最常见的结果)。这一点之所以如此重要，原因有二：

首先，正如我们已经提到的，在追求持续创新和客户满意度的过程中，资本产生资本支出；

在TAM(可触达市场)有限的土地上，随着时间的推移，利润率会持续压缩。