NFT:观点：DCG币安矿企 市场三大 FUD 其实“名不副实”_BLUE币

作者：Bitdeer首席研究员冬兵

目前市场上有三大FUD源头：1.矿工；2.DCG；3.币安。不过我感觉市场对于这三个事件都有点渲染过度了，实际情况并非如想象的那样悲观。

DCG

随着Gemini和DCG的纠纷愈演愈烈，DCG似乎再度陷入风雨飘摇之中，市场也开始担心灰度产被清算的问题，但这种担忧其实是有点杞人忧天了。

要知道灰度本身运营的是信托产品。信托在英美法律体系下，是一种极其特殊的存在，其所有权与委托人和管理人都是高度隔离的。即使委托人破产，其委托的信托资产也是不受影响的，同样信托产品的管理人如果出了问题，也仅需更换管理人，不会令信托产品本身的存续收到影响。何况现在出问题的还不是灰度，而是灰度的母公司DCG，那对灰度管理的信托产品影响就更小了。

观点：比特币杠杆率仍然很高，可能会进一步跌至40000美元以下:金色财经报道，Arca 的首席信息官Jeff Dorman表示，比特币最近一直作为一种风险资产进行交易，并且似乎正在追踪股市走低。加密交易所交易基金 (ETF) 专家兼 CEC Capital 董事 Laurent Kssis 表示，过去几个小时内已清算了约 2 亿美元的多头头寸，从而推低了现货价格。Kssis 补充说，杠杆率仍然很高，可能会进一步跌至 40000 美元以下，如果债券收益率因美联储的强硬立场而继续上升，情况更是如此。（Coindesk）[2022/1/7 8:32:01]

感觉Gemini和DCG的纠纷本身还是一个法律问题，即到底DCG对于Genesis负有怎样的义务？由于不清楚DCG与Genesis借贷约定的法律细节，现在下结论Genesis危机最终一定会引发DCG的破产清算还为时过早。(DCG最新公告中强调与Genesis是几乎完全隔离的）毕竟DCG手中还握有像灰度这样的优质资产，即是以现在的币价计算，灰度的收入一年也在2亿美元以上。长期来看，DCG偿还Genesis的债务是不成问题的。Gemini应该也清楚，Genesis的债务问题其实可以通过对债务进行重组展期来解决，之所以现在逼着让DCG立即偿债，我猜测其最终目的可能是希望得到DCG的股权，甚至是控制权。当然，DCG并不想让Gemini如愿，双方的纠纷可能需要通过诉讼来解决。但这个纠纷的本质还是生意，各方应该不至于搞到鱼死网破、清算唯一值钱的金鸡母灰度的程度。

观点：后疫情时期法定数字货币可丰富货币政策手段，助力经济复苏:复旦大学金融研究中心主任孙立坚、研究团队成员杨洁萌在《中国金融》2020年第17期刊文《中国法定数字货币发展新机遇》。针对后疫情时期中国法定数字货币新机遇，文章中提到：疫情将提高大众对于法定数字货币的认知与接受程度；法定数字货币可补齐现有支付体系短板，更好满足后疫情时代支付需求；疫情促使数字经济进一步发展，数字经济必将催生法定数字货币；后疫情时期法定数字货币可以丰富货币政策手段，更好助力经济复苏；后疫情时期世界经济发展期待便利的跨境支付工具，法定数字货币具备“世界货币所需的一切条件”；中央银行早已着手研发法定数字货币，具有先发优势。此外，关于积极稳妥推行法定数字货币，文章中指出，要进一步加强法定数字货币宣传科普，总结试点经验，扩大应用场景；顺应数字经济发展趋势，建立法定数字货币新型监管模式，加快配套制度建设；强化理论与实证研究，提升货币政策有效性，助力经济复苏；参与数字金融全球治理，加强国际协作，掌握法定数字货币主导权、话语权；善用先发优势，抢占第一赛道，驰而不息加快发行法定数字货币。[2020/9/15]

币安

观点：比特币处于8500-10500美元区间是山寨币的表现机会:加密货币分析师Crypto Michael发推称，比特币仍在9000美元关口上方持有支撑。如果再突破9300美元，可能会达到9600美元。

从本质上说，比特币从8500美元到10500美元的价格区间都是山寨币的“游乐场时间”，而且可以持续几个月，直到BTC突破此范围。[2020/7/11]

市场上流传美国司法部盯上币安的新闻已经很久了。从最近流出的信息来看，美国司法部确实一直在调查币安的moneylaundering问题，但对于是否提起刑事诉讼，司法部内部仍有分歧，间接说明目前收集到的证据可能尚不足以定罪。在这种情况下，即使美国司法部提起诉讼，最终结果很可能类似当初的Bitfinex和BitMEX案，通过辩诉交易达成庭外和解来解决。对币安指控的性质决定了，这不会是一个FTX式结局的案件，因为目前的指控并不直接指向币安的那些核心业务，如BNB、BUSD。未来一旦币安被诉，一开始一定会引起市场的极度恐慌，但当市场意识到币安不会面临FTX那样的覆灭结局，反而可能会形成靴子落地、利空出尽的效果。

观点：若PayPal入局加密交易，可能是大规模采用的重要一步:有消息称PayPal将入局加密交易，许多人认为这个消息很乐观。PayPal有3.25亿用户，而Venmo有6500万用户。比特币购物返利网站Lolli通讯主管Aubrey Strobel表示，“各大公司将无法选择忽视比特币。”加密分析师The Moon指出，人们不应该低估这个消息，因为这可能是大规模采用的重要一步。（IBTimes）[2020/6/24]

矿工

首先来看可能的矿工投降问题。VanEck的分析师最近预测即将到来的矿工破产潮会把币价砸到$10000-12000区间，但我对此表示保留意见。矿工的抛售潮早已处于进行时，而且可能已经接近尾声了。

对于这个问题，首先要明确到底是谁在抛。从已上市矿企公开披露的信息来看，十家上市矿企中对BTC的抛压主要来自四家公司：CoreScientific、Bitfarms、CleanSpark、Argo，其中CoreScientific一家就占了抛售量的一半。为什么是这几家公司在抛呢，答案是这几家公司的债务结构不健康。我去年夏天那会儿曾经研究过所有矿企截止Q1得财务报表，当时按照我非常原始的分析方法，上述四家矿企加上Stronghold构成了最危险的那一档，这些企业存在的共同问题是：1、总负债额高；2、借款利息高；3、短期债务比例高。目前看来这些企业也都是年末被爆出撑不下去的矿企。事后看来，这些企业确实也陷入了破产危机，并伴随过去半年的去杠杆过程抛售了手中绝大部分的BTC。

目前矿企中剩余的BTC储备主要集中在Marathon、Hut8、Riot、Hive四家公司，其中又以Marathon、Hut8的储备最多，Marathon和Hut8在2022年都几乎没有卖币。去年夏天分析时，我也发现这些公司的杠杆相对比较低，风险可控，现在看来确实如此。感觉即使币价低迷下去，应该也不至于引发这些钻石手矿企的大规模抛售了。

总的来说，现在的情况是，杠杆高容易投降的矿企，现在币都已经抛得七七八八了；剩下那些企业，想逼他们把手里的币都抛出也没那么容易。随着这半年的去杠杆过程，矿企的抛压最高峰可能已经过去了。

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