NAT:Aesop伊索年销36亿元，但母公司净利润大幅下滑_AES

作者｜《未来迹》薛长森

继欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等全球主要美妆集团悉数交出2022年答卷后，3月14日Aesop伊索、Avon雅芳母公司，巴西美妆巨头Natura&Co集团也发布了2022年度财报及第四季度财报。

财报显示，2022财年Natura&Co集团的净收入为363.50亿雷亚尔，同比下滑9.5%；毛利润为232亿雷亚尔，同比下滑11.0%；归属于控股股东的净亏损28.60亿雷亚尔，同比大幅度下滑372.9%。

其中，2022财年第四季度Natura&Co的净收入为103.90亿雷亚尔，同比下滑10.8%；毛利润为66.27亿雷亚尔，同比下滑11.6%；归属于控股股东的净亏损为8.90亿雷亚尔，同比大幅度下滑228.0%。

Natura&Co集团首席执行官FabioBarbosa表示：“2022年伊始，我们就在一个充满挑战的宏观环境中航行，随着乌克兰战争的加剧，以及疫情过后消费者行为发生变化后，一些业务部门的表现带来的不确定性，加剧了这种挑战。”

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四大业务

仅伊索取得增长

Natura&Co的主要业务分为Natura&Co拉丁美洲业务、AvonInternational雅芳国际业务、TheBodyShop美体小铺业务和Aesop伊索业务。

据Natura&Co发布的财报显示，旗下四大业务中仅有Aesop伊索取得增长，净收入为27.19亿雷亚尔，同比增长4.6%；2022财年第四季度的净收入为8.80亿雷亚尔，同比下滑2.1%。

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Natura&Co在财报中指出，第四季度中Aesop伊索在所有地区的净收入都实现了两位数的同比增长。其中，Aesop伊索的零售和批发业务增长不错，这反映了疫情影响逐渐减弱后线下消费的复苏。同时，Aesop伊索也成功进入中国市场，表现非常强劲，超出了预期。

Natura&CoLatam、AvonInternational雅芳国际业务和TheBodyShop美体小铺业务均有不同程度的下滑。

Natura&Co拉丁美洲业务2022财年净收入为220.27亿雷亚尔，同比下滑1.7%；2022财年第四季度的净收入为59.43亿雷亚尔，同比下滑3.2%。

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其中，Natura品牌第四季度在拉丁美洲的净收入增长3.1%。Natura&Co在财报中指出，这一增长主要是由于阿根廷、哥伦比亚和墨西哥净收入的加速增长。

Avon雅芳品牌第四季度在拉丁美洲的净收入下滑11.2%。其中，时尚和家居品类下降10%，美容品类稳定增长12%。对此，Natura&Co在财报中表示，这符合集团的优化策略。

AvonInternational雅芳国际业务在2022财年的净收入为71.96亿雷亚尔，同比下降22.9%；2022财年第四季度的净收入为20.63亿雷亚尔，同比下降23.8%。

Natura&Co在财报中表示，雅芳国际业务第四季度净收入下滑，受到了一次性供应链问题及俄乌战争的影响。但品牌将通货膨胀和外汇的压力转嫁到产品价格上，这有利于生产力和工作效率的提高以及分销渠道的改进。

TheBodyShop美体小铺在2022财年的净收入为44.07亿雷亚尔，同比下滑24.3%；2022财年第四季度的净收入为15.04亿雷亚尔，同比下滑20.6%。Natura&Co在财报中强调，尽管整体下滑，但是第四季度在核心业务即分销渠道的综合销售上比第三季度有所改善，已基本恢复到疫情之前的水平。

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FabioBarbosa也在财报中表示：“在2022年我们看到了品牌的发展潜力，尤其是巴西市场以及伊索Aesop品牌。我们还看到雅芳Avon拉丁美洲业务的发展势头，这增强了我们对美容一体化潜力的信心。”

控制资金成本

进行集团重组

近年来，Natura&Co受困于全球范围疫情影响和多品牌并进的困局，业绩萎靡。为提振业绩，2022年中期，Natura&Co宣布重组，计划过渡到更简单的控股公司结构，以加强各个业务部门和品牌的问责制。此举由去年接任首席执行官的FabioBarbosa一手策划。

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FabioBarbosa在财报中对此称：“在艰难的环境下，Natura&Co集团于2022年年中决定重新评估本集团的增长模式，以进入新的稳定周期。为此进行了重大变革，例如更加注重盈利能力和现金转换，修订了成本结构和控股公司的作用，同时对Natura&Co集团全球足迹进行了重大修订，以使Natura&Co重新实现增长。”

财报指出集团重组取得了良好的进展：为精简公司结构而设立的过渡委员会工作已基本完成；为了降低控股公司的运营成本，同时赋予每个品牌更多的自主权和对结果的责任感，集团正在实施有效措施。

Natura&Co正在加速整合雅芳和Natura&CoLatam在拉丁美洲的业务，控制资金成本，加速集团持续的数字化战略，以便在该地区充分享受合并带来的好处。此前《FBeauty未来迹》在对Avon雅芳市场总经理唐悦萍进行专访的时候，她也提到：“数字化运营是赋能门店赢得销售的关键。”

Natura&Co目前也正在研究Aesop伊索的潜在替代品，以应对某些市场持续不确定的宏观环境；在雅芳国际，继续优化其市场选择，以专注于可盈利的市场，同时减少成本结构；

在TheBodyShop美体小铺业务上，正在调整业务规模，重点关注效率和核心零售模式，以应对它所经历的具有挑战性的渠道结构变化。与上述重组行动相称，2023年初Natura&Co宣布，鉴于宏观经济挑战持续存在，将针对TheBodyShop美体小铺将采取若干策略，以提高该业务单位的长期盈利能力。

比如今年1月，宣布关闭美国的TBSAH业务，并将关闭在英国的专用分销中心；今年2月，宣布对全球管理结构进行重组，减少25%的领导职位，并削减12%的其他全球间接员工。

财报中表示这些行动是更广泛的复苏计划的一部分，该计划将支持2023年及以后的利润率扩张、现金产生和净收入稳定。

同时，Natura&Co逐步放权，除重大决策之外，不干涉各个独立市场的管理，打好品牌本地化战略，唐悦萍告诉《FBeauty未来迹》，雅芳中国团队的本土比例高达95%以上，响应度更高。她表示：“总部给予了我们充分的决策空间。在本土打造更灵活的组织架构，提供更高效灵活的办公方式，加强数字化营销，同时进行销售乃至全部门、全渠道的人才储备和培养。”

FabioBarbosa在针对这一系列的整改措施表示：“我们预期2023年将会是充满挑战的一年，会继续投资于上述转型行动，我们相信新的一年，收入将持续改善，盈利能力以及产品生产力会变得更好。”

即将“出走”的Aesop伊索

尽管Natura&Co对未来有着非常美好的憧憬，但正如那句网络红言一般“理想很美好，现实很骨感”。结合最新发布的2022财年第四季度的业绩来看，Natura&Co在四个季度中的净收入均持续下滑。

业绩持续下滑的同时，Natura&Co在过去几个月股票也是持续暴跌，花旗集团分析师JoaoPedroSoare在一份报告中指出“通过向金融合作伙伴出售少数股权来释放价值，将是最好的行动方案。”对于市场来说，当股票接近历史最低水平时，品牌独立计划有可能为Natura&Co解锁新的价值。

此前据彭博社消息，Natura&Co曾计划分拆Aesop伊索，使Aesop伊索能够独立在美国进行公开募股上市，以期获得品牌扩张基金，得到更好发展。其潜在竞标者包括欧莱雅集团、资生堂集团、欧舒丹集团和私募投资巨头CVCCapitalPartners。在Aesop伊索被出售的消息公布后，股价反弹了18%。

回顾Aesop伊索的发迹史可以发现，品牌一直在通过引入外资谋求更好的发展。

2010年，其将公司的少数股权出售给了一家澳大利亚私募股权公司，用于为其发展提供资金，同时开始在更大范围内受到关注。

2012年，Aesop伊索将其业务65%的股权以1亿美元出售给了Natura&Co，这再次帮助该品牌以更广泛的影响力和更多的可能性继续发展。直到2016年年底，Natura&Co拥有了Aesop伊索的全部股权。

Aesop伊索的表现也非常争气，在大环境不友好的2022年，没有大规模广告营销和代言的情况下，品牌2022年营收增长达到4.6%，在北美和亚太地区主导的所有市场都实现了两位数增长。

公开信息显示，去年，这个品牌在全球范围内增加了25家商店和9家百货商店柜台，包括巴塞罗那、中国香港、首尔、中国台北、济州岛、爱丁堡和新泽西。同时在其运营的所有地区实现了超过25%的整体同比增长，远远超过预期。目前，它正在日本、韩国、加拿大和澳大利亚等现有市场推出新商店，还正式进入中国内地市场，在上海连开两家新店。

在一些分析师看来，仅Aesop伊索一个品牌就抵得上集团市值的一半。分析师估计，Aesop伊索可以有比Natura集团目前更可观的、高达20倍的溢价。

如果Aesop伊索从一个巨头走到另一个巨头麾下，会发展得更好吗？且看花落谁家。

而从Natura&Co的角度出发，要想走出困境，首先要解决其他三个品牌的收入问题，确保能在大方向上实现回升。其次，如何提升品牌的核心竞争力以及在经营模式上实现进一步创新，成为集团当下需要思考的问题。

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