RAGE:读懂Rage Trade：可组合的全链以太坊永续合约协议_web3域名交易记录

原文标题：《三分钟读懂RageTrade：可组合的全链以太坊永续合约协议》

原文来源：aididiaojp.eth，ForesightNews

RageTrade是什么？

RageTrade是一个基于Arbitrum生态的永续合约协议，旨在通过80-20Vaults和Omnichainrecycledliquidity等创新性机制设计来建立流动性较强、可组合的全链以太坊永续合约协议。RageTrade还将在LayerZero集成，以允许金库能够从任何L1和L2中获得流动性。

RageTrade通过Omnichainrecycledliquidity机制整合来自其他链的DeFi流动性，当这些流动性进入80-20Vaults后，其中不超过20%将以虚拟流动性的方式注入RageTrade的vAMM池，为RageTrade提供集中流动性，另外80%仍然保留在外部协议中来为LP获得收益，同时LP提供者还能从合约交易者那里赚取费用。主链Arbitrum和LP链通过LayerZero的跨链消息传递协议传递消息。

在初始状态时100%LP在协议外部，当以太坊价格波动，协议头寸开始增加时，外部流动性开始以虚拟流动性的方式进入Rage。通过RebalancePnL操作，Rage能够再次将协议产生的收益从协议中转移到外部协议。RageTrade会根据最新价格每日调整一次集中流动性的做市范围，如果保险库累积的LP流动性超过20%，RageTrade将通过重置流动性操作，关闭保险库，并重新部署流动性。

RageTrade协议收入包含10%的80-20valuat所产生收益和万分之五的交易手续费，交易手续费的千分之一将作为LP的代币激励。

RageTrade具有哪些创新点？

RageTrade具有全链可回收流动性Omnichainrecycledliquidity和80-20Vaults等核心创新点，同时与GMX合作，将推出DeltaNeutralGLP金库。

全链可回收流动性Omnichainrecycledliquidity

RageTrade允许所有在现有其他协议中的流动性资金进入，其中包括AMM、货币市场和衍生品协议。这些协议中的流动性都可以以ETH-USDLP的形式被整合到80-20Vaults中，然后进入RageTrade的ETHperp流动性池。具体过程如下图所示：

RageTrade的perp、金库和业务均部署在主链Arbitrum，其他提供流动性的链被称为LP链。为了对全链流动性进行整合，RageTrade使用LayerZero的跨链消息传递协议来在主链和LP链之间传递消息，并用Stargate发送和接收资产。

当LP链向协议存入流动性时，LP链将向主链发送消息，以将虚拟流动性注入RageTrade的vAMM池；反之，则将其从vAMM池中抽出。

80-20Vaults

80-20Vaults是RageETHperp的LP运行策略，其灵感来源于Hayde和Scott发布的解决方案。在80-20Vaults中，存入RageTrade协议中的流动性，80%仍将维持在外部协议如Curve、GMX、Sushi等中获得收益，最多为RageTrade提供20%的集中流动性。

80-20Vaults依赖三个核心操作：RebalancePnL、更新范围和重置流动性。

初试状态时，100%的TVL处于产生收益的LP位置，金库提供围绕当前价值的集中流动性头寸。

当ETH价格变动时，LP金库累积定向永续合约头寸。例如随着ETH价格上涨，金库ETH永续合约空头头寸开始增加。RebalancePnL操作从这些头寸实现PnL，并将资产转移到可生成收益的服务中，最大限度地提高了资本效率，同时保持了足够的抵押率。

注：PnL代表交易组合价值的逐日变化，通常使用以下公式计算：PnL=今天的价值-前一天的价值。

随着ETH价格的变动，集中的流动性头寸可能会导致vETH和vUSDC失衡。通过更新范围操作，RageTrade会根据最新价格每日调整一次集中流动性的做市范围。

如果价格出现大幅波动，导致金库累积的LP流动性超过20%，RageTrade将通过重置流动性操作，关闭保险库，并重新部署流动性。

每一个80-20Vaults都可以接受不同的LP头寸作为抵押品来提供Rage的ETHperp流动性。80-20Vaults旨在Uniswapv2中获得ETH-USDLP收益的同时，为LP头寸赚取额外收益。为了吸引所有可能产生收益的ETH-USD资产，LP将能从所有LayerZero兼容链中回收流动性。

通过80-20Vaults，外部LP头寸实际上可以通过为RageTrade提供流动性来获得额外收益如交易手续费、RAGE代币激励等。并且其中80%的资产是在隔离协议中，不存在清算风险，这一设计或许将吸引大批流动性。

80-20Vaults虽没有清算风险，但仍然面临两种形式的外生风险：

Arbitrum停机时间：如果Arbitrum网络停机时间过长，金库收益可能会偏离预期的UNIv2收益。产生收益的资产风险：Curve的Tri-Crypto等产生收益的资产可能会经历自身的无常损失，这可能导致收益偏离UNIv2。

DeltaNeutralVault

RageTrade的DeltaNeutralVaults是一组流动性智能合约，允许用户汇集资金，以delta中立的方式在GMX上提供流动性，同时在GMX上赚取ETH奖励。该保险库在链上运行，通过在两个独立的风险金库的帮助下对Aave和Uniswap进行做空，最大限度地减少对ETH和BTC的风险敞口。

两个独立的风险金库包括：

Risk-OffVault：允许用户存入可作为Aave抵押品的USDC，同时根据资产利用率从GMX赚取Aave供应APR和部分ETH奖励。Risk-OnVault：通过GLP赚取收益，同时抵消ETH和BTC的价格风险。由于ETH和BTC的比例在GMX上可能会发生变化，因此金库会在每次重新平衡时更新未平仓空头。

Rage的vAMM如何运作？

RageTrade由通过虚拟自动做市商vAMM设计的UNIv3提供支持。UNIv3vAMM池持有虚拟代币例如：vETH-vUSDC，它们代表现货市场中基础代币即ETH-USDC。交易员和流动性提供者LP使用虚拟代币在vAMM上下交易订单。

RageTrade如何建立流动性和精准的资金费率？

RageTrade使用OmnichainLiquidity和80-20Vaults为ETHperp建立深度流动性，此外还设计了一种称为前瞻性指导的资金利率机制来确保资金利率与CEX利率相匹配。当CEX资金费率和Rage资金费率不同时，前瞻性指导的资金利率机制允许治理模块在3种资金费率计算方法之间切换，以保持费率接近公允价值。

资金费率机制专为UXD、Lemma、Frax等稳定币设计。这使稳定币发行人能够在赚取CEX基础收益率的同时获得delta中性perp头寸即由ETH抵押的1倍空头头寸。

如何使用RageTrade？

存款和取款

首先使用FundMovr将ETH资产桥接到Arbitrum：

然后需要同时持有ETH和USDC。用户需要通过USDC余额在Rage开交易头寸，同时需要ETH来支付Gas费用。可以选择用Uniswap进行资产交换：

在RageTrade上添加USDC代币

首先需要连接个人钱包：

然后添加USDC代币：

最后存入开仓所需要的USDC金额：

建立多头头寸

以建立多头头寸为例，分析如果在RageTrade上进行交易。

首先在交易界面选择做多，并确认交易资产：

然后输入想要做多的代币数量，交易界面会自动充值所需的USDC，并设置可接受滑点

最后再点击Swap来启动交易，并查看交易数据：

一旦交易被确认：持仓情况和账户数据将会显示在页面上。

如果想要平仓，只需要点击ClosePosition平仓按钮，在确认平仓前注意查看弹窗窗口。

团队信息

RageTrade官网并未披露团队信息，但可以从GitHub库中找到与项目相关三位开发人员的帐号。其中名为0xDosa的用户账号介绍显示他不仅是RageTrade的核心开发者，还活跃在GMX保险库和Strategy保险库开发中。

主要竞品

以GMX为代表的多方博弈模式

GMX是一个基于Avalanche和Arbitrum的永续期货和现货协议，采用由ETH、USDC等基础资产按照一定比例组成的GLP指数代币提供流动性。GMX具有零滑点、10bps费用和高杠杆率等特点，能够以较低成本在网络上快速交易BTC、ETH、AVAX等代币。

GMX将期货原有的多空博弈的过程变成了多方、空方及GLP持有者的三方博弈，简单来说就是如果交易者失败，则LP获利；如果交易者获胜，则LP失败。协议获利的主要来源是交易者在交易时扣除的借款费用，同时协议手续费的70%会作为激励发放给LP。

与GMX采用类似机制的协议还有DeriProtocol等。

以Perpetual为代表的vAMM模式

Perpetual在2020年创建了虚拟AMMvAMM，成为链上Perp的先驱。Perpetualv1使用单币模拟x*y=k恒定乘积模型。简单来说就是用户存入USDC保证金，可以在虚拟流动性池中进行交易。以ETH-USDC虚拟池为例，x和y分别代表虚拟池中ETH和USDC两类代币的数量，协议给定K值。

vAMM可以实现更便捷的流动性进出，并能支持杠杆交易和避免无常损失。Perpetualv2整合了vAMM机制与Uniswapv3的聚合流动性，同时提供PERP流动性激励和上线限价单功能。

与Perpetual所采用vAMM模型类似的协议还包括MCDEX、FutureSwap、Drift等。

以dYdX为代表的中央限价订单簿模式CLOB

dYdX是一个基于L2的衍生品交易所，提供类似于CEX的包括永续合约、杠杆交易和借贷等多种衍生品服务。该协议旨在建立一个完全去中心化的衍生品交易所。

交易者在dYdX上通过订单薄进行点对点交易，并使用资金费率机制平衡净头寸，与CEX永续期货合约原理相似。订单薄系统可以提供更复杂的订单类型，但比较依赖做市商及提供流动性。

与dYdX一样采用订单薄模型的协议还包括Injective、MangoMarket等。

小结

去中心化衍生品市场虽然已经出现诸如GMX、dYdX和Perpetual等具有不同机制且相对成熟的应用，但就其市场规模而言，仍有很大的发展空间。RageTrade通过创新性的80-20Vaults设计，在提高资金效率和有效隔离部分风险的同时，仍能保持良好的交易体验。此外，Omnichainrecycledliquidity机制能够帮助其整合现有DeFi零散流动性，为交易的深度提供了有效保障。因此RageTrade有望成为去中心化衍生品领域的一匹黑马。

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