SIM:半导体真空泵行业龙头：汉钟精机（深度报告）_Simba Token

真空泵行业分析：

真空泵是指利用机械、物理或化学方法在某一封闭空间中产生真空环境的装置。按照真空度和气压范围来划分，真空泵可分为低真空、中真空、高真空及超高真空四类，应用于不同的真空要求环境。真空泵下游主要为泛半导体领域，包括集成电路、光伏、LED、平板显示、锂电池等，2019年泛半导体占比约46%。据VerifiedMarketIntelligence测算，2021年全球真空泵市场规模为364亿元人民币，预计2021-2030年复合增速6%，增长稳定。

光伏真空泵：

真空泵应用于拉晶和电池片环节。在拉晶环节，单晶炉炉膛内持续通入惰性气体，真空泵负责不断地从炉膛向外抽气，起到保持炉膛内真空度稳定的作用。在电池片环节，真空泵为PECVD、ALD、组件层压提供真空环境，避免硅片被氧化，并减少原始污染。

Cool Cats联合创始人宣布退居幕后担任项目顾问，拟启动新项目:金色财经报道，NFT项目Cool Cats联合创始人Evan Luza在社交媒体披露将退居幕后担任项目顾问并宣布该项目新任首席执行官@ChiefCoolCat，Evan Luza表示自己将专注于“接下来要开始的新事情”。此外，Cool Cats还宣布其与Animoca Brands和OneFootball联合推出足球NFT系列已完成Chainlink可验证随机函数（VRF）集成，通过Chainlink预言机网络提供更高透明度，并基于加密证明的生成和链上验证来确保安全，以验证提供给智能合约的每个方案的完整性。[2022/12/17 21:50:28]

竞争格局：

2021年汉钟精机真空泵收入10.4亿元，其中拉晶环节用真空泵收入占比约70%，即拉晶真空泵收入7.3亿元。根据测算，2021年国内拉晶真空泵市场规模约10亿元，对应公司市占率达70%。在光伏电池片真空泵国内份额约26%，低于光伏拉晶真空泵份额70%。

Cool Cats系列NFT 24小时交易额增长超100%:金色财经报道，OpenSea最新数据显示，Cool Cats系列NFT过去24小时的交易额为301ETH，增长率为104%。24小时交易额排名位列OpenSea第七。[2022/10/7 18:41:21]

汉钟精机真空泵技术路线为螺杆泵，相比于涡旋泵泵及罗茨泵，具备结构简单、能耗低等成本优势，契合光伏行业降本需求。

半导体真空泵：

干式真空泵是半导体各制程中必备的通用设备，应用于单晶拉晶、Load-Lock、刻蚀、CVD、原子层沉积、封装、测试等清洁严苛的制程。汉钟精机的半导体真空泵以螺杆泵、罗茨泵为主，已推出PMF、iPM、iPH三个系列，分别适用于清洁、半严苛和严苛制程，能够满足半导体先进工艺要求。

加密货币投资组合管理平台CoinStats融资120万美元:加密货币投资组合管理平台CoinStats从私人投资者那里筹集了120万美元，据该公司称，参与融资的私人投资者包括Imperii Capital，Stefan Cohen和Jonathan Weiner。CoinStats提供来自300个加密交易所的加密货币市场数据，并支持8000多种数字资产。（Zycrypto）[2021/3/22 19:08:00]

半导体真空泵需求测算：

根据SEMI数据，2021-2025年全球晶圆厂产能将从约916万片提升至约1226万片，带来真空泵的新增和替换需求。其中，12寸晶圆厂全球产能占比将从19%提升至23%，8寸晶圆厂产能提升66%。中国12寸晶圆厂全球产能占比从22%下滑至21%，8寸晶圆厂产能提升11%。

现场 | 蚂蚁区块链发布ODATS跨链产品:金色财经现场报道，9月26日在蚂蚁区块链生态峰会专场召开上，蚂蚁金服集团副总裁、智能科技事业群总裁蒋国飞表示，巨大的上链量背后，我们也看到来自于性能、安全、成本、连接等千万日活背后的技术挑战。对此，区块链自主研发了金融级区块链引擎。并得到了权威机构的认可、国家级安全机构检测。未来将万链互联，跨链将是万链互联的基础。蚂蚁金服区块链平台部技术总监，阿里巴巴达摩院区块链实验室负责人张辉宣布，蚂蚁区块链与Hyperledger共同开发的ODATS产品跨链产品发布。张辉表示，ODATS技术会给用户提供更灵活的区块链网络协作能力。ODATS构建跨链通讯基础设置，承载区块链价值互联网。[2019/9/26]

根据中科仪招股书，12寸晶圆产线每3.5万片/产能需要2000台真空泵，存量真空泵每年更换约20%。真空泵单价约10万元。

行情 | BTM在两小时内最大涨幅达16.79%:据Huobi数据显示，BTM在两小时内持续快速上涨，最低由0.0959USDT上涨至0.1120USDT，最大涨幅达16.79%，当前报价为0.1061USDT，24小时涨幅为4.42%，行情波动较大，请注意控制风险。[2019/2/24]

测算出2022年全球半导体真空泵市场规模158亿元，其中45亿元，中国31亿元。

公司分析：汉钟精机

主营业务：

公司业务分为压缩机、真空泵两大板块。

公司压缩机业务包括制冷压缩机和空气压缩机，前者主要用于商用中央空调、冷链物流及空气源热泵，后者主要用于空压机、工业自动化的空气源动力设备。

公司真空泵下游主要为光伏拉晶、光伏电池片及半导体。2021年公司压缩机及真空泵收入占比分别57%、35%，真空泵占比保持提升趋势，后续真空泵在光伏电池片、半导体领域放量成为主要看点。

财务分析：

盈利能力：

2016-2021年公司营业收入CAGR32%，归母净利润CAGR31%。

2018-2021年公司真空泵收入CAGR达56%，远高于同期压缩机收入CAGR为9%，真空泵收入占比从2018年的16%提升至2022上半年的38%。此外，真空泵毛利率显著高于压缩机，2022上半年公司真空泵毛利率42%，高于同期压缩机毛利率30%。

现金流：

公司现金流常年为正且逐步增加，现金流良好。

偿债能力：

公司资产负债率小于50%，有息负债率小于20%，偿债能力良好。

资产结构：

总资产57亿，其中货币资金14亿，存货10亿，固定资产9亿，应收账款6亿，交易性金融资产5亿.

负债结构：

总负债25亿，其中应付票据及账款10亿，短期借款8亿，合同负债2亿，长期借款2亿.

财务总结：

公司净利润保持增长，毛利率净利率较为稳定，现金流良好，虽然有少量借款但货币资金充裕，财报整体良好。

最新数据：

公司2022年度实现营业收入32.66亿元，同比增长9.55%，实现归母净利润6.44亿元，同比增长32.27%，扣非后归母净利润6.05亿元，同比增长32.80%；2023年一季度公司实现营业收入6.90亿元，同比增加16.01%，实现归母净利润1.16亿元，同比增长27.48%。

公司在光伏长晶及电池片产业赢得了较大的市场份额，和国内光伏大厂及重要机台商长期合作。目前上海的枫泾厂和兴塔厂两厂光伏发电屋顶面积达41,855平方米，2022年度使用光伏发电量为191.35万度，折合约540.22吨标煤，截至本报告期末累计发电量为949.47万度，折合约2,661.29吨标煤。

半导体：公司作为螺杆式真空泵的龙头，同时在多级鲁式和旋片泵有市场布局。在螺杆式真空泵方面，公司积累了大量的研发与应用经验，并已经成功研发全系列中真空干式真空泵产品，并拥有SEMI安全基准验证证书。

估值：

目前pe17倍，低于历史平均20，按照未来3年20%的增速预期来看，目前估值不高。

风险提示：本文仅作分享，不构成投资建议！！！

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