比特币:22 张图表定义 2022 年加密市场与 Web3 发展_加密货币是什么意思

原文标题：《2022:22GraphsThatDefinedtheYearforCrypto》

撰文：LewisHarland

编译：Kate

每年的这个时候，DecentralPark都会后退一步，回顾过去12个月的加密市场和Web3的发展。

2022年对加密货币来说是不平凡的一年。

遵循传统(以及大众需求)，我们整理了这一年的主要趋势，为什么我们认为它们具有代表性，以及我们对未来的看法。

话不多说，我们为您带来：「2022：定义加密货币这一年的22张图表。」

「节日快乐，新年快乐!

-DecentralPark团队」

1：每日交易量

内容：自2020年1月以来，加密货币交易所的全球每日交易量。这一重要指标一直是衡量市场利率和流动性的良好代理指标。交易量的低谷与情绪的低谷同时出现。

定义原因：我们可以看到，该指标在2022年期间持续下降，峰值和低点都较低。宏观经济因素和2022年的几次投降事件意味着市场利率和流动性都将走下坡路。

我们将何去何从？成交量仍将与价格走势相关。由于2023年全球经济衰退的合理可能性，上半年的交易量不太可能维持在200亿美元以上。随着市场预期利率下调，经济增长势头可能会发生变化。

2：加密市场市值vs.美联储净流动性

内容：全球加密货币市值与美联储的净流动性。净流动性的定义是美联储的资产负债表，减去TGA账户和隔夜逆回购协议。自2020年以来，TGA和RRP的变化较大，这意味着考虑这些因素对于实际衡量经济中可以流通的可用流动性非常重要。

定义原因：该理论认为，市场流动性周期从一开始就一直在推动加密资产市场。央行收紧货币政策以限制价格对2022年的净流动性产生了负面影响。

加密市场与净流动性之间的相关性令人吃惊，这意味着加密资产过去一年表现的一个关键驱动因素是市场流动性周期——至少在美国是这样。自去年11月以来的最近分歧反映了FTX对加密资产市场的影响。

我们将何去何从？更激烈的融资竞争可能意味着更多美元从美联储的逆回购工具中流出。然而，超过2万亿美元反映了系统中流动性过剩，美联储可能会采取更多措施。未来几个月，美联储将继续每月从其资产负债表上削减950亿美元，这意味着市场偏向下行。美联储的净流动性应该会恢复到趋势水平，而加密货币将面临一场陷入衰退的艰苦战斗。

3：加密货币与纳斯达克100

报告：2022 H1加密融资交易近1200笔，集中在Web3和NFT领域:9月4日消息，加密市场情报公司Messari和加密融资数据库Dove Metrics联合发布的报告显示，2022年上半年完成了近1200笔加密融资交易，其中Web3和NFT领域完成630笔融资交易排名第一，其次是加密基础设施领域（252笔）、CeFi领域（222笔）、以及DeFi领域（195笔）。在融资规模方面，CeFi领域以102亿美元排名第一，其次是加密基础设施领域（97亿美元）、Web3和NFT（86亿美元）、DeFi领域（18亿美元）。[2022/9/4 13:07:52]

内容：在2022年的大部分时间里，加密货币市值与NDQ等成长型科技股指数呈正相关，但并不总是如此。

定义原因：Terra/Luna/3AC崩盘导致加密货币市场在5月份下跌了23%。当LUNA在5月中旬从82美元暴跌时，NDX下跌了8%，这表明两个市场之间的关系相对密切。

它还表明，加密货币存在一个负倾斜——有明显的例子，当LUNA或FTX崩盘后，加密货币市场将无法聚集动力，而NDX将随着更乐观的宏观情绪而复苏。NDX的下跌日也可能意味着加密货币的下跌日。

我们将何去何从？同样的模式将延续到2023年。从现在开始，任何加密领域的黑天鹅事件或高传染性事件都将在事件发生后导致更多的负相关性，因为加密领域内的负面情绪比加密领域外更具粘性。

4：加密基金全球流动

内容：自2011年以来，全球流入加密货币基金的资金总额。总资金流量为8580万美元——比2021年的总流量下降了99%。

定义原因：它反映了投资者对加密货币市场兴趣的崩溃，因为风险资产在配置中处于「次要地位」。这也显示了2021年结束的GrayscaleTrusts现金套利交易的受欢迎程度。尽管市场回撤，但仍有大量ETP吸收了现金。

我们将何去何从？如果市场预期降息，2023年的资金流将增加(10亿美元以上)。如果长期衰退最终结束，则需要数年时间才能回到2021年的水平。

5：币安交易量优势vs.BUSD供应

内容：币安的BUSD供应量增长到222亿的历史新高，而币安交易量优势上升到60%以上的历史新高。

定义原因：BUSD供应量的增长说明了币安在2020年持续的闪电式扩张和开箱即用的产品战略。其中包括9月份为用户自动将USDC转换为BUSD，以「提高资本效率」。与此同时，币安在CEX市场的交易量上继续占据主导地位。其主要竞争对手FTX的倒闭当然有所帮助，但上升趋势已经显现。

2022 年比特币百万富翁人数下降 20%:金色财经报道，据数据显示，截至2022年5月28日，BTC 余额超过 100 万美元的地址数量为 77,936 个。大约 5,856 个地址的总余额约为 1000 万美元。其余72080个地址的余额为100万美元或更多。已确定比特币价值超过100万美元的BTC地址数量自年初以来下降了21.34%，1月5日记录了 99,092个地址。[2022/5/30 3:49:46]

我们将何去何从？币安的策略正受到质疑，因为USDC取款现在是由于传统银行基础设施缓慢而产生的。缺乏足够的审计、监管压力和更加怀疑的市场可能导致币安的主导地位最终在2023年减弱。

6：BTC实现波动率

内容：Bitmex的7DBTC实现波动率指数在2022年下半年保持低位。

定义原因：BTC(beta)vol在2022年上半年保持相对较高的水平，并延续了整个2021年的相同模式。从5月开始的强烈去杠杆化事件降低了投机活动。用户账户余额被清空可能会进一步抑制本已令人担忧的市场的波动。

我们将何去何从？实际成交量已跌至接近年度低点(13.5)，并且仍处于通常在高成交量行动之前出现的区域。鉴于加密资产市场持续面临宏观经济、监管和附带压力，这种倾斜是向下的。

7：UST/USDvs.LUNA供应

内容：Terra的UST与美元挂钩vs.LUNA供应。5月7日至8日，随着大量稳定币开始离开Curve,UST开始失去其挂钩。5月9日，LunaFoundationGuard试图通过部署15亿美元来保护UST挂钩。随着LUNA作为UST的最终后盾，我们看到LUNA的新发行量飙升至<16T单位。

定义原因：它代表了「纯」算法稳定币实验的棺材上的最后一颗钉子。「纯粹」的方面意味着，在短短4天内，Terra的一切都结束了。

它还引起了监管机构和投资者的关注。仅仅4个月后，众议院委员会起草了监管稳定币的立法，对像UST这样的算法稳定币实施了两年禁令。

我们将何去何从？一个对完全抵押的稳定币越来越渴望的市场。像Circle这样的公司将利用这一势头，在现有的TradFi关系上加倍下注。。至于Terra-只不过是遥远的记忆。我们还找到了FTX在网络崩溃中扮演的角色的证据。

8：L2/以太坊L1TVL比率

三星钱包将允许在Galaxy S22 Ultra手机上进行加密存储:2月10日消息，韩国电子巨头三星发布其最新旗舰智能手机，该手机支持加密货币相关功能。三星在其“Unpacked 2022”虚拟活动中公布三星钱包，该活动还展示其Galaxy S22 Ultra智能手机。

该钱包据称能够“访问和探索复杂的数字产品”，例如加密货币。它还可以安全地存储个人身份证明，例如学生证、驾照和身份证，以及数字房屋或汽车钥匙、信用卡和借记卡、登机牌和疫苗接种记录。这款安全支付钱包将与该公司的支付平台Samsung Pay配合使用。其安全性由三星的Knox Vault平台提供，该平台对敏感信息和区块链密钥进行加密，并将其与手机的主要操作系统隔离开来。（Beincrypto）[2022/2/10 9:43:03]

什么：L2上的总价值锁定(TVL)超过以太坊L1上的TVL。尽管以美元计价的TVL下降，但L2的主导地位攀升至历史新高。

定义原因：它表明，在2022年，L2比L1保留了更多的锁定价值。新L2网络代币的推出及其流动性激励模型是2022年持续增长的关键驱动力。L2正在成为以太坊的未来。

我们将何去何从？L2/L1TVL比率在2023年攀升至历史新高，这是由于L1的gas成本可能较低，但人们仍希望在更可扩展的基础上进行交易(整个2022年的多个时期都是如此)。

9：L2TVL/AltL1TVL主导地位

内容：L2总价值锁定与替代L1的主导地位在2022年从3%增长到10%。

定义原因：以太坊L2和替代L1之间的技术和哲学斗争在过去12个月中愈演愈烈。由于rollups的持续发展，2022年标志着L2相对于替代区块链的首次真正流动性增长。这张图暗示，根据当前趋势，所有道路都通向以太坊。

我们将何去何从？rollups和激励计划的激增将在整个2023年推高这一比例。L2之外的TVL将开始围绕Cosmos这样的应用链结构进行整合，其中像Celestia这样的数据可用性层可以支持这两个细分市场的增长。

10：GBTC溢价vs.BTC/USD

内容：Grayscale的GBTC对NAV的溢价在2022年制造了新的ATL。

定义原因：由于供大于求，Grayscale现金套利交易在2021年初不再可行。熊市阻止了净新投资者，他们可以获得更好的加密货币投资替代品，而私募投资者继续出售他们的股票。

据透露，在2022年，大量GBTC股票被用作大型基金的抵押品，这些基金的价值从2021年2月的峰值下跌了85%。在Genesis停止其贷款业务后，投资者担心DCG/Genesis可能会被迫出售(6亿至8亿美元的加密抵押品)以筹集现金，因此折价扩大速度加快。事实是，这些事件只是加速了先前的折价趋势。

2022 年上半年将有 300 家银行向客户提供比特币:金色财经报道，根据美国银行家的一份报告，预计大约 300 家社区银行将在 2022 年上半年与 Stone Ridge 子公司NYDIG合作推出比特币交易。 在过去的几个月里，银行一直在忙于解决监管问题。 美国银行家采访的参与者声称，在最终确定合作伙伴关系并解决与新型资产类别相关的安全问题后，他们现在接近启动对比特币的支持。 尽管从银行购买比特币的想法听起来像是矛盾的说法，但小型银行机构预计采用加密货币将有助于他们维持生计。（u.today）[2022/1/20 9:00:35]

我们将何去何从？由于缺乏公共信息，因此很难预测结果。如果GBTC抵押品来自Genesis，那么贷款人被迫出售超过2.5年以上的股票以偿还债权人的风险更大。RegM或灰度信托的平仓将导致高达112亿美元的比特币在市场上出售。对了，美国证券交易委员会不会很快批准现货ETF的转型。

11：DEX/CEX交易量比率

内容：全球去中心化交易所交易量超过中心化交易所，从9月的9%增长到11月的11.7%。

定义原因：在经历了DEX活动的熊市之后，对中心化参与者和资产安全的担忧日益增长，推动了DEX/CEX比率的逆转，其中最大的跃升发生在FTX崩盘的那个月。到2022年底，该比率的变化反映了用户自我托管情绪的变化。

我们将何去何从？一个重新解决交易安全问题的市场。DEX/CEX比率可能会在一段时间内保持在15%以下，但该比率不太可能跌至2020年以来的新低。如果发生这种情况，对DEX团队和用户的监管压力可能会成为后者的驱动因素。

12：比特币STH-SOPR

内容：到2022年，比特币的短期持有者支出产出利润率(SOPR)将被抑制在1以下。该指标反映了链上所有代币的实现利润程度。

定义原因：使用SOPR的短期持有者，可以让我们深入了解刚刚进入市场的交易者，从而了解他们的情绪和行为。SOPR使用1作为长期熊市的阻力，同时使用1作为更多看涨时期的支撑。2020年每次拒绝1都表明，平均而言，短期交易者在每一次机会(这一年的每一次市场反弹)都在接近其成本基础或亏损地出售比特币。

我们将何去何从？STH-SOPR一直被抑制在1以下，直到形成更具建设性的市场，这可能会在市场第一次「闻到」更宽松的货币政策时开始。

13：全球稳定币数量与供应

Compound提交治理提案022 计划系统减少COMP发行量:8月27日，Compound Labs官方发推宣布，治理提案022已提交，计划系统减少COMP代币发行量。Gauntlet创始人Tarun Chitra表示，COMP分配模型可以做很多优化，相对于短期持有和交易，Compound网络应该开始考虑增加对长期持有COMP代币的用户进行激励。虽然引入COMP使得借贷业务和流动性挖矿业务增长迅猛，但链上和链外数据显示，在网络治理上，投票人参与状况和借贷活动可以通过分配调整得到改善。通过将COMP分配给借款人，该协议鼓励了递归杠杆，这既没有带来什么价值，又降低了协议的安全性。

Tarun Chitra提到，COMP分发系统至少需要三个控制机制，并利用三种控制机制（按顺序）进行协议调整：1.降低发行率（无技术风险，可估算出COMP的市场需求）；2.调整对供应商和贷方的分配（最小技术风险）；3.添加归属期/时间锁定（更大的技术风险，这是迄今为止最大风险的提议）。其中，第三个机制，Tarun Chitra已于8月26日进行了解读称，归属计划当前存在“离散归属”（定期获取代币）和“连续归属”（当代币到期时逐渐释放）两种方式。[2020/8/27]

内容：稳定币总量与总自由流通量。到2022年，总规模将增长两倍，而稳定币的全球自由流通量同期下降了14%。

定义原因：2022年，稳定币表明，即使在熊市期间，它们也实现了真正的产品市场契合。尽管发生了严重的去杠杆化事件和一级交易所倒闭，我们还是看到了更高的交易量。更高的交易量与更低的供应量意味着更少的稳定币单位被更频繁地交易。

我们将何去何从？保持目前的趋势到2023年。每日稳定币总量峰值为400亿美元，低点保持在每天20美元以上。

14：DeFi/ETH比率

内容：DeFi市值/ETH的市值比率在2022年创下了更低的高点和更低的低点。

定义原因：它强调了2022年350亿美元的DeFi行业相对于更广泛的加密市场所经历的斗争。DeFi的市值从2021年11月的ATH水平下降了82%，下降速度快于ETH。

今年夏天，Terra的崩溃以及3AC和中心化放贷机构的影响，为该比率的单次最大跌幅铺平了道路。然而，监管头条新闻，如10月中旬泄露的CFTC法案，同样产生了影响，导致该比率下降了4%，尽管该行业同期增长了100亿美元。因此，由于监管压力不断加大，投资者开始相对减少对该行业的配置。

我们将何去何从？DeFi/ETH比率在短期内难以突破25%。市场去杠杆化很可能已经完成，这意味着高跌幅可能趋于平稳。也就是说，随着下一个采用周期流动性更强的代理发挥作用，投资者将资产分配给主要机构，这可能会在短期内对该比率造成持续压力。

尽管如此，该行业仍在继续推进，许多家喻户晓的品牌都在拥抱这一区块链，例如迪士尼和星巴克。DeFi也从CeFi的整合中受益匪浅。

15：美国个人收入vs.全球NFT交易量

内容：美国个人收入同比变化率与全球NFT交易量。

定义原因：NFT代表高风险市场中的高风险子行业，应该容易受到个人收入变化率的影响。通胀上升和实际工资增长放缓，是导致可支配收入下降的完美组合。

有一些证据表明，美国PI经常领先NFT交易量4-6个月。刺激经济支票和量化宽松意味着更多的钱花在了高风险资产上。

2022年3月，美国PI的变化率也创下了历史最低水平，同时NFT月度交易量飙升至新的ATH(160亿美元以上)。

我们将何去何从？该模型意味着，较低或负的PI变化率可能会阻碍NFT的重要采用。消费领域的弱点就是NFT的弱点。如果全球经济衰退持续下去，我们不太可能在2023年看到新的NFT月交易量ATH。

16：FTX热钱包提现

内容：2022年11月7日至8日从FTX交易所热钱包中提取USDC和USDT的散点图。

定义原因：数据显示，11月7日，高价值USDC交易者最初争相退出。8日，随着低价值的交易者们继续不断地进行交易，这一切戛然而止。最后一个较高价值的集群是针对「某些特定客户」的，有些人将其定义为巴哈马用户。

FTX在2022年11月8日中午最后一次暂停提款。

我们将何去何从？长达数年的破产程序。

17：FTX/USDT币安订单簿

内容：2022年11月2日至8日，币安上不同价格水平的FTT/USD订单规模。

定义原因：它提供了链上证据，表明至少有一个市场参与者希望支持FTT(FTX交易所的原生加密资产)的价格。在Caroline(Alameda首席执行官)提出以22美元/单位的价格购买FTT之前，强劲的支撑在23.50美元。这是一堆该死的证据——你不会公开告诉别人一个价格水平，除非你非常有信心你需要这个价格。

我们将何去何从？随着时间的推移，FTT交易以渐近线趋近于0，在去中心化交易所之外的有限场所访问。

18：FTX崩溃后的Solana资产表现

内容：Solana和基于Solana的生态系统资产与市场beta。基于Solana的资产在FTX崩溃后下跌了50%以上，而SOL本身下跌了60%。

定义原因：Solana资产性能与beta的集群突出了Solana及其生态系统一直存在的FTX/Alameda漏洞。

我们将何去何从？对Solana的信任和投资缓慢恢复，Solana的许多资产将在几个破产程序中被捆绑。

19：比特币哈希价格与挖矿难度

内容：比特币不断上涨的哈希价格与受抑制的BTC/USD比率以及不断攀升的挖矿难度。

定义原因：比特币挖矿市场陷入极端困境。比特币哈希率从1月飙升61%至ATH峰值，而BTC/USD下跌62%。

哈希价格比率反弹至2020年的水平，并进入了一个与当地市场底部相吻合的区域(矿工完成投降)。然而，矿业市场的凸性意味着无利可图的矿工被迫破产。

从那时到现在，最大的不同是市场状况更加紧张，宏观经济环境更加严峻。

我们将何去何从？比特币矿工合并为3-5家主要的参与者，可能受到并购活动增加的引导。新的BTC/USD低点可能意味着新的ATH是哈希价格和更长的矿工投降期。

20：以太坊与以太坊经典哈希率

内容：自2021年3月以来，以太坊1的哈希率趋势与以太坊经典的哈希率趋势。红色区域表示ETH合并。

定义原因：ETH合并标志着历史上第一个从工作量证明(PoW)到权益证明(PoS)的主网网络切换。

即将到来的夏季，以太坊过渡意味着矿工们很快就会失业。使用相同挖矿算法的以太坊经典是下一个最佳选择，并在9月份合并事件发生前几个月开始移动。

唯一的问题是ETC的市值仅为ETH1的2.5%左右，而且网络活动微不足道，无法带来交易费用或维持交易所的利息。相对于那些以美元计价的运营商获得的美元奖励，以太坊1摆脱了它的挖矿皮肤并使以太坊经典的挖矿环境负担过重。

矿工们开始拔掉无利可图的机器，网络反映了整个2022年以太坊1哈希率下降的趋势。

它还强调了PoW的自给自足性质，包括中途共识层切换。

我们将何去何从？以太坊经典的哈希率持续下降，其中资源承诺回落到合并前的200TH/s范围。

21：ETH永续合约资金费率

什么：总融资利率与ETH/USD的对比。ETH永续市场在2022年有两个不同的时期经历了最负的融资利率时期。

定义原因：第一次极端打印发生在9月之前的ETH合并期间。交易者将ETHPOW代币视为免费看涨期权，从而在头寸上变得投机取巧。通过对冲基础资产但持有实物ETH，他们可以以delta中性的方式认领这些单位。

第二个更难预测。无法从FTX中提取资产的交易者也变得投机取巧，他们在FTX之外做空ETH，同时在FTX上做多ETH，以构建「合成FTX提取交易」。

这些完美地抓住了期货市场在加密货币中日益增长的作用——无论是针对预期事件还是更多临时事件。投资者变得更加老练。

我们将何去何从？ETH的资金利率正常化，以防止任何负面事件(例如，进一步的交易所崩溃)。

22：新上市的加密资产自推出以来的表现

内容：以上市第一天为基准的高调加密资产发布。无论代币发行策略或估值如何，所有代币都有望以亏损结束这一年。

定义原因：广泛的避险环境意味着投资者配置不足以抵消冲击市场的供应。

但这也说明了发布策略的持续无效。OP、HOP和AP等代币都是高调空投的例子，但对之前空投的研究得出结论，空投策略在留住用户及其各自的网络贡献方面基本上无效。

我们将何去何从？开发人员利用这一不断增长的失败空投用例列表来迭代后续模型，重点是如何更好地激励社区参与并继续参与网络贡献。

更多：Web3漏洞利用计数和价值

内容：自2020年以来，Web3协议的漏洞被利用的总数量与美元总额。2022年的漏洞利用总数下降了39%，而利用的总量增长了16%。

定义原因：一种观点认为，我们几乎没有采取什么措施来防止漏洞利用——这说明了这个领域的新生。

然而，更有趣的是，这与Web3的多链基础设施有关。2022年是我们看到桥梁活动反弹的一年。它们还代表了最清晰的蜜罐，因为大量价值被锁定并呈现在它们的非原生链上。到2022年，Nomad和Wormhole桥的开发费用总计达到5.26亿美元。换句话说，我们在Web3生态系统的单一高价值角落看到了更大的漏洞。

我们将何去何从？尽管开发人员尽了最大努力，但2023年的开发量与此相似。正如我们之前经常听到的那样——这些东西需要时间才能成熟。

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