VER:资本集体做空？加密银行Silvergate面临崩溃危机_LVE

原文作者：念青，ChainCatcher

据市场行情，截至2月23日，超过73.52%的加密友好银行SilvergateCapital股票被借走卖空，在美国被做空最多的股票中排名第二。Silvergate股价现报15.77美元，相较于2021年11月创下的222.13美元历史高点缩水超90%?。

资本正在集体做空这家最大的加密银行，包括亿万富翁乔治索罗斯的家族办公室。

近日，穆迪下调了?SilvergateCapital及其银行子公司?SilvergateBank的评级，其独立基准信用评估从?ba?3下调至?b?2?。SilvergateCapital的长期发行人评级从?B?1下调至?B?3?，展望仍为负面。

在FTX崩盘之后，Silvergate?遭遇了全方位的损失，包括亏损、裁员和监管压力等。

Silvergate因被质疑协助、纵容了FTX和?Alameda的交易而缠上官司。此外，近期越来越多的线索似乎在指向Silvergate在加密机构的交易中扮演了“某种角色”。多家被司法调查过的机构都曾是Silvergate的客户，包括币安。

据路透社报道，银行记录和公司信息显示，币安2021年将约4亿美元资金从BinanceUS的SilvergateBank账户转移至赵长鹏管理的交易公司MeritPeak。币安是在2021年1月至3月期间使用BAMTrading的Silvergate账户完成转账。BAMTrading是运营BinanceUS的实体。目前美国证券交易委员会还在调查MeritPeak与币安的关系。而在随后的2021年6月，Silvergate终止了与币安的关系，原因不明。

BlockFi：FTX和三箭资本无权追回解体前的数十亿美元交易:8月23日消息，破产的加密借贷平台 BlockFi 提交法庭文件表示，希望阻止 FTX 和 Three Arrows Capital 试图追回在三家公司解体之前的数十亿美元交易，并称自己是 FTX 的受害者，因此 FTX 没有权利索取超过 50 亿美元，此外 BlockFi 指控已破产的加密对冲基金 Three Arrows Capital 使用欺诈手段向其借款，也没有权利要求偿还。[2023/8/23 18:16:28]

作为将法定货币自由转移到加密交易所的美国银行之一，Silvergate拥有包括Circle、Coinbase、BinanceUS、Kraken等头部机构在内的1600余个加密客户，在加密市场中扮演了相当重要的角色，而大部分人却对这样一家举足轻重的机构了解不多。ChainCatcher?将在本文系统梳理Silvergate在FTX崩溃之后所经历的风波以及其特殊的成长历程。

Silvergate?发家史：当小社区借贷银行遇上比特币

Silvergate是一家位于美国加利福尼亚州的美联储成员银行，成立于1988年。

两个最开始的创始人DennisFrank和DerekEisele之前都在房地产行业做事，在2013年之前的二十余年里，Silvergate主要业务是为当地社区居民提供商业贷款和房地产贷款及抵押，而这家小借贷银行的资产规模最大时也不过10亿美元。

截至1月31日Galaxy Digital资本管理公司管理的初步资产为8.347亿美元:2月12日消息，Galaxy Digital Holdings Ltd.宣布，截至2021年1月31日，其附属公司Galaxy Digital Capital Management LP管理的初步资产为8.347亿美元。（R NewsWire ）[2021/2/12 19:37:53]

2013年，比特币第一次步入大牛市，首次突破1000美元大关。这家正在寻求全面转型的小借贷银行敏锐地嗅到了其中的商机——像Coinbase一样的加密公司正在吃银行的闭门羹。

由于担心与和非法有关的新兴资产类别，主要金融机构拒绝为加密货币交易所提供银行服务，并开始阻止客户转账购买加密货币。再加上区块链24/7的运营模式，一到周末就关门的传统银行显然已经不能满足加密市场的需求。

在决定进入加密市场不久，?2014年，Silvergate迎来了第一个加密客户：SecondMarket，这家公司后来成为了已被我们熟知的加密货币经纪商GenesisTrading。

在接下来的时间里，Silvergate越来越专注于加密市场，不仅出售了Silvergate的商业银行团队，还精简了其房地产部门。

2017年，Silvergate?推出了SilvergateExchangeNetwork，允许加密投资者即时将美元从银行账户全天候地转移到加密货币交易所。这是为数字货币行业的参与者提供的专有的、几乎即时的支付网络，对?Silvergate?的领导地位和增长战略起到了重要作用。

数据：比特币实际资本超过2017年最高纪录:加密市场数据分析公司Glassode发布的数据显示，自2017年底比特币达到2万美元的历史最高点以来，比特币实现的资本化增长了50%以上。比特币的实际上限目前为1,150亿美元，比2017年的历史最高水平高出430亿美元。比特币目前价值1,900亿美元的市值表明，比特币长期交易投资者的总利润为65%。[2020/9/24]

到2019年，Silvergate迅速成为美国最大的加密银行，每月有1600家世界顶级加密货币矿商、交易所和托管平台使用来存款和转账数十亿美元。2019年底，Silvergate在纽约证券交易所上市，仅10个月后，Silvergate的股价就以每股12美元的价格攀升至200多美元。

2019年11月7日，Silvergate首席执行官AlanLane在IPO开始交易前敲响了美国纽约证券交易所的开市钟

此后，其管理层也开始探索风险更高的加密服务，包括推出加密贷款服务和对稳定币的尝试。

2019?年?8?月，Silvergate推出加密借贷服务，由其自身资产负债表提供资金；2021?年?5?月，Silvergate成为?Meta旗下稳定币项目Diem的美元稳定币独家发行人，在被美国监管机构勒令停止后，Diem?宣告流产。但Silvergate仍在稳定币发行上有自己的想法，于是在2022年初，花2亿美元收购Diem，并高调宣布了2022年全面推出稳定币的计划。

声音 | 程智鹏：资本市场盲目介入数字货币风险非常大:据金融界消息，财经评论员程智鹏认为，数字货币是一个新生事物，但是正如我们之前所看到的，通过交易市场来扩大资本对它的关注，而其解读的逻辑又在不成熟的情况下，资本市场的盲目介入风险是非常大的。因此，所谓合约交易之于数字货币而言，并非一个发现价值的工具，反而是一个徒的工具。[2018/10/30]

在FTX暴雷之前，Silvergate几乎是唯一一家可以将法定货币自由转移到加密货币交易所的美国银行之一，其客户包括Circle、Coinbase、BinanceUS、Kraken等。几乎美国境内的主要加密机构都与Silvergate有合作。

据?Intelligencer?报道，自从Silvergate首次允许加密企业将美元存入其由联邦存款保险公司承保的银行以来，已有1万亿美元在其网络上易手。Silvergate的存款在2021年底达到140亿美元的峰值，其中约90%来自其加密货币客户。

FTX崩盘之后

FTX的崩盘成了Silvergate??发展进程中的重要分水岭。此刻，它正面临着股价大跌、亏损、裁员、官司缠身、监管调查等诸多无比头疼的问题。

2022年11月，FTX引发的连锁效应摧毁了SilvergateBank的两个最大的客户：Silvergate总资产的大约10%属于FTX，Silvergate有超过10亿美元被套在FTX里；FTX崩盘的另一个受害者加密借贷平台BlockFi也是?Silvergate的客户。根据破产申请，FTX及其“相关实体”在Silvergate持有大约20个不同的账户。

区块链主题餐厅“虾比特”获链道资本和AlCoin追加投资:今日，全球首家区块链主题餐厅“虾比特”获得了链道资本和AlCoin的追加投资，后两者将联合推动“虾比特”成为区块链创业信息交流及线下社区活动中心。业内人士认为，“虾比特”或将继北京车库咖啡后，再次引起一波社交新潮流。[2018/5/12]

Silvergate的股票价格原本就在熊市中暴跌，FTX事件后更是雪上加霜，其股价再度下跌69%?。“木头姐”CathieWood旗下基金ARKFintechInnovationETF几乎抛售全部SilvergateCapitalCorp.股份。

FTX崩溃后，Silvergate已处理了?81亿美元挤兑提款。为了满足大量提款，Silvergate被迫紧急出售大约52亿美元的债务证券，并从美国联邦住房贷款银行(FHLB)获得了43亿美元的贷款。据?2022?年第四季度财报显示，去年年底，其管理的客户存款暴跌至?38亿美元，远低于第三季度的119亿美元，并且产生了?10亿美元的损失。

之后便是一系列降低成本的举措。1月初，Silvergate宣布裁员约200人，占员工总数的40%?。1月27日，Silvergate暂停了其优先股的股息支付，以寻求保全资本。

但与亏损相比，监管部门对Silvergate的全面调查或许更为“致命”。

由于?SBF秘密将大约100亿美元的客户资金转移到AlamedaResearch，作为中间银行的?Silvergate?被质疑“扮演了不为人知的角色”，协助FTX欺诈和犯罪。美国监管机构持续对Silvergate?施压，要求提供其与FTX和SBF关系的信息。而其针对调查的回应也一直“含糊其辞且不完整”。

除了FTX之外，Silvergate还是十几家最终被调查、关闭、罚款或破产的加密公司的首选银行。其中包括BinanceUS、Huobi等。法庭文件显示，Silvergate还与最近破产的加密货币公司Voyager、Celsius和BlockFi均有业务往来。

根据SEC的诉讼，Silvergate还为已被定罪的澳大利亚加密庞氏局艺术家StefanHeQin设立了十几个账户；此外，Silvergate曾经的股东和客户，加密交易所?Bittrex，因向伊朗和叙利亚等地转移资金而受到美国当局的制裁。

此外，Silvergate?还面临多家律所的集体诉讼，理由是缺乏足够的控制和程序来检测事件、未能披露有关公司业务运营和前景的重大不利事实等。也有批评者认为，Silvergate开发的SEN系统可以很方便地使得资金在不同客户之间转移，非常适合的犯罪分子。

而监管和诉讼带来的压力也影响了?Silvergate其他业务的推进，例如其策划已久的稳定币计划。上个月，Silvergate透露已减计了去年初从DiemGroup收购的知识产权和技术的价值，减记价值约?1.96亿美元。与收购这些资产时支付的2亿美元相比，这一修正后的数字相当于亏损了?98%?。

需要强调的是，FTX的崩溃带来的金融监管压力并不仅指向?Silvergate一家。据华尔街日报报道，美国银行正在远离加密货币公司。美国SEC眼下正在积极打击加密行业中较大的参与者，现在银行家们正在重新评估在加密领域的所有风险敞口，甚至完全切断联系。1月底，美联储拒绝了加密银行Custodia加入系统成员的申请。

“大而不能倒”？

Silvergate最初并非是鲁莽地进入这个行业。据其CEO在接受采访时的表述，早在?2013?年?Silvergate?决定进入这个行业时，就认真考虑过监管风险，也充分了解了?KYC?和反的政策，当时团队不得不雇佣两倍于同规模银行的合规人员，并且设置了“新的加密交易所需要六个月才能开设银行账户”等规则。

即便如此，监管的不确定性持续在为加密公司埋地雷。再加上官司缠身的Silvergate?在短期内丧失了银行赖以生存的“信用”，因此很难在重创之下抬头。Silvergate的加密客户开始纷纷寻找替代方案，流向SignatureBank?等竞争对手。

但Silvergate?似乎又处于“大而不能倒”的处境。

前面提到，Silvergate?在危急时刻得到了政府资助实体的帮助。去年年底从旧金山联邦住房贷款银行(FHLB)获得了43亿美元。据悉，Silvergate?总共持有的约46亿美元现金大部分来自FHLB?的预付款。这些都是旧金山纳税人的钱。

此外，Circle、Coinbase、Kraken等加密行业主要机构仍然在与Silvergate合作，加密市场开始复苏后也将持续为Silvergate带来利润。作为从银行系统到加密业务的最大门户之一，如果Silvergate崩溃，必定会对整个加密市场再次形成重创。

但加密交易的确是一门“残酷的生意”，Silvergate因之起高楼，又因此行至崩溃边缘。尤其是在眼下这个行业还没有形成一个良好、健康的系统，加密监管的不明晰也注定会给行业带来持续的阵痛。

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