CPI:美元狂跌！人民币大反击_ONS

原创刘晓博

美元崩了！

过去5个交易日里，美元指数如断崖式下跌，一举击穿了100点。

美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。

用来计算美元指数、给美元提供坐标系的，是6种货币，它们在计算美元指数时的权重分别是：

加密KOL：美联储和美国财政部帮助第一共和银行寻找买家但无人接盘:金色财经报道，据加密KOL、推特标记为X 3创始人Andrew在社交媒体披露，在美联储和财政部的帮助下，美国第一共和银行（First Republic Bank）正在拼命寻找买家，但截止目前没有人愿意接手。此外，有消息称过去一周募集的1000亿美元仍然不能解决问题，美国第一共和银行希望尝试私募方式来募集资金。[2023/3/21 13:15:43]

一般认为，100点是美元指数的强弱分界线。美联储去年3月启动这一轮加息后，美元指数跃上了100点，并随着加息速度加快、缩表开始，而不断攀升。

去年9月末，美元指数一度飙升到了114.78点，为这一轮加息的最高点。

SBF道歉信行文风格与Sushi创始人高度相似，引众多KOL参与讨论:11月11日消息，加密KOL Cobie在社交媒体上发文表示，昨日SBF发布的道歉信行文风格与Sushiswap创始人Chef Nomi版道歉信极为相似。对比发现，两篇道歉信均在真诚道歉后提出放弃治理权、项目未来会有更好发展等言论，行为措辞如出一辙。因此，关于Chef Nomi是否就是SBF的讨论也再次引起一众KOL参与讨论。

注，2020年9月，Chef Nomi曾将分配给SushiSwap项目开发的部分Token兑换成ETH，这一行为引发了社区的谴责，但此后Chef Nomi现身道歉，并宣布将SushiSwap项目的控制权移交给了SBF。[2022/11/11 12:50:22]

利率是货币的价格。一般来说，当一种货币进入加息周期，它的币值往往会变得坚挺；反之，当加息临近结束，未来可能降息的时候，它就会走软。

金色财经现场报道 俄区块链专家Artem Koltsov 俄罗斯区块链公司因政策滞后受阻:金色财经现场报道，在“区块链与金融科技驱动数据经济发展新格局”互动讨论上，俄罗斯数字经济与区块链专家委员会主席 Artem Koltsov说，“在俄罗斯很多开发者对区块链技术开发非常有兴趣，莫斯科有已经有20个公司规模的区块链社区，技术资源也非常丰富，但是因为政策跟进没那么快，这些公司遇到了一定的阻力。”[2018/4/19]

市场一般会提前做出反应。

美元汇率的这一轮大跌，主要原因是市场认为美联储的这一轮加息、缩表到了尾声。

标志性事件是：美国最新公布的CPI和PPI。

美国6月的CPI环比上涨了0.2%，低于市场预期的0.3%；同比方面，CPI涨幅也下跌到了3%。

布拉德：若美联储不采取行动，CPI预期可能会失控:6月21日消息，美联储布拉德表示，如果美联储不采取可信的行动，美国的通胀预期可能会失控，可能导致高通胀和实体经济表现波动的新局面。疫情前，美国经济以2.6%的速度扩张，PCE衡量的总体通胀率为1.5%，失业率为3.6%，而政策利率为1.55%，10年期美国国债为1.86%，30年期固定利率抵押贷款利率为3.96%。布拉德表示，这可能为美国一旦通胀得到控制，各种利率组合可能稳定在什么水平提供一个实用的基准。市场利率已高于疫情前基准，而政策利率尚未达到。美联储仍需坚持到底，才能验证此前的前瞻性指引，但其对经济和通胀的影响已经开始显现。[2022/6/21 4:41:01]

从上图可以看出，美联储的加息、缩表对通胀的抑制作用非常明显，效果良好。

PPI也表现不错，6月环比微升0.1%，同比增幅也为0.1%，为近三年来最小同比增幅。

市场普遍预期，美联储年内或许只有一次加息了，幅度为0.25个百分点。然后，就将进入观望期。

现在距离明年的大选，只有15个月时间了，加息、缩表的叠加效应还将发挥一段时间的作用。如果加息过猛，则1年后的经济增长又会出现问题，影响民主党的得票率。

所以，现在到了美联储转“鸽”的时候。

正是基于上述原因，美元开始走软。下图是美元对欧元的汇率，相对于近期高点跌了5.3%。

下图是美元对日元的汇率，相比近期高点跌幅也为5.3%。

下图是美元对英镑的走势，相比近期高点跌了6.3%：

跌幅一个比一个猛。

下图是美元对人民币的离岸价走势，在美元弱势的背景下，人民币汇率出现了大反击，从7.2855反弹到了7.1535，涨了超过1300个基点！

但整体而言，美元对主要货币的跌幅都比较大，只有对人民币跌幅比较小。

也就是说，虽然近期人民币相对美元升值了，但比日元、英镑、欧元对美元，还是要弱一些。

因此，最近人民币汇率的“大反击”不是主动的，而是被动的。是因为国际热钱在做空美元汇率。

最近有人撰文说，人民币进入了升值周期，贬值结束了。

从上面分析可以看出，未必。

如果结合昨天公布的上半年出口数据，就会进一步强化我的结论。

上图是中国对外出口单月数据的同比变动情况，6月增速下滑到了-12.4%，创下了1年多以来的新低。

进口方面，走势是这样的：

在这种情况下，让人民币汇率适当弱一点，有利于稳定对外贸易、缓解就业压力。

人民币跟美元汇率重回到7以内，最好到明年一季度再发生。未来这大半年，维持在7.1到7.3之间波动，才是比较合理的，有利于中国经济复苏。

下图是上半年，中国对主要国家的进出口变动情况，大家可以看一下：

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